4 在核心通胀仍有粘性下，MAS在10月降息的概率比7月份 大。 新加坡的调整后预测市盈率为12.2倍，较亚太地区折价11%，估值是15年来最便宜的水平。 11 私人消费指数 半制成耐用品指数 耐用品指数 债市表现 美经济数据参差不齐，美债表现震荡 | --- | |-------| | | | | (1) 新加坡市场焦点 核心通胀仍有粘性，10月降息的概率较大 股票 市盈率相对便宜，但RoE复苏已达顶峰； 星展集团 ；大华银行 交易区间中值 交易区间最高/最低 中信証券財富管理 (香港) CITIC Securities Wealth Management (HK) 投资策略 每周投资策略 1 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|----------|----------|------------|------------|---------------------------------|----------|-----------|-------- ...

Group 1 - The report highlights the importance of comprehensive reform as a fundamental driver for advancing Chinese-style modernization, especially in the context of increasing constraints on economic growth and narrowing policy maneuvering space [1] - Key areas of focus for the upcoming Third Plenary Session include foundational institutional reforms in fiscal, financial, state-owned enterprises, and land sectors, as well as technological innovation and energy reforms centered around new productive forces [1] Group 2 - The report indicates that Wasion Group (688100 CH) is positioned to benefit from the acceleration of smart distribution networks and growth in overseas business, driven by strong demand for smart meters and communication modules [6] - The report suggests that the company is well-established in the IoT sector and is expected to gain from the upgrade of new power systems, with a positive outlook for future growth [6] Group 3 - The report notes that the Chinese automotive market is experiencing a steady increase in market share for domestic OEMs, with BYD leading in the mass market while competition intensifies in the high-end segment [20] - It anticipates that price wars will continue, particularly in the high-end market, as new competitive models are launched, and foreign luxury brands maintain high recognition [20] Group 4 - The report discusses the recovery in real estate sales in mainland China, with a notable increase in second-hand housing transactions and a slight uptick in new home sales, indicating the effectiveness of current policies [26] - It recommends monitoring companies such as Beike (2423 HK), China Resources Land (1109 HK), and Longfor Group (960 HK) as potential beneficiaries of the recovering market [26]

在主讲演讲结束后将会留有提问时间下面有请主讲老师发言谢谢 尊敬的各位投资人下午好欢迎参加第189期私募专场苹果产业链观点更新我是中信证券股票销售交易部私募与一般机构业务线的郭子琪本业务线专注服务于私募及一般机构科学提供卖方研究等综合权商服务各位投资人如有业务需求欢迎随时 字幕专场是我们业务线专门针对字幕机构开展的系列交流活动每周会邀请资深的分析师就市场关注度比较高的板块进行解读本期我们邀请到了中信证券电子行业研究员唐佳老师来给我们分享苹果产业链的观点更新接下来我们把时间交给唐总谢谢郭总 各位投资人大家下午好我是中信电子的加密电子研究员唐嘉今天很高兴能够进一步的为各位投资人去展开分析我们在国内上的一个观点同时我们今天整个汇报会分为三个部分第一个部分是我们先想汇报一下安卓和苹果在落地AI上的不同和相同点第二个是想汇报一下后面苹果整个AI升级的方向以及我们需要关注的供应链环节第三个 我们想汇报一下进入三级路交配电子板块除了裹链还有什么大概是这么三个方向第一个的话我们想首先想理清一个问题就是从安卓和苹果这两类正义来看它们在AI落地上的这个进度包括相同点和差一点是什么本质上从落地的进度上看苹果是 相对落后于安卓的去年安 ...

我们看到的这个公司核心竞争力在哪些方面包括它在消费电子、车载、AR、VR上的一个卡位到底如何第三方面的话就是站在当前位置我们去看水晶后续还有哪些的一个重要的节点可以去观测以及对它估值怎么去看我这次的汇报大概会分成这么三方面跟各位投资者去做一个更新 那么第一块就是从公司的整个业绩的角度来看为什么今年业绩其实公司还是一直都比较超预期的包括一季度营收包括利润角度是比较超预期包括我们展望二季度公司整体营收同比的表现还是会比较强那其实我们去看公司整个23年的业绩的一个拆分2023年公司整体的收入差不多是50亿左右的水平那这里面的话它的光学元器件差不多是24亿 我们光学面板差不多是18亿的收入水平然后呢半导体光学是一个亿左右气球电子是三个亿反光材料差不多是三个亿左右的收入水平那么我们去看其实 这里面核心的两个业务就是光学元器件和博梦光学面板那么从营收的角度来讲我们看其实像光学元器件的话这里面包含了水晶的几块核心业务包括它的滤光片包括它给苹果贡献的前王室的威能镜这两个其实是一个核心的产品那么从这块业务来看往后的增量我们认为来自于哪方面呢? 一方面就是我们看到像这个绿光片的业务绿光片其实本身有一个升级虽然苹果的这块业务里面这 ...

