Investment Rating - The report assigns an "Outperform" rating to the company [7]. Core Insights - The company, Ruipubio, is a leading player in the livestock health sector, actively expanding into the pet health market. It has established itself as one of the largest and most comprehensive animal health enterprises in China since its inception in 1998 [7][24]. - In 2023, the company's revenue reached 2.249 billion yuan, with a CAGR of 11% over the past decade. The pet health segment is entering a growth phase, with several self-developed products, including a cat trivalent vaccine, expected to contribute to revenue growth [7][34]. - The company is well-positioned to benefit from the recovery of the livestock breeding industry, with expectations of improved demand for veterinary products as cash flow and profitability in the breeding sector recover [7][34]. Summary by Sections Company Overview - Ruipubio focuses on the research, production, and sales of veterinary biological products and pharmaceuticals, providing comprehensive solutions for animal disease prevention and control [7][24]. Financial Performance - In 2023, the company reported a revenue of 2.249 billion yuan, a year-on-year increase of 7.9%. The net profit attributable to shareholders was 453 million yuan, reflecting a 30.6% increase year-on-year [8][34]. - The company’s revenue and net profit have shown a CAGR of 11.53% and 11.54% respectively from 2013 to 2023 [34][37]. Business Segments - The revenue breakdown for 2023 shows that raw materials and formulations accounted for 48%, poultry biological products for 41%, and livestock biological products for 6% of total revenue [56]. - The pet health segment generated revenue of 26.52 million yuan in 2023, with expectations for growth as new products are launched [56]. Market Position - Ruipubio is recognized as one of the largest animal health companies in China, with a comprehensive product portfolio and a strong focus on R&D, leading to a competitive edge in the market [7][24][28]. Profitability and Valuation - The company’s gross margin for 2023 was 49.69%, with a net margin of 22.72%, indicating a stable profitability profile despite market challenges [40][34]. - The estimated reasonable valuation range for the company's stock is between 17.8 and 19.1 yuan, suggesting a potential upside of 20%-30% from the current stock price [7].

证券代码：300119 证券简称：瑞普生物 公告编号：2024-029 天津瑞普生物技术股份有限公司 第五届董事会第十五次（临时）会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 天津瑞普生物技术股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十五次 （临时）会议于 2024 年 6 月 11 日在公司会议室以现场结合通讯表决方式召开。 会议通知于 2024 年 6 月 6 日以电子邮件等网络方式送达全体董事。公司应出席 董事 9 人，实际出席董事 9 人（其中董事杨鶄，独立董事郭春林、才学鹏、周睿 以通讯方式参会），参与表决董事 9 人。本次会议由董事长李守军先生主持，公 司高级管理人员列席了会议。本次会议的召集、召开和表决程序符合《公司法》 《证券法》等法律法规和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过了《关于 2022 年限制性股票激励计划第二个解除限售期解除限 售条件成就的议案》 经审议，董事会认为公司《2022 年限制性股票激励计划（草案）》（修订稿） 设定的第二个解除限售期解除限售条件已经成就，公 ...

证券代码：300119 证券简称：瑞普生物 公告编号：2024-033 天津瑞普生物技术股份有限公司 关于调整 2022 年限制性股票激励计划回购价格的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 天津瑞普生物技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 6 月 11 日召 开的第五届董事会第十五次（临时）会议及第五届监事会第十二次（临时）会议 审议通过了《关于调整 2022 年限制性股票激励计划回购价格的议案》，现将有 关事项说明如下： 一、股权激励计划已履行的相关审批程序 （八）2023 年 8 月 25 日，公司披露了《关于 2022 年限制性股票激励计划 部分限制性股票回购注销完成暨股份变动的公告》，经中国证券登记结算有限责 任公司深圳分公司审核确认，公司 2022 年限制性股票激励计划 174.26 万股限制 性股票已于 2023 年 8 月 24 日注销完成。 （九）2023 年 8 月 24 日，公司召开第五届董事会第七次会议和第五届监事 会第七次会议，审议通过了《关于调整 2022 年限制性股票激励计划公司层面业 绩考核指标的议 ...

证券代码：300119 证券简称：瑞普生物 公告编号：2024-031 天津瑞普生物技术股份有限公司 关于 2022 年限制性股票激励计划第二个解除限售期 解除限售条件成就的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、本次符合解除限售条件的激励对象人数：174 人 2、解除限售股数：本次限制性股票解除限售数量为 829,920 股，占目前公 司总股本 466,276,186 股的 0.1780%； 3、待本次限制性股票解除限售及上市手续完成后，公司将及时发布相关公 告，敬请投资者注意。 （三）2022 年 5 月 16 日，公司 2022 年第一次临时股东大会审议通过了《关 于<公司 2022 年限制性股票激励计划(草案)>及其摘要的议案》《关于<公司 2022 年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》《关于提请公司股东大会授 权董事会办理 2022 年限制性股票激励计划相关事宜的议案》，公司董事会被授 权实施限制性股票激励计划所需的必要事宜；同时，公司根据内幕信息知情人买 卖公司股票情况的核查情况，披露了《关于 2022 ...

