证券研究报告 科技 2Q25 国内互联网 CapEx 出现拐点， 继续关注国产算力 华泰研究 2025 年 9 月 01 日│中国内地 行业周报（第三十五周） 风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不 及预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 0.0 3.8 7.5 11.3 15.0 08/22 08/24 08/26 08/28 (%) 通信 通信设备制造 沪深300 (2.00) 2.25 6.50 10.75 15.00 通信设备制造 通信运营 通信服务 (%) 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 12.38%，同期上证综指上涨 0.84%， 深证成指上涨 4.36%。BAT（百度、阿里、腾讯）2Q25 合计资本开支为 615 亿元，同比增长 170%，环比增长 13%，环比增速重回增长，其中阿里 2Q25 资本开支 386 亿元，同比提升 224%。我们认为，阿里 Q2 资本开支 投入超出市场预期，国内互联网厂商资本开支增长已从 Q2 起呈现拐点（市 场此前预期需到 Q3 以后），下半年或维持高增趋势，建议关注国产算力链 投资机会，板块包括交换机、光 ...

证券代码：300627 证券简称：华测导航 公告编号：2025-083 上海华测导航技术股份有限公司 关于持股5%以上股东股份减持计划完成的公告 公司持股5%以上的股东宁波上裕创业投资合伙企业（有限合伙）保证向公 司提供的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 上海华测导航技术股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年5月6日在巨 潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露了《关于持股5%以上股东减持公司股份的 预披露公告》（公告编号：2025-045）。公司持股5%以上的股东宁波上裕创业 投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"上裕创投"）计划在2025年5月28日至 2025年8月27日期间（但窗口期不减持）以大宗交易或集中竞价方式减持公司股 份不超过2,000,000股（占公司2025年4月30日总股本比例0.3640%，若此期间公司 有派息、送股、资本公积金转增股本、配股等除权除息事项，减持股份数量将相 应进行调整）。 公司于2025年6月13日在巨潮资讯网披露了《关于持股5%以上股东权益变动 至5%以下的提 ...

从解禁市值来看，1家公司解禁股数超亿元。源飞宠物、华测导航、长鸿高科解禁市值居前，解禁市值 分别为6.78亿元、1.33亿元、5659.56万元。 从解禁股数占总股本比例来看，1家公司解禁比例超10%。源飞宠物、长鸿高科、华测导航解禁比例居 前，解禁比例分别为16.19%、0.55%、0.45%。 （文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，Wind数据显示，周三（8月27日），共有4家公司限售股解禁，合计解禁量为3832.96万 股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为8.69亿元。 从解禁量来看，1家公司解禁股数超千万股。源飞宠物、长鸿高科、华测导航解禁量居前，解禁股数分 别为3090.51万股、358.2万股、357.25万股。 ...

格隆汇8月27日｜Wind数据显示，周三（8月27日），共有4家公司限售股解禁，合计解禁量为3832.96万 股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为8.69亿元。从解禁量来看，1家公司解禁股数超千万股。源飞 宠物、长鸿高科、华测导航解禁量居前，解禁股数分别为3090.51万股、358.2万股、357.25万股。从解 禁市值来看，1家公司解禁股数超亿元。源飞宠物、华测导航、长鸿高科解禁市值居前，解禁市值分别 为6.78亿元、1.33亿元、5659.56万元。从解禁股数占总股本比例来看，1家公司解禁比例超10%。源飞 宠物、长鸿高科、华测导航解禁比例居前，解禁比例分别为16.19%、0.55%、0.45%。 ...

证券代码：300627 证券简称：华测导航 公告编号：2025-082 上海华测导航技术股份有限公司 证券代码：300627 证券简称：华测导航 公告编号：2025-082 根据《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》相关法律、法规、规范性文件及《上海华测 导航技术股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等有关规定，上海华测 导航技术股份有限公司（以下简称"公司"或"华测导航"）董事会设职工代表 董事一名。 公司于 2025 年 8 月 25 日召开了职工代表大会，经与会职工代表审议，选举 沈礼伟先生担任公司第四届董事会职工代表董事（简历见附件），与公司第四届 董事会非职工代表董事共同组成公司第四届董事会。公司第四届董事会职工代表 董事任期自本次职工代表大会选举通过之日起，至第四届董事会任期届满时止。 沈礼伟先生符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》等有关职工代表董 事任职的资格和条件。本次选举完成后，董事会成员中兼任公司高级管理人员以 及由职工代表担任的董事人数总计未超过公司董事总数的二分之一，符合相关法 律法规及《公司章程》的规定。 特此公 ...

