2025 年 4 月 3 日 公司研究 生物质资产减值拖累业绩，2025 年预算安排收入约 35 亿元 ——南网能源（003035.SZ）2024 年年报点评 要点 事件：公司发布2024年年报，2024年实现营业收入31.55亿元，同比增长5.58%， 实现归母净利润-0.58 亿元，同比减少 118.71%；2024Q4 实现营业收入 8.76 亿 元，同比增长 10.56%，实现归母净利润-2.10 亿元，亏损额增长 481.38%。 两大节能业务收入稳中有升，生物质综合资源利用业务亏损严重拖累公司业绩。 2024 年公司持续做强节能业务，两大核心主业工业节能和建筑节能的营业收入 均实现较好增长：工业节能业务 2024 年实现营业收入 16.42 亿元，同比增长 11.70%，毛利率同比下降 1.93 个 pct 至 52.56%；建筑节能业务 2024 年实现 营业收入 9.49 亿元，同比增长 4.89%，但受个别项目节电量减少、项目改造成 本增加等因素影响，毛利率同比下降 6.57 个 pct 至 14.78%。 另一方面，公司持续推进业务转型升级，战略性退出亏损压力较大的生物质资源 利用项目，使 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 南方电网综合能源股份有限公司（以下简称"公司"）已向法院申请孙公司 阳山南电生物质发电有限公司（以下简称"阳山南电公司"）和广西南能昌菱清 洁能源有限公司（以下简称"南能昌菱公司"）破产，具体情况详见公司于 2025 年 3 月 29 日披露的《关于孙公司申请破产的进展公告》（公告编号：2025-015）， 根据《深圳证券交易所股票上市规则》有关规定，现将有关进展情况公告如下： 一、进展情况 1、阳山南电公司申请破产进展情况 近日，公司收到广东省清远市中级人民法院（以下简称"清远中院"）出具 的《民事裁定书》[（2025）粤 18 破申 5 号]，清远中院认为公司提供的证据未 能充分证明阳山南电公司资产不足以清偿全部债务或者明显丧失清偿能力，不符 合受理条件，裁定不予受理南方电网综合能源股份有限公司的破产清算申请。公 司已于 2025 年 4 月 2 日向广东省高级人民法院（以下简称"广东高院"）提出 上诉。 证券代码：003035 证券简称：南网能源 公告编号：2025-016 南方电网综合能源股份有限公司 关 ...

