2026 年 02 月 25 日 国产替代浪潮下的宠物药苗行业：发展路径、范 式解构与机遇洞察 推荐(维持) 投资要点 | 分析师：娄倩 | S1050524070002 | | --- | --- | | louqian@cfsc.com.cn | | | 行业相对表现 | | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 动物保健Ⅱ(申 | -4.9 | 9.9 | 63.0 | | 万) | | | | | 沪深 300 | 0.1 | 4.8 | 19.9 | 市场表现 -20 0 20 40 60 80 100 (%) 动物保健Ⅱ 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《动物保健Ⅱ行业深度报告：宠 物医院赛道将迎第一股，盈利拐点 转折时》2026-02-19 2、《从美日宠物医院行业复盘看国 内连锁率提升，以降本+复购+标准 化模式打造头部扩张潜力与高营 收》2025-09-05 ▌ 国产替代的范式解构：理论框架、演进路径与跨 行业验证 国产品牌的崛起遵循清晰路径：1）0-1 突破期：核心是以 "稳定质价比"结合渠道创新， ...

国泰海通发布研报称，2026年1月，淘天宠物与炼丹炉大数据联合发布《宠物行业新品趋势报告》显 示，时令节日仪式感消费已成为"它经济"的核心增长极，"新年宠物礼盒"这一搜索关键词在天猫平台上 的同比增速便已经达到了20%+。根据天猫数据，宠物过年衣服销量实现330%的大幅增长，宠物年夜饭 实现290%的增长。此外，春节后，华南与华北区域举办规模领先的宠物展会，国内头部品牌预计在展 会上推出新品，值得关注。 养殖：春节后预期猪价进入淡季节奏 春节后预期猪价进入淡季节奏。春节后预计需求淡而供给多，预期价格进入淡季节奏。事实上腊月小年 后，春节备货已经开始逐步下降，接下来节后的屠宰场正月初七和初八正式开工后，价格将进入低价和 养殖亏损阶段。关注低猪价下的产能去化情况。 标的方面 生猪推荐标的：牧原股份(002714.SZ)、温氏股份(300498.SZ)；后周期推荐标的：科前生物 (688526.SH)、海大集团(002311.SZ)。农产品产业链推荐标的：晨光生物(300138.SZ)、诺普信 (002215.SZ)、荃银高科（维权）(300087.SZ)、国投丰乐(000713.SZ)，相关标的：康农种业 (30 ...

春节宠物消费增长快，关注宠物经济蓬勃之势 [Table_Industry] 农业 | | | | | | | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 王艳君(分析师) | 021-38674633 | wangyanjun2@gtht.com | S0880520100002 | | 林逸丹(分析师) | 021-38038436 | linyidan@gtht.com | S0880524090001 | | 巩健(分析师) | 021-23185702 | gongjian@gtht.com | S0880525040051 | 本报告导读： 养殖：春节后预期猪价进入淡季节奏。宠物: 春节宠物消费增长快，关注宠物经济 蓬勃之势。 投资要点： [宠物Table_Summary] : 春节宠物消费增长快，关注宠物经济蓬勃之势。 养殖：春节后预期猪价进入淡季节奏。 春节后预期猪价进入淡季节奏。春节后我们预计需求淡而供给多， 预期价格进入淡季节奏。事实上腊月小年后，春节备货已经开始逐 步下降，接下来节后的屠宰场正月初七和初八 ...

瑞普生物做LP 导读： 上市公司密集设立并购基金，又一家LP入场。 作者丨黄蓉 时隔一年，瑞普生物又出手了。 2月12日，瑞普生物发布公告，称公司与海通并购（上海）私募基金管理有限公司、 海通开元投 资有限公司、高邮市产业引导基金（有限合伙）及关联方天津瑞晟私募基金管理有限公司签署《江 苏国泰海通瑞普并购产业基金合伙企业（有限合伙）之合伙协议》，拟共同出资设立江苏国泰海通 瑞普并购产业基金合伙企业（有限合伙）。 根据公告，该基金总规模为人民币10亿元。其中，瑞普生物作为有限合伙人以自有资金及自筹资 金出资人民币2.95亿元，占合伙企业认缴出资总额的 29.50%。 此外， 作为有限合伙人， 海通开元出资2.05亿元，占认缴出资总额20.5%。高邮市产业引导基 金认购4.9亿元，占比49%。海通并 购（上海）私募基金管理有限公司作为基金普通合伙人和执 行事务合伙人，与 天津瑞晟私募基金管理有限公司各认缴500万元，占比0.5% 本基金投资期为5 年，退出期为2年。退出期后仍有存续项目的， 经合伙人会议同意可延长， 每 次不超过一年，最多不超过一次。 从投资方向看，此次产业并购基金主要以支持实体产业发展为导向，重 ...

