上 市 公 司 家用电器 2025 年 04 月 30 日 小熊电器 (002959) —— 2025 年一季报点评：25Q1 业绩超预期，公司盈利 能力环比持续改善 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 29 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 45.50 | | 一年内最高/最低（元） | 69.00/34.80 | | 市净率 | 2.6 | | 股息率%（分红/股价） | 2.64 | | 流通 A 股市值（百万元） | 7,024 | | 上证指数/深证成指 | 3,286.65/9,849.80 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 18.32 | | 资产负债率% | 49.45 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 157/154 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-29 05-29 06-29 07-29 08-29 09-29 10-2 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [5] Core Views - The company reported a revenue of 1.32 billion yuan in Q1 2025, representing a year-on-year increase of 10.6%. However, the net profit attributable to the parent company decreased by 14.0% year-on-year to 130 million yuan [1] - The gross margin for Q1 2025 was 36.8%, down 1.7 percentage points year-on-year. The net profit margin was 10.3%, down 2.4 percentage points year-on-year but up 2.9 percentage points quarter-on-quarter [2] - The company expects a continuous revenue growth, with projected net profits for 2025, 2026, and 2027 at 370 million, 416 million, and 466 million yuan respectively, indicating year-on-year growth rates of 28.7%, 12.4%, and 11.9% [2] Financial Summary - The company’s revenue for 2023 is projected at 4.712 billion yuan, with a year-on-year growth rate of 14.4%. The revenue is expected to reach 5.214 billion yuan in 2025, reflecting a growth rate of 9.6% [4] - The diluted EPS for 2025 is estimated to be 2.36 yuan per share, with a projected P/E ratio of 19.3 times [4] - The net asset return rate is expected to be 12.3% in 2025, increasing to 13.6% by 2027 [4]

Core Insights - The trend of quality living is shifting from a niche demand to a common pursuit among the general public, as highlighted in the "2024 China Consumption Trend Report" by Zhimeng Consulting [1] - Companies must meet users' quality living needs to create user value, enhance innovation value, and achieve strategic value [1] User Demand and Product Innovation - The segmentation in the market is not about product categories but rather about understanding user needs, as emphasized by Japanese lifestyle expert Matsuura Yataro [3] - Small Bear Electric has demonstrated this philosophy by addressing deeper user pain points, such as ease of cleaning and noise reduction in their products [3] - The introduction of the "Good Morning Blender" showcases how Small Bear Electric focuses on user-friendly features that enhance the overall experience [3] Kitchen Space Utilization - The limited kitchen space has led to new demands for efficient space utilization, prompting Small Bear Electric to launch a multifunctional stackable pot that integrates multiple cooking functions [5] - This innovation illustrates that quality upgrades are about precise insights into user needs rather than merely adding product features [5] Transition to Lifestyle Brand - Small Bear Electric is transitioning from a traditional home appliance company to a lifestyle brand, reflecting a comprehensive upgrade in its capabilities [10] - The core standard of a lifestyle brand is to provide suitable solutions for every living need, moving beyond just product experience [6] Comprehensive Product Matrix - Small Bear Electric has developed a rich product matrix with over 90 product categories and more than 1,000 product models to meet users' quality living aspirations [8] - The acquisition of the oral care brand Roman further expands its offerings in personalized health management [8] Continuous Evolution - The evolution from a home appliance brand to a lifestyle brand is a natural outcome of continuously addressing user needs [10] - Small Bear Electric's approach breaks traditional limitations by offering a comprehensive range of products that enhance quality living [10] R&D and Manufacturing Capabilities - Small Bear Electric invests heavily in R&D, with a reported 36.48% increase in R&D expenses for 2024, employing nearly 600 specialized R&D personnel [11] - The company has established five smart manufacturing bases to ensure high-quality production and innovation [11] Digital Transformation - The company is undergoing a digital transformation to enhance operational efficiency, launching the "321" digital system upgrade project [13] - This initiative aims to integrate digital technology into business operations and smart manufacturing, driving high-quality development [13] Conclusion - Small Bear Electric's practices provide a new interpretation of "quality living," focusing on comprehensive lifestyle experiences rather than just product functionality [13] - Companies that genuinely understand and respect user needs are likely to gain a competitive edge in the evolving landscape of quality consumption [13]

随着健康浪潮席卷生活，人们的洗衣需求也悄然变化。中国家用电器研究院发布的行业白皮书显示，现 代家庭洗护需求正从"洗干净衣服"向多功能化和个性化洗烘护转变。他们渴望的是一种更健康、更快 捷、更便捷的洗护新方式。 针对阴雨天晾晒难题，小熊电器滚筒智洗舱同样有办法。回南天里，贴身衣物越晒越有异味；梅雨季 中，运动内衣久晒不干……这些恼人场景终成过往。无论是棉质内裤还是运动内衣，小熊电器滚筒智洗 舱都将化身贴心管家，凭借智能运算立体柔烘技术，精准感知衣物湿度，烘干完成后自动停机。从此， 用户生活将不再受天气束缚，随时享受即洗即穿的从容与自在。 小熊电器滚筒智洗舱的贴心不仅体现在它洗得净、烘得快，更在于它对健康细节的关注，为用户品质生 活再添一层保障。养宠人群、敏感人群，常担心衣物洗不干净，有细菌残留。小熊电器滚筒智洗舱则通 过30度温水清洗和75度高温煮洗，做到除菌除螨更健康。30度温水能温和溶解各种污渍，深度去渍；高 温则能除螨除菌，对大肠杆菌等常见细菌及HPV16病毒的除菌率高达99.99%，让每一次清洗都变成对 健康的守护。 不止是一台内衣洗衣机，更是私人衣物管家 心系用户需求的小熊电器，敏锐捕捉这一趋势变化。 ...

