2025 年 05 月 06 日 玉禾田 (300815) ——费用及减值影响当期利润，环卫机器人有望加速发展 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 30 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 15.81 | | 一年内最高/最低（元） | 19.42/10.68 | | 市净率 | 1.5 | | 息率（分红/股价） | 1.27 | | 流通 A 股市值（百万元） | 6,116 | | 上证指数/深证成指 | 3,279.03/9,899.82 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | 04-30 05-31 06-30 07-31 08-31 09-30 10-31 11-30 12-31 01-31 02-28 03-31 04-30 -40% -20% 0% 20% 40% 玉禾田 沪深300指数 (收益率) 相关研究 证券分析师 莫龙庭 A0230523080005 molt@swsresearch.com 研究支持 莫龙庭 A0230523080005 molt@swsresearch.com 联系人 莫龙庭 ( ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [8] Core Views - The company reported a revenue of 7.203 billion RMB for 2024, representing a year-over-year increase of 16.93%, and a net profit attributable to the parent company of 575 million RMB, up 10.40% year-over-year, although below expectations due to higher management expenses and credit impairment [2][3] - The company continues to expand its contracts in the urban operation sector, with a total new contract amount of 8.34 billion RMB in 2024, and an annualized new contract amount of 2.071 billion RMB, reflecting a year-over-year increase of 43.10% [3] - The company is actively investing in the sanitation robot sector, aiming to enhance its smart sanitation ecosystem [4] Financial Performance - In 2024, the company's operating cash flow increased by 12.58% year-over-year to 369 million RMB, while the dividend per share (DPS) rose by 88% to 0.375 RMB [5] - The company’s management expenses reached 491 million RMB in 2024, up 21.62% year-over-year, and credit impairment was 131 million RMB, an increase of 36.39% [5] - The company’s revenue for Q1 2025 was 1.882 billion RMB, a year-over-year increase of 10.58%, with a net profit of 161 million RMB, up 9.20% year-over-year [2] Earnings Forecast - The earnings per share (EPS) for 2025-2027 are projected to be 1.65 RMB, 1.85 RMB, and 2.06 RMB respectively, with a downward adjustment of 11% and 15% for 2025 and 2026 [6] - The target price for the company is set at 23.60 RMB, based on a price-to-earnings (PE) ratio of 14.3 times for 2025 [6][9] Valuation Metrics - The company’s projected revenue for 2025 is 8.043 billion RMB, with a year-over-year growth rate of 11.66% [7] - The projected net profit for 2025 is 656 million RMB, reflecting a growth rate of 14.10% [7] - The company’s price-to-book (PB) ratio is expected to decrease from 1.74 in 2023 to 1.36 in 2025 [7]

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨环保 [Table_Title] 2025 年置换隐债 2 万亿元额度已落地 80%，关 注价值与弹性两个投资逻辑 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 4 月 25 日中共中央政治局会议强调"继续实施地方政府一揽子化债政策，加快解决地 方政府拖欠企业账款问题"，截至 4 月 25 日，2025 年已合计发行特殊再融资债券 1.59 亿元， 发行用途均为置换隐债，2025 年置换隐债 2 万亿元额度已落地 80%。环保若干子行业 G 端政 府欠款较重，本轮化债力度强，且具备可持续性，2025 年衔接更积极的财政政策，将对 To G 类企业形成实质性利好，形成价值与弹性两个投资逻辑。 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 任楠 贾少波 李博文 盛意 SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SFC：BUV415 SFC：BUZ393 %% %% research.95579.com 1 [Ta ...

证券代码：300815 证券简称：玉禾田 公告编号：2025-036 玉禾田环境发展集团股份有限公司 关于对外投资坎德拉（深圳）智能科技有限公司的进展公告 本公司及其董事、监事、高级管理人员保证信息披露内容的真实、准确和完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2023 年 7 月，玉禾田环境发展集团股份有限公司（以下简称"公司"、 "玉禾田"）发布《关于公司拟对外投资坎德拉（深圳）智能科技有限公司暨 签订股权并购框架协议的公告》（公告编号：2023-046）。框架协议指出，公 司拟以自有资金通过股权受让和认购新增注册资本金方式对坎德拉（深圳）智 能科技有限公司（以下简称："坎德拉智能科技"、"标的公司"）进行投 资，其中，首期投资公司拟以自有资金不超过人民币 8,000 万元受让坎德拉 （深圳）科技创新有限公司（以下简称"坎德拉科技"）持有标的公司 34.65% 的股权。 2023 年 8 月，公司发布《关于对外投资坎德拉（深圳）智能科技有限公司 的进展公告》（公告编号：2023-050）。公司全资子公司玉禾田（深圳）智慧 科技投资有限公司（以下简称"玉禾田智慧科技"）与贺智威、坎德拉科技签 署了《关于 ...

欢迎广大投资者积极参与本次网上说明会。 （问题征集专题页面二维码） 如有不明事宜，敬请联系公司，联系方式如下： 电话：0755-82734788 传真：0755-82734952 证券代码：300815 证券简称：玉禾田 公告编号：2025-035 玉禾田环境发展集团股份有限公司 关于举行公司2024年度网络业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 玉禾田环境发展集团股份有限公司（以下简称"公司"或"玉禾田"）定于 2025年5月9日（星期五）15:00-17:00在全景网举办公司2024年度业绩说明会，本 次年度业绩说明会将采用网络远程的方式举行，投资者可登陆全景网"投资者关 系互动平台"（https://ir.p5w.net/）参与本次年度业绩说明会。 出席本次说明会的人员有：公司董事长周平先生、董事/财务总监华晓锋先 生、独立董事甘毅先生、董事会秘书/副总经理郭瑾女士、证券事务代表邓娜女 士。 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，公司现就2024年度业绩和经营情况 提前向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者可于2 ...

