%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨锐明技术（002970.SZ） [Table_Title] 业绩再创新高，商用车信息化龙头高增明确 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | [Table_Summary] 我们认为公司商用车信息化领域渗透率仍有较大提升空间，且随着公司技术不断迭代，单品价 值量有显著提升；此外，对标美股竞对 Samsara ，公司估值水平显著偏低。考虑到公司在市占 率、技术能力等多个角度均可对标其海外友商，我们认为其估值未来仍有上行空间 ...

财务摘要 资料来源：浙商证券研究所 锐明技术(002970) 报告日期：2024 年 10 月 16 日 Q3 业绩超预期，出海成效显著 ——锐明技术业绩预告点评报告 投资要点 ❑ 海外业务快速增长，前三季度归母净利润预告中值超 Wind 全年一致预期 按照预告中值计算，前三季度收入 19.02 亿元，同比+53.89%，归母净利润 2.19 亿元，同比+168.80%。 2024 年营收 wind 一致预测值为 21.77 亿元，同比+28.14%，归母净利润 2.15 亿 元，同比+110.67%。公司前三季度归母净利润预告中值已超全年预期值。 根据公司公告，预计归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长，主要得益于海 外业务的收入和毛利额快速增长。 Q3 单季度营收预计为 7-8 亿元，同比增长 51.54%-73.19%，归母净利润预计为 0.85-1.05 亿元，同比增长 304.85%-400.11%，扣非净利润预计为 0.73-0.93 亿 元，同比增长 290.93%-398.04%。 ❑ 商用车监控信息化龙头，业绩持续高增 锐明是商用车领域的监控信息化龙头。公司在技术端先发优势明显，产品具有性 ...

三季度利润或增300%-400%、产品单价提升3-5倍，目前欧盟等地区政策法规强制要求下游配备相关产 品，这家公司产品安装数相当于行业第二名到第五名总和，营销网络覆盖全球100多个国家，庞大的用 户数据有利于算法等技术的升级。 锐明技术（002970）精要： ①公司预计2024年前三季度归母净利润约2.09-2.29亿元，同比增长156.51%-181.09%，单三季度归母 净利润为0.85-1.05亿元，同比增长304.85%-400.11%，主要得益于海外业务的收入和毛利额快速增 长； ②公司是商用车领域的监控信息化龙头，当前政策法规强制要求车辆运营主体配备监控信息化产品，以 欧标为例，欧盟UNECER151/R159等标准正式落地后，新增市场空间为每年10亿-15亿美元； ③当前行业逐步从第二代产品进化到第三代产品，产品单价提升3-5倍，公司产品安装数相当于第二名 到第五名的总和，庞大的用户数据有利于算法等技术的升级； ④浙商证券刘雯蜀预计公司2024-2026年归母净利润为2.48/3.41/4.51亿元，同比增长 143.75%/37.10%/32.52%； ⑤风险提示：贸易摩擦风险 、海外市场拓展 ...

锐明技术(002970) / 计算机设备 / 公司点评 / 2024.10.15 Q3 业绩超预期，智能化出海景气度高 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-15 | | 收盘价 ( 元 ) | 42.02 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.12 | | 每股净资产 ( 元 ) | 8.46 | | 总股本 ( 亿股 ) | 1.73 | | 最近 12 月市场表现 | | -34% -20% -5% 10% 25% 40% 锐明技术 沪深300 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 王妍丹 SAC 证书编号：S0160524040002 wangyd01@ctsec.com 相关报告 1. 《业绩同比翻倍，海外业务带来高成 长》 2024-08-22 2. 《中报业绩超预期，海外需求旺盛》 2024-07-11 3. 《商用智驾头部企业，出海焕发新活 力》 2024-07-02 证券研究报告 ❖ ...

