龙头 26 年初步排产指引超预期，继续看好锂电周期向上！ 20250915 摘要 国内储能需求受 136 号文影响小于预期，独立储能需求释放和地方政策 驱动项目抢装，抵消了新能源配储下滑的影响。预计四季度国家层面将 出台容量电价政策，支撑独立储能需求持续性，将明年国内储能需求预 期上修至增长 10-20%。 全球新能源汽车市场预计明年同比增长约 20%，中国乘用车零售预计增 长 10-20%，欧洲增长 25-30%，北美可能持平或略降，商用车维持 30%以上增长。叠加带电量通胀，预计 2026 年动力电池装机需求将达 到 1.5TWh 左右，同比增长 25%以上。 全球储能电池出货量今年预计上修至 500-550GWh，2026 年预计 600-650GWh，同比增长接近 30%。头部厂商初步规划显示 2026 年 整体出货量可能达到 700-800GWh 水平。C 公司 2026 年初步排产指 引超预期，达 TWh 级别，同比增长约 40%。 明年全球主要电池厂商有效产能同比增长约 25%-30%，与需求端增速 匹配。行业集中度将进一步提升，材料环节整体释放较少，价动率可能 进一步提升。看好锂电板块基本面进 ...

事 锂电池产业链 超配（维持） 8 月电池销量同比延续快速增长 锂电池产业链跟踪点评 2025 年 9 月 15 日 分析师：黄秀瑜（SAC 执业证书编号：S0340512090001） 电话：0769-22119455 邮箱：hxy3@dgzq.com.cn 件 点 评 事件： 2025 年 8 月新能源汽车产销量及电池产销量数据公布。 点评： 8月新能源汽车产销同比延续快速增长。根据中汽协数据，2025年8月新能源汽车产销分别为139.1万 辆和139.5万辆，同比分别增长27.4%和26.8%，环比分别增长11.91%和10.54%。其中，纯电动销量90.8 万辆，同比增长40.5%，环比增长11.96%；插电式混动销量48.7万辆，同比增长7.5%，环比增长7.98%。 1-8月新能源汽车产销分别为962.5万辆和962万辆，同比分别增长37.3%和36.7%。其中，纯电动销量 615.8万辆，同比增长46.1%；插电式混动销量346万辆，同比增长22.8%。8月新能源汽车渗透率48.8%， 环比上升0.1pct；1-8月渗透率45.5%。8月新能源汽车出口22.4万辆，同比增长1倍，环比下降0.6% ...

国寿安保创精选88ETF（159804）基金经理为李康、苏天醒。 9月15日，星源材质涨5.27%，截至发稿，报14.99元/股，成交14.03亿元，换手率7.86%，总市值201.15 亿元。 资料显示，深圳市星源材质科技股份有限公司位于广东省深圳市光明区公明办事处田园路北,香港湾仔 皇后大道东248号大新金融中心40楼，成立日期2003年9月17日，上市日期2016年12月1日，公司主营业 务涉及锂离子电池隔膜研发、生产及销售。主营业务收入构成为：锂离子电池隔膜新能源材料 99.08%，其他0.92%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，国寿安保基金旗下1只基金重仓星源材质。国寿安保创精选88ETF（159804）二季度持有股 数20.74万股，占基金净值比例为2.03%，位居第六大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约15.55万元。 国寿安保创精选88ETF（159804）成立日期2020年3月4日，最新规模1.3亿。今年以来收益25.29%，同 类排名1940/4222；近一年收益71.5%，同类排名1163/3802；成立以来收益41.95%。 截至发稿，李康累计任职时间10年183天，现任基金资产总规模 ...

