美股的头部集中效应显著。美股巨头（如苹果、微软、英伟达等）因其稳定的现金流、技术护城河和行业主导地位，长 期享受高于市场的估值，市场愿意为高增长的科技公司支付溢价。去年的涨幅中，美股"七巨头"贡献了近一半的涨幅。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的 准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 格隆汇9月15日｜中泰国际首席经济学家李迅雷近日发文称，A股这轮一开始以估值水平提升驱动(存款利率下行)为特征 的慢牛行情，已经转变为以高成长预期驱动为特征的结构性牛市。存在即合理，屡创历史新高的同样具有鲜明的结构性 牛市特征，如从2010年至今，头部的12.5%的美股上市公司贡献了几乎美股总市值的净增长，而剩余87.5%上市公司的市 值合计没有变化。 ...

Group 1 - The core viewpoint emphasizes that AI is no longer just a narrative but is translating into real orders and performance, as evidenced by Nvidia's market capitalization exceeding $4 trillion and significant profit growth in A-share optical module companies [2][3] - The technology market has shifted from "expectation-driven" to "performance-driven," with communication ETFs featuring over 40% optical module content becoming prominent in this trend [3][4] - The technology sector is experiencing a mixed upward trend driven by industry waves, favorable policies, and performance realization, with a focus on companies with clear orders and reliable capacity [4][5] Group 2 - The three driving forces for the industry are AI, policy, and performance, with strong resilience in tech stocks attributed to AI's influence [5][6] - Recent quarterly reports from leading cloud companies indicate that capital expenditures are exceeding market expectations, reinforcing positive demand signals in the optical module and PCB sectors [6][7] - The domestic semiconductor industry is expected to recover as wafer fabs gradually resume expansion, supported by improved market conditions and rising demand for storage [7][8] Group 3 - The anticipation of interest rate cuts by the Federal Reserve is influencing market sentiment, with a high probability of a 25 basis point cut in September [8][9] - Recent employment data in the U.S. showed a significant decline, raising concerns about the labor market and reinforcing expectations for a shift in monetary policy [9][10] - The semiconductor sector is poised for growth driven by AI demand, with significant opportunities arising from domestic substitution and supportive policies [18][19] Group 4 - Mid-year performance reports highlight substantial improvements in sectors related to computing power, particularly in optical modules and PCB industries, driven by product launches from Nvidia [12][13] - The domestic computing power sector is expected to see a boost as local companies ramp up production, with a focus on capital expenditure plans from major internet firms [14][16] - The semiconductor industry is entering a new growth phase, with AI demand being a key driver and ongoing policy support enhancing the investment landscape [18][19]

过去的几十年，各大公司都在芯片上暗暗较劲：芯片涨价、GPU短缺、AI算力焦虑... 就在大家盯着芯片迭代升级时，微软在悄悄做另一件事：用光重新定义计算。 他们花了四年，用手机摄像头、Micro LED和透镜，拼出了一台模拟光学计算机（AOC）。 如今，这个实验已经登上Nature，带来了一个足以颠覆GPU的未来想象。 光子登场：固定点搜索的秘密 几十年来，算力的故事几乎都写在硅片上：摩尔定律的加速、GPU的堆叠、能耗的焦虑。 可在英国剑桥，微软研究院的一支小团队走了一条完全不同的路——让光来算数。 他们拼出了一台模拟光学计算机（AOC），材料一点也不稀有：Micro LED、光学镜头、还有来自手机的摄像头传感器。 看上去更像是一台实验室「组装机」，却打开了算力的另一种可能。 英国剑桥Microsoft Research实验室模拟光学计算机的详细图像。它是使用市售部件制造的，例如micro-LED灯和智能手机摄像头的传感器 其实，光学计算的设想早在20世纪60年代就被提出过，只是在当时受限于工艺，一直停留在理论层面。 如今，微软团队把它真正做了出来。 AOC真正的秘密不在这些零件，在于它的运行方式——固定点搜索 ...