Investment Rating - Buy (首次) [7] Core Views - The company is a leader in commercial vehicle monitoring and information technology, with sustained high growth in performance [2] - The industry is in a period of penetration, driven by policy and technological advancements [3] - The company has a competitive advantage in technology, cost, and customization capabilities [4] - The company is expanding globally, with significant overseas growth [5] - ROE is gradually recovering and has room for further improvement [6] Industry Overview - The industry is driven by strong demand for safety and efficiency, with policies and regulations accelerating penetration [3] - Technological upgrades are increasing product value and market size [3] - The penetration rate of third-generation products is still low, with significant growth potential in North America and Europe [3] - The global commercial vehicle market is recovering, with a projected 5% growth from 2023 to 2025 [40] Company Competitive Advantages - The company has a first-mover advantage in technology, with a large user base that supports algorithm and software upgrades [4] - The company benefits from China's manufacturing cost advantages, offering more cost-effective products compared to Western competitors [4] - The company has strong customization capabilities, supported by a six-product family and a three-tier R&D architecture [4] Global Expansion Strategy - Overseas revenue has been increasing for seven consecutive years, accounting for 52.2% of total revenue in 2024H1 [5] - The company has adopted a localized marketing strategy and established overseas manufacturing centers [5] - The company is well-positioned to benefit from the increasing penetration rate in overseas markets, particularly in North America and Europe [5] Financial Analysis - ROE is recovering but still has room to improve, driven by higher net profit margins and asset turnover [6] - The company's revenue and net profit have shown strong growth, with 2024H1 revenue and net profit increasing by 48.83% and 104.90% respectively [2] - The company's gross margin is expected to improve as overseas business, which has higher margins, continues to grow [63] Product and Market Strategy - The company offers a comprehensive product portfolio, including intelligent cameras, displays, and central computing units, catering to various commercial vehicle segments [20] - The company is expanding into pre-installed markets, with pre-installed business revenue increasing from 0.75% in 2020 to 3.11% in 2024H1 [23] - The company is focusing on high-value markets overseas, particularly in North America and Europe, where penetration rates for third-generation products are still low [5] R&D and Innovation - The company has a strong R&D focus, with R&D expenses accounting for 14.50% of revenue in 2023 [47] - The company has developed a "1+3" R&D platform, which improves R&D efficiency and reduces costs [49] - The company's R&D efforts are supported by a large user base, which provides valuable data for algorithm and software upgrades [4] Future Outlook - The company is expected to benefit from the increasing penetration of commercial vehicle monitoring and information technology products globally [67] - Overseas business is expected to drive future growth, with the company planning to establish additional manufacturing centers abroad [55] - The company's ROE is expected to continue improving, driven by higher net profit margins and asset turnover [6]

证券代码：002970 证券简称：锐明技术 公告编号：2024-061 深圳市锐明技术股份有限公司 2024年前三季度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告时间：2024 年 1 月 1 日至 2024 年 9 月 30 日 2、预计的业绩： （1）2024年1月1日至2024年9月30日经营业绩预计情况 | --- | --- | --- | |-----------------------------|------------------------------------------------------------------------|----------------------| | 项 目 | 本报告期 上年同期 | | | | 185,223 万元至 195,223 万元 | | | 营业收入 | 比上年同期上升： 49.84 %至 57.93 % | 123,609.92 万元 | | 归属于上市公司股东的 | 盈利： 20,867 万元至 22,867 万元 | | | 净利润 | ...

证券代码：002970 证券简称：锐明技术 深圳市锐明技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------|-----------------| | 投资者关系活 \n动类别 | □特定对象调研 □媒体采访 \n□新闻发布会 \n□现场参观 \n ☑ 其他（线上会议） | \n□分析师会议 □业绩说明会 \n□路 ...

证券代码：002970 证券简称：锐明技术 深圳市锐明技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-028 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|----------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------|----------------------|------------| | 投资者关 \n系活动类 \n别 | □特定对象调研 \n□媒体采访 \n□新闻发布会 \n□现场参观 \n☑ 其他（线上会议） | □分析师会议 \n□业绩说明会 \n□路演活动 \n☑ 反路演 | | | | | 单位名称 | 参会者姓名 | 单位名称 | 参会者姓名 | | | 兴业证券 | 杨海盟 | 建信理财 | 项艾琳 | | | 时代伯乐 | 邓澄江 | 上海玖鹏资产 | 郭鹏飞 | | | 百嘉基金 | 黄艺明 | 上海途 ...

2024 年 08 月 27 日 公司点评 买入/维持 锐明技术(002970) 目标价: 昨收盘:30.03 海外收入高速增长，全球化布局持续完善 ◼ 走势比较 (30%) (14%) 2% 18% 34% 50% 23/8/2823/11/824/1/1924/3/3124/6/1124/8/22 锐明技术 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 1.73/1.73 总市值/流通(亿元) 51.95/51.95 12 个月内最高/最低价 (元) 41.68/18.7 相关研究报告 <<业绩反转，国内外收入均进入增长 态势>>--2024-05-07 <<收入受短期事件影响，看好公司长 期成长空间>>--2021-10-21 <<收入开始好转，投入继续加大>>-- 2021-08-19 证券分析师：曹佩 电话： E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520080001 证券分析师：王景宜 电话： E-MAIL：wangjy@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523090002 事件：公司发布 2024 年半年报。2024 年上半年，公司实现营业收入 ...

证券代码：002970 证券简称：锐明技术 深圳市锐明技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------|------------------------|----------------| | | | | 编号：2024-027 | | 投资者关 | □特定对象调研 □媒体采访 | □分析师会议□业绩说明会 | | | 系活动类 | □新闻发布会 | □路演活动 | | □现场参观 ☑反路演 ☑其他（线上会议） 别 | --- | --- | --- | --- | |------------------|------------|------------------|------------| | 单位名称 | 参会者姓名 | 单位名称 | 参会者姓名 | | 南京泱泱私募基金 | 张瑶 | 国投证券 | 马诗文 | | 太平洋证券 | 王景宜 | 申万宏源证券 | 刘广发 | | 招商证券 | 朱杏雨 | 招商证券 | 江凌铸 | | 汇添富基金 | 杨瑨 | 宝盈基金 | 侯嘉敏 | | ...