本次电话会议仅服务于国泰捐赠券正式签约客户会议音频及文字记录的内容仅供国泰捐赠券客户内部学习使用不得外发并且必须经国泰捐赠券研究所审核后方可留存国泰捐赠券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容未经允许和授权 转载转发均属侵权国泰金安证券将保留追究其法律责任的权利国泰金安证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任市场有风险投资需谨慎提请广大投资者谨慎做出投资决策大家好欢迎参加华阳国际线上交流 目前所有的参会者均处于静音状态在演讲结束后将给大家留有提问时间现在有请主持人开始发言谢谢各位投资者各位朋友下午好我是国军建制韩星成本周我们大概邀请了19家建设公司跟我们做线上和线下的中间社会策略的交流我们也外发了我们的策略报告我们的核心观点是立即改革抓科技和购物期地产链的话在517的行情到现在 有个卖冲又有一个回撤对于地产链我们每次都想跟华人国际的许总董秘许总跟我聊一聊因为许总既很专业也很客观在这个时间点上其实年度已经过半了同时517的政策也出了一段时间了对于后续的地产的变化以及在去年末的对于成都村的这样一个过了半年的这样一个进展 有必要给大家做一个这个严重的一个总结和展望今天我们很荣幸啊请到这个我们老朋友这个华阳国际的徐总 ...

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丨证券研究报告丨 [Table_Title] Q1 毛利率、费用率同比改善 分析师及联系人 SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 华阳国际（002949.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] Q1 毛利率、费用率同比改善 公司研究丨点评报告 公司一季度实现营业收入 2.29 亿元，同比减少 11.11%；归属净利润 0.03 亿元，同比减少 25.13%；扣非后归属净利润 0.02 亿元，由负转正。 ⚫ 营收规模同比下降，使得利润规模同比有所下滑。一季度实现营业收入 2.29 亿元，同比 减少 11.11%，归属净利润 0.03 亿元，同比减少 25.13%；扣非后归属净利润 0.02 亿元， 由负转正。 ⚫ 减值方面，资产减值损失冲回 0.05 亿元，同比形成 0.13 亿元收益，信用减值损失冲回 0.04 亿元，同比减少 0.15 亿元，主要系本期坏账准备转回减少，综合来看，公司一季度 归属净利率 1.36%，同比下降 0.25pct，扣非后归属净利率 0.76%，同比提升 4.88pct。 ⚫ 人员优化、分红比例提高彰显 ...

盈利预测： [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 盈利预测及投资建议。公司将持续打造华阳速建等 BIM 正向设计平台， 并加快 AI 技术与设计全流程融合。预计公司 24-26 年归母净利润分别 为 1.85/2.21/2.59 亿元，考虑可比公司估值及未来业绩增速，给予公司 24 年 17 倍 PE 估值，对应合理价值 16.06 元/股，维持"买入"评级。 ⚫ 风险提示：人均产值提升不及预期；BIM 不及预期；异地扩张放缓等。 业绩筑底向好，加快 AI 技术与设计融合 ⚫ 盈利水平显著提升，现金流稳定。公司 2023 年实现经营性现金流净流 入 2.87 亿元，连续多年稳定净流入。从盈利水平看，公司 23 年毛利 率/净利率/ROE 分别为 32.22%/12.56%/10.57%，同比分别提升 3.01/4.64/2.84pct，盈利水平显著提升，一方面受益于减值减少，另外 一方面公司主动收缩业务规模，项目质量及盈利水平得到提升。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------- ...

深圳市华阳国际工程设计股份有限公司2024年第一季度报告 ...

公 司 更 新 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------|-------|------------------------------------|-------|---------------------------------------|----------------------------|-------------|-------------| | 模型更新时间： | | | | | \n财务预测（单位：百万元） | | 华阳国际 | | [Table_OtherInfo] [Table_Industry] | | 2024.04.11 | | 损益表 | [Table_Forcast] | 2022A | 2023A | | 股票研究 | | | | 营业总收入 | | 1,825 | 1,507 | | | | | | | | | | | 工业 | | | | 营业成本 | | 1,292 | 1,021 | | 建筑工 ...

| --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|-------|-------| | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅（ % ） | | | | | | 16.8 | 38.5 | -13.4 | | 相对涨幅（ % ） 资料来源：海通证券研究所 | 17.0 | 33.4 | -21.1 | [Table_MainInfo] 公司研究/建筑工程/建筑 证券研究报告 华阳国际（002949）公司年报点评 2024 年 04 月 09 日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能 会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或 复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有 ...

买入 原评级：买入 市场价格:人民币 13.07 板块评级:中性 | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------|----------| | | | | | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 196.04 | | 流通股 ( 百万 ) | | 149.54 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 2,562.25 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | 49.23 | | 主要股东 | | | | 唐崇武 | | 26.48 | | 资料来源：公司公告， Wind | ，中银证券 | | jingwen.zheng@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122110011 公司发布 2023 年报，2023 年公司营收 15.07 亿元，同减 17.46%；归母净利 1.61 亿元， 同增 43.82%；EPS0.83 元，同增 43.81%。2023 年公司业务结构及布局持续优化，盈 利能力增强；公司具备装配式建筑和 BIM 技术先发优势，未来成长可期。维持公司 买 ...

分析师：吴钰洁 执业证书编号：S0930523100001 021-52523879 wuyujie@ebscn.com 华阳国际（002949.SZ） | --- | --- | --- | |--------|------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 行 | 买入 未来 | 评级 说明 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15% 以上 | | 业 | 增持 | 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15% ； | | 及 公 | 中性 | 未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差 -5%至 5% ； | | 司 | 减持 | 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至 15% ； | | 评 | 卖出 | 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15% 以上； | | 级 | 无评级 | 因无法获取必要的资料，或者 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 dongwj@essence.com.cn 盈利能力同比提升，现金流改善分红率高达 97.21%。2023 年公 司综合毛利率为 32.22%，同比提升 3.01 个 pct，主要得益于业务 结构改善。各业务板块毛利率变化差异较大，设计业务毛利率有 所提升，为 35.06%（同比+0.46 个 pct）；EPC 业务毛利率同比大 幅下滑至 0.96%，上年同期为 3.16%；造价和全过程咨询业务毛利 率均有提升，分别为 42.19%（同比+3.83 个 pct）、29.47%（同比 +9.54 个 pct）。期内公司期间费用率为 15.52%，同比下降 0.54 个 pct。公司净利率为 12.56%，同比大幅提升 4.64 个 pct，主要 得益于毛利率改善，同时信用减值损失同比减少，期内公司信用 减值损失为 0.31 亿元（上年同期为 0.62 亿元）。2023 年公司经 营性现金流为净流入 2.87 亿元，yoy+8.17%。截至 2023 年末，货 币资金+交易性金融资产合计为 11.36 亿元 ...