公司报告 | 半年报点评 核心厨小增速承压，公司降低销售费用投入 事件：公司 2024 年 H1 实现营业收入 21.31 亿元，同比-8.97%，归母净利 润 1.61 亿元，同比-32.01%；其中 2024Q2 实现营业收入 9.37 亿元，同比 -14.01%，归母净利润 0.1 亿元，同比-85.89%。 传统厨小品类同比下滑，外销表现好于内销 分品类看，24H1 传统核心品类厨房小家电收入同比-13.5%，增速承压；生 活电器和其他小家电有所增长，同比为+2.11%/+11.14%。分地区看，24H1 内外销增速为-11.17%/+26.66%，外销表现较好。 核心厨小电毛利率下降使整体毛利率同比降低 2024 年 H1 公司毛利率为 36.7%，同比-1.01pct，净利率为 7.55%，同比 -2.56pct；其中 2024Q2 毛利率为 34.39%，同比-0.95pct，净利率为 1.08%， 同比-5.51pct。分品类看，毛利率同比下滑主要来自于核心厨房小家电毛利 率的下降，24H1 厨房小家电中锅煲类和壶类毛利率同比下滑最为显著，分 别为-5.6/-6.4pct，生活小家电毛利率同比 ...

小熊电器股份有限公司 2024 年半年度报告全文 小熊电器股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 小熊电器股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人李一峰、主管会计工作负责人李一峰及会计机构负责人(会计 主管人员)陈敏声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告中所涉及的发展战略、经营计划等前瞻性陈述属于计划性 事项，该计划不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对 此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请 投资者注意投资风险。 公司请投资者认真阅读本半年度报告全文，并特别注意本半年度报告第 三节"管理层讨论与分析"之十"公司面临的风险和应对措施"部分的阐述。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 小熊电器股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company [3][10][16] Core Views - The company plans to acquire a 61.78% stake in Guangdong Roman Intelligent Technology for RMB 154 million, which will strengthen its position in the personal care small appliance sector [3] - Roman Intelligent specializes in the R&D, production, and sales of personal care small appliances, with a strong focus on ODM/OEM business [3][4] - Roman Intelligent has committed to achieving net profits of RMB 15 million, RMB 25 million, and RMB 40 million for 2024-2026, respectively, with a cumulative net profit of at least RMB 80 million over the three years [3] - The acquisition is expected to enhance the company's product portfolio and expand its overseas market presence, particularly through Roman Intelligent's established relationships with global brands like Philips and Yaman [6][7][16] - The company is transitioning from niche small appliances to essential and personal care appliances, with the acquisition expected to accelerate its growth in the personal care sector [10][16] Company and Industry Analysis - Roman Intelligent has a strong R&D team of over 120 members, with more than 900 authorized patents, including over 20 invention patents, and has achieved self-developed and self-produced high-speed brushless motors [4][17] - Roman Intelligent's main products include electric toothbrushes, hair dryers, and straighteners, which account for a significant portion of its revenue [4][17] - The company's acquisition of Roman Intelligent is expected to create significant synergies, particularly in expanding its overseas market share and enhancing its product offerings in the personal care sector [6][16][18] - In Q2 2024, domestic demand for small appliances was under pressure, while exports showed strong growth, with small appliance exports increasing by 11.2% and 21.5% in April and May, respectively [7][16] - The company's revenue and net profit are forecasted to grow steadily, with projected net profits of RMB 490 million, RMB 540 million, and RMB 598 million for 2024-2026, representing year-on-year growth of 10%, 10%, and 11%, respectively [10][16] Financial Projections - The company's revenue is expected to increase from RMB 4.7 billion in 2023 to RMB 6.3 billion in 2026, with a steady growth rate [30] - Net profit attributable to the parent company is projected to grow from RMB 445 million in 2023 to RMB 598 million in 2026 [30] - The company's ROE is expected to remain stable at around 16%-17% from 2024 to 2026 [30]