营业收入同比增长，归母净利润大幅下降。2024 年，公司实现营业收入31.55 亿元（+5.58%），归母净 利润-0.58 亿元（-118.71%），扣非归母净利润-1.05 亿元（-134.40%）。公司营业收入增长主要系工业 节能和建筑节能业务收入增长，2024 年公司工业节能和建筑节能业务分别实现营业收入16.42、9.49 亿 元，分别同比增长11.70%、4.89%。公司归母净利润大幅下降主要受生物质综合资源利用业务等低效资 产相关影响，因生物质发电项目可再生能源电价附加补助核查、对应收可再生能源补贴款计提减值准 备，相应减少公司2024 年归母净利润约2.10 亿元；同时由于对生物质项目资产组确认资产减值损失并 计提相应减值准备，相应减少公司2024 年归母净利润约2.88 亿元。 投资建议：考虑到分布式光伏项目参与市场化交易将导致电价下降，下调盈利预测。预计2025-2027 年 归母净利润分别为5.72/6.50/7.44 亿元（2025-2026 年原预测值为5.87/6.54 亿元），EPS 分别为 0.15/0.17/0.20元，当前股价对应PE 分别为28.0/24.6/21.5x。 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [5] Core Views - The company's operating revenue increased by 5.58% year-on-year to 3.155 billion yuan in 2024, while the net profit attributable to the parent company significantly decreased by 118.71% to -58 million yuan, primarily due to impairment losses related to biomass business [1][7] - The company is focusing on transforming its business structure towards "investment holding + high-end services," with an emphasis on energy comprehensive utilization and energy-saving projects [2][20] - Profit forecasts for 2025-2027 have been adjusted downwards due to expected declines in electricity prices from distributed photovoltaic projects, with projected net profits of 572 million yuan, 650 million yuan, and 744 million yuan respectively [3][21] Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company achieved operating revenue of 3.155 billion yuan, a 5.58% increase, while the net profit attributable to the parent company was -58 million yuan, a decrease of 118.71% [1][7] - The decline in net profit was mainly due to impairment losses from the biomass resource utilization business, which reduced net profit by approximately 2.10 billion yuan and 2.88 billion yuan from various impairment provisions [1][7] - The company's gross margin increased to 36.71%, while the net profit margin decreased significantly to -2.17% due to rising expense ratios and increased impairment losses [13][16] Business Strategy - The company is advancing its business structure transformation by investing in new energy utilization models and expanding its comprehensive energy services [2][20] - Key areas of focus include energy-saving renovations for public institutions, green energy systems for transportation hubs, and energy management for major energy-consuming units [20][21] Profit Forecasts - The adjusted profit forecasts for 2025-2027 are 572 million yuan, 650 million yuan, and 744 million yuan, with corresponding EPS of 0.15, 0.17, and 0.20 yuan [3][21] - The current stock price corresponds to a PE ratio of 28.0, 24.6, and 21.5 for the years 2025-2027 [3][21]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with expected earnings per share (EPS) of 0.12, 0.15, and 0.18 for the years 2025, 2026, and 2027 respectively, corresponding to price-to-earnings (PE) ratios of 35x, 28x, and 24x [5] Core Insights - The company reported a revenue of 3.16 billion RMB for the year 2024, reflecting a year-on-year growth of 5.6%. However, it faced a net loss attributable to shareholders of 0.06 billion RMB, a significant decline of 118.7% year-on-year, primarily due to impairment losses on biomass assets and subsidy reductions [3][10] - The company aims to accelerate its focus on energy-saving services while divesting from non-core biomass operations, which have been underperforming due to rising fuel prices and insufficient customer demand [10] - The energy-saving services segment showed stable growth, with revenues of 3.099 billion RMB and a net profit of 0.54 billion RMB in 2024, excluding the biomass business impact [10] Financial Projections - The company is projected to achieve net profits of 0.46 billion RMB, 0.56 billion RMB, and 0.66 billion RMB for the years 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding net profit growth rates of 22.02% and 17.86% [9] - Revenue growth rates are expected to increase from 5.58% in 2024 to 15.69% by 2027, indicating a positive trend in the company's core business operations [9][11] Business Strategy - The company plans to expand into new energy utilization models, including integrated energy systems and carbon reduction projects, while also exploring value-added services in the energy sector [10] - As of the end of 2024, the company had installed 3.085 million kW of photovoltaic capacity, a year-on-year increase of 31.8%, indicating a strong position in the renewable energy market [10]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with expected earnings per share (EPS) of 0.12, 0.15, and 0.18 for the years 2025, 2026, and 2027 respectively, corresponding to price-to-earnings (PE) ratios of 35x, 28x, and 24x [5][12]. Core Insights - The company reported a revenue of 3.16 billion yuan for the year 2024, reflecting a year-on-year increase of 5.6%. However, it faced a net loss attributable to shareholders of 0.06 billion yuan, a significant decline of 118.7% year-on-year, primarily due to impairment losses on biomass assets and subsidy reductions [3][10]. - The company is focusing on accelerating the disposal of non-core businesses and is concentrating on its energy-saving service main business, which has shown stable growth [10]. - The company plans to expand into new energy utilization models and integrated energy projects, including virtual power plants and hydrogen utilization [10]. Financial Summary - The company is projected to achieve net profits of 0.46 billion yuan, 0.56 billion yuan, and 0.66 billion yuan for the years 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding net profit growth rates of 22.02% and 17.86% [5][9]. - The revenue for 2024 is expected to be 3.53 billion yuan, with a growth rate of 11.92%, and the revenue for 2025 is projected to reach 4.08 billion yuan, reflecting a growth rate of 15.69% [9][11]. - The company’s diluted EPS is expected to recover to 0.12 yuan in 2025, after a loss in 2024 [9][11].