证券代码：300119 证券简称：瑞普生物 公告编号：2024-034 天津瑞普生物技术股份有限公司 关于修改公司章程的公告 特此公告。 天津瑞普生物技术股份有限公司 董事会 二〇二四年六月十一日 天津瑞普生物技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 6 月 11 日召 开第五届董事会第十五次（临时）会议，审议通过了《关于修改公司章程的议案》， 公司拟回购注销 2022 年限制性股票激励计划 428,280 股限制性股票，注销完成 后，公司总股本将由 466,276,186 股减至 465,847,906 股，注册资本由 466,276,186 元减至 465,847,906 元。根据上述注册资本及股本拟变动情况，对《公司章程》 进行修改。 具体修改内容对照如下： | 序号 | | 原《公司章程》条款 | 修改后《公司章程》条款 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 第四条 | 公司注册资本为人民币 46,627.6186 | 第四条 公司注册资本为人民币 | 46,584.7906 万 | | | 万元。 | | 元。 | | | 2 | 第十八条 ...

天津瑞普生物技术股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第十二次 （临时）会议于 2024 年 6 月 11 日在公司会议室以现场结合通讯表决方式召开。 会议通知于 2024 年 6 月 6 日以电子邮件等网络方式送达全体监事。公司应出席 监事 3 人，实际出席监事 3 人（其中监事梁霏以通讯方式参会），参与表决监事 3 人。本次会议由周仲华先生主持。本次会议的召集、召开和表决程序符合《公 司法》《证券法》等法律法规和《公司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过了《关于 2022 年限制性股票激励计划第二个解除限售期解除限 售条件成就的议案》 证券代码：300119 证券简称：瑞普生物 公告编号：2024-030 天津瑞普生物技术股份有限公司 第五届监事会第十二次（临时）会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 经审议，监事会认为：公司 174 名激励对象解除限售资格合法有效，满足公 司《2022 年限制性股票激励计划（草案）》（修订稿）设定的第二个解除限售期的 解除限售条件，同意公司为 174 名 ...

证券代码：300119 证券简称：瑞普生物 公告编号：2024-035 天津瑞普生物技术股份有限公司 关于召开 2024 年第一次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 一、本次股东大会召开的基本情况 1、股东大会届次：2024年第一次临时股东大会 （1）现场投票：包括本人出席及通过填写授权委托书授权他人出席。 （2）网络投票：公司将通过深圳证券交易所交易系统和互联网投票系统向 股东提供网络形式的投票平台，公司股东应在本通知列明的有关时限内通过深 圳证券交易所的交易系统或互联网投票系统进行网络投票。 公司股东只能选择现场投票、网络投票中的一种表决方式，如同一股东账 户通过以上两种方式重复表决的，以第一次投票结果为准。 2、会议召集人：经公司第五届董事会第十五次（临时）会议审议通过，公 司董事会决定召开2024年第一次临时股东大会。 3、会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召集程序符合有关法律、行 政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 4、会议召开时间： 现场会议召开时间：2024 年 6 月 27 日（星期四）14: ...

法律意见书 康达法意字[2024]第 1061 号 北京市朝阳区建外大街丁 12 号英皇集团中心 8 层 8/F, Emperor Group Centre, No.12D, Jianwai Avenue, Chaoyang District, Beijing, 100022, P.R.China 电话/Tel.：010-50867666 传真/Fax：010-56916450 网址/Website：www.kangdalawyers.com 北京 西安 深圳 海口 上海 广州 杭州 沈阳 南京 天津 菏泽 成都 苏州 呼和浩特 香港 武汉 郑州 长沙 厦门 重庆 合肥 宁波 济南 北京市康达律师事务所 关于天津瑞普生物技术股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划第二期 解除限售条件成就及 回购注销部分限制性股票相关事项的 二○二四年六月 释 义 在本《法律意见书》中，除非文义另有所指，下列词语具有下述涵义： | 瑞普生物、本公司、公司 | 指 | 天津瑞普生物技术股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 《公司章程》 | 指 | 《天津瑞普生物技术股份有限公司章程》 | | 《限制性 ...

证券代码：300119 证券简称：瑞普生物 公告编号：2024-036 天津瑞普生物技术股份有限公司 关于控股股东部分股份解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 天津瑞普生物技术股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到控股股东、 实际控制人李守军先生的通知，获悉李守军先生所持有公司的部分股份办理了解 除质押业务，具体事项如下： | 股东名称 | 是否为控股股 东或第一大股 | 本次解除质押股 | 占其所持股 | 占公司总 | 起始日 | 解除日期 | 质权人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 东及其一致行 | 份数量（股） | 份比例 | 股本比例 | | | | | | 动人 | | | | | | | | 李守军 | 是 | 13,500,000 | 8.06% | 2.90% | 2022-11-24 | 2024-06-07 | 国金证券 资产管理 | | | | | | | | | 有限公司 | 1 注：上表中李守军"已质押股份限售和冻结、标记数量（ ...

之 证券代码：300119 公司简称：瑞普生物 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 关于 天津瑞普生物技术股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划 第二期解除限售条件成就 独立财务顾问意见 2024 年 6 月 | 一、释义 3 | | --- | | 二、声明 5 | | 三、基本假设 6 | | 四、本次限制性股票激励计划的审批程序 7 | | 五、第二个解除限售期解除限售条件的成就情况说明 9 | | 六、限制性股票第二个解除限售期可解除限售的限制性股票数量 11 | | 七、独立财务顾问的核查意见 12 | 一、释义 3 1. 上市公司、公司、瑞普生物：指天津瑞普生物技术股份有限公司。 2. 独立财务顾问：上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司。 3. 独立财务顾问报告：《上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司关于天 津瑞普生物技术股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划第二期解除限售 条件成就之独立财务顾问意见》。 4. 股权激励计划、激励计划、本计划：指天津瑞普生物技术股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划。 5. 限制性股票：指公司根据本激励计划规定的条件和价格，授予激励 ...