卫星产业链再次爆发，资金疯狂涌入！ | 证券代码 | 证券名称 | 中证一级行业分类 | 中证二级行业分类 | 权重(%) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 600879 | 航天电子 | 工业 | 航空航天与国 | 10.41 | | | | | 防 | | | 300627 | 华测导航 | 通信服务 | 通信设备及技 | 7.05 | | | | | 术服务 | | | 600118 | 中国卫星 | 工业 | 航空航天与国 | 6.77 | | | | | 防 | | | 601698 | 中国卫通 | 通信服务 | 电信服务 | 6.68 | | 688568 | 中科星图 | 信息技术 | 计算机 | 6.44 | | 600435 | 北方导航 | 工业 | 航空航天与国 | 6.03 | | | | | 防 | | | 002151 | 北斗星通 | 通信服务 | 旭信岐嶺及校 | 4.94 | | | | | 术服务 | | | 002405 | 四维图新 | 信息技术 | 计算机 | 3.91 | | 688270 | 臻镭科技 | 信息技术 | 米島 ...

华测导航最新一期业绩显示，截至2025中报，公司营业总收入18.33亿元、同比增长23.54%，归属净利 润3.26亿元，同比增长29.94%，扣非净利润2.99亿元，同比增长41.80%，流动比率2.963、速动比率 2.579、资产负债率30.04%。 金融界消息 截至2025年8月25日收盘，华测导航（300627）报收于37.48元，下跌0.19%，换手率 2.09%，成交量13.46万手，成交金额5.03亿元。 资金流向方面，今日主力资金净流出6904.56万元，占比成交额13.74%。其中，超大单净流出3742.13万 元、占成交额7.45%，大单净流出3162.43万元、占成交额6.29%，中单净流出流入1278.02万元、占成交 额2.54%，小单净流入5626.54万元、占成交额11.2%。 通过天眼查大数据分析，上海华测导航技术股份有限公司共对外投资了38家企业，参与招投标项目4880 次，知识产权方面有商标信息130条，专利信息696条，此外企业还拥有行政许可91个。 来源：金融界 天眼查商业履历信息显示，上海华测导航技术股份有限公司，成立于2003年，位于上海市，是一家以从 事专业技术 ...

证券代码：300627 证券简称：华测导航 公告编号：2025-081 上海华测导航技术股份有限公司 2025年第二次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东会无否决议案的情形； 2、本次股东会不涉及变更以往股东会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 1、上海华测导航技术股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年第二次临时股东会 的通知于 2025 年 8 月 8 日以公告方式发出，本次股东会采取现场投票与网络投票相结 合的方式召开，其中现场会议于 2025 年 8 月 25 日 14:30 在上海市青浦区崧盈路 577 号 华测时空智能产业园 C 座二楼会议室召开。通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票 的时间为 2025 年 8 月 25 日 9:15-9:25，9:30-11:30 和 13:00-15:00；通过深圳证券交易所 互联网投票系统进行网络投票的时间为 2025 年 8 月 25 日 9:15-15:00 期间的任意时间。 本次会议由公司董事会召集，董事长赵延平先生主持。本次会议的召集、 ...

地址：杭州市上城区老复兴路白塔公园 B 区 2 号、15 号国浩律师楼 邮编：310008 Grandall Building, No.2＆No.15, Block B, Baita Park, Old Fuxing Road, Hangzhou, Zhejiang 310008, China 国浩律师（杭州）事务所 关于 上海华测导航技术股份有限公司 2025 年第二次临时股东会之 法律意见书 电话/Tel: (+86)(571) 8577 5888 传真/Fax: (+86)(571) 8577 5643 电子邮箱/Mail：grandallhz@grandall.com.cn 网址/Website：http://www.grandall.com.cn 二〇二五年八月 国浩律师（杭州）事务所 法律意见书 国浩律师（杭州）事务所 关 于 上海华测导航技术股份有限公司 2025 年第二次临时股东会之 法律意见书 致：上海华测导航技术股份有限公司 国浩律师（杭州）事务所（以下简称"本所"）接受上海华测导航技术股份 有限公司（以下简称"公司"）的委托，指派律师出席公司 2025 年第二次临时 股东会（以下简称"本 ...

证券代码：300627 证券简称：华测导航 公告编号：2025-080 上海华测导航技术股份有限公司 关于公司2021年限制性股票激励计划首次授予部分 第三个归属期归属结果暨股份上市的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 公司于 2025 年 7 月 7 日召开了第四届董事会第十七次会议和第四届监事会第十 七次会议，审议通过了关于《公司 2021 年限制性股票激励计划首次授予部分第三个 归属期符合归属条件》的议案，近日，公司已办理完成 2021 年限制性股票激励计划 （以下简称"本激励计划"）首次授予部分第三个归属期限制性股票的归属登记工 作，现将有关事项说明如下： 一、2021 年限制性股票激励计划实施情况概要 （一）2021 年限制性股票激励计划简介 公司分别于 2021 年 10 月 11 日与 2021 年 10 月 27 日召开第三届董事会第八次 会议与 2021 年第三次临时股东大会，会议审议通过了关于《公司<2021 年限制性股 票激励计划（草案）>及其摘要》等相关议案，本激励计划的主要内容如下： 1、激励工具：第 ...