固态电池产线投产：与中科上蓝合作的固态电池产线预计 10 月投产， 将生产高倍率和高比能两种电池，能量密度分别为 300-310 瓦时/公斤 和 350 瓦时/公斤。 星源材质 20250912 摘要 干法隔膜价格上涨：受中塑协反内卷会议影响，干法隔膜价格已上涨超 过 30%，预计未来将迎来新一波涨价，利好新源材质等相关企业。 产能扩张与海外布局：公司博山项目已投产，马来西亚项目预计四季度 开始出货，明年满产后，海外利润贡献有望与国内相当，显著提升公司 盈利弹性。 行业供需趋紧：预计 2025 年底隔膜行业将进入供需紧平衡状态，2026 年中下旬或将迎来贝塔行情，但企业扩产速度较慢。 固态电池领域布局：公司在刚性骨架和固态电池领域有大量技术储备， 是中科深蓝刚性骨架的独家供应商，并向多家头部企业提供硫化物样品。 出货量指引：公司预计今年出货量有望突破 50 亿平方米，明年预计达 到 60 亿平方米左右，行业整体增速预计维持在 20%以上。 产线利用率与项目进展：湿法生产线满产，干法生产线利用率约 70%。 佛山项目满产，马来西亚项目年底开始出货，预计明年贡献 6-8 亿平方 米出货量。 Q&A 今年上半年锂电 ...

周度报告——新能源汽车 smingfTable_Title] 新能源汽车全年目标销量 1550 万辆， 增速 20%左右 ★ 动态跟踪 《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》印发，明确 近两年主要目标为：2025 年，力争实现全年汽车销量 3230 万辆 左右，同比增长约 3%，其中新能源汽车销量 1550 万辆左右，同 比增长约 20%；汽车出口保持稳定增长；汽车制造业增加值同比 增长 6%左右。2026 年，行业运行保持稳中向好发展态势，产业 规模和质量效益进一步提升。 新 能 源 中汽协口径下今年 1-8 月汽车销量 2,112.8 万辆，同比增长 12.6%，完成该全年目标的 65.4%；新能源汽车销量 962 万辆， 同比 增长 36.7% ，完 成该全年 目标的 61.9% 。参 考历史上 2022/2023/2024 年新能源汽车 1-8 月销量占全年比重分别为 56.0%/56.8%/54.7%。 与 新 材 料 周数据来看，第 36 周（9 月 1 日至 9 月 7 日），新能源乘 用车单周零售 22.0 万辆，同比下降 0.5%，是该口径下首次同比 增速降至 0%；今年以来零 ...

山股份、冰轮环境、雪人股份。 证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 09 14 年 月 日 电力设备 储能：2025 年 9 月 W1 储能系统项目投标报价区间为 0.3928 元/Wh-0.585 元/Wh。均价：9 月 W1 EPC 投标报价区间为 0.5398 元/Wh-1.4555 元/Wh，储能 系统投标报价区间为 0.3928 元/Wh-0.585 元/Wh。推荐关注方向：建议关注国内 外增速确定性高的大储方向，关注阳光电源、海博思创、上能电气、科华数据、三 晖电气、东方日升。 干湿法隔膜价格均出现明显回升，山东 136 号文件后风光新增项目竞价结果落地 光伏：效率、良率全面提升，关注钙钛矿产业化进程。9 月 11 日，BOE IPC 钙钛 矿光伏峰会论坛上，BOE 表示目前已经实现 1.2m*2.4m 钙钛矿组件量产功率 505W（ 交付效率 18.6%）、产线良率达到 95%以上、且未来每年预计可以实现效 率提升约 1%。钙钛矿作为下一代光伏技术，转换效率一直是主要攻关的方向。当 下晶硅组件平均效率在 22~23%左右，考虑上弱光性能，对应钙钛矿单节组件实 现 21% ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the significant growth and global expansion of China's lithium battery industry, highlighting the need for companies to adopt a more rational and cautious approach to overseas ventures, balancing policy, market, and cost considerations [4][42]. Group 1: Lithium Battery Segment - CATL's overseas revenue reached 61.208 billion yuan in the first half of the year, accounting for 34.22% of total revenue, with a year-on-year increase of 21.14% [8]. - BYD exported 89.9 GWh of power batteries and energy storage systems in the first half of the year, a year-on-year increase of 58.4%, capturing a global market share of 17.8% [9][10]. - EVE Energy's overseas revenue for the first half of 2025 was 6.969 billion yuan, a year-on-year increase of 28.05%, with a gross margin of 21.71% [11]. - Guoxuan High-Tech's overseas revenue was 6.4 billion yuan, accounting for 33% of total revenue, with a focus on expanding production capacity in Thailand, Vietnam, and Morocco [13][14]. - A new trend in the industry is the shift from simple product exports to comprehensive overseas strategies, including technology, capital, and project investments [43]. Group 2: Positive Developments in the Industry - The article notes that many leading lithium battery companies have overcome previous overcapacity issues and are now experiencing full order books for overseas factories, such as CATL's German factory and EVE Energy's Indonesian project [44]. - The article highlights the supportive policies from Chinese customs to facilitate the export of lithium batteries, which are classified as hazardous goods [45]. - Southeast Asia is identified as a key market for lithium battery companies, with favorable policies and abundant resources, making it an attractive base for expansion [46]. Group 3: Emerging Markets and Strategic Considerations - The article discusses the complexities of entering European and North American markets, where Chinese companies face high barriers but also opportunities due to the lack of established local supply chains [46]. - Emerging markets in Africa, the Middle East, and South America are seen as important areas for energy storage and solar power projects, requiring companies to understand local regulations and policies [47].