证券代码：002959 证券简称：小熊电器 公告编号：2025-030 小熊电器股份有限公司 联系电话：0757-29390865 传真：0757-23663298 邮箱：xxdq01@bears.com.cn 联系地址：广东省佛山市顺德区勒流街道富安工业区富兴路 3 号 关于聘任公司副总经理、董事会秘书的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 小熊电器股份有限公司（以下简称"公司"）董事会近日收到公司副总经理、 董事会秘书刘奎先生提交的书面辞职报告。刘奎先生因工作变动原因申请辞去公 司董事会秘书职务。辞去前述职务后，刘奎先生仍担任公司副总经理职务。根据 《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》和《公司章程》等相关规定，刘奎先生的书面辞 职报告自送达公司董事会之日起生效，其辞任公司董事会秘书不会影响公司正常 的生产经营。截至本公告披露日，刘奎先生持有公司股份 20,000 股，占公司总股 本的 0.01%，其中 6,000 股为股权激励限售股；持有公司股权激励股票期权 14,480 份 ...

证券代码：002959 证券简称：小熊电器 公告编号：2025-031 小熊电器股份有限公司 关于调整公司组织架构的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 小熊电器股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 29 日召开第三 届董事会第十八次会议，审议通过了《关于调整公司组织架构的议案》。为适应 公司发展需要，优化公司管理，提高运营效率，公司对组织架构进行调整，调整 后的组织架构详见附件。 特此公告。 小熊电器股份有限公司 2025 年 4 月 30 日 附件： 一、公司组织架构 董 事 会 ...

小熊电器股份有限公司 关于诉讼进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：002959 证券简称：小熊电器 公告编号：2025-026 一、本次诉讼的基本情况 2023 年 4 月，小熊电器股份有限公司（以下简称"公司"或"小熊电器"） 起诉湖南中仓供应链管理有限责任公司（以下简称"湖南中仓"）、青岛汉尚电器 有限公司（以下简称"青岛汉尚"）、庞喜存、王海燕、青岛科洛威智能科技有限 公司（以下简称"科洛威"）、广州博厦建筑设计研究院有限公司、湘乡市建设工 程有限责任公司（以下简称"湘乡建设"）、湖南美致建筑工程有限公司、湖南恒 峰消防设备有限公司、胡水良、湖北水都消防工程有限公司、湖南永欣项目管理 有限责任公司（以下简称"湖南永欣"）、湘潭市施工图审查服务有限公司、湖南 建电消防检测有限公司财产损害赔偿纠纷一案（2023）湘 0302 民初 1364 号（以 下简称"案件"或"本案"）获湖南省湘潭市雨湖区人民法院立案受理。2024 年 3 月，公司收到湘潭市雨湖区人民法院作出的（2023）湘 0302 民初 1364 号民事 判决书（ ...

证券代码：002959 证券简称：小熊电器 公告编号：2025-032 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司 2024 年度业绩说明会提 前向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者可于 2025 年 5 月 6 日 15:00 前访问 http://ir.p5w.net/zj/，或扫描下方二维码，进入问题征集专 题页面。公司将在 2024 年度业绩说明会上，对投资者普遍关注的问题进行回答。 欢迎广大投资者积极参与本次网上说明会。 小熊电器股份有限公司 关于举办 2024 年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 小熊电器股份有限公司（以下简称"公司"）定于 2025 年 5 月 9 日（星期五） 15:00—17:00 在全景网举办 2024 年度业绩说明会，本次年度业绩说明会将采用 网 络 远 程 的 方 式 举 行 ， 投 资 者 可 登 陆 全景网 " 投 资 者 关 系 互 动 平 台 " （http://ir.p5w.net）参与本次年度业绩说明会。 出席本次业绩说明会的人员有：公司董事长、总经 ...

证券代码：002959 证券简称：小熊电器 公告编号：2025-027 小熊电器股份有限公司 2024 年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会召开期间，未出现否决议案的情形。 通过互联网投票系统进行网络投票的时间为：2025 年 4 月 29 日 9:15-15:00。 2、会议召开地点：广东省佛山市顺德区大良街道沿江北路 22 号小熊织梦园 会议室。 3、会议召开方式：现场表决和网络投票相结合的方式 4、会议召集人：公司董事会 5、会议主持人：董事长李一峰先生 2、本次股东大会未涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 1、本次股东大会的召开时间 （1）现场会议召开时间：2025 年 4 月 29 日 14:30 （2）网络投票时间： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为：2025 年 4 月 29 日 9:15-9:25、9:30-11:30 和 13:00-15:00； 6、本次股东大会的召集和召开符合《公司法》《上市公司股东会规则》及《公 司章程》的规定，会议的表决 ...

证券代码：002959 证券简称：小熊电器 公告编号：2025-028 小熊电器股份有限公司 第三届董事会第十八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 小熊电器股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十八次会议于 2025 年 4 月 29 日在公司会议室召开。本次董事会会议通知及会议材料于 2025 年 4 月 25 日以邮件等形式向公司全体董事发出。会议以现场与通讯相结合方式召开，由董事 长李一峰先生主持。本次会议应出席董事 5 人，实际出席董事 5 人，全部监事和高 级管理人员列席本次会议。本次会议的召集、召开符合有关法律、行政法规、部门 规章、规范性文件和公司章程的规定。 本次会议以书面表决方式进行表决。经与会董事认真审议，本次会议审议并通 过了如下议案： 一、审议并通过《2025 年第一季度报告》 本议案已经审计委员会以 3 票同意全票审议通过。 具 体 内 容 详 见 同 日 公 司 披 露 于 《 证 券 时 报 》 和 巨 潮 资 讯 网 （http://www.cninfo.com.cn）上的《2025 年第一季 ...