小熊电器（002959.SZ） 2024 年 04 月 28 日 -64% -48% -32% -16% 0% 16% 2023-04 2023-08 2023-12 小熊电器 沪深300 《2023Q4 业绩阶段承压，静待新品周 期+费用投放效率提升改善业绩—公 司信息更新报告》-2024.4.12 《2023Q3 收入稳健，毛利率延续提升 趋 势 — 公司信息更新报告》 -2023.11.14 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 开源证券 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/4/26 | | 当前股价 ( 元 ) | 54.97 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 97.70/44.21 | | 总市值 ( 亿元 ) | 86.22 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 84.74 | | 总股本 ( 亿股 ) | 1.57 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.54 | | 近 3 个月换手率 (%) | 93.14 | 数据来源：聚源 《2023Q2 收入 ...

盈利预测： 利润下滑 [Table_Summary] 核心观点： 高基数之下，24Q1 收入小幅下滑。公司披露 2024 年一季报，2024Q1 单季实现营业收入 11.9 亿元（YoY-4.6%)，归母净利润 1.5 亿元（YoY- 8.5%），扣非后归母净利 1.1 亿元（YoY-24.3%），毛利率 38.5%（YoY- 1.2pct），归母净利率 12.6%（YoY-0.5pct）。24Q1 收入同比下滑 4.6%， 主要原因：（1）去年同期收入基数较高；（2）公司对抖音收紧费用后， 抖音渠道增速放缓。扣非后归母净利下滑幅度大于收入，原因：（1）行 业竞争激烈，导致均价下降，24Q1 毛利率下降 1.2pct；（2）费用率方 面，销售/管理/财务/研发费用率分别为 17.9%/3.9%/0.2%/3.1%，同比 分别为+2.3pct/+0.2pct/+0.2pct/+0.6pct；（3） 同期归母净利率基数较 高。24Q1 归母净利增速快于扣非口径，主要由于：（1）商标侵权赔偿， 带来营业外收入同比增加 764 万元；（2）政府补助同比增加 1543 万。 小家电长尾市场空间较大，看好公司长期发展。在 ...

证券研究报告 | 季报点评 2024 年 04 月 27 日 小熊电器（002959.SZ） 行业需求承压，盈利能力有所下滑 事件：公司发布 2024 年一季报。公司 2024 年一季度实现营业收入 11.94 亿元，同比下滑 4.58%；实现归母净利润 1.51 亿元，同比下滑 8.53%； 实现扣非归母净利润 1.15 亿元，同比下滑 24.26%。 行业需求承压。奥维云网数据显示，2024 年一季度小家电行业线上养生 壶/电饭煲/电水壶/空气炸锅销额分别同比-4.78%/+5.3%/-7.61%/- 32.11%，行业需求仍相对承压。销额份额看，小熊市占稳定，2024Q1 小 熊 线 上 养 生 壶 / 电 饭 煲 / 电 水 壶 / 空 气 炸 锅 份 额 同 比 -0.39/-0.14/- 1.04/+1.03pct 至 24.77%/3.44%/6.29%/5.00%。 盈利能力有所下滑。1）毛利率：2024Q1 公司毛利率同比下滑 1.25pct 至 38.51%，我们判断 2024Q1 毛利率下滑较大系竞争加剧及原材料价格变 化因素所致。2）费率端： 2024Q1 销售/管理/研发/财务费率为 ...

2024 年 04 月 26 日 小熊电器(002959.SZ) 事件：小熊电器公布 2024 年一季报。公司 Q1 实现收入 11.9 亿 元，YoY-4.6%；实现归母净利润 1.5 亿元，YoY-8.5%。展望后续， 随着公司不断拓展新品类，持续发力海外市场，收入有望恢复快 速增长。 Q1 盈利能力同比下降：2024Q1 公司毛利率同比-1.2pct，主要 原因为小家电行业价格竞争背景下，公司销售均价有所承压。Q1 公司归母净利率同比-0.5pct，净利率降幅小于毛利率降幅主要因 为：1）公司享受增值税加计抵减政策，Q1 其他收益同比+1543 万 元；2）公司计提的存货跌价准备减少，Q1 资产减值损失同比-991 万元。 投资建议：小熊是业内领先的线上小家电公司，在众多长尾小 家电市场占据头部份额。小熊具备快速捕捉市场需求的能力，目 前正积极向产品精品化发展，提升品牌力。随着小家电行业消费 需求复苏，原材料成本下行，公司盈利能力持续改善。预计公司 2024 年~2026 年的 EPS 分别为 3.12/3.45/3.82 元，维持买入-A 的投资评级，给予 2024 年 21 倍的市盈率，相当于 6 ...

小熊电器股份有限公司 2024 年第一季度报告 证券代码：002959 证券简称：小熊电器 公告编号：2024-029 小熊电器股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | 营业收入（元） | 1,193,849,343.62 | 1,251,206,993.96 | -4.58% | | 归属于上市公司股东的净利 | 150,796,555.64 | 164,852,468.99 | -8.53% | | 润（元） | | | | | 归属于上市公司股东的扣除 非经常性损益的净利润 | 1 ...

