本周概念热度变化最大的 5 个概念为页岩气、可燃冰、玉米、俄乌冲突概念、 转基因。 ❖ 本周市场估值跟踪 金融工程 证 券 研 究 报 告 市场情绪监控周报（20260302-20260306） 本周热度变化最大行业为石油石化、交通运输 ❖ 本周市场热度跟踪 本周宽基热度变化方面：热度变化率最大的为沪深 300，相比上周提高 10.5%， 最小的为中证 2000，相比上周降低 3.52%。 本周申万行业热度变化方面，一级行业中热度变化率正向变化前 5 的一级行 业分别为石油石化、交通运输、公用事业、农林牧渔、钢铁，负向变化前 5 的 一级行业分别为传媒、建筑材料、商贸零售、房地产、轻工制造；申万二级行 业中，热度正向变化率最大的 5 个行业是炼化及贸易、燃气Ⅱ、油服工程、航 运港口、农化制品。 金工周报 2026 年 03 月 08 日 华创证券研究所 证券分析师：王小川 本周宽基和行业估值：沪深 300、中证 500、中证 1000 的滚动 5 年历史分位数 分别为 93%、99%、99%。 申万一级行业中，从 2015 年开始回溯，当前估值处于历史分位数 80%以上的 一级行业有：电力设备、电子、建筑材料 ...

金融工程 证 券 研 究 报 告 市场情绪监控周报（20260302-20260306） 本周热度变化最大行业为石油石化、交通运输 ❖ 本周市场热度跟踪 本周宽基热度变化方面：热度变化率最大的为沪深 300，相比上周提高 10.5%， 最小的为中证 2000，相比上周降低 3.52%。 本周申万行业热度变化方面，一级行业中热度变化率正向变化前 5 的一级行 业分别为石油石化、交通运输、公用事业、农林牧渔、钢铁，负向变化前 5 的 一级行业分别为传媒、建筑材料、商贸零售、房地产、轻工制造；申万二级行 业中，热度正向变化率最大的 5 个行业是炼化及贸易、燃气Ⅱ、油服工程、航 运港口、农化制品。 本周概念热度变化最大的 5 个概念为页岩气、可燃冰、玉米、俄乌冲突概念、 转基因。 ❖ 本周市场估值跟踪 本周宽基和行业估值：沪深 300、中证 500、中证 1000 的滚动 5 年历史分位数 分别为 93%、99%、99%。 申万一级行业中，从 2015 年开始回溯，当前估值处于历史分位数 80%以上的 一级行业有：电力设备、电子、建筑材料、轻工制造、国防军工、环保、基础 化工、钢铁、商贸零售、煤炭、计算机；位于估值历 ...

证 券 研 究 报 告 有色金属行业周报（20260302-20260306） 推荐（维持） 中东冲突扰动全球铝供给，铝价高波震荡运行 我们认为当前在没有中东冲突风波下，铝本身基本面已经比较稳定：一是受制 于电力、项目建设周期等影响，未来几年供给相对刚性，电力扰动存量项目仍 存减产预期，莫桑比克铝厂 58 万吨项目因电力合约问题计划本月转入维护停 产；二是当前我国财政政策较为积极，货币政策适度宽松，市场铝代铜、储能 新需求领域层出，全球原铝供需维持紧平衡；三是全球库存总体维持低位，尽 管国内受消费淡季影响持续累库，但节后铝锭社会库存基本如预期，海外维持 去库态势，全球铝库存总体维持低位，铝价支撑强，国内外铜铝比高位+海外 铝高升水，铝补涨空间仍存。 而铝作为"固态的电"，当前在中东冲突下，供给刚性持续强化，全球低库存 对铝价强支撑，需打开价格想象力空间，考虑中国电力结构情况以及电力成本 相对处于全球低位，我们持续看好国内电解铝红利属性，建议关注低成本的新 疆企业和电力优势明显的绿电企业。本周电解铝行业平均利润在 8100 元/吨附 近，预计未来电解铝利润有望维持高位。从分红意愿看，因为这几年电解铝企 业总体进 ...