证 券 研 究 报 告 ——公司收购罗曼智能事件点评 投资要点： [Table_Summary 投资建议：]此次收购完成并表后预计增厚公司未来业绩，但是考虑到 厨小电行业短期销售端仍处于缓慢弱复苏的过程中，我们下调盈利预 测，预计公司 2024-2026年EPS为 3.07/3.31/3.62元（原值 3.25/3.70/4.08 元，下调幅度-6%/-11%/-11%）,同比+8%/+8%/+9%，参考同行业公司， 且基于谨慎性角度考虑，给予公司 2024 年 20xPE，下调目标价至 61 元，"增持"评级。 公司收购罗曼智能，加快布局个护赛道。公司拟以现金 1.54 亿元收购 罗曼智能 61.78%的股权（对应整体估值为 2.50 亿元）。罗曼主营口腔 和美发护理小家电，此次收购有助于公司扩充个护小家电产品，提升 个护小电市场份额。根据公告，2022 和 2023 年罗曼营收 5.03 亿元和 5.05 亿元（+0.5%），业绩 1750 万元（净利率 3.5%）和-372 万元，净 资产 1.3 亿元和 1.2 亿元。对应罗曼智能 2022 年 14.3x PE，0.5x PS； 对应罗曼智能 202 ...

证券研究报告 小熊电器(002959) 事件点评： 拟收购罗曼智能控股权，加速布局个护赛道 事件描述： 罗曼智能技术优势显著，助力公司切入个护赛道。国内个护市场兼具规模 及成长性，AVC 数据显示，2023 年电吹风、电动牙刷线上推总零售额分别 90.6、55.8 亿，分别同比+29.9%、+4.2%，可见个护赛道规模可观，且细分 品类长期成长性较好。罗曼智能主要优势在于产品创新及供应链，研发团 队超 120 人，拥有授权专利超 900 项，发明专利超 20 项，同时能够自研自 产关键核心部件——高速无刷马达；而小熊电器在国内则具备品牌与渠道 优势，再叠加罗曼智能较好产品，未来小熊在国内个护赛道的收入增量可 期。此外小熊电器也有望借助罗曼智能优质海外 ToB 客户，拓展海外市场。 罗曼智能业绩承诺较高，此次收购价格合理偏低。罗曼智能 2022、2023 年 盈利表现不佳，压力主要来自于自主品牌运营的持续亏损；本次交易协定， 罗曼智能将在交割后 3 月内剥离自主品牌业务，预计其后经营业绩将得到 显著改善。此外转让方承诺,2024-2026 年罗曼智能年度目标净利润将不低 于 1500、2500、4000 万元， ...

本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 5 免责声明 本报告仅供国投证券股份有限公司（以下简称"本公司"）的客户使用。本公司不会因为任 何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。 本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中 的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰 写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及 资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公 开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应 当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的 观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司 投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券 或期权并进行证券或期权交易，也可 ...

小熊近期的一个情况那稍后我们进入到一个问答环节那吴总在线吗我在的嗯行那就麻烦您您先提一下一下公司的情况那稍后我们就引入这个问答环节您看可以吗嗯好的好的感谢国泰局南证券也感谢各位投资人来参加小熊的这个线上旅客策略会我先简单介绍一下公司近期的一个情况吧2024年的一个QE呢我们的一个 收入和经济用都是同比率有下滑的这个是由于23年Q1它疫情放开后消费需求是比较旺盛的处于一个相对来说的一个高级数位并且华光银的一个Q4行业竞争的态势也蔓延到了今年的Q1所以今年Q1的业绩是沉压的下面我就简单的从品牌还有产品包括渠道方面 去简单介绍一下公司近期的一个情况品牌方面今年的一个三月份我们在佛山顺德就举办了小熊的18周年庆品牌的发布会人群定位更聚焦于年轻人喜欢的小家电然后我们的一个小熊的形象进行了IP的升级从过往Q萌的一个小熊形象升级为偏成年人形象的一个花耳熊 这个也是基于未来产品的一个定位包括以后产品的品牌的一个发展所以将 IP 形象改为了偏成年人形象的花耳熊它也代表了能听懂话语更接近消费者去聆听消费者的声音发布会上我们也发布了烛光系列的一个旗舰套系产品主要是针对一些刚需的品类 去收集各种用户的痛点进行研发的升级这些品类就包括 ...