内容概要：禽用疫苗是预防禽类传染病的关键生物制剂，是现代家禽养殖业疫病防控的基石。国家出台 多项政策，从全产业链构建严密监管体系，为行业筑牢质量安全防线，推动产品升级，激活市场需求。 中国作为禽类养殖与消费大国，家禽生产平稳发展，出栏量增长、存栏量优化，为禽用疫苗市场提供坚 实需求基础，催生高端疫苗市场扩容空间。禽肉产量稳健增长，拉动防疫投入，禽蛋产量调整促使精准 化免疫模式转变，共同推动禽用疫苗市场规模扩张与产品结构升级。随着畜牧业发展，兽用生物制品市 场规模扩大，2024年禽用生物制品市场复苏增长。禽用疫苗细分市场中，灭活疫苗主导，活疫苗稳基， 其他疫苗高速扩容。未来，行业将在多重驱动下高质量发展，多联多价疫苗成研发主流，新型疫苗技术 商业化加快，行业集中度提升，并向综合服务模式转型，国内企业也将加快国际化布局。 上市企业：中牧股份（600195.SH）、瑞普生物（300119.SZ）、普莱柯（603566.SH）、生物股份 （600201.SH） 相关企业：乾元浩生物股份有限公司、杭州佑本动物疫苗有限公司、金宇益康生物技术（辽宁）股份有 限公司、河南祺祥生物科技有限公司、肇庆大华农生物药品有限公司、山西 ...

Group 1 - Major shareholder Han Yuanfu of Dayuan Pump Industry plans to reduce his stake by up to 3%, totaling no more than 5.595 million shares [1] - Hainan Highway, a shareholder of Haikou Group, intends to increase its stake in the company by no less than 40 million yuan and no more than 50 million yuan [2] - China Communications Construction Company signed new contracts worth 1.883672 trillion yuan in 2025, a year-on-year increase of 0.13% [3] Group 2 - The controlling shareholder of Quzhou Development proposed to repurchase shares worth between 100 million and 200 million yuan [4] - Shareholder Huang Song of Huibo Pu plans to reduce his stake by up to 1%, totaling no more than 1.3372 million shares [5] - The board secretary of Fusenmei has had his detention lifted and is now under investigation, allowing him to resume his duties [6] Group 3 - YN Holdings clarified that its investment target does not belong to the sectors of computing chip manufacturing, computing leasing, or cloud services [7] - Shareholder Euro Star Diamond plans to reduce its stake in Laishen Tongling by up to 3%, totaling no more than 1.029 million shares [8] - Shareholder Zhu Guangkui of Demar Technology plans to reduce his stake by up to 3%, totaling no more than 791.24 million shares [10] Group 4 - Newnow's subsidiary received approval for clinical trials of drug SYS6023 for breast cancer treatment [11] - Ruipubio plans to invest 295 million yuan to establish a merger and acquisition industry fund focusing on animal health and biomedicine [12] - Shareholder Ningbo Hutong plans to reduce its stake in Huitong Energy by up to 1%, totaling no more than 206.28 million shares [13] Group 5 - Chengda Bio's high-dose influenza virus vaccine has received approval for clinical trials [14] - Kang En Bei's subsidiaries participated in the national centralized procurement process, with selected drugs expected to generate 385 million yuan in sales in 2024 [15] - Weitang Industrial signed a strategic cooperation framework agreement with Amphenol to enhance product development and market collaboration [16] Group 6 - Terui De is the first candidate for a 137 million yuan EPC general contracting project [17] - Chen Zhan Optoelectronics plans to invest 650 million yuan to establish an overseas smart manufacturing base [19] - Zhang Yi Technology's AI short drama business revenue is expected to account for no more than 1% of total revenue in 2025 [20] Group 7 - Jiangshan Co. plans to reduce its stake by up to 3%, totaling no more than 4.3308 million shares [21] - Xie Chuang Data plans to procure servers from multiple suppliers, with a total expected expenditure of no more than 11 billion yuan [22] - Huaming Equipment is planning to issue H-shares and list on the Hong Kong Stock Exchange [23] Group 8 - Wenzhou Hongfeng plans to raise no more than 450 million yuan through a private placement for expansion projects [24] - Yingkerui plans to raise no more than 379 million yuan for various projects including smart power supply systems [25] - Jingrui Electric Materials plans to invest 600 million yuan to build a key materials base for the integrated circuit manufacturing industry [26] Group 9 - Beijing Bank's chairman resigned due to age [27] - Youkeshu's actual controller plans to increase his stake by no less than 50 million yuan and no more than 100 million yuan [28] - Hanbo High-tech's subsidiary plans to acquire assets to enter the wet electronic chemicals industry [29] Group 10 - Jia Mei Packaging clarified that its capital operations related to Magic Atom will be independent of the listed company [30] - International Composite Materials confirmed that electronic-grade glass fiber is a key raw material for PCBs [31] - Zhongyin Fashion plans to procure hardware simulation accelerators for 9.385 million USD [32] Group 11 - Haohai Biotechnology's shareholder plans to reduce his stake by up to 0.4337% [33] - United Optoelectronics plans to sign a framework contract with Lingzhi Cloud Creation for robot assembly services [34] - Qianfang Technology's major shareholder plans to reduce its stake by up to 1.5%, totaling no more than 2.36507 million shares [35] Group 12 - Xiamen Airport plans to acquire 100% of Zhaoxiang Technology for 1.193 billion yuan [36] - Tuoshan Heavy Industry plans to acquire 51% of Xin Kaiyuan for 219 million yuan [38] - Shenkai Co. plans to repurchase shares worth between 40 million and 80 million yuan [39] Group 13 - Hushun Co. plans to invest 3.3 billion yuan in a high-end PCB production project [40] - Zhengzhou Bank appointed Wang Sentao as vice president, pending regulatory approval [41]

