[Table_Page] 年报点评|专用设备 公司业绩稳健增长，液冷龙头蓄势待发 元，预计公司 24-26 年归母净利润为 4.83、6.59、8.83 亿元。参考可 比公司给予 24 年 PE 40x，每股合理价值 34 元，"买入"评级。 ⚫ 风险提示。储能行业竞争加剧风险、AI 发展进程及数据中心市场需求不 及预期风险、上游材料价格上涨风险、新业务拓展不及预期风险。 相对市场 [Table_PicQuote] 表现 yinyifei@gf.com.cn [Table_Title] 英维克（002837.SZ） ⚫ 机柜温控受益于储能业务的持续高增。受益于储能行业的景气度及公司 的品牌优势、客户基础，23 年公司储能业务营收约 12.2 亿元 （YOY+44%）。公司持续推出创新方案，今年 1 月率先交付针对 5MWh 高密度大容量储能系统的 BattCool 储能全链条液冷解决方案，全年能 效高于 AEER 超 30%，进一步丰富产品，提升在储能行业的竞争优势。 ⚫ 液冷技术加速导入，未来有望实现放量突破。公司 23 年来自数据中心 机房及算力设备的液冷技术相关营收约为上一年度的 4 倍，主要得益于 液 ...

盈利预测与投资评级： 预计公司 2024-2026 年 归 母 净 利 润 分 别 为 5.10/6.66/8.62 亿元，当前股价对应 PE 分别为 34/26/20 倍，维持"买入" 评级。 财务报表和主要财务比率 公司动态点评 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 特别声明 本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚 信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本 报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 地址：深圳市福田区福田街道金田路 2026 号能源大厦南塔楼 16 层 邮编：518033 传真：86-755-83516207 上海 网址：http://www.cgws.com P.4 请仔细阅读本报告末页声明 英维克（002837.SZ） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------- ...

证 券 2024 年 04 月 23 日 研 究 报 告 基本数据 2024-04-22 当前股价（元） 30.15 总市值（亿元） 171 总股本（百万股） 569 流通股本（百万股） 484 52 周价格范围（元） 17.97-45.3 日均成交额（百万元） 322.69 公 研 一季度业绩亮眼，液冷龙头持续高增 英维克 4 月 22 日发布 2024 年一季报：实现营收 7.46 亿元 /yoy+41.36%，实现归母净利润 0.62 亿元/yoy+146.93%。 ▌一季度业绩亮眼，液冷龙头持续高增 ▌算力液冷有望加速渗透，公司竞争优势显著 ▌储能高速增长，持续贡献业绩弹性 分析师：黎江涛 S1050521120002 lijt@cfsc.com.cn 联系人：潘子扬 S1050122090009 panzy@cfsc.com.cn 司 究 —英维克（002837.SZ）公司事件点评报告 投资要点 公司 2024 年一季度实现营收 7.46 亿元/yoy+41.36%，实现归 母净利润 0.62 亿元/yoy+146.93%，业绩亮眼，维持高增速。 公司一季度毛利率为 29.5%，同比降低 3.22p ...

证券研究报告 | 2024年04月23日 英维克（002837.SZ） 增持 数据中心液冷产品加速业绩释放 一季度净利润同比增长 147%。2023 年一季度，公司实现营业收入 7.5 亿元， 同比增长 41.4%；实现归母净利润 6198 万元，同比增长 146.9%；扣非归母 净利润 5431 万元，同比增长 169.7%。公司一季度营收增长主要受益于机房 温控产品增长，根据此前年报显示，2023 年起公司机房温控陆续中标运营商、 互联网厂商等数据中心项目，在手项目的后续交付奠定营收持续增长基础。 产品结构影响毛利率，费用管控水平持续提升。毛利率方面，一季度实现毛 利率 29.5%，同比下降 3.2pct，环比下降 2.4pct，主要由于机房温控产品交 付增多。费用管控水平持续提升，2024 年一季度公司销售费用率、管理费用 率和研发费用率分别同比下降 2.4/1.3/1.2pct 至 7.3%/4.8%/8.8%，其中包 括股份支付费用 1221.6 万元，影响归母净利润影响约 1038.4 万元。受益于 费用率优化，公司净利率同比提升 2.9pct 至 8.3%。 数据中心液冷全链条布局。数据中心液冷 ...

