独立财务顾问报告 2024 年 9 月 | 一、释义 3 | | --- | | 二、声明 4 | | 三、基本假设 5 | | 四、独立财务顾问意见 6 | | 五、备查文件及咨询方式 10 | 证券简称：华测导航 证券代码：300627 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 关于 上海华测导航技术股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划 预留授予相关事项 之 一、释义 本独立财务顾问报告中，除非文义载明，下列简称具有如下含义： | 简称 | | 释义 | | --- | --- | --- | | 华测导航、本公司、公 | 指 | 上海华测导航技术股份有限公司（含各级控股子公司） | | 司、上市公司 | | | | 本激励计划、本计划 | 指 | 上海华测导航技术股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划 | | 独立财务顾问报告、本报 | | 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司关于上海华测导 | | 告 | 指 | 航技术股份有限公司2023年限制性股票激励计划预留授予相关 事项之独立财务顾问报告 | | 本独立财务顾问 | 指 | 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 | | 限 ...

证券代码：300627 证券简称：华测导航 公告编号：2024-104 上海华测导航技术股份有限公司 关于持股5%以上股东权益变动至5%以下的提示性公告 持股5%以上的股东宁波尚坤投资管理合伙企业（有限合伙）保证向公司提 供的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 特别提示： 1、本次权益变动性质为持股比例下降（被动稀释、主动减持），不触及要约 收购。 2、本次权益变动后，宁波尚坤投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称"尚 坤投资"）持有上海华测导航技术股份有限公司（以下简称"公司"）股份的比例 下降至5%以下。 3、本次权益变动不会导致上市公司控制权发生变更，不会对公司治理结构 及持续性经营产生不利影响。 近日，公司收到持股5%以上的股东尚坤投资发来的《简式权益变动报告书》。 本次权益变动后，信息披露义务人尚坤投资持有公司股份为27,402,981股，占公 司目前总股本的4.99999%。现将本次权益变动的具体内容公告如下： 一、本次权益变动的基本情况 （一）本次权益变动情况 证券代码：300627 证券简称：华测导航 ...

上海华测导航技术股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：上海华测导航技术股份有限公司 股票上市地点：深圳证券交易所 股票简称：华测导航 股票代码：300627 信息披露义务人：宁波尚坤投资管理合伙企业（有限合伙） 注册地址：浙江省宁波市北仑区梅山七星路 88 号 1 幢 401 室 A 区 F0694 通讯地址：浙江省宁波市北仑区梅山七星路 88 号 1 幢 401 室 A 区 F0694 股份变动性质：持股比例下降（被动稀释、主动减持） 签署日期：二零二四年九月十三日 上海华测导航技术股份有限公司 简式权益变动报告书 信息披露义务人声明 二、依据《证券法》《收购办法》的规定，本报告书已全面披露了信息披露 义务人所持有的上海华测导航技术股份有限公司股份情况。 截至本报告书签署之日，除本报告书披露的持股信息外，信息披露义务人没 有通过任何其他方式增加或减少其在上海华测导航技术股份有限公司拥有权益 的股份。 三、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准，其履行亦不违 反信息披露义务人持有权益公司的章程或内部规则中的任何条款，或与之相冲突。 四、本次权益变动是根据本报告书所载明的资料进行的。除信息披 ...

投资评级:增持(首次) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | | | | 基本数据 | 2024-09-11 | | 收盘价 ( 元 ) | 28.86 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 4.53 | | 每股净资产 ( 元 ) | 5.78 | | 总股本 ( 亿股 ) | 5.48 | | 最近 12 月市场表现 | | -25% -19% -13% -6% 0% 6% 华测导航 沪深300 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 王妍丹 SAC 证书编号：S0160524040002 wangyd01@ctsec.com 相关报告 华测导航(300627) / 通信设备 / 公司深度研究报告 / 2024.09.11 高精定位龙头企业，低空打开新空间 证券研究报告 ❖ 高精定位龙头企业。公司成立于 2003 年，总部位于上海，深耕卫星导航定 位领域，主要业务包括高精度 GNSS 接收机、测量系统、地理信息系统（GIS）、 无人机导航和自动驾驶。公司产品 ...

关于持股5%以上股东 捐赠部分公司股份的进展暨签署补充协议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、捐赠股份情况概述 证券代码：300627 证券简称：华测导航 公告编号：2024-103 上海华测导航技术股份有限公司 （价值1000万元），2025年8月31日前办理第三次股份变更过户（价值1000万元）。 鉴于太禾行系公司控股股东、实际控制人赵延平先生之一致行动人，赵延平 先生于2024年1月25日至2024年4月29日实施了增持计划，赵延平先生之一致行动 人宁波垚达投资合伙企业（有限合伙）于2024年5月10日至2024年8月29日实施了 增持计划，为满足相关法律法规要求，避免造成短线交易，在宁波垚达投资合伙 企业（有限合伙）增持结束日后6个月内，太禾行暂缓办理股份捐赠的过户手续 为宜。 为支持浙江大学光电科学与工程学院办学空间基本建设和高水平师资队伍 的建设和发展，上海华测导航技术股份有限公司（以下简称"公司"或"华测导 航"）持股5%以上股东上海太禾行企业发展合伙企业（有限合伙）（以下简称"太 禾行"）向浙江大学教育基金会（以下简称" ...