小熊电器（002959）2023 年报点评 推荐（维持） 事项： 评论： | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-------|-------|-------|-------| | | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入 ( 百万 ) | 4,712 | 5,279 | 5,799 | 6,236 | | 同比增速 (%) | 14.4% | 12.0% | 9.8% | 7.5% | | 归母净利润 ( 百万 ) | 445 | 508 | 568 | 622 | | 同比增速 (%) | 15.3% | 14.1% | 11.8% | 9.4% | | 每股盈利 ( 元 ) | 2.84 | 3.24 | 3.62 | 3.96 | | 市盈率 ( 倍 | ) 20 | 18 | 16 | 15 | | 市净率 ( 倍 ) | 3.3 | 2.8 | 2.4 | 2.0 | | | | | | | 小家电Ⅲ 2024 年 04 月 17 日 证券分析师：秦一超 联系人：杨家琛 邮箱：yang ...

小熊电器(002959) 目标价: 昨收盘:56.16 (40%) (24%) (8%) 8% 24% 40% 23/4/1223/6/2223/9/1 23/11/1124/1/2124/4/1 小熊电器 沪深300 总股本/流通(亿股) 1.57/1.57 总市值/流通(亿元) 88.09/88.09 12 个月内最高/最低价 (元) 97.7/44.21 2023Q4 盈利能力短期承压，费用端实现良好管控。1）毛利率：2023Q4 公司毛利率 31.83%，同比-5.86pct，或系低毛利地区及产品占比提升所 致；2）净利率：2023Q4 公司净利率 9.31%，同比-0.96pct，降幅小于毛 利率，系费用端实现良好管控；3）费用端：2023Q4 公司销售/管理/研发 /财务费用率分别为 15.91/2.59/2.65/-0.01%，分别同比-3.20/-1.08/- 0.35/-0.16pct，降本增效成果显现。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------|--------------- ...

周庆 ＃相r关el报ate告dReport＃ 《 【 兴 证 家 电 】 小 熊 电 器 （002959.SZ）2023 年三季报点 评：Q3 营收延续稳增，高投放 下业绩短期承压》2023-10-29 《 【 兴 证 家 电 】 小 熊 电 器 （002959）2023 年半年报点评： Q2 营收延续高增，高投放下盈 利短期承压》2023-08-26 《 【 兴 证 家 电 】 小 熊 电 器 （002959.SZ）2023 年半年度业 绩预告点评：Q2 营收维持快增， 费用投放利润率短期承压》 2023-07-15 大促期间产品均价下行，毛利率短期承压，渠道调整助力效率优化。Q4 公司毛利率下滑，主因大促期间产品均价下行及原材料降本红利减弱所 致。公司积极调整渠道结构，费用率实现显著优化，Q4 公司销售/研发/ 管 理 / 财 务 费 用 率 同 比 -3.2/-0.36/-1.08/-0.16pct 至 15.91%/2.65%/2.59% /-0.01%。提效控费对冲毛利率下行影响，Q4 归母净利率同比略微承压， 环比有所改善。 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 | --- | --- | -- ...

公 司 研 究 小熊电器（002959.SZ） 2024 年 04 月 12 日 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/4/11 | | 当前股价 ( 元 ) | 51.80 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 97.70/44.21 | | 总市值 ( 亿元 ) | 81.25 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 79.85 | | 总股本 ( 亿股 ) | 1.57 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.54 | | 近 3 个月换手率 (%) | 76.59 | 股价走势图 -40% -20% 0% 20% 40% 2023-04 2023-08 2023-12 小熊电器 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《2023Q3 收入稳健，毛利率延续提升 趋 势 — 公司信息更新报告》 -2023.11.14 《2023Q2 收入延续高增，关注精品战 略驱动规模增长 —公司信息更新报 告》-2023.8.28 《2023Q2 收入延续亮眼表现，继续看 好精品战略驱动规模增长 —公 ...

[Table_Author] 陈亮 陈佳 SAC：S0490517070017 SAC：S0490513080003 SFC：BQT624 请阅读最后评级说明和重要声明 小熊电器（002959.SZ） cjzqdt11111 相关研究 [Table_Title2] 海外业务高增长，运营费用边际回落公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 公司披露年报：公司 2023 年实现营业收入 47.12 亿元，同比增长 14.43%，实现归母净利润 4.45 亿元，同比增长 15.24%，实现归母扣非净利润 3.82 亿元，同比增长 5.59%。公司 2023 年四季度实现营业收入 13.94 亿元，同比下降 1.79%，实现归母净利润 1.3 亿元，同比下降 11.12%，实现归母扣非净利润 1.13 亿元，同比下降 8.29%。公司拟向全体股东每 10 股派发 现金红利 12 元（含税），分红率 41.86%。 事件评论 海外业务高增长，线下发力提振，共同驱动公司年度营收实现较好增长。公司 2023 年实 现营业收入同比增长 14.43%，其中分区 ...