证券代码：300568 证券简称：星源材质 公告编号：2025-088 深圳市星源材质科技股份有限公司 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 特别风险提示： 深圳市星源材质科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月28日召开第六届董事会第十四次会 议，于2025年5月21日召开2024年年度股东大会，审议通过了《关于公司为子公司银行融资提供担保议 案》，同意公司为子公司提供合计不超过人民币168亿元的担保，担保方式包括但不限于连带责任保证 担保、子公司股权质押、资产抵押、资产质押等方式。 具体内容详见公司在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）及指定信息披露媒体上披露的相关公告。 关于公司为子公司提供担保的进展公告 二、担保进展情况 1、公司全资子公司英诺威（新加坡）有限公司（以下简称"英诺威"）因经营发展需要，向恒生银行 （中国）有限公司深圳分行申请融资、交易或服务业务。公司为上述业务承担不超过人民币15,000万元 的连带责任保证担保，并于近日向恒生银行（中国）有 ...

Group 1: Solid-State Battery Development - The company has made significant progress in the solid-state battery sector, with plans to achieve ton-level shipments of electrolytes by 2025. Various types of rigid skeleton membranes have been developed, which can be used in multiple solid-state battery types, enhancing energy density and safety [1] - The company aims to increase R&D investment and market development in the solid-state battery field [1] Group 2: Business Expansion and Order Situation - In response to the rapid growth of the new energy sector, the company is actively expanding production both domestically and internationally to enhance market share. The company has received recognition from several leading clients due to its advanced technology and service capabilities [2] - Strategic cooperation agreements signed with major battery manufacturers in the last quarter of the previous year are expected to positively impact the company's operating performance, indicating a healthy order backlog [2] Group 3: Safety Performance of Lithium Battery Separators - The company's separator products, including nano-fiber coated separators, polyimide coated separators, and aramid coated separators, exhibit high-temperature resistance and strength, which are crucial for battery safety. The nano-fiber coated separator has already achieved over 100 million square meters in shipments [3] - With the acceleration of new-generation high-safety lithium battery separator production, the company is positioned to gain a competitive advantage in the market [3] Group 4: Industry Supply and Price Trends - The company opposes price competition in the separator market, believing that dry-process separator prices are likely to rise further, which will encourage companies to increase R&D investment [4] - The current high demand, especially in energy storage, has led to a favorable supply-demand situation for wet-process separators, allowing companies to optimize customer structures and enhance profits [4] - The company plans to improve operating profits by increasing supply to high-value customers and raising prices for low-profit or loss-making customers [4]

证券代码：300568 证券简称：星源材质 公告编号：2025-088 深圳市星源材质科技股份有限公司 关于公司为子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别风险提示： 公司及控股子公司担保总额超过最近一期经审计净资产的 100%。敬请广大 投资者注意相关风险。 一、担保情况概述 深圳市星源材质科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 28 日召开第六届董事会第十四次会议，于 2025 年 5 月 21 日召开 2024 年年度股东 大会，审议通过了《关于公司为子公司银行融资提供担保议案》，同意公司为子 公司提供合计不超过人民币 168 亿元的担保，担保方式包括但不限于连带责任保 证担保、子公司股权质押、资产抵押、资产质押等方式。 具体内容详见公司在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）及指定信息披 露媒体上披露的相关公告。 二、担保进展情况 1、公司全资子公司英诺威（新加坡）有限公司（以下简称"英诺威"）因 经营发展需要，向恒生银行（中国）有限公司深圳分行申请融资、交易或服务业 务 ...