一、主要财务数据 2、合并利润表项目 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 深圳市英维克科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 现金及现金等价物净增加额 深圳市英维克科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 重要内容提示： 3.第一季度报告是否经审计 1 （一） 主要会计数据和财务指标 （二） 非经常性损益项目和金额 □适用 不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 （三） 主要会计数据和财务指标发生变动的情况及原因 1、合并资产负债表项目 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------|----------------|----------------|-------- ...

446 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------|-----------------------------------------|-----------------------------------------------|-------------------------------------------| | 2024 年 04 月 21 日 \n英维克（ 002837.SZ ） \n行业红利叠加公司实力，全链条"热管理"将迎 \n来增长 | 投资评级 \n股价 | (2024-04-19) | 公司研究●证券研究报告 \n机械 \| \n增持-B(维持 | 公司快报 \n 其他专用机械Ⅲ \n) \n30.52 元 | | | 交易数据 | | | | | 投资要点 | 总市值（百万元） | | | 17,292.09 ...

丨证券研究报告丨 | --- | |-------| | | | | | | | | | | | | SAC：S0490517110002 SAC：S0490513080001 公司研究丨点评报告丨英维克（002837.SZ） [Table_Title] 英维克 2023 年报点评： 毛利率提升亮眼，液冷业务快速推进 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 范超 温筱婷 SFC：BQK473 请阅读最后评级说明和重要声明 英维克（002837.SZ） cjzqdt11111 2024-04-19 公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 相关研究 [Table_Title 英维克 20232]年报点评： 毛利率提升亮眼，液冷业务快速推进 [Table_Summary2] 事件描述 4 月 15 日，公司发布 2023 年年报，实现营收 35.29 亿元，同比增长 20.7%；归母净利润 3.44 亿元，同比增长 22.7%，扣非净利润 3.16 亿元，同比增长 24.3%。 事件评论 ⚫ 经营业绩再创新高，延续收入利润的双增长。2023 年，公司实现营业收入 35.29 ...

买入（维持评级） 行业 机械 英维克（002837.SZ） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 2,923 | 3,529 | 4,891 | 6,613 | 8,352 | | 增长率 yoy （ % ） | 31.2 | 20.7 | 38.6 | 35.2 | 26.3 | | 归母净利润（百万元） | 280 | 344 | 510 | 666 | 862 | | 增长率 yoy （ % ） | 36.7 | 22.7 | 48.2 | 30.6 | 29.4 | | ROE （ % ） | 13.1 | 14.1 | 19.1 | 21.9 | 23.9 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.49 | 0.60 | 0.90 | 1.17 | 1.52 | | P/E （倍） | 61.7 | 50.3 | ...

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|--------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------|------------|------------------------------------------------------------------|------------------|----------------------|-------------------------------|---------------------------------------------------------------------|------------|------------------| | [Table_MainInfo] \n 英维克 | [Table_Title] \ ...

本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽 责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业 审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 2024 年 04 月 16 日 英维克(002837.SZ) 事件： 行业高景气拉动业绩持续增长，毛利率提升： 液冷技术加速导入，2023 年相关营收约为上一年度的 4 倍： | --- | --- | |--------------------------|--------------------| | | 公司快报 | | | 证券研究报告 | | | 其他专用机械 | | 投资评级 | 买入 -A | | | 维持评级 | | 6 个月目标价 | 32.56 元 | | 股价 (2024-04-16) 27.68 | 元 | | 交易数据 | | | 总市值(百万元 | ) 16,552.62 | | 流通市值 | (百万元) 14,078.95 | | 总股本 | (百万股) 568.82 | | 流通股本(百万股 | ) 483.81 | | 12 个月价格区间 | 17.97/45 ...