与此同时，全球人工智能产业正呈现出蓬勃发展的态势。2023年全球人工智能产业市场规模达5381亿美元， 三年复合增速达19.21%。在这快速发展的背后，也隐藏着能源消耗的隐忧。 （图片来源：摄图网） 1月20日，微软CEO纳德拉出席达沃斯世界经济论坛(WEF)时表示，能源成本将决定哪些国家能在人工智能 竞赛中胜出。 纳德拉指出，任何地区的GDP增长都将与人工智能应用的能源成本直接相关，这一论断将能源价格置于AI 竞赛的核心位置，因为AI模型的训练和推理本质是能源密集型过程。他创造性地将"token"(人工智能模型的 基础处理单位)定义为一种全新的全球大宗商品，其逻辑在于：token是AI时代价值创造的基本单位，就像石 油是工业时代的血液。因此，"这种'大宗商品'的成本越低，对发展越有利"，而token成本中最大变量正是能 源。 纳德拉观点本质上是将AI竞争还原为能源经济学的竞争。未来国家间的AI差距，可能不取决于谁拥有更聪 明的算法，而是谁拥有更便宜、更清洁、更充足的能源。 在当今科技飞速发展的时代，人工智能已成为推动全球变革的核心力量。而电力，作为AI的命脉，其重要 性不言而喻。从训练千亿参数大模型到支撑全 ...

Core Viewpoint - Michael Burry warns of a systemic collapse in the artificial intelligence (AI) sector, suggesting that even federal intervention will not be able to prevent it [1][3]. Group 1: AI Investment Frenzy - Burry describes the current AI investment environment as a "mania" that is mathematically destined to fail, emphasizing that significant capital expenditures by major corporations will not suffice to achieve AI profitability [2]. - He predicts that the financial hole created by the AI bubble is "too big to save," despite potential government efforts to intervene [3]. Group 2: Financial Challenges - OpenAI is highlighted as a case study of the financial difficulties within the sector, with a reported loss of $12 billion in a single quarter and an anticipated cumulative negative cash flow of $143 billion before achieving profitability [4]. - The company is burning $15 million per day on its video model, Sora, indicating severe financial strain [4]. Group 3: Diminishing Returns - The industry faces a "big math problem" characterized by diminishing returns, where achieving a two-fold improvement in model performance now requires five times the energy and capital compared to previous efforts [5]. Group 4: Talent Exodus - A significant "talent exodus" is occurring within the industry, with notable departures of key executives such as former CTO Mira Murati and Chief Scientist Ilya Sutskever [6]. - Additionally, ChatGPT's traffic reportedly declined month-over-month in late 2025, while competitors like Google's Gemini gained traction [6]. Group 5: Contrasting Narratives - OpenAI CEO Sam Altman and Microsoft CEO Satya Nadella frame the substantial expenditures in AI as a "re-industrialization of America," likening it to a project ten times the size of the Manhattan Project [7]. - Burry challenges this optimistic narrative, arguing that the gap between the promised revolution and the delivered reality has never been wider [7].

证券研究报告 | 2026年1月21日 行业研究 · 行业专题 AI产业链 投资评级：优于大市（维持评级） 证券分析师：熊莉 021-61761067 xiongli1@guosen.com.cn S0980519030002 证券分析师：艾宪 0755-22941051 aixian@guosen.com.cn S0980524090001 证券分析师：王晓声 010-88005231 wangxiaosheng@guosen.com.cn S0980523050002 0755-81982362 lishuying@guosen.com.cn S0980524090005 证券分析师：张宇凡 021-61761027 zhangyufan1@guosen.com.cn S0980525080005 联系人：赵屿 021-61761068 zhaoyu6@guosen.com.cn 证券分析师：李书颖 证券分析师：袁阳 0755-22940078 yuanyang2@guosen.com.cn S0980524030002 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 摘要 AI产业链系列报告一： 26年算 ...

马斯克警告"别让至亲使用ChatGPT"，奥尔特曼反击自动驾驶更致命。 "不要让你的至亲使用ChatGPT。" 北京时间1月21日凌晨，特斯拉CEO埃隆·马斯克与OpenAI创始人山姆·奥尔特曼又吵起来了。 奥尔特曼很快作出了长篇回应，言辞恳切却又"绵里藏针"。他承认运营一个拥有近十亿用户的AI平台的巨大挑战，称"有时你们抱怨 ChatGPT 限制太多，但 遇到类似情况又说它太宽松。近十亿人都在使用它，其中一些人的精神状态可能非常脆弱。我们会继续尽最大努力把事情做好，我们也深感责任重大，必须 做到最好，但这些都是悲剧性的复杂情况，理应得到尊重。" 当天，ChatGPT在消费级版本中推出"年龄预测"功能，目的在于识别未满18岁的用户并提供针对性保护。这被看作是对安全质疑的侧面回应。 说完这些，奥尔特曼话锋一转，直接将矛头对准马斯克旗下的特斯拉。他称已有超过50人死于与自动驾驶相关的事故，自己只坐过一次配备这项功能的车， 那是很久以前的事了。"但我当时的第一反应就是，特斯拉推出这项功能远非安全之举。" 他还讽刺了马斯克旗下AI产品Grok的一些决策，并称马斯克把"每一项指控都等同于认罪"这句话理解得太远了。 事实 ...

