[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 晨光生物(300138.SZ) 2024 年 08 月 29 日 沪深300对比 1M 2M 3M 绝对涨幅(%) -8.90 -13.14 -21.33 相对涨幅(%) -5.30 -8.29 -11.72 资料来源：德邦研究所，聚源数据 买入（维持） 所属行业：农林牧渔/农产品加工 当前价格(元)：7.36 证券分析师 熊鹏 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn 韦香怡 资格编号：S0120522080002 邮箱：weixy＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -57% -46% -34% -23% -11% 0% 11% 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 晨光生物 沪深300 相关研究 1.《晨光生物（300138.SZ）：棉籽业务 承压，总体经营较稳健》，2024.4.18 2.《晨光生物（300138.SZ）：植提龙头 择高处立，三步战略向宽而行》， 2023.11.28 晨光生物（300138.SZ）：叶黄素放 量，棉籽业务亏损预计可控 投资要点 事 ...

证 2024 年 08 月 28 日 报 公 司 研 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告：农林牧渔 | 公司点评报告 2024 年 8 月 27 日 股票投资评级 晨光生物(300138) 买入|维持 个股表现 -53% -47% -41% -35% -29% -23% -17% -11% -5% 1% 2023-08 2023-11 2024-01 2024-03 2024-06 2024-08 晨光生物 农林牧渔 资料来源：聚源，中邮证券研究所 | --- | --- | |---------------------------|--------------| | | | | | | | 公司基本情况 | | | 最新收盘价（元） | 7.06 | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 5.33 / 4.48 | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 38 / 32 | | 52 周内最高 / 最低价 | 15.80 / 7.06 | | 资产负债率 (%) | 58.6% | | 市盈率 | 7.83 | | 第一大股东 | 卢庆国 | 研究所 分析师:王琦 SAC 登记编号:S1340522100001 Email:wangqi2022@cnpsec.com 棉籽亏损拖累业绩 ...

晨光生物科技集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 晨光生物科技集团股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-115 2024 年 8 月 1 晨光生物科技集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人卢庆国、主管会计工作负责人周静及会计机构负责人(会计主 管人员)宋书军声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 投资者及相关人士应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测 与承诺之间的差异。 报告期，公司无新增加的可能对公司下一报告期经营产生不利影响的重 大风险。公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"中"十、公司面临的风 险和应对措施"中详细描述了公司可能面临的风险及应对措施，敬请投资者 特别关注相关内容，注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 ...

晨光生物（300138.SZ） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|--------------------------|-------|-------|--------|-----------------------------------------|----------| | | | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 买入（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 6,296 | 6,872 | 7,353 | 8,823 | 10,764 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 29.2 | 9.1 | 7.0 | 20.0 | 22.0 | | | | 归母净利润（百万元） | 434 | 480 | 357 | 604 | 741 | 行业 | 农林牧渔 | | 增长率 yoy （ % ） | 23.5 | 10.5 ...

2024Q1 公司植提业务收入 7.62 亿元（同比微增），毛利润 1.38 亿元（-1%）。植提主力产品收入平稳，辣椒红受原材 料采购成本上涨影响，价格相应提高，随着上游赞比亚原材 料替代实现成本优化，叠加开发定制品提升产品附加值，辣 椒红利润有望持续增长；辣椒精充分发挥云南原材料成本优 势，积极开拓增量市场，2024Q1 销量 368 吨，同比大幅增 长；饲料级叶黄素售价企稳，开始向市场出货，2024Q1 销量 突破 8000 万克，食品级叶黄素积极推广高端产品，售价同比 上涨。梯队产品销量延续高增，国内万寿菊种植基地的育 苗、移栽工作顺利开展，印度、赞比亚万寿菊种植面积持续 扩大，公司叶黄素原材料优势继续提升；香辛料提取物受益 于餐饮端恢复，花椒提取物销量增长超 50%；甜菊糖行情企 稳，销量同增 11%，受价格影响销售收入有所下降。2024Q1 公司棉籽营收 8.4 亿元（-12%），毛利同减 122%。棉籽业务 行情承压，套保业务对冲亏损风险。棉籽业务受行业竞争加 剧、豆油豆粕等大宗商品行情波动等因素影响，加工业务毛 利率大幅下降，出现阶段性亏损，公司坚持对锁及套保的经 营模式，对冲周期波动导致的大 ...

假设 3：考虑到公司保健品 OEM 和中药等产品销量高增，预计 24-26 年其他产品营收 增速分别为 65%、50%、40%，毛利率分别为 15%、10%、10%。 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------|-------|--------|-------|-------| | 合 计 \n营业收入 | 68.7 | 73.8 | 82.9 | 92.9 | | yoy | 9.1% | 7.3% | 12.3% | 12.1% | | 营业成本 | 60.7 | 66.4 | 73.1 | 80.9 | | 毛利率 | 11.6% | 10.0% | 11.8% | 12.9% | | 天然色素 / 香辛 料 / 营养及药用类产品 | | | | | | 营业收入 | 28.9 | 34.7 | 39.9 | 44.7 | | yoy | 8.9% | 20.0% | 15.0% | 12.0% | | 营业成本 | 23.1 | 27.7 | 31.5 | 34.8 | | 毛利率 | 19.9% ...

晨光生物科技集团股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：300138 证券简称：晨光生物 公告编号：2024-064 晨光生物科技集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/食品/食品制造 证券研究报告 晨光生物（300138）公司年报点评 2024 年 04 月 23 日 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------|--------------------| | | | | 股票数据 | | | 04 [ Table_StockInfo 月 22 日收盘价（元） ] | 9.37 | | 52 周股价波动（元） | | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 9.01-18.93 533/446 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 4992/4183 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《行业景气度较高，公司竞争优势明显，业绩 | | | 稳健增长》 2023.09.27 | | | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|-------|-------|-------| | 沪深 300 对比 | 1M | 2M ...

中邮证券紧紧依托中国邮政集团有限公司雄厚的实力，坚持诚信经营，践行普惠服务，为社会大众提供全方位 专业化的证券投、融资服务，帮助客户实现价值增长，努力成为客户认同、社会尊重、股东满意、员工自豪的优秀 企业。 中邮证券研究所 | --- | --- | --- | |----------------------------------------|---------|--------------------------------------------------------| | 北京 | | 上海 | | 邮箱： yanjiusuo@cnpsec.com | | 邮箱： yanjiusuo@cnpsec.com | | 地址：北京市东城区前门街道珠市口东大街 | 17 号 | 地址：上海市虹口区东大名路 1080 号邮储银行大厦 3 | | 邮编： 100050 | | 楼 邮编： 200000 | | | | | 深圳 邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com 地址：深圳市福田区滨河大道 9023 号国通大厦二楼 邮编：518048 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 SAC 登记编号:S134 ...