证券代码：300627 证券简称：华测导航 公告编号：2024-100 上海华测导航技术股份有限公司 关于持股5%以上股东及部分董事、高级管理人员 减持公司股份的预披露公告 持股5%以上的股东宁波尚坤投资管理合伙企业（有限合伙）、董事及高级管理 人员袁本银先生、高级管理人员高占武先生和孙梦婷女士保证向公司提供的内容真 实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 特别提示： 上海华测导航技术股份有限公司（以下简称"公司"或"华测导航"）于近日接到 公司股东宁波尚坤投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称"尚坤投资"）、董事及 高级管理人员袁本银先生、高级管理人员高占武先生和孙梦婷女士《关于股份减持计划 的告知函》。持有公司股份27,811,181股（占公司总股本1的5.0981%）的股东尚坤投资计 划在本公告发布之日起15个交易日后的3个月内（2024年9月5日至2024年12月4日，但窗 口期不减持）以大宗交易或集中竞价方式减持公司股份不超过1,250,000股（占公司总股 本比例0.2291%）；持有公司股份558,628股的董事及 ...

证券代码：300627 证券简称：华测导航 公告编号：2024-099 上海华测导航技术股份有限公司 关于部分限制性股票回购注销完成的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、本次回购注销的限制性股票数量为 6,552 股，占回购前公司总股本1的 0.0012%。本次注销完成后，公司总股本由 545,523,833 股减至 545,517,281 股。 2、本次回购注销涉及人数 1 人，回购价格为 13.59 元/股，回购资金总金额 89,041.68 元。 3、公司于 2024 年 8 月 14 日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 完成回购、注销手续。 一、2020 年限制性股票激励计划实施简述 1、2020 年 11 月 27 日，公司召开第二届董事会第二十三次会议，会议审议 通过了关于《公司<2020 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要》的议案、关 于《公司<2020 年限制性股票激励计划实施考核管理办法>》的议案、关于《提 请股东大会授权董事会办理股权激励相关事宜》的议案，公司独立董事发表了同 意的独立意见。 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [2] Core Views - The company reported a revenue of 1.484 billion yuan for H1 2024, representing a year-on-year increase of 22.86%, and a net profit attributable to shareholders of 251 million yuan, up 42.96% year-on-year, exceeding the forecast [4][5] - The company is focusing on overseas markets, which have shown a compound annual growth rate of over 50% in revenue over the past three years, and is expected to drive future growth [5][6] - The report highlights the company's strong performance in the resource and public utility sector, which generated 681 million yuan in revenue, a year-on-year increase of 48.06% [5] Financial Performance Summary - For H1 2024, the company achieved a gross margin of 58.44%, slightly up by 0.36 percentage points year-on-year [4] - The company’s R&D investment reached 242 million yuan, an increase of 31.28% year-on-year, indicating a commitment to innovation [5] - The forecast for revenue from 2024 to 2026 is 3.405 billion yuan, 4.356 billion yuan, and 5.555 billion yuan respectively, with net profits projected at 583 million yuan, 747 million yuan, and 957 million yuan [6][8] Business Segment Analysis - The resource and public utility segment reported revenue of 681 million yuan, with a gross margin of 57.96% [5] - The geographic information segment generated 191 million yuan in revenue, with a gross margin of 48.48%, reflecting a slowdown in growth [5] - The robotics and autonomous driving segment saw revenue of 79 million yuan, up 29.80% year-on-year, although its gross margin decreased to 37.25% [5] Regional Performance - Revenue from overseas markets was 445 million yuan, a year-on-year increase of 34.98%, with a gross margin of 67.29% [5] - Domestic market revenue reached 1.039 billion yuan, up 18.3% year-on-year, with a gross margin of 54.64% [5] Profitability Forecast - The company expects to maintain a gross margin around 57.6% to 57.2% from 2024 to 2026 [8] - The net profit margin is projected to be around 17.1% for the next few years, indicating stable profitability [8]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" with a target price set at 28.57 CNY, maintaining the current rating [4]. Core Views - The company reported a strong performance in the first half of 2024, with revenue reaching 1.484 billion CNY, a year-on-year increase of 22.86%, and net profit attributable to shareholders of 251 million CNY, up 42.96% year-on-year [1][2]. - The company has shown robust growth in various business segments, particularly in resource and public utilities, which saw a revenue increase of 48.06% year-on-year [1]. - The company is expanding its business boundaries, focusing on high-precision positioning technology and aiming to develop into a platform company [2]. Summary by Sections Financial Performance - The company achieved a revenue of 1.484 billion CNY in H1 2024, with a net profit of 251 million CNY, reflecting a year-on-year growth of 22.86% and 42.96% respectively [1]. - The second quarter alone saw a revenue of 867 million CNY, marking a 24.6% year-on-year increase and a 40.6% quarter-on-quarter increase [1]. - The gross margin slightly increased to 58.44%, while the expense ratio decreased by 2.07 percentage points [1]. Business Segments - Resource and Public Utilities: Revenue of 681 million CNY, up 48.06% YoY, driven by rapid growth in the agricultural machinery automation market [1]. - Construction and Infrastructure: Revenue of 533 million CNY, up 4.62% YoY, with a focus on promoting construction automation products in international markets [1]. - Geographic Information: Revenue of 191 million CNY, up 7.48% YoY, leveraging advanced GNSS and INS technologies [1]. - Robotics and Autonomous Driving: Revenue of 79.39 million CNY, up 29.80% YoY, with several models already in mass production [1]. Market Expansion - Domestic revenue reached 1.039 billion CNY, a growth of 18.30% YoY, while international revenue was 445 million CNY, growing 34.98% YoY [1]. - The company has demonstrated a compound annual growth rate (CAGR) of 62% in international revenue from 2020 to 2023, significantly outperforming industry leader Trimble [1]. Future Outlook - The company is expected to continue its rapid growth in overseas markets over the next 3-5 years, with domestic opportunities in agricultural machinery, 3D navigation, and low-altitude businesses [2]. - Projected net profits for 2024-2026 are estimated at 594 million CNY, 781 million CNY, and 1.013 billion CNY, respectively, with corresponding valuations of 26X, 20X, and 15X [2].