来源：环球网 【环球网科技综合报道】1月21日消息，据CNBC报道，在近日举行的世界经济论坛（WEF）上，微软 首席执行官萨提亚·纳德拉发表重要观点，指出能源成本将是决定各国在人工智能竞赛中胜负的核心因 素，全球范围内人工智能基础设施的建设与应用，正与能源成本形成深度关联。 纳德拉表示，当前各国纷纷加快人工智能基础设施布局，以期充分释放这项技术带来的效率提升潜力， 而"任何地区的GDP增长都将与人工智能应用的能源成本直接相关"。他提出，"token"已成为一种全新的 全球大宗商品，作为人工智能模型的基础处理单位，用户通过购买"token"运行各类任务，"每个经济体 及其中的每家企业，核心任务都是将这些token转化为经济增长，显然，这种'大宗商品'的成本越低，对 发展越有利"。 据了解，微软等超大规模云计算服务商已在人工智能数据中心建设上投入巨资。该公司曾于2025年初宣 布，预计将投入800亿美元用于相关数据中心建设，其中50%的支出将投向美国以外的地区。纳德拉同 时强调，人工智能发展需兼顾社会价值，"如果这些token无法切实改善医疗效果、提升教育质量、提高 公共部门效率，以及增强各行业私营企业的竞争力， ...

on 20-Jan-2026 20 January 2026 Global Software Global Software: Initial thoughts for 2026 and our software names Mark L. Moerdler, Ph.D. +1 917 344 8506 mark.moerdler@bernsteinsg.com Firoz Valliji, CFA +1 917 344 8316 firoz.valliji@bernsteinsg.com Shelly Tang, CFA +1 917 344 8342 shelly.tang@bernsteinsg.com It is the beginning of 2026 and the world in general and software more specifically is quite different from what we saw in early 2025. Investor focus has shifted dramatically from macro concerns to the d ...

微软首席执行官纳德拉(Satya Nadella)警告，除非 人工智能(AI)的应用扩展到大型科技公司和富裕经济 体之外，否则AI有可能成为一个投机泡沫。然而，纳德拉表示，有信心人工智能将在各行各业带来变 革，例如帮助开发新药。纳德拉重申未来人工智能的采用不会依赖单一的主导模型供应商，亦是微软决 定与多个人工智能团体合作的原因，例如Anthropic、xAI以及OpenAI。 ...

美股大型科技股全线下跌，其中英伟达、特斯拉两大龙头股均重挫，跌幅均超过4%，另外，苹果、亚马逊均跌逾3%，Meta、谷歌均跌逾2%， 微软跌超1%。 美国"股汇债"三杀。 当地时间1月20日（周二），美国股市三大股指全线重挫，其中道琼斯工业指数盘中一度下跌逾900点，标准普尔500指数和纳斯达克指数收盘均 重挫逾2%。值得注意的是，道琼斯工业指数还创出2025年10月10日之后最近3个月来最大单日跌幅。 除了美股大幅走低外，美元汇率大幅走低，行情数据显示，当天美元指数盘中一度跌约0.8%，收跌近0.5%。此外，美国国债全线大跌，美国10 年期国债收益率涨6.76个基点，报4.2906%；两年期美债收益率涨0.87个基点，报3.5947%；30年期美债收益率涨7.92个基点，报4.9158%。其中， 30年期和10年期美债收益率盘中一度创去年9月初以来新高，债券收益率和价格走势相反，收益率上升意味着债券价格下跌。 美股三大股指重挫 道指一度大跌逾900点 当地时间1月20日（周二），美国股市三大股指全线重挫，其中道琼斯工业指数收盘报48488.59点，下跌870.74点，盘中一度下跌逾900点，跌幅 达1.76 ...

美国"股汇债"三杀。 当地时间1月20日（周二），美国股市三大股指全线重挫，其中道琼斯工业指数盘中一度下跌逾900点，标准普尔500指数和纳斯达克指数收盘均 重挫逾2%。值得注意的是，道琼斯工业指数还创出2025年10月10日之后最近3个月来最大单日跌幅。 除了美股大幅走低外，美元汇率大幅走低，Wind行情数据显示，当天美元指数盘中一度跌约0.8%，收跌近0.5%。此外，美国国债全线大跌，美 国10年期国债收益率涨6.76个基点，报4.2906%；两年期美债收益率涨0.87个基点，报3.5947%；30年期美债收益率涨7.92个基点，报4.9158%。其 中，30年期和10年期美债收益率盘中一度创去年9月初以来新高，债券收益率和价格走势相反，收益率上升意味着债券价格下跌。 当地时间1月20日（周二），美国股市三大股指全线重挫，其中道琼斯工业指数收盘报48488.59点，下跌870.74点，盘中一度下跌逾900点，跌幅 达1.76%，创出最近3个月来最大单日跌幅；标准普尔500指数跌2.06%，报6796.86点；纳斯达克指数重挫，跌幅达2.39%，报22954.32点。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 ...

在2026年的世界经济论坛上，微软 CEO 萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）与贝莱德 CEO 拉里·芬克（Larry Fink）进行了一场对话。 这场对话探讨的是一个非常宏伟的主题，当 AI 从一种"实验性技术"转变为社会的"基础设施"时，我们该如 何衡量它、管理它，并重新定义其中的竞争规则？ 纳德拉首先为当前的AI浪潮定调，他将其称为一次历史性的"平台级转变"（Platform Shift）。 在他看来，AI并非凭空出现，实际上它是过去70年计算技术发展的自然延续。从大型机、PC 到移动云， 计算机发展的核心始终是"将世界数字化"。 但这一次有着本质的不同。纳德拉指出，AI带来的最大突破在于软件的"延展性"和"自我转换"能力。 过去，程序员编写代码，文档就是文档，网站就是网站。而现在，AI 赋予了软件推理能力。你给它一份文 档，它能将其转化为网站；你不满意，它能通过推理重写代码将其转化为 App。 这种能力正在快速进化。从最初仅仅是补全代码的 Copilot，到能够进行对话交互的助手，再到如今能够 7x24小时接管整个项目的Agents，AI正在成为每个知识工作者身边的"无限头脑"（Infini ...