证券研究报告 点评报告 2025 年 7 月 11 日 晨会纪要 第一创业证券研究所 核[心Ta观bl点e_：Summary] 一、先进制造组： 分析师：刘笑瑜 中国汽车动力电池产业创新联盟披露 2024 年 6 月动力电池月度信息。6 月， 我国动力电池销量为 94.1GWh，环比增长 7.6%，同比增长 34.9%。动力电池出 口量为 15.8GWh，环比增长 17.1%，同比增长 16.6%。装车量方面，6 月，我国 动力电池装车量 58.2GWh，环比增长 1.9%，同比增长 35.9%。其中三元电池装 车量 10.7GWh，占总装车量 18.4%，环比增长 2.0%，同比降低 3.4%；磷酸铁锂 电池装车量 47.4GWh，占总装车量 81.5%，环比增长 1.9%，同比增长 49.7%。 证书编号： S1080525070001 电话：0755-23838239 分析上述数据，磷酸铁锂电池接近 50%的同比增长率远高于市场整体增速 （35.9%），其主导地位持续强化。在当前新能源汽车市场竞争日益激烈，车 企普遍面对降本增效的压力下，磷酸铁锂电池凭借不含钴等贵金属带来的成本 优势，以及不断提升的能量 ...

7月2日，国家卫生健康委员会发布的《关于D-阿洛酮糖等20种"三新食品"的公告》显示，根据《中华人 民共和国食品安全法》规定，审评机构组织专家对D-阿洛酮糖(以下简称"阿洛酮糖")等5种物质申请作 为新食品原料，氨基肽酶等9种物质申请作为食品添加剂新品种，月桂酸铵等6种物质申请作为食品相关 产品新品种的安全性评估材料进行审查并通过。 保龄宝是国内最早布局阿洛酮糖项目的企业之一，从事阿洛酮糖研发至今已近10年，同时具备晶体、液 体阿洛酮糖产品生产能力。2024年，保龄宝的阿洛酮糖技改项目竣工投产，年产能超5000吨。2025年3 月份，公司启动年产能2万吨阿洛酮糖(二期)扩产项目。保龄宝相关负责人表示："随着阿洛酮糖的成本 不断降低，公司将不断推进阿洛酮糖在下游的应用，来替代蔗糖部分市场份额。" 三元生物现有年产能1万吨阿洛酮糖产线，运转良好，产能利用率逐步提升。公司第二条年产能10000吨 阿洛酮糖产线建设正按计划有序推进。三元生物方面表示："公司通过持续优化酶转化效率和结晶提取 技术，在阿洛酮糖的得率、产能、成本控制及大颗粒结晶方面具备一定竞争优势。2025年，公司将紧跟 功能糖领域的技术演进和消费结构变化 ...

摘要 代糖联合解读：阿洛酮糖获批 20250703 阿洛酮糖获批为新食品原料，扩大了其在食品领域的应用范围，尤其是 在减肥和糖尿病相关产品中，并可用于食品热加工，但需注意生产工艺 的菌种和供体限制。 中粮科技已掌握玉米淀粉为原料的阿洛酮糖生产技术，并获批相关酶制 剂，正推进万吨级产线建设，预计 2025-2027 年归母净利润分别为 1 亿元、1.6 亿元和 2.3 亿元，今年同比增速约 300%。 百龙创园是国内首家实现阿洛酮糖工业化生产和营收的企业，2024 年 健康甜味剂业务营收 1.56 亿元，毛利率 19%，并计划在泰国扩建产能， 主要出口海外。 保龄宝作为功能性代谢产品龙头，具备晶体及液体阿洛酮糖生产能力， 现有产能超 5,000 吨，并计划 2026 年扩产至 3 万吨，主要用于出口。 阿洛酮糖的获批将刺激产能释放，拥有技术和产能储备的公司如百龙创 园、保龄宝和中粮科技的市场前景看好，相关公司股价值得关注，中粮 科技预计今年同比增速约 300%，目标价 6 块 8。 Q&A 阿洛酮糖在全球食品领域的定位是什么？其主要特点和优势有哪些？ 阿洛酮糖被市场视为最具有替代蔗糖潜力的产品。每年全球蔗糖消费 ...

