证券代码：002959 证券简称：小熊电器 小熊电器股份有限公司投资者关系活动记录表 | 整方向，强化对核心用户的抓取，聚焦优势人群、优势用户和优势品 | | --- | | 类，收缩竞争激烈的刚需品类；还进行了降本增效工作，控制退货等 | | 费用，降低不必要的损耗。 | | 问：面对外部消费环境和消费者购买习惯的变化，公司未来三年 | | 的增长抓手？ | | 答：公司会在原先战略方面做一定调整。海外方面，尽管美国市 | | 场存在不确定性，但日韩、东南亚和欧洲等市场潜力大，仍会作为未 | | 来增长的重要路径。虽短期可能受关税影响，但长期坚定海外增长策 | | 略。 | | 国内市场已进入稳定期，去年行业稍有下滑，今年受家电消费补 | | 贴影响会有改善，但预计会有结构性的品牌差异。公司未来几年在国 | | 内会追求经营质量，而非规模增长，提高内部能力，维持合理的收入 | | 增长。具体举措上，公司会回归品牌建设，提升用户体验，进行更精 | | 细化管理。过去在制造能力、工厂和数字化建设上投入较多，目前已 | | 完成阶段性投入，接下来会进一步挖潜提高经营质量。 | | 问：公司 2025 年经营重点？ ...

公司报告 | 季报点评 小熊电器（002959） 证券研究报告 内销表现较好，利润水平环比修复 事件：2025Q1 公司实现营业收入 13.2 亿元，同比+10.58%，归母净利润 1.3 亿元，同比-13.96%。 公司内销表现较好。根据奥维数据显示，25Q1 小熊线上豆浆机/养生壶/电 炖锅销额同比+30%/+10%/-3%。刚需品类电饭煲线上销额同比-1%，基本保 持平稳。空炸表现仍较弱，线上销额同比-20%。公司核心品类增长较好。 | A 股总股本(百万股) | 157.04 | | --- | --- | | 流通 A 股股本(百万股) | 154.38 | | A 股总市值(百万元) | 7,113.85 | | 流通 A 股市值(百万元) | 6,993.43 | | 每股净资产(元) | 18.32 | | 资产负债率(%) | 49.45 | | 一年内最高/最低(元) | 69.00/34.80 | 作者 孙谦 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050004 sunqiana@tfzq.com 股价走势 投资建议：品类方面，公司长尾品类增速较好；渠道端，公司努力拓展海 外市场。 ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 04 月 30 日 [Table_Title] 25Q1 盈利修复超预期 [Table_Title2] 小熊电器(002959) [Table_Summary] 事件概述 公司发布 24 年年报&25 年一季报： 24 年：营业总收入 47.58 亿元（YOY+0.98%），归母净利润 2.88 亿元（YOY-35.37%），扣非后归母净利润 2.46 亿元（YOY- 35.51%）。` 24Q4：营业总收入 16.19 亿元（YOY+16.18%），归母净利润 1.08 亿元（YOY-17.03%），扣非后归母 净利润 1.20 亿元 （YOY+6.01%）。 25Q1：营业总收入 13.20 亿元（YOY+10.58%），归母净利润 1.30 亿元（YOY-13.96%），扣非后归母 净利润 1.24 亿元 （YOY+8.24%）。 分析判断 收入端：24 年收购罗曼智能，个护小家电高速增长。24 年分 品类收入：厨房小家电收入 32.76 亿元（同比-10%）；新兴品类 生活/个护/母婴小家电分别实现收入 5.60/3.62/2.50 ...

2025 年 04 月 30 日 小熊电器(002959.SZ) Q1 收入延续良好增长趋势 事件：小熊电器公布公布 2025 年一季度报告。公司 2025Q1 实 现收入 13.2 亿元，YoY+10.6%；实现归母净利润 1.3 亿元，YoY- 14.0%。展望后续，随着公司不断拓展新品类，持续发力海外市场， 收入有望保持增长趋势。 Q1 收入增长趋势良好：国内家电以旧换新政策拉动厨房小家电 行业需求。根据久谦，Q1 小熊线上销售额 YoY+22%。从品类来看， Q1 小熊线上咖啡机、豆浆机、破壁机等品类销售额实现快速增长。 展望后续，以旧换新有望带动公司内销业务保持良好增长趋势。 另一方面，公司持续提升海外产品研发和策划能力，积极拓展海 外渠道。海外业务有望持续贡献增长动力。此外，2024 年 7 月公 司并表罗曼智能，为公司收入带来增量。 Q1 盈利能力同比下降：Q1 公司毛销差同比+0.9pct，我们认为 主要因为以旧换新带动产品均价提升。Q1 公司归母净利率同比- 2.8pct。Q1 公司净利率下降的主要原因包括：1）公司研发和管理 费用支出有所增加。Q1 研发/管理费用率分别同比+0.7 pct ...

证券研究报告 小熊电器 (002959 CH) 25Q1 毛利率明显波动 公司 2025Q1 毛利率为 36.81%，同比-1.7pct。我们预计，并表罗曼智能 （ODM 占比较高，毛利率低于公司品牌业务）对毛利率有所影响。 25Q1 费用率表现分化，政府补贴减少、经营质量提升 2025Q1 公司期间费用率同比-1.66pct。各项费用表现差异较大，销售费用 率同比-2.55pct（收入规模提升、增效优化）；管理费用率同比+0.42pct（或 主要为并表影响）。研发费用率同比+0.68pct（品类拓展，研发投入持续加 码）；财务费用率同比-0.2pct（利息收入增长）。25Q1 公司扣非净利润实现 同比增长，剔除政府补贴扰动后经营质量改善（24Q1 补贴 2000 万，25Q1 仅 100 万）。 继续看好 25 年公司国内业务恢复 25Q1 线上放量，费用率优化 | 华泰研究 | | 季报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 4 月 | 30 日│中国内地 | 小家电 | 公司公布 2025Q1 业绩：实现营收 13.2 亿元（同比+10.58%），归母净利 1.3 亿元（同比 ...

