中证报中证网讯（记者 赵中昊）记者从招商证券（600999）获悉，近日，招商证券ESG公益金融实验 室联合招商证券公益基金会、深圳市创新企业社会责任促进中心共同发布《慈善组织投资专项调研报 告》。报告系统描绘了中国大陆慈善组织资产管理全景，深入分析了慈善组织资产管理面临的挑战与机 遇，为慈善资产实现保值增值提供了前瞻性建议和实操参考。 据招商证券介绍，近年来，我国慈善事业持续健康发展，2024年，中国大陆社会组织捐赠收入达1297.9 亿元，基金会总量已突破9800家。然而，行业在快速发展的同时，也面临资产管理能力不足、投资收益 偏低等结构性挑战。在此背景下，报告通过详实的数据与案例，梳理了海内外慈善资产管理模式，聚焦 中国慈善组织在投资管理中的核心痛点与发展趋势。 招商证券表示，当前我国慈善资产年均投资收益率不高，资产实际面临缩水压力。随着利率长期下行， 以往依赖银行存款的模式难以为继，同时专业人才缺失、管理制度不健全、区域发展不平衡等问题凸 显。新《慈善法》及配套政策的实施，既为慈善投资提供了更清晰的规范，也对其专业化、规范化提出 了更高要求。 报告指出，中国慈善组织的资产管理正站在从"保守闲置"迈向"专 ...

年终之际的顶尖人才流向，往往最能体现一个平台的综合吸引力与成长潜力。国联民生证券作为行业合 并标杆，其研究所由新财富白金分析师领衔，首位"百星分析师"加持，各核心板块均已深度融合了"新 财富级"研究团队，构建起覆盖全面、兼具深度与前瞻性的研究体系和又深又宽的研究力"护城河"。在 这一持续升级的一流平台上，明星分析师不仅能获得广阔的发展空间，更能搭乘平台快车，充分释放研 究潜能、碰撞创新思维。这也正是诸多顶尖团队纷纷选择汇聚于此的原因——在这里，个人卓越与平台 赋能共振，正共同解锁一流投研生态的全新未来。 "二十一世纪最重要的是什么？人才！"，一个月时间内连下三城、王炸集结，就凭这对顶尖人才的吸引 力，发展势头正猛的国联民生证券研究所未来有看头！ 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 12月25日消息，据悉，近期国联民生研究所又有两员大将加盟——素有"创新药骑手"之称的原国盛证券 医药首席分析师张金洋，携核心团队正式入职，出任研究所副总经理兼医药行业首席分析师。同时，银 行业研究新晋实力派"卷王"、原招商证券银行业首席分析师王先爽，也率团队强势加入，担任所长助 理、银行首席分 ...

中国经济网北京12月25日讯 智通财经昨日发表文章《错失暴赚机会，这家基金踏空在摩尔线程上市 前，5000万甩卖，少赚至少5个亿》。招商证券（600999）间接持股的博时招商（全称为广东博时三号 股权投资合伙企业（有限合伙））在摩尔线程上市前以5000万元转让的83.7734万股股份，按12月23日 收盘价676.8元/股计算，市值已达5.67亿元，少赚至少5亿元，若叠加剩余持股，其潜在总收益落差更是 惊人。 摩尔线程上市首日收盘报600.50元，涨幅425.46%。经计算，博时招商转让的83.7734万股股份的市值为 5.03亿元。相较于5000万元的转让价，博时招商少赚4.5亿元。 若以2025年12月24日收盘价634.01元计算，博时招商转让股份的市值达5.31亿元。相较于5000万元的转 让价，博时招商少赚4.8亿元。 资料显示，博时招商的基金类型为私募股权投资基金，产品编码为SSJ595，管理人为海南博时创新管理 有限公司，成立日期为2021年8月9日，备案日期为2021年8月11日，托管人为招商银行股份有限公司。 | 产品名称 | 广东博时三号股权投资合伙企业(有限合伙) | | --- | - ...