玉禾田环境发展集团股份有限公司 审计报告及财务报表 二〇二四年度 信会师报字[2025]第 ZI10330 号 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进行查理 书学 玉禾田环境发展集团股份有限公司 审计报告及财务报表 (2024年01月 01 日至 2024 年 12 月 31 日止) | | 目录 | 页次 | | --- | --- | --- | | | 审计报告 | 1-6 | | | 财务报表 | | | | 合并资产负债表和母公司资产负债表 | 1-4 | | | 合并利润表和母公司利润表 | 5-6 | | | 合并现金流量表和母公司现金流量表 | 7-8 | | | 合并所有者权益变动表和母公司所有者权益变动表 | 9-12 | | | 财务报表附注 | 1-146 | | 11 | 事务所及注册会计师执业资质证明 | | 立信会计师事务所(特殊普通合伙) DO CHINA SHU LUN PAN CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANT 审计 报告 关键审计事项是我们根据职业判断,认为对本期财务报表审计最 为重要 ...

关于深圳绿源中碳智慧环境集团有限公司 业绩承诺完成情况的专项审核报告 信会师报字[2025]第 ZI10338 号 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.moc.gov.cn）"进行查询 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.moc.gov.cn）"进行查询" 特 级 立信会计师事务所(特殊普通合伙) BDO CHINA SHU LUN PAN CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS 关于深圳绿源中碳智慧环境集团有限公司 业绩承诺完成情况的专项审核报告 信会师报字[2025]第 ZI10338 号 玉禾田环境发展集团股份有限公司全体股东: 我们接受委托,审核了后附的玉禾田环境发展集团股份有限公 司(以下简称"玉禾田")管理层编制的《关于深圳绿源中碳智慧环 境集团有限公司业绩承诺完成情况的说明》。 一、管理层的责任 按照深圳证券交易所相关规定,编制《关于深圳绿源中碳智慧 环境集团有限公司业绩承诺完成情况的说明》并保证其真实性、完 整性和准确性,提供真实、合法、完整的实物证据、原始书面材料、 副本材料以及我们认为必要 ...

玉禾田环境发展集团股份有限公司 内部控制审计报告 信会师报字[2025]第 ZI10331 号 立信会计师事务所(特殊普通合伙) CHINA SHU LUN PAN CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTAN 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进行查 cc.mof.gov.cn 25DRG3 信会师报字[2025]第 ZI10331 号 玉禾田环境发展集团股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相 关要求,我们审计了玉禾田环境发展集团股份有限公司(以下简称"玉 禾田")2024年12月31日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、 《企业内部控制评价指引》的规定,建立健全和有效实施内部控制, 并评价其有效性是玉禾田董事会的责任。 二、注册会计师的责任 内部控制审计报告 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的 有效性发表审计意见,并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷 进行披露。 三、内部控制的固有局限性 ...

独立董事 2024 年度述职报告 独立董事：崔观军 玉禾田环境发展集团股份有限公司 2024 年 7 月 18 日，本人因公司第三届董事会任期届满离任，离任后，不再担任公 司任何职务。2024 年度，在本人任期之内，本人亲自出席了 4 次公司采取现场方式召开 的董事会会议，对相关议案均表示同意并投了同意票；本人出席了 3 次公司采取现场表 决与网络投票相结合的方式召开的股东大会；本人亲自出席了 5 次审计委员会会议、1 各位股东（股东代表）: 本人作为玉禾田环境发展集团股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，在 任职期间根据《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所创业板股 票上市规则》《公司章程》《公司独立董事工作细则》以及《上市公司独立董事管理办 法》等法律、法规及相关规定和要求，在 2024 年度工作中，尽职尽责，忠实履行职务， 积极出席相关会议，认真审议董事会各项议案，对公司相关事项发表独立意见，切实维 护了公司和股东尤其是社会公众股股东的利益。现将 2024 年度履行独立董事职责情况 向各位股东述职汇报如下： 一、基本情况 （一）工作履历及专业背景 本人崔观军，1964 年生，中国 ...

玉禾田环境发展集团股份有限公司 独立董事 2024 年度述职报告 独立董事：刘俏 各位股东(股东代表)： 本人作为玉禾田环境发展集团股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，在 任职期间根据《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所创业板股 票上市规则》《公司章程》《公司独立董事工作细则》以及《上市公司独立董事管理办 法》等法律、法规及相关规定和要求，在 2024 度工作中，尽职尽责，忠实履行职务，积 极出席相关会议，认真审议董事会各项议案，对公司相关事项发表独立意见，切实维护 了公司和股东尤其是社会公众股股东的利益。现将 2024 年度履行独立董事职责情况向 各位股东述职汇报如下： 一、基本情况 （一）工作履历及专业背景 本人刘俏，女，1981 年生，中国国籍，无境外居留权，本科学历，中国注册会计 师。曾任职于天职国际会计师事务所深圳分所，担任审计员、高级审计员、项目经理 等职位。2010 年 3 月至 2021 年 4 月任职于深圳市朗科科技股份有限公司，先后担任财 务经理、财务副总监、财务负责人等职位。2021 年 5 月加入深圳市今天国际物流技术 股份有限公司，同年 8 月至今任职深圳 ...