智通财经APP获悉，澳大利亚政府在批准数据中心建设时，未要求其制定可量化的节水计划，这引发人 们担忧该行业的快速发展将使居民陷入水资源争夺战。 文件显示，自2021年扩大规划权限以来，主持澳大利亚最大城市的新南威尔士州政府已审批通过全部10 份数据中心建设申请，申请方包括微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)及黑石集团(BX.US)旗下的 AirTrunk。这些中心将带来总计66亿澳元(4.35亿美元)的建设支出，但最终每年将消耗高达96亿升清洁 用水，接近悉尼最大供水量的2%。 已获批的申请中，不到半数提供了关于采用替代水源可节约用水量的预估数据。州规划法规定数据中心 开发商必须"证明项目如何最大限度减少能源、水和材料资源的消耗"，但未要求提供用水量或节水量的 预估。开发商需披露将使用何种替代水源，但无需说明用量。 这些发现表明，当局正依据开发商笼统且不可量化的承诺，批准那些预计会对公共用水需求产生重大影 响的项目，而这些开发商正试图从全球2000亿美元的数据中心热潮中分一杯羹。 州规划部门确认，10个获批数据中心合计预计年耗水量96亿升，但指出其中五个项目概述了逐步降低用 水需求的计划。该部门未 ...

Dubravko Lakos-Bujas AC Despite the Wall of Worry, US companies have delivered healthy earnings growth supported by rapid AI adoption, robust investment spending, resilient consumers, and a weaker dollar. The OBBBA's frontloading of spending should help offset some of the growth headwinds tied to tariffs and immigration, see OBBBA Equity Implications & Key Trades Report. However, after the best S&P 500 performance (post a non-recessionary major market correction) in roughly two decades, elevated positioning ...

9 September 2025 Global tech Equities A Mag 7 lifestyle: How to spend it United States Capital allocation priorities: investment and buybacks A business can use the cash it generates to develop and defend activity, repay debt, reward investors, or a combination of these. This is a dynamic task with different time horizons and risk. We look at capital allocation amongst Mag 7 and their cUSD900bn cash flows from operation in 2025 and their cUSD200bn of net cash at hand (June 2025). Capex is the largest Mag 7 ...

【智通财经9月15日早间新闻精选】 1、当地时间9月14日，中美双方在西班牙马德里就有关经贸问题举 行会谈。据商务部新闻发言人此前介绍，中美双方将讨论美单边关税措施、滥用出口管制及TikTok等经 贸问题。 2、国务院总理李强9月12日主持召开国务院常务会议，会议指出，要拓宽民间投资空间，支 持民间资本加大新质生产力、新兴服务业、新型基础设施等领域投资。会议还指出，要推动我国生物医 学技术创新发展，加快技术研发和成果转化应用，促进生物医药产业提质升级，着力塑造发展新优势。 3、美东时间9月12日，美商务部宣布将多家中国实体列入出口管制"实体清单"。对此，商务部新闻发言 人表示，美方假借维护国际秩序和国家安全之名，行单边、霸凌主义之实，将一己私利凌驾于他国发展 权利之上，打压遏制包括中国在内的各国企业，中方对此坚决反对。 4、商务部9月13日发布公告，决 定对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销调查，并就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视 调查。 5、央行数据显示，2025年前八个月社会融资规模增量累计为26.56万亿元，比上年同期多4.66万 亿元。8月末M2余额331.98万亿元，同比增长8.8%。前 ...

Microsoft Windows Deadline—30 Days To Update Or Stop Using Your PC https://t.co/fHsPbODlLy ...

This story was originally published on Social Media Today. To receive daily news and insights, subscribe to our free daily Social Media Today newsletter. Looking to utilize LinkedIn ads in your social media marketing strategy? This will help. LinkedIn recently published a new overview of how to get the most out of your LinkedIn campaigns, including notes on how to choose the right objectives for your aims, how to set up your campaigns, how to measure your performance and more. And it’s worth taking note, e ...

虽然协议的许多方面仍在商讨中，但部分安排已基本敲定。在新的公司架构下，OpenAI的非营利组织 和微软预计将各自获得约三分之一的股份。目前OpenAI允许员工以5000亿美元估值出售股份。 微软与OpenAI就修订合作关系达成初步协议，被一些乐观人士解读为微软的"放行"，对于OpenAI未来 谋求上市及筹集所需海量资金而言至关重要。 随着OpenAI与微软敲定新的合作条款，OpenAI有望减少500亿美元分成支出。据媒体报道，OpenAI已 告知部分股东，其向微软支付的收入分成比例将从今年的近20%大幅下降，预计到2030年降至约8%。 这意味着到2030年，OpenAI将能为自己额外保留超过500亿美元的收入。双方的谈判不止于此。围绕当 OpenAI实现通用人工智能（AGI）后双方合作关系将如何演变，以及OpenAI向微软租用服务器的成本 等关键问题，谈判仍在进行中。 根据双方最初的合作协议，直到2030年，微软都有权获得OpenAI 20%的收入。而新的8%分成比例意味 着，到2030年OpenAI预计将与微软和其他合作伙伴分享近560亿美元的收入，远低于此前约为740亿美 元的预测。 目前尚不清楚为何O ...