证 券 研 究 报 告 中国铁建（601186）2024 年报点评 推荐（下调） 业绩阶段承压，未完合同额保障营收规模 目标价：10.0 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年业绩报告，实现营收 10671.72 亿元，同比下降 6.22%；归母 净利润为 222.15 亿元，同比下降 14.87%；扣非归母净利润为 213.25 亿元，同 比下降 13.24%。 评论： ❖ 风险提示: 基建投资不及预期，回款不及预期，地产销售不及预期 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 1,067,171 | 1,085,310 | 1,103,847 | 1,123,973 | | 同比增速(%) | -6.2% | 1.7% | 1.7% | 1.8% | | 归母净利润(百万) | 22,215 | 22,613 | 23,097 | 23,484 | | 同比增速(%) | -14.9% | 1.8% | 2.1% | 1.7% ...

证 券 研 究 报 告 【华创策略】 DeepSeek 读 A500 年报——第一期 ❖ DeepSeek 读 A500 年报 中证 A500 指数从各行业选取市值较大、流动性较好的 500 只证券作为指数样 本，基本能反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。我们将借助 AI， 以周频跟踪 A500 成分股年报当中对于行业趋势的判断和分析，系统提炼微观 主体视角下的行业动态与结构性变化。 我们将中证 A500 成分股 2024 年报（发布日期截至 2025/3/29，基于 166 家上 市公司年报）按照申万一级行业分批次投喂给 DeepSeek R1 模型学习，并要求 其对年报中涉及行业形势判断的内容进行总结。同时，为减少 AI 幻觉以及表 述性错误，我们针对生成的内容进行了人工校对与修订。 我们向 DeepSeek R1 提出的具体问题： "你是一名专业的证券分析师，请对以下几家____行业上市公司年报里关于所 处行业形势判断的内容进行综合分析，并总结为一段不超过 100 字的摘要（格 式为一段式）。请完全按照上传的内容进行总结、客观陈述，不要添加任何来 自其他途径的资料作为补充；请从____行业的视角 ...

证 券 研 究 报 告 中国海油（600938）2024 年报点评 强推（维持） 成本进一步优化，提升分红积极回报股东 目标价：32.45 元 事项： ❖ 中国海油发布 2024 年年度报告，2024 年实现营收 4205.06 亿元，同比+0.94%， 实现归母净利润 1379.36 亿元，同比+11.38%。其中 Q4 实现营收 944.82 亿元， 同/环比-13.94%/-4.81%，实现归母净利润 212.77 亿元，同/环比-18.78%/- 42.38%。公司拟向全体股东派发 2024 年末期股息每股 0.66 港元（含税），加 上中期股息后预计股利支付率为 44.7%。 邮箱：yanghui@hcyjs.com 执业编号：S0360522050001 证券分析师：吴宇 邮箱：wuyu1@hcyjs.com 执业编号：S0360524010002 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 420,506 | ...

[ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 107,784 | 116,833 | 132,078 | 147,135 | | 同比增速(%) | -16.9% | 8.4% | 13.0% | 11.4% | | 归母净利润(百万) | 824 | 1,192 | 2,321 | 3,135 | | 同比增速(%) | -81.4% | 44.7% | 94.7% | 35.1% | | 每股盈利(元) | 0.08 | 0.12 | 0.23 | 0.31 | | 市盈率(倍) | 105 | 73 | 37 | 28 | | 市净率(倍) | 0.8 | 0.8 | 0.8 | 0.8 | 证 券 研 究 报 告 广汽集团（601238）2024 年报点评 推荐（下调） 24 年业绩承压，期待 25 年经营改善 目标价：9.9 元/3.5 港元 事项： ❖ 公司发布 2024 年报，营收 1078 亿元、同比-17%，归母净利 ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 中远海能（600026）2024 年报点评 推荐（维持） 24 年归母净利 40 亿，同比+19%，油运中期 景气向好，关注制裁、增产变量 ❖ 公司公告 2024 年报： ❖ 业绩表现：2024 年营收 232 亿，同比+2%（调整后，下同）；归母净利润 40.4 亿，同比+19.4%；扣非归母净利润 39.8 亿，同比-3.8%。Q4 营收 61 亿，同比 -1.6%；归母净利润 6.2 亿，同比扭亏；扣非归母净利润 6.3 亿，同比-22%。 ❖ 分业务来看， 2024 年：1）运价大幅波动拖累外贸油运业务表现，实现毛利 35.9 亿，同比- 13.6%，参考 23 年 12 月-24 年 12 月 VLCC TCE 均值 4.1 万美元/天，同比- 15.5%。2）内贸、LNG 业务表现稳健，内贸油运业务实现毛利 14.8 亿，同比 -0.9%，毛利率 25%，同比+1.0pct；LNG 业务贡献归母净利 8.1 亿，同比+2.7%。 3）收购控股股东 LPG、化学品业务资产， LPG 业务实现毛利 0.52 亿，同比 -8.7%；化学品业务实现毛利 0.53 亿，同比 ...

