公 司 研 究 点评： 产销两旺，公司 2025 年一季度营收同比增长 21.80%，归母净利润同比增长 27.72%，主营业务增长稳健。一季度公司实现营收 7.31 亿元，归母净利润为 0.61 亿元，扣非净利润为 0.60 亿元。一季度公司毛利率为 15.52%，同比增长 1.97pct，环比增长 2.95pct。主要得益于公司精准的营销策略、对市场需求的 敏锐洞察叠加产能释放，以高光效照明、车用照明、背光、Mini 直显等为代 表的高端产品占比持续攀升，带动产品均价及毛利率同步提高。2025 年一季 度产销两旺，主营业务稳健增长，营运效率优化，实现经营活动产生的现金流 量净额 1.76 亿元，同比增长 666.02%。 ——公司 2025 年一季报业绩点评 先行后装与新兴场景，合作渗透前装市场，车载领域赛道仍具备长期增长动能。 在需求端，全球新能源汽车渗透率不断提升（预计 2025 年超 30%），带动车 灯模组向高亮度、智能化升级，公司车用芯片已覆盖车用照明、ADAS 信号灯 等增量场景。面对车规市场的严苛认证和长周期挑战，公司优先布局后装替换 市场（如车灯改装、维修件）及车内人机交互新场景（如智能表 ...

公 司 研 究 聚灿光电（300708.SZ）：产销两旺 驱动业绩高增，红黄光项目夯实增 长新动能 2025 年 4 月 15 日 推荐/维持 聚灿光电 公司报告 ——公司 2025 年一季报业绩点评 事件： 2025 年 4 月 11 日，公司发布 2025 一季度业绩报告，公司实现营业收入 7.31 亿元，同比增长 21.80%；归母净利润 0.61 亿元，同比增长 27.72%；扣非 归母净利润 0.60 亿元，同比增长 46.50%， 点评： 产销两旺，公司 2025 年一季度营收同比增长 21.80%，归母净利润同比增长 27.72%，主营业务增长稳健。一季度公司实现营收 7.31 亿元，归母净利润为 0.61 亿元，扣非净利润为 0.60 亿元。一季度公司毛利率为 15.52%，同比增长 1.97pct，环比增长 2.95pct。主要得益于公司精准的营销策略、对市场需求的 敏锐洞察叠加产能释放，以高光效照明、车用照明、背光、Mini 直显等为代 表的高端产品占比持续攀升，带动产品均价及毛利率同步提高。2025 年一季 度产销两旺，主营业务稳健增长，营运效率优化，实现经营活动产生的现金流 量净额 1 ...

瞄准高毛利赛道，产品结构持续优化。长期来看，Mini/Micro LED 在高端电视、车载显示的加速渗 透，将继续支撑背光与显示芯片溢价。公司持续加强技术人才优化和技术自主创新，推动高端产品性能 提升和结构优化，随着"Mini/Micro LED 芯片研发及制造扩建项目"的有序推进，叠加红黄光产能扩张带 来的协同效应，公司MiniLED、车载照明、显示产品等高端产品占比将持续提升，进一步丰富产品类 别。 精细化管理，毛利率水平提高。公司维持精耕细作的营运方式，25Q1 销售/管理/研发费用率保持平 稳，分别为0.57%/1.58%/4.48%，同比-0.19/-0.01/-0.38pct；经营活动现金流量净额显著提升达1.76 亿 元，同比增长666.02%。同时，公司凭借精准的市场策略和对需求的敏锐洞察，在高光效照明、车用照 明、背光、Mini 直显等高端产品领域取得突破性进展，高端产品占比持续攀升，产销两旺势头强劲， 25Q1 实现毛利率15.52%，同比+1.97pct，环比+2.94pct。 盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027 年归母净利润分别为3.05/3.48/4.01 亿元， 同比增 ...

证券研究报告 电子 | 光学光电子 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2025 年 04 月 14 日 证券分析师 葛星甫 SAC：S1350524120001 gexingfu@huayuanstock.com 熊宇翔 xiongyuxiang@huayuanstock.com 资料来源：公司公告，华源证券研究所预测 市场表现： | 基本数据 | | | 2025 | 年 | 04 | 月 | | | 11 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | | | | 11.00 | | 内 低 | 最 | 最 | | | | | 15.38/7.63 | | | | （元） | | | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | | | | | 7,438.33 | | | | 流通市值（百万元） | | | | | | | 5,536.36 | | | | 总股本（百万股） | | | | | | | 676.21 | | | | 资产负债率（%） ...

证券代码：300708 证券简称：聚灿光电 公告编号：2025-032 聚灿光电科技股份有限公司 关于调整 2022 年限制性股票激励计划授予价格的公告 一、董事会会议召开情况 聚灿光电科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 10 日召开了 第四届董事会第六次会议，审议通过了《关于调整 2022 年限制性股票激励计划 授予价格的议案》，公司于 2025 年 2 月 26 日披露了《2024 年年度权益分派实施 公告》，以公司现有总股本剔除已回购股份 32,831,660.00 股后的 643,380,186.00 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利 1.60 元人民币（含税）。 根据《上市公司股权激励管理办法》《聚灿光电科技股份有限公司 2022 年限 制性股票激励计划（草案修订稿）》（以下简称"《激励计划》"）的相关规定，公 司董事会同意调整 2022 年限制性股票激励计划授予价格。 二、公司 2022 年限制性股票激励计划已履行的相关审批程序 1、2022 年 4 月 13 日，公司召开第三届董事会第八次会议，审议通过了《关 于公司<2022 年限制性股票激励计划（草案）> ...