2026年展望：钨价上涨驱动刀具行业格局改善，机床存在结构性机会 钨是数控刀具核心原材料(硬质合金刀具含钨量超80%)，2025年以来，钨精矿价格持续走高，对刀具公 司的影响有明显分化，头部企业凭借调价、库存等优势实现业绩增长，而中小公司则面临成本压力甚至 减产停工。国内刀具行业市场集中度低，格局分散，钨涨价正在加速刀具行业洗牌，头部企业有望持续 提升市占率。此外，人形机器人等新兴赛道也有望拉动刀具行业需求。 金切机床订单增速放缓。国内总体有效需求不足的问题仍存在，今年固定资产投资及主要用户领域的投 资增速回落，制造业的产能利用率年度内始终不足75%，因此机床的整体需求偏弱。但机床下游应用广 泛，仍存在结构性增长机会。因此，建议重点关注高端装备制造业全产业链自主可控、人工智能、具身 机器人、航空航天、低空经济等新兴领域带来的结构性机会，抓住这些下游发展机遇的机床企业有望受 益。 风险提示：原材料价格大幅上涨风险、人才流失风险、下游制造业复苏不及预期风险。 智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，机床刀具行业总需求受制造业整体景气度影响较大，主要宏 观指标显示今年制造业复苏程度偏弱，但存在结构性景气方向。预计2 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：九州商业观察 在券商行业分化加剧的2025年，招商证券正经历一场"瘦身"与"拓业"并行的转型。上半年，公司员工总 数减少1292人，关键管理人员报酬下降超三成，而掌舵者、董事长霍达则身兼数职，密集推进业务拓展 与国际化布局，在行业竞争中寻求新的增长动能。 作为行业Top10券商，招商证券2025年的发展轨迹充满张力。前三季度，公司实现营业收入182.44亿 元，同比增长27.8%，归母净利润88.71亿元，同比增长24.1%，营收净利双双录得增长。但在行业集体 高增的背景下，这一成绩略显逊色——头部券商中多数机构营收净利增幅超30%，国泰海通、中金公司 等更是实现净利润翻倍增长，招商证券的追赶压力不言而喻。 规模层面的波动更显转型紧迫性。上半年，公司资产总额一度缩水至6728.60亿元，较2024年末减少 483.01亿元，降幅达6.70%。尽管三季度末总资产回升至7456.32亿元，同比增长3.39%，但与中信证券 突破2万亿元的规模相比，差距依然明显。 在业绩承压与行业转型的双重背景下，招商证券开启了人员结构优化。截至2025 ...

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，预判2026年具身智能的投资主旋律是缩圈与分化。市场 从"流动性驱动"向"基本面驱动"转移，行情大范围向外扩散概率较小，投资会缩圈到核心标的上。实力 强的平台化公司竞争力会逐渐显现出来，产业竞争优势会出现分化。2026年聚焦三个核心的投资策略， 即聚焦核心产业链、核心环节与核心场景。 招商证券主要观点如下： 2025年与2024年相比，具身智能行业有四大变化 过去两年，大量公司寻求切入机器人赛道作为自身第二成长曲线，机器人相关标的一度多达2-300个。 2026年行业将进入规模化量产，该行认为真正受益产业趋势的标的会开始缩圈。基于此观点，该行提出 2026年聚焦三个核心的投资策略，即聚焦核心产业链、核心环节与核心场景： 聚焦核心产业链：T链、Figure链、国产龙头链(宇树、智元等)。 聚焦核心环节：聚焦机器人产业的核心卡点，例如灵巧手、轻量化、大脑、散热等。 聚焦核心场景：聚焦具身智能可落地场景，建议关注仓储物流与四足机器狗。物流场景中，无人物流车 从去年开始商业模式已经跑通，可预见市场空间广阔。 在该行的投资策略下，T链作为中美共振、核心产业链，并且2026年为Ge ...