阿洛酮糖是一种天然存在于无花果、葡萄干、小麦、玉米等植物中的低热量甜味剂，其口感及甜味与蔗 糖相似，但热量值很低，基本不参与人体代谢过程。 新型代糖市场潜力大 代糖也称为甜味剂，是一类能够赋予食品甜味的物质。常见的人工代糖有安赛蜜、阿斯巴甜等，天然代 糖有赤藓糖醇、甜菊糖苷等。近年来，赤藓糖醇、阿斯巴甜、三氯蔗糖等代糖在食品领域应用广泛，行 业迅速崛起。2023年我国代糖市场规模达到18亿元，前瞻产业研究院预计，2028年我国代糖市场规模超 过33亿元。 随着消费者健康饮食需求的增加，减少糖分摄入成为共识。《健康中国行动（2019—2030年）》提倡， 到2030年人均每日添加糖摄入量不高于25克。亿欧智库数据显示，44%的受访者表示更注意控糖控脂。 科信食品与健康信息交流中心2024年调研数据显示，六成消费者对代糖比较放心。 赤藓糖醇伴随无糖饮料兴起，在市场需求大幅增长和利润水平良好等因素驱动下，大批赤藓糖醇企业纷 纷扩大产能，诸多业外资本也开始跨界布局。2022年下半年开始，我国赤藓糖醇出现产能过剩。在此背 景下，行业开始将目光投向新一代天然代糖——阿洛酮糖。 阿洛酮糖是自然界中罕见的单糖，有蔗糖70%的 ...

中共中央政治局委员、国务院副总理张国清近日在湖北调研制造业转型升级和创新发展等工作。他强调， 要深入贯彻习近平总书记重要指示批示精神，落实党中央、国务院决策部署，坚持把发展经济的着力点放 在实体经济上，深入推进新型工业化，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展，因地制宜发展新质生产 力，不断塑造高质量发展新动能新优势。 2、证监会：全力抓好资本市场自主开放重点举措落地 持续提升A股市场吸引力 1、国务院副总理张国清：深入推进新型工业化 因地制宜发展新质生产力 重要程度：★★★★★ 重要程度：★★★★ 证监会党委召开扩大会议，学习习近平在福建工作期间的金融论述，研究部署资本市场具体举措。会议强 调要统筹"两个结合"，政治性与专业性，效率与公平，对内改革与对外开放，发展与安全，推动资本市场 高质量发展。 其中提到，要深入推进以"两创板"改革为抓手的新一轮全面深化资本市场改革，不断以改革优制度、增活 力。全力抓好资本市场自主开放重点举措落地，以做强主场为方向，持续提升A股市场吸引力、竞争力。 3、广州拟出"商转公贷款"政策 个贷率低于75%可启动"商转公" 重要程度：★★★★ 广州住房公积金管理中心发布关于公开征求 ...

今日（7月2日），代糖概念股保龄宝(002286)低开高走，约9时55分封住涨停板，最新日线收出八连 阳，最新收盘价逼近年内高点，A股市值逼近50亿元。 公开资料显示，保龄宝主要从事益生元、膳食纤维、减糖甜味剂等功能性配料的研发、生产、销售。公 司在低聚异麦芽糖、低聚果糖、低聚半乳糖等产品均表现突出，其中低聚异麦芽糖产品全球市占率第 一。今年一季度，公司实现净利润0.5亿元，同比增长117.35%。 （原标题：重大利好，小众题材沸腾！这些公司透露产能情况） 代糖产业迎来新利好！ 截至收盘，代糖概念指数涨逾2%，创近三年来新高。代糖概念股百龙创园录得涨停板，其余涨幅靠前 的还有三元生物、华康股份、金河生物、金禾实业、梅花生物等。 阿洛酮糖获得我国新食品原料批准 消息面上，国家卫健委发布关于D-阿洛酮糖等20种"三新食品"的公告：根据《中华人民共和国食品安全 法》规定，审评机构组织专家对D-阿洛酮糖等5种物质申请作为新食品原料，氨基肽酶等9种物质申请 作为食品添加剂新品种，月桂酸铵等6种物质申请作为食品相关产品新品种的安全性评估材料进行审查 并通过。 代糖概念股中，已有部分公司布局阿洛酮糖产能。百龙创园在互动平台 ...