证 券 研 究 报 告 Marvell Technology（MRVL）FY26Q4 业绩点评及业绩说明会纪要 单季与财年收入双创记录，需求强劲上调 FY27-28 指引 ❖ 事项： 2026 年 3 月 5 日 Marvell Technology 发布 FY2026Q4 报告，并召开业绩说明 会。公司 FY26Q4 截至 2026年 1 月 31 日，下文中统一采用财季表述为 FY26Q4。 ❖ 评论： 1. 营收情况：FY26Q4 营收为 22.19 亿美元（QoQ+7%，YoY+22%），由于数据 中心终端市场的强劲需求，营收超过了预期中值。 2. 下游营收拆分：（1）数据中心市场：FY26Q4 营收 16.51 亿美元（QoQ+9%， YoY+21%），营收超出预期，主要得益于互连产品组合需求的增长。公司所有 关键产品线均实现了环比增长，包括光互连、定制芯片、交换机和存储。公司 预计 FY27Q1 数据中心营收环比增长约 10%，其中包括本地部署数据中心营 收的季节性环比下降。（2）通信和其他终端市场业务： FY26Q4 营收 5.67 亿 美元（QoQ+2%，YoY+26%），公司预计第一季度环比 ...

债券研究 证 券 研 究 报 告 《【华创固收】政策双周报（0530-0612）：买断 式逆回购前置操作，中美经贸磋商原则上达成框 架》 2025-06-12 《【华创固收】评级披露仍较缓慢，关注权益轮 动向转债传导——可转债周报 20250609》 2025-06-09 《【华创固收】央行开始买债了吗？——债券周 报 20250608》 【债券周报】 存单周报（0302-0308）：降息概率压缩，存 单下行空间逼仄 债券周报 2026 年 03 月 08 日 华创证券研究所 证券分析师：周冠南 电话：010-66500886 邮箱：zhouguannan@hcyjs.com 执业编号：S0360517090002 证券分析师：宋琦 电话：010-63214665 邮箱：songqi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080002 相关研究报告 2025-06-08 《【华创固收】存单周报（0602-0608）：资金预 期有所缓和，关注存单配置价值》 2025-06-08 《【华创固收】关注震荡市场利差被动走阔的加 仓机会——信用周报 20250607》 2025-06-07 证监会审核华创证券投 ...

证 券 研 究 报 告 【债券周报】 债市面临多大的通胀压力？ ——债券周报 20260308 ❖ 一、地缘政治驱动下，通胀担忧再现 1、美伊冲突升级，避险情绪升温，权益、商品市场波动加剧。本周资本市场 避险情绪升温，另外战事影响能源供应收紧，原油价格快速走高。市场行情方 面，（1）商品：布油、WTI 原油期货价格突破 90 美元/桶处于历史高位。国内 南华工业品期货行情分化，原油和低硫燃料油等分项显著上涨，风险资产走 弱。（2）权益：沪深 300 累计下跌 1.1%，回吐年初以来涨幅。申万行业石油 石化、煤炭等能源板块强势，公用事业等避险板块小幅走升，其他行业走弱。 2、油价对通胀和债市影响：主要影响 PPI，对债市压力可控、注意短期情绪 扰动。（1）原油价格每调整 10%或带动 PPI 变动 0.35 个百分点，国内油价在 多种举措下波动明显小于海外，对 CPI 影响通常在 0.1 个百分点以内。（2）若 油价涨幅维持，或带动今年 3 月 PPI 环比超过 0.6%。同比在 4 月提前回正， （3）长期对于债市影响可控，主要是货币政策保持克制，避险情绪升温对权 益市场有所压制。但短期 PPI 突破关键点位 ...

证 券 研 究 报 告 交通运输行业周报（20260302-20260308） 聚焦：中东冲突大幅推涨油轮运价，继续看好油运 推荐（维持） 中长期景气逻辑 ❑ 一、聚焦：中东冲突大幅推涨油轮运价，继续看好油运中期景气 1、霍尔木兹海峡通行量显著：由于伊朗威胁持续及多家保险公司取消承保， 3 月 2 日-5 日霍尔木兹海峡船舶通行量平均下降超过 90%。截至 3 月 6 日， 约 3%的船舶停留在波斯湾内，其中 VLCC 有 74 艘，占全球总运力约 8%。 2、船舶和海事基础设施受到袭击：克拉克森统计已确认至少有 12 艘船舶遇 袭；阿联酋富查伊拉港和阿曼杜库姆港遭到袭击，导致港口运营出现临时或局 部中断；由于储存能力有限，伊拉克两座陆上油田已暂停生产；作为预防措施， 连接伊拉克库尔德斯坦与土耳其杰伊汉的输油管道已暂停运行。 3、油价、油轮运费大幅上行：截至 3 月 6 日，布