转自：智通财经 智通财经12月24日讯（编辑 童古）以下为各家机构对港股的最新评级和目标价： 华创证券就吉利汽车(00175.HK)发布研报称，极氪私有化完成显著增厚利润并强化品牌协同，多款六座 旗舰新车密集交付，销量与ASP双升驱动盈利上行，当前估值显著低于历史中枢，具备较强修复弹性。 长江证券：维持爱康医疗买入评级 招商证券(香港)：将巨子生物评级降至中性 招商证券(香港)就巨子生物(02367.HK)发布研报称，公司正面临声誉危机与核心品牌可复美双11销售下 滑等挑战，2026年或进入战略调整期，缺乏明显反弹催化剂；品牌力修复与客户基础稳固仍存不确定 性，投资逻辑已由增长转向重塑。 中金公司：维持和誉-B跑赢行业评级 目标价20港元 中金公司就和誉-B(02256.HK)发布研报称，公司首个自研创新药匹米替尼获批上市，临床数据优异， ORR达54%（安慰剂3.2%），长期随访ORR提升至76.2%，具备同类最佳潜力；商业化落地将为公司带 来新增长动能。 中金公司：维持蜜雪集团跑赢行业评级 目标价555港元 中金公司就蜜雪集团(02097.HK)发布研报称，公司主品牌在外卖补贴退坡下仍具稳健增长韧性，幸运 ...

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，展望2026年，农林牧渔板块投资机会或主要聚焦于周期与成 长两个维度：1)周期。生猪反内卷&行业亏损双管齐下，母猪产能重启去化，预计26H2猪价或逐步回 暖。祖代鸡引种同比下滑，看好种禽端景气。2)成长。国内龙头饲企强者恒强，有望将国内成熟的竞争 范式复制到海外市场，打开成长空间。生物育种产业化积极推进，具备核心品种优势的头部种企市占率 有望迎来加速提升。 招商证券主要观点如下： 禽养殖：白鸡种禽端景气可期，2026年黄鸡或有较好盈利 1)白羽鸡：受海外引种大幅下滑及种鸡性能下降影响，预计2026年优质父母代鸡苗供给偏紧，后续也将 影响商品代鸡苗的供给。看好种禽端景气。2)黄羽鸡：当前父母代种鸡存栏已降至历史偏低位水平，再 加之2025年行业亏损半年以上，供给收缩为后续鸡价上涨奠定基础。黄鸡养殖成本回落至低位，鸡价回 暖后有望大幅释放盈利弹性。 种业：玉米种业持续去库存，重视粮食安全 在全球极端气候频发、国际贸易摩擦不断、农产品供需存在区域及结构上不平衡背景下，国家粮食安全 战略上升到前所未有的高度，看好种植端及种业景气。1)水稻种业：2025年国内杂交水稻种子供应充 ...

招商证券国际发布研报称，人工智慧数据中心(AIDC)行业受惠于全球AI发展和算力扩张的强劲势头， 成为机械行业的核心增长引擎。燃气涡轮机受益于北美能源瓶颈和订单量的增长，其数量和价格均呈现 明显的增长趋势。该行的股价分析显示，自今年年初以来，市场对柴油引擎、液冷和燃气涡轮机的信心 有所增强。该行维持行业"增持"评级，在销售和价格同步增长的背景下，该行建议关注燃气涡轮机、柴 油发电机和冷却设备板块。 ...

为了更好地满足广大投资者的理财需求，国联安基金管理有限公司（以下简称"本公司"）经与招商证券 股份有限公司（以下简称"招商证券"）协商一致，决定本公司部分基金自2025年12月24日起参与招商证 券相关费率优惠活动。现就有关事项公告如下： 一、业务范围 投资者可在招商证券的营业网点办理下述基金的申购、赎回等相关业务： 国联安双月鑫60天滚动持有债券型证券投资基金（基金简称：国联安双月鑫60天滚动持有债券；基金代 码：A类024523） 国联安上证科创板综合指数增强型证券投资基金（基金简称：国联安上证科创板综合指数增强；基金代 码：A类024025） 二、优惠活动方案 1、费率优惠内容 投资者通过招商证券指定渠道办理本公司旗下上述基金申购（含定期定额投资）业务的，享受基金申购 手续费率1折优惠，申购费率为固定费用的，不享受折扣费率。基金原费率请详见基金合同、招募说明 书等法律文件，以及本公司发布的最新业务公告。 2、费率优惠期限 上述费率优惠活动自2025年12月24日起实施，活动结束日期以招商证券的相关公告为准。 三、投资者可以通过以下途径了解或咨询相关详情 1、招商证券股份有限公司： 客户服务热线：9556 ...