上 市 公 司 家用电器 2025 年 04 月 30 日 小熊电器 (002959) —— 2025 年一季报点评：25Q1 业绩超预期，公司盈利 能力环比持续改善 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 29 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 45.50 | | 一年内最高/最低（元） | 69.00/34.80 | | 市净率 | 2.6 | | 股息率%（分红/股价） | 2.64 | | 流通 A 股市值（百万元） | 7,024 | | 上证指数/深证成指 | 3,286.65/9,849.80 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 18.32 | | 资产负债率% | 49.45 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 157/154 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-29 05-29 06-29 07-29 08-29 09-29 10-2 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 04 30 年 月 日 小熊电器（002959.SZ） 收入持续提升，盈利水平环比修复 事件：公司发布 2025 年一季报。公司 25Q1 实现营业收入 13.2 亿元，同比+10.6%；归母净利润为 1.3 亿元，同比- 14.0%；扣非归母净利润为 1.2 亿元，同比+8.2%。 盈利水平环比修复。 毛利率：25Q1 公司毛利率 36.8%，同比-1.7pct。 费率端： 25Q1 销 售 / 管理费 / 研 发 / 财 务 费 率 分 别 为 15.3%/4.4%/3.8%/0.0% ，同比变动 - 2.6pct/+0.4pct/+0.7pct/-0.2pct，销售费用率有所优化，研发 费用率提升主要系本期研发投入增加所致，财务费用减少主要 系主要系本期利息收入增加所致。 资产减值：25Q1 发生资产减值-1.8 千万元，数额较上期变动 -0.8 千万元，主要系本期存货跌价准备计提增加所致。 其他收益：25Q1 公司其他收益 0.1 千万元，数额较上期变动 -1.9 千万元，主要系本期享受税收优惠政策减少所致。 净利率：25Q1 净利率 1 ...

消费升级大潮下，一个转变正在发生——品质生活已从小众需求成为普罗大众的共同追求。知萌咨询发 布的《2024中国消费趋势报告》印证了这点：消费者想要通过消费来达到生活的品质感，且不再满足于 产品的功能属性，更追求能带来情感共鸣的生活体验。 几乎可以确定的是，满足用户品质生活需求，将成为企业创造用户价值、升华创新价值、实现战略价值 的必由之路。 但问题是，如何定义品质生活？企业又该如何满足用户的品质需求？小熊电器用实践给出了答案：基于 用户需求的全系产品品质升级、生活场景拓新，实现全场景体验重构，为用户提供轻松愉悦的品质生 活。 日本生活学家松浦弥太郎在《好物100》中写道："真正的品质生活不在于拥有多少物品，而在于每件物 品都能恰到好处地服务生活。"而这句话，也精准诠释了小熊电器一以贯之的创新哲学，不是简单增加 功能和品类，而是深度解构用户需求。 什么是恰到好处？先说一个反例。市面上很多破壁机都能细腻地打出豆浆、果泥，可以说"本职工作"已 经完成的相当不错。但到这里，需求真的已经被满足了吗？结果是，有人用完后发现很难彻底清洗，而 且有的破壁机噪音很大，早上用很容易吵醒家人……在看似高度细分的市场中、在看似已被满 ...

随着健康浪潮席卷生活，人们的洗衣需求也悄然变化。中国家用电器研究院发布的行业白皮书显示，现 代家庭洗护需求正从"洗干净衣服"向多功能化和个性化洗烘护转变。他们渴望的是一种更健康、更快 捷、更便捷的洗护新方式。 针对阴雨天晾晒难题，小熊电器滚筒智洗舱同样有办法。回南天里，贴身衣物越晒越有异味；梅雨季 中，运动内衣久晒不干……这些恼人场景终成过往。无论是棉质内裤还是运动内衣，小熊电器滚筒智洗 舱都将化身贴心管家，凭借智能运算立体柔烘技术，精准感知衣物湿度，烘干完成后自动停机。从此， 用户生活将不再受天气束缚，随时享受即洗即穿的从容与自在。 小熊电器滚筒智洗舱的贴心不仅体现在它洗得净、烘得快，更在于它对健康细节的关注，为用户品质生 活再添一层保障。养宠人群、敏感人群，常担心衣物洗不干净，有细菌残留。小熊电器滚筒智洗舱则通 过30度温水清洗和75度高温煮洗，做到除菌除螨更健康。30度温水能温和溶解各种污渍，深度去渍；高 温则能除螨除菌，对大肠杆菌等常见细菌及HPV16病毒的除菌率高达99.99%，让每一次清洗都变成对 健康的守护。 不止是一台内衣洗衣机，更是私人衣物管家 心系用户需求的小熊电器，敏锐捕捉这一趋势变化。 ...

证券代码：002959 证券简称：小熊电器 公告编号：2025-031 小熊电器股份有限公司 关于调整公司组织架构的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 小熊电器股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 29 日召开第三 届董事会第十八次会议，审议通过了《关于调整公司组织架构的议案》。为适应 公司发展需要，优化公司管理，提高运营效率，公司对组织架构进行调整，调整 后的组织架构详见附件。 特此公告。 小熊电器股份有限公司 2025 年 4 月 30 日 附件： 一、公司组织架构 董 事 会 ...