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我是中央建投首席政策分析师胡义伟首先感谢大家参加建投政策团队组织的政经热词十讲的第六讲当初就是我们团队设计这个系列活动的背景就对即将召开的三中全会可能设计一些动员内容做前瞻性研究和分析 我们知道6月27号也就是前天中央政局会议决定7月15号到18号召开二届三中全会在这种背景之下大家市场对三中全会议题可以说热度就更加高了在三中可能涉及的诸多的议题中非常重要一个话题就是财政财税机制改革 其中为什么改怎么改都是市场非常关注也热议的问题所以今天晚上的政经热词主题就是财税体制改革这次由我们团队的政策研究员杨旭泽做一个简要汇报我先开个场,旭泽你在吗?那就开始 好的感谢胡总然后也感谢各位投资者今天晚上准时为我们相约政策研究组政经热词十讲第六讲新一轮财事体制改革接下来就由我来和大家进行分享前面前提就是胡总刚才提到三中全会财事体制改革可能是一个很重要的一个事包括去年的二三年的中央经济工作会议也明确提了就是说谋划新一轮财事体制改革基本上这就是一个开卷考 所以说就是在这个我们提前半个月吧就是简单的给各位投资者来分析以及分享一下我们对于这一轮财税体制改革的一些观点然后我们今天这个报告是分为三个部分首先就第一个是为什么 也就是说我们为 ...

但是在这个过程中呢我们认为也有可能会衍生出其他的一个形态所以呢就是整个的推荐顺序包括对于业绩的一个节奏我们也会跟着这条主线来接下来请南乃详细的跟各位领导来分享有请南乃 那先这个他的锁定AI是开发者大会里面其实他的一个核心目标是里面呃这个呈现给这个这个市场或者那个用户的一个最核心的点就是说他可以基于他的 底层AI的架构去实现跨应用的数据的调配和操作这个是一个最核心的点所以他的目标是真正想把这个苹果的Siri包括它的那个语音助手成为一个真正的一个人工助手这么个定位那么所以说从他的一个AI能力上来讲的话一方面他有自己的芯片然后包括他有自己的系统AI的系统 再加上它有三层的模型的配合怎么去立这个三层模型配合呢就是说一方面就是它在端侧会集成另外就是苹果也希望自己去搭建这个服务器构建一个四有云的这么一个四有云的这么一个云端的模型第三个就是它也是给用户提供了一个接口可以去接入这个GPD 4O去进行这么个云端的一个推理 它是通过这个三层的一个模型去实现这个AI的功能当然我们认为苹果基于它的一个闭环生态它肯定是希望把我大部分甚至于八九成的这么一个推理我都是闭环了自己的生态内的这个是一个苹果对它AI的定位 那么跟安卓目前来看的区 ...

Summary of the Conference Call Industry Overview - The tobacco sector has significantly outperformed the market this year, with a year-to-date increase of 45% compared to a 9% increase in the broader index [1] Key Insights - The strong performance of the tobacco sector indicates a potential investment opportunity, suggesting that investors may want to consider this sector for future investments [1]

Group 1 - The report highlights that the Asia-Pacific stock markets generally rose, with Australia's stock market leading the gains, as the S&P ASX 200 index increased by 1.36% to 7,838 points [28] - The report notes that the Hang Seng Index rose by 0.25%, while the Hang Seng Technology Index fell by 0.60%, indicating a mixed performance in the Hong Kong market [9] - The report mentions that the U.S. stock market showed mixed results, with the Nasdaq rebounding significantly by 1.25%, driven by gains in technology stocks such as Nvidia, which rose by 6.8% [18] Group 2 - The report indicates that the consumer confidence index in the U.S. declined in June, and the Federal Reserve's official Bowman stated that there would be no interest rate cuts within the year [15] - The report discusses the potential evolution of fiscal and tax policies in the Chinese real estate market, emphasizing the need for significant tax relief to stimulate recovery [41] - The report recommends focusing on high-dividend assets in the current market environment, suggesting that companies with strong dividend policies may benefit from the new "National Nine Articles" aimed at enhancing investor returns [35]

Summary of Conference Call Company or Industry Involved - The conference call pertains to the investment banking sector, specifically referencing Citic Securities as a reliable source of public information [1] Core Points and Arguments - The information discussed in the meeting is derived from publicly available data that Citic Securities considers reliable [1] Other Important but Possibly Overlooked Content - No additional significant content was provided in the conference call that would warrant further elaboration [1]