公司快报 2024 年 05 月 25 日 小熊电器(002959.SZ) 股票期权激励计划彰显公司经营信心：本次股票期权激励计划 公司层面的业绩考核目标为：1）第一个行权期：以 2023 年营业 收入为基数，2024 年营业收入增长率不低于 8.0%或以 2023 年净 利润为基数，2024 年净利润增长率不低于 8.0%。2）第二个行权 期：以 2023 年营业收入为基数，2025 年营业收入增长率不低于 16.6%或以 2023 年净利润为基数，2025 年净利润增长率不低于 16.6%。国内厨房小家电行业需求处于缓慢恢复过程中。根据久谦， 2024 年 1~4 月厨房小家电行业线上销售额同比-11%。在行业景气 较弱的环境下，公司激励计划对收入/净利润增速的考核目标快于 行业增速，体现了公司的经营信心。 风险提示：原材料价格上涨，行业竞争加剧。 股价表现 -45% -35% -25% -15% -5% 5% 15% 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 小熊电器 沪深300 liyz4@essence.com.cn 相关报告 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见 ...

小熊电器近期经营情况交流20240509 全文概要 该会议讨论了公司的财务状况、业绩压力、战略方向以及市场趋 势，并对品牌与产品、销售渠道、核心战略等方面进行了深入分 析。24年一季度，公司营业收入达到11.94亿元，净利润为1.51 亿元，但同比出现下滑，主要受到23年疫情后消费嚣求旺盛的 高基数和行业竞争加剧的影响。为应对业绩压力，公司坚持产品 为先，实施精品化战略，强化传统品类，同时打大新兴品类。 小熊品牌针对年轻币场，通过P升级和新产品发布来提升品牌影 响力。销售渠道方面，公司保持电商市场份额，并积极拓展新兴 渠道，特别是下沉市场和线下店铺布后。金种子计划作为核心战 略，致力于培养核心店主和经销商，支持下沉市场发展。市场超 势显示，3月份线上零售市场回暖，小熊品牌受益于淘宝渠道的 政策调整，4月份销售数据延续厂改善超势。海外拓展方面，小 熊品牌通过自主品牌出海（各行业纪要加V：571117713）、跨境电 商和OEM代工三种方式升展海外销售，其中直主品牌和跨境 电商业务占比超过60%，主要市场为东南亚和欧美。 公司将继续加大对大猫渠道的投入，自前大猫占公司收入的30% 左右，并计划增加广告和推广活动以 ...

敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 光大证券股份有限公司关联机构 香港 英国 中国光大证券国际有限公司 香港铜锣湾希慎道 33 号利园一期 28 楼 Everbright Securities(UK) Company Limited 6th Floor, 9 Appold Street, London, United Kingdom, EC2A 2AP 光大证券研究所 上海 北京 深圳 静安区新闸路 1508 号 静安国际广场 3 楼 福田区深南大道 6011 号 NEO 绿景纪元大厦 A 座 17 楼 2024 年 5 月 6 日 ——小熊电器（002959.SZ）2024 年一季报业绩点评 当前价：58.47 元 要点 作者 分析师：洪吉然 执业证书编号：S0930521070002 021- 52523793 hongjiran@ebscn.com 联系人：周方正 021- 52523855 zhoufangzheng@ebscn.com 市场数据 总股本(亿股) 1.57 总市值(亿元)： 91.71 一年最低/最高(元)： 44.21/97.70 近 3 月换手率： 93.51% 点评： ...