海外贡献增量 小熊电器（002959）/家电 证券研究报告/公司点评 2024 年 5 月 3 日 ——小熊电器 24Q1 业绩点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------|-------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------|-------------------------------------|------------------------------------------------------- ...

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------|-------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------|-------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------|-----------------------|------------------- ...

公司研究丨点评报告丨小熊电器（002959.SZ） [Table_Title] 高基数叠加需求理性，公司经营阶段回落 分析师及联系人 SAC：S0490517070017 SAC：S0490513080003 SFC：BQT624 小熊电器（002959.SZ） cjzqdt11111 2024-05-05 11-01 [Table_Summary2] 事件描述 基数较高叠加需求趋理性，公司经营表现阶段回落。公司 2024 年第一季度营业收入同比 下滑 4.58%，我们认为主要系一方面公司去年同期基数相对较高，如计算营收两年复合 增速则同比增长 10.54%，另一方面终端消费趋于理性，行业整体表现下行所致，以往年 在公司营收中占比较高的厨房小电为例，奥维云网推总数据显示，2024 年第一季度电饭 煲 / 空 气 炸 锅 / 电 压 力 锅 / 电 水 壶 / 破壁机 / 搅 拌 机 线 上 累 计 销 量 分 别 同 比 下 滑 2.17%/23.94%/0.31%/8.03%/5.82%/7.59% ， 线 下 累 计 销 量 分 别 同 比 下 滑 7.97%/39.47%/5.93%/11.61%/15 ...

证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|----------------------------------------------------------------------------|------------------------------|--------------|-----------|---------------------------------------------------------------|----------------------|---------------------------|--------------------------------------|--------------|-------------------| | [Table_MainInfo] | [Table_Title] | | | | | [Table_industryInfo] | 评级： | [Table_Invest ...

证券代码：002959 证券简称：小熊电器 小熊电器股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-001 □特定对象调研 分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 路演活动 动类别 □现场参观  其他（请文字说明其他活动内容） 电话会议 国联证券、国泰君安证券、中泰证券、光大证券、华宝基金、嘉实 活动参与人员 基金等121方接入电话会议 时间 2024年4月29日 地点 公司会议室 形式 电话会议 董事长、总经理李一峰先生 公司接待人员 副总经理、董事会秘书刘奎先生 财务总监冯勇卫先生 ...

公司报告 | 季报点评 事件：24Q1 公司实现收入 11.9 亿元，同比-4.58%，实现归母净利润 1.5 亿 元，同比-8.53%，实现扣非归母净利润 1.1 亿元，同比-24.26%。扣非业绩 符合预期。 2024Q1 公司毛利率为 38.51%，同比-1.25pct，净利率为 12.63%，同比0.55pct。预计主要由于 23Q1 春节带来的订单确认错期带来的利润率高基 数所致。2024Q1 公司季度销售、管理、研发、财务费用率分别为 17.85%、 3.93%、3.13%、0.2%，同比+2.29、+0.16、+0.61、+0.17pct。销售费用率同 比提升，我们预计主要由于公司在 24Q1 开展了品牌周年活动及新品发布 会所致。24Q1 归母净利润同比-8.53%，扣非归母净利润同比-24.26%，二者 差异主要由于 24Q1 政府补助等非经常性收益增加所致，剔除政府补助等 非经常性收益后扣非净利润同比下降幅度更大。 投资建议：品类方面，公司传统优势品类表现较好，新兴品类增速亮眼； 渠道端，公司深耕细作抖音渠道，努力拓展海外市场。利润方面，公司通 过优化产品结构提高经营质量。预计 24-26 ...

同比增长是14.43归属双十公司股东的净利润是4.45亿元同比增长15.24%那么4月26日我们披露了2024年的一季报那么第一季度是实证行业收入11.94亿元那么同比是有4.58的下降 归属以上的公司股东的净利润是1.51亿元同比下降是8.53那么从报纸的情况来看在平台和品牌方的竞争加剧吧需求成压的这么一个情况之下那么23年的整体的经营情况就呈现了前高后低的这么一个走势 公司从二三年的三季度下半年开始了加大费用管控和交本增效提升运营质量来实现公司业绩的稳定那么今年一季度收入和净利率确实略有下滑那么一个原因是二三年一季度的基数较高并且二三年的四季度的竞争的态势延续到今年的一季度 所以今年一季度的业绩是有一定的成员具体的情况等一下我们可以大家可以跟我们董事长我们财务总监冯总做交流那么接下来的话我们就把时间就进入一个交流的环节郭老师好的好的谢谢谢谢罗总麻烦这个会助理我们提示一个提问方式谢谢 大家好 如需提问 电话端的参会者请将话机上的信号键再按式子一网络端的参会者也可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问 谢谢 大家好 如新提问 电话端的参会者请先按话机上的信号键再按数字1网络端的参会者 您 ...