统计机构测算，2024年全球阿洛酮糖市场规模约为2亿美元，预计2030年将达到5亿美元。 值得注意的是，市场对阿洛酮糖的审批进展一直保持关注。早在2021年8月，国家卫健委受理了D-阿洛 酮糖作为新食品原料的申请。2023年5月，阿洛酮糖酶制剂获得批准，标志着阿洛酮糖在中国的法规进 程取得实质性进展。2024年，国家卫健委批准了包括D-阿洛酮糖-3-差向异构酶在内的23种新食品原料 和添加剂，进一步推动了阿洛酮糖在中国市场的应用。2025年3月，国家食品安全风险评估中心就包括 D-阿洛酮糖在内的4种新食品原料公开征求意见。 在此期间，伴随每一次审批进展，代糖板块个股均有所表现，可见市场对阿洛酮糖的预期之高。 近年来，以元气森林为代表的饮料品牌带火了"0糖"概念，开启了"0糖"的新赛道，作为原料的赤藓糖醇 市场需求激增，并出现一货难求的现象，产品价格最高时达到4万元/吨。此后经过激烈的价格战，赤藓 糖醇价格暴涨后又暴跌，今年以来行业才缓慢恢复利润水平。 业内人士表示，新型代糖产品从0到1的过程，往往能够带来产业链的投资机会。此前阿洛酮糖仅在美、 日等13国获准使用，国内市场长期依赖出口。此次中国正式批准阿洛酮糖 ...

转自：新华财经 新华财经北京7月2日电（胡晨曦）A股三大指数7月2日集体震荡调整，创业板指领跌。盘面上，海洋经 济概念股集体大涨，神开股份、巨力索具、东方海洋等近20股涨停；光伏概念股震荡反弹，亚玛顿等涨 停；代糖概念股表现活跃，保龄宝、百龙创园涨停。下跌方面，多元金融板块走低，爱建集团跌停；芯 片概念股集体调整，台基股份等多股跌超5%。沪深两市半日成交额8497亿，较上个交易日缩量1109 亿。 中泰证券：一季度饮料在快消品中保持领先增长，销量景气、价格承压但好于其他品类，显示其需求韧 性。基本面支撑饮料在当前消费环境下防御属性强，年初以来软饮料子板块涨幅明显跑赢食饮板块。二 季度末到三季度软饮料行业迎来旺季催化，企业加大冰柜陈列、新品发布、终端促销等活动，即将进入 经营成色检验期，建议把握行业龙头。 中信证券：拥抱创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革将是下半年相对更有确定性的布局方 向。考虑到创新药板块除海外斩获外，新增国内政策大力支持，有望带动板块稳步向上。建议横向维度 上，下半年围绕创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革三个领域进行布局，尤其是最具贝塔 效应的创新药领域。 消息面上 国家 ...

智通财经7月2日电，市场早盘震荡调整，创业板指领跌。沪深两市半日成交额8497亿，较上个交易日缩量1109亿。盘面上热点较为杂乱，个股跌多涨少，全 市场超3200只个股下跌。从板块来看，海洋经济概念股集体大涨，巨力索具等10余股涨停。光伏概念股震荡反弹，亚玛顿等涨停。代糖概念股表现活跃，保 龄宝涨停。下跌方面，芯片概念股集体调整，台基股份等多股跌超5%。板块方面，海洋经济、代糖概念、光伏、有色金属等板块涨幅居前，芯片、华为海 思、CPO、脑机接口等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.04%，深成指跌0.42%，创业板指跌0.84%。 午评：创业板指半日跌0.84% 海洋经济概念股逆势爆发 版停表现 封板率 封板 45 触及 13 | 上证指数 | 深证成指 | | 创业板指 | | --- | --- | --- | --- | | ·3456.51 | ·10432.42 | | ·2129.79 | | -1.24 -0.04% | 13.88 - | -0.42% | -18.13 -0.84 | | 11/1 | - 71 | | 710 | 昨涨停今表现 78.00% 1.01% 高开率 65% 获利 ...

A股午评：创业板指半日跌0.84% 海洋经济概念股集体上扬 金十数据7月2日讯，A股三大指数早盘集体下跌，截至午间收盘，上证指数跌0.04%，深证成指跌 0.42%，创业板指跌0.84%；北证50跌0.94%。沪深两市成交额约8497.16亿元，较前一个交易日缩量约 1109.04亿元。截至午盘，全市场1939只股票上涨、3248只股票下跌，其中48只涨停、5只跌停。板块题 材上，海洋经济概念股集体大涨，巨力索具等10余股涨停。光伏概念股震荡反弹，亚玛顿等涨停。代糖 概念股表现活跃，保龄宝涨停。芯片概念股集体调整，台基股份等多股跌超5%。板块方面，海洋经 济、代糖概念、光伏、有色金属等板块涨幅居前，芯片、华为海思、CPO、脑机接口等板块跌幅居前。 ...