东方财富Choice数据显示，3月31日—4月6日（下周），A股市场将有33只股票面临限售股解禁，合计解禁数量为23.08万股。按最 新收盘价计算，上述股票合计解禁市值为199.97亿元。 从解禁股情况来看，下周解禁市值最高的股票是南网能源（003035.SZ），3月31日解禁市值64.87亿元。排在第二位的是广合科技 （001389.SZ），4月2日将解禁市值58.17亿元。 即将解禁的股票中，流通盘将增加超100%的有五只，分别为广合科技、豪声电子（838701.BJ）、星华新材（301077.SZ）、康冠 科技（001308.SZ）、芭薇股份（837023.BJ）。其中，广合科技、豪声电子的流通盘增加280%以上。 制图：佘诗婕 南网能源解禁市值居首位 从解禁市值情况来看，上述33只股票按最新收盘价计算，南网能源、广合科技、康冠科技解禁市值居前，解禁市值分别为64.87亿 元、58.17亿元、34.75亿元。 具体来看，南网能源在3月31日将解禁15.3亿股，为追加承诺限售股份上市流通；广合科技在4月2日将解禁1.12亿股，首发原股东限 售股份和首发战略配售股份；康冠科技在3月31日将解禁1.50亿股， ...

一、主要会计数据和财务指标 | 名称 | 持有数量(万股) | 占总股本比 | 增减情况 | | --- | --- | --- | --- | | | | 例(%) | (万股) | | 南网建鑫基金管理有限公司-绿色能源混改股权投资基金(广 | | | | | 州)合伙企业(有限合伙) | 62181.82 | 27.54 | 不变 | | 广东省能源集团有限公司 | 40000.00 | 17.72 | 不变 | | 广东省环保集团有限公司 | 22030.30 | 9.76 | 不变 | | 特变电工（600089）股份有限公司 | 11613.04 | 5.14 | 不变 | | 中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开放式指数证券 | | | | | 投资基金 | 1632.13 | 0.72 | -398.74 | | 香港中央结算有限公司 | 1596.68 | 0.71 | -212.61 | | 中国银行股份有限公司-华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放 | | | | | 式指数证券投资基金 | 1062.94 | 0.47 | 2.45 | | 邓丽君 | 1056.44 | 0.47 ...

关于本报告 目 录 报告简介 这是南方电网综合能源股份有限公司（公司简称：南 网能源，股票代码：003035）发布的第三份环境、社 会和公司治理（ESG）报告，为年度报告，详细披露 了南网能源 2024 年在环境、社会和公司治理等责任 领域的实践和绩效。 报告范围 本报告的组织范围为南方电网综合能源股份有限公司 及其附属公司，为方便表述和阅读，南方电网综合能 源股份有限公司在报告表述中也使用"南网能源公 司""南网能源""公司""我们"等称谓。除特 别说明外，报告数据时间范围是 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日（以下简称"报告期"），为增强 报告可比性和完整性，部分内容适当溯及以往年份。 报告中涉及的货币单位除特殊说明外，均为人民币。 报告数据范围与年报保持一致。 编制依据 本报告根据深圳证券交易所《上市公司规范运作指引》 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 17 号—— 可持续发展报告（试行）》《深圳证券交易所上市公 司自律监管指南第 3 号——可持续发展报告编制》和 国务院国资委《关于新时代中央企业高标准履行社会 责任的指导意见》《央企控股上市公司 ESG 专项报告 参 ...

南方电网综合能源股份有限公司 董事会审计与风险委员会对会计师事务所 2024 年度履职情况评估及履行监督职责情况的报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准则》 《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》和南方电网综合能源股份有限公司（以 下简称"公司"）的《公司章程》《董事会审计与风险委员会议事规则》等规定和要求， 董事会审计与风险委员会本着勤勉尽责的原则，恪尽职守，认真履职。现将董事会审 计与风险委员会对会计师事务所 2024 年度履职评估及履行监督职责的情况汇报如下： 一、2024 年年审会计师事务所基本情况 （一）会计师事务所基本情况 大信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"大信所"）成立于 1985 年 11 月， 注册地址为北京市海淀区知春路 1 号 22 层 2206，首席合伙人为谢泽敏先生，拥有财 政部颁发的会计师事务所执业证书，是我国最早从事证券业务的会计师事务所以及首 批获得 H 股企业审计资格的事务所之一，具有近 30 年的证券业务从业经验。 截至 2024 年 12 月 3 ...