针对上述提问，瑞普生物回应称："投资者您好！生物制品13%税率一般计税政策不影响2025年经营成 果；2026年实施后短期实际税负将有所上升。公司产品线齐全，产业链完善，通过优化产品定价与结 构，优化供应商与采购管理，降低税率调整带来的影响。公司严格依规纳税，扎实做好经营管理，为公 司及股东创造价值。相关情况请以公司定期报告披露为准。感谢您的理解与支持！" 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 有投资者在互动平台向瑞普生物提问："生物制品2026年1月1日由3%税额改为13%，对公司盈利水平影 响有多大？" 来源：市场资讯 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 2月12日，瑞普生物发布公告称，持股5%以上股东梁武于2026年2月10日将280万股质押 给国金证券用于偿还债务，占其持股11.96%；同日解除质押430万股，占其持股18.37%。质押后梁武累 计质押880万股，占其持股37.60%。 ...

证券代码：300119 证券简称：瑞普生物 公告编号：2026-004 瑞普生物股份有限公司 关于持股 5%以上股东梁武部分股份质押及解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 瑞普生物股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到持股 5%以上股东梁 武先生的函告，获悉梁武先生所持有公司的部分股份办理了质押及解除质押手续， 具体事项如下： 一、股份质押的基本情况 | 是否为控 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股股东或 本次质押 占其所 占公司 股东 | 是否 | 是否为 | | | | 质押 | | 第一大股 股份数量 持股份 总股本 名称 | 为限 | 补充质 | 质押起始日 | 质押到期日 | 质权人 | 用途 | | 东及一致 （股） 比例 比例 | 售股 | 押 | | | | | | 行动人 | | | | | | | | 梁武 否 2,800,000 11.96% 0.60% | 否 | 否 | 2026/02/10 | 2029/02/07 | ...

证券代码：300119 证券简称：瑞普生物 公告编号：2026-002 1、本次拟投资设立的合伙企业尚需办理工商登记和基金备案手续，具体实 施情况与进度尚存在不确定性。 2、并购产业基金具有周期长、流动性低的特性，本次投资可能面临回收期 较长、短期难以为公司贡献利润的风险。 3、本次投资还可能受宏观经济、行业周期、监管政策及标的公司经营管理 等多重因素影响，存在未能实现预期收益、无法及时有效退出甚至投资失败的风 险。 4、本次投资事项为关联方共同投资，不涉及同业竞争，不构成重大资产重 组。 一、概述 瑞普生物股份有限公司 关于与专业投资机构共同投资设立并购产业基金 暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 其他合作方海通并购资本、海通开元投资、高邮产业引导基金与公司及公司 控股股东、实际控制人、持股 5%以上的股东、董事、高级管理人员均不存在关 联关系或其他利益安排。截至本公告披露日，上述合作方未以直接或间接方式持 有公司股份。 瑞晟私募为公司董事长李守军先生、董事李睿女士间接控制的企业，李睿女 士担任瑞晟私募董事长、经理。 ...