证券代码：300708 证券简称：聚灿光电 公告编号：2025-033 聚灿光电科技股份有限公司 关于作废部分已授予尚未归属的限制性股票的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 聚灿光电科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 10 日召开了 第四届董事会第六次会议，审议通过《关于作废部分已授予尚未归属的限制性股 票的议案》。 二、公司 2022 年限制性股票激励计划已履行的相关审批程序 2、2022 年 4 月 13 日，公司召开第三届监事会第七次会议，审议通过了《关 于公司<2022 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公司<2022 年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》和《关于核实公司<2022 年 限制性股票激励计划首次授予激励对象名单>的议案》。公司监事会认为，本次 激励计划有利于公司的持续发展，不存在明显损害公司及全体股东利益的情形。 3、2022 年 4 月 13 日至 2022 年 4 月 22 日，公司对 2022 年限制性股票激励 计划首次授予部分激励对象名 ...

证券代码：300708 证券简称：聚灿光电 公告编号：2025-034 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 聚灿光电科技股份有限公司 首次授予部分限制性股票拟归属数量：394.05 万股 关于公司 2022 年限制性股票激励计划首次授予部分 第三个归属期归属条件成就的公告 归属股票来源：公司向激励对象定向发行公司 A 股普通股股票 聚灿光电科技股份有限公司（以下简称"公司"或"聚灿光电"）于 2025 年 4 月 10 日召开的第四届董事会第六次会议，审议通过了《关于公司 2022 年限制性股 票激励计划首次授予部分第三个归属期归属条件成就的议案》，首次授予部分限 制性股票第三个归属期符合归属条件的激励对象共计 184 人，可申请归属的限制 性股票数量为 394.05 万股。现将有关事项说明如下： 一、2022 年限制性股票激励计划简述及已履行的相关审批程序 （一）限制性股票激励计划简介 1、股票来源：公司向激励对象定向发行公司人民币普通股（A 股）股票。 2、限制性股票数量：本激励计划拟向激励对象授予限制性股票总计 2,107.5 ...

法律意见书 上海天衍禾律师事务所 关于 聚灿光电科技股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划相关事项 之 法律意见书 地址：中国•上海 云岭东路 89 号长风国际大厦 2006 室 法律意见书 上海天衍禾律师事务所 关于 电话：(86)021-52830657 传真：(86)021—5289556 法律意见书 释 义 | 聚灿光电、公司、上市公 | 指 | 聚灿光电科技股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 司 | | | | 激励计划、本次激励计划 | 指 | 聚灿光电科技股份有限公司 2022年限制性股票激励计划 | | 限制性股票、第二类限制 | 指 | 符合本次激励计划授予条件的激励对象，在满足相应归 | | 性股票 | | 属条件后分次获得并登记的公司股票 | | 《考核管理办法》 | 指 | 《聚灿光电科技股份有限公司限制性股票激励计划实施 | | | | 考核管理办法》 | | 《激励计划（草案）》 | 指 | 《聚灿光电科技股份有限公司 2022 年限制性股票激励计 | | | | 划（草案）》 | | 《激励计划（草案修订 | 指 | 《聚灿光电科技股份有限公司 2 ...

首次授予部分第三个归属期归属条件成就之 独立财务顾问报告 2025 年 4 月 公司简称：聚灿光电 证券代码：300708 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 关于 聚灿光电科技股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划 | 一、释义 | 3 | | --- | --- | | 二、声明 | 4 | | 三、基本假设 | 5 | | 四、本次限制性股票激励计划已履行的审批程序 | 6 | | 五、独立财务顾问意见 | 9 | | （一）2022 | 年限制性股票激励计划归属期归属条件成就情况 9 | | （二）本次限制性股票可归属的具体情况 | 11 | | （三）结论性意见 | 12 | | 六、备查文件及咨询方式 | 13 | | （一）备查文件 | 13 | | （二）咨询方式 | 13 | 一、释义 3 二、声明 本独立财务顾问对本报告特作如下声明： （一）本独立财务顾问报告所依据的文件、材料由聚灿光电提供，本激励 计划所涉及的各方已向独立财务顾问保证：所提供的出具本独立财务顾问报告 所依据的所有文件和材料合法、真实、准确、完整、及时，不存在任何遗漏、 虚假或误导性陈述，并对其合法性、真实性、 ...

证券代码：300708 证券简称：聚灿光电 公告编号：2025-031 聚灿光电科技股份有限公司 第四届监事会第六次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、 监事会会议召开情况 聚灿光电科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第六次会议（以 下简称"会议"）通知于 2025 年 4 月 3 日送达全体监事，于 2025 年 4 月 10 日上午 10:00 以现场结合通讯方式召开。本次会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。 本次会议由高利先生主持。本次会议的召集、召开和表决程序符合《中华人民共和 国公司法》等有关法律、法规及《聚灿光电科技股份有限公司章程》（以下简称"公 司章程"）的有关规定，会议合法有效。 二、 会议审议情况 1、审议通过了《关于2025年第一季度报告的议案》 监事会审议通过了《关于2025年第一季度报告的议案》，监事会认为公司 《2025年第一季度报告》内容真实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏。 具体内容详见同日公布在中国证监会指定信息披露网站巨潮资讯网 （http://w ...