小熊电器(002959) 2024 年一季报点评： 短期仍有基数压力，关注后续经营拐点 事件： 小熊电器发布 2024 年一季报：公司实现营收 11.94 亿，同比-4.58%，实现 归母净利润 1.51 亿，同比-8.53%，实现扣非净利润 1.15 亿，同比-24.26%。 基数偏高，收入小幅承压符合预期 由于去年同期基数偏高，叠加小家电内销景气表现平淡，Q1 公司收入小幅 下滑也在情理之中。拆分内外销：海外收入仍有明显驱动，预计延续高增 （23A 海外同比+106%，占比 8%），据此测算预计内销下滑近双位数，主要 原因为：①基数较高，22Q4 因疫情滞后发货使得部分收入确认在 23Q1；② 抖音渠道自去年下半年以来注重经营质量、控制投入，预计延续下滑趋势； 不过国内传统电商环比 23Q4 改善，降幅收窄至个位数，且淘系 Q1 预计平 稳；③量价维度，由于行业需求平淡&竞争激烈，预计终端均价有所下滑。 毛利率下滑费率提升，短期盈利承压 一季度公司归属净利率同比-0.5pct，扣非净利率同比-2.5pct，非经常性 收益主要是因为享受增值税加计抵减政策获得了 1995 万元，盈利能力短期 承压主要由于需求 ...

证券研究报告 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 厨房小家电 ＃investSuggestion＃ S0190521020002 苏子杰 suzijie@xyzq.com.cn S0190522070005 王雨晴 wangyuqing@xyzq.com.cn S0190523070007 来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理 注: 每股收益均按照最新股本摊薄计算 周庆 ＃相r关el报ate告dReport＃ 《 【 兴 证 家 电 】 小 熊 电 器 （002959.SZ）2023 年报点评： 渠道调整效率优化，Q4 业绩环 比改善》2024-04-10 《 【 兴 证 家 电 】 小 熊 电 器 （002959.SZ）2023 年三季报点 评：Q3 营收延续稳增，高投放 下业绩短期承压》2023-10-29 《 【 兴 证 家 电 】 小 熊 电 器 （002959）2023 年半年报点评： Q2 营收延续高增，高投放下盈 利短期承压》2023-08-26 Q1 毛利率短期承压，后续盈利能力有望迎来修复。Q1 毛利率暂时承压， 主因去年同期高基数下均价略微下滑。Q1 公司持续推新及营 ...

上 市 公 司 家用电器 ——2024 年一季报点评：业绩符合预期，盈利能力环比 改善 投资要点： 行业景气度低迷，3 月天猫渠道现拐点。据奥维云网 2023 年全渠道推总数据显示，厨房 小家电整体零售额为 549.3 亿元，同比下降 9.6%，零售量 26543 万台，同比下降 1.8%。 其中，线上零售额 422 亿元，同比下降 10.7%；线下零售额 127 亿元，同比下降 6.0%。 在前一年高基数影响下，厨房小家电行业表现仍有所承压。公司层面，根据久谦数据显示， 公司在天猫渠道销售额率先迎来回暖，3 月销售额同比+37%，与 1 月、2 月同比+3%、 -7%的表现相比已有大幅改善，预计主要系天猫电商策略调整影响，公司在天猫渠道收入 占比较高，且盈利能力较好，有望深度受益于天猫渠道复苏。 维持盈利预测，及"买入"投资评级。我们维持对于公司 2024-2026 的盈利预测，预计 分别可实现归母净利润 5.04、5.73、6.52 亿元，同比分别+13.3%、+13.5%、+13.8%， 公司产品品类持续拓展，精品化战略持续推进，高端"逐光"系列产品有望近期推出，带 动盈利能力持续提升，维持"买入"的投 ...