AIoT+数智平台助力城市数字化创新和企业 数智化转型 公司研究 证 券 研 究 报 告 大华股份（002236）2024 年报点评 推荐（维持） 事项： ❖ 2025 年 3 月 28 日，公司发布 2024 年年报：2024 年，实现营业收入 321.81 亿元，同比下滑 0.12%；归母净利润 29.06 亿元，同比下滑 60.53%；归母扣 非净利润 23.47 亿元，同比下滑 20.74%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 32,181 | 34,514 | 36,974 | 39,595 | | 同比增速(%) | -0.1% | 7.3% | 7.1% | 7.1% | | 归母净利润(百万) | 2,906 | 3,351 | 3,825 | 4,348 | | 同比增速(%) | -60.5% | 15.3% | 14.1% | 13.7% | | 每股盈利(元) | 0.88 | 1.02 | ...

证 券 研 究 报 告 百亚股份（003006）2024 年报点评 推荐（维持） 24 年营收增速靓丽，关注公司长期增长潜力 目标价：30.9 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年年报。2024 年，公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润 32.5/2.9/2.5 亿元，同比+51.8%/+20.7%/+17.8%；其中，24Q4 实现营收/归母净 利润/扣非归母净利润 9.3/0.5/0.3 亿元，同比+39.1%/-12.0%/-36.8%。 评论： 邮箱：liuyiyi@hcyjs.com 执业编号：S0360524070003 联系人：周星宇 邮箱：zhouxingyu1@hcyjs.com [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 3,254 | 4,320 | 5,470 | 6,523 | | 同比增速(%) | 51.8% | 32.8% | 26.6% | 19.2% | | 归母净利润(百万) | 288 ...

证券研究报 告 能源周报（20250323-20250330） 美加大对委制裁，俄乌冲突前景不明，本周 推荐（维持） 油价上行 证券分析师：杨晖 邮箱：yanghui@hcyjs.com 执业编号：S0360522050001 证券分析师：吴宇 行业研究 基础化工 2025 年 03 月 31 日 行业基本数据 华创证券研究所 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 486 | 0.06 | | 总市值(亿元) | 43,104.16 | 4.33 | | 流通市值(亿元) | 38,208.23 | 4.82 | 邮箱：wuyu1@hcyjs.com 执业编号：S0360524010002 联系人：陈俊新 邮箱：chenjunxin@hcyjs.com 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | 0.9% | 12.7% | 11.1% | | 相对表现 | 0.3% | 7.0% | -0.1% | | | 2024-04-01~2025-03-28 | | | | 18% ...

行业研究 保险行业深度研究报告 从重仓看中长期资金入市 保险Ⅲ 2025 年 03 月 31 日 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：徐康 电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 证 券 研 究 报 告 《2024 年企业年金数据点评：缴费端扩面提速， 投资端受益于权益回暖，双击带动企业年金增长 14.2%》 2025-03-21 联系人：陈海椰 邮箱：chenhaiye@hcyjs.com 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 6 | 0.00 | | 总市值(亿元) | 28,066.65 | 2.82 | | 流通市值(亿元) | 19,345.00 | 2.44 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | 3.0% | 0.2% | 38.4% | | 相对表现 | 2.3% | -5.5% | 27.2% | -11% 14% 38% 63% 24/03 24/06 24/ ...

行业研究 4 月组件排产预计环比向上，缅甸地震或推 推荐（维持） 动硅片价格上涨 （1）硅料：硅料价格整体持稳。据硅业分会数据，本周 N 型复投料、N 型颗 粒硅成交价格区间分别为 3.90-4.60、3.80-4.10 万元/吨，成交均价为 4.17、3.90 万元/吨。新一个月整体签单情绪较为谨慎，短期内价格以平稳为主，下游企业 采购仍以结构性补缺为主。 （2）硅片：缅甸地震影响西部地区拉棒生产，价格或进一步上涨。据 SMM 信 息，3 月 28 日缅甸发生 7.9 级地震，对我国光伏硅片拉棒核心的西部产区产生 重要影响，云南、宜宾地区有一定影响，部分厂家出现焖锅、炸棒、炸炉等情 况或将影响后续开工。前期硅片去库较为明显，若地震影响硅片供应，价格或 将进一步调涨。 （3）电池片：本周电池价格上涨，210RN 电池相对紧缺。随着政策因素带动 终端需求，下游组件价格上涨与硅片端上调价格，带动电池片整体上涨。从结 构上看，4 月部分电池企业提升 210RN 电池排产，但预计仍将供应偏紧。 （4）组件：分布式价格涨势放缓，4 月排产预期环比向上。据 SMM 数据，本 周分布式组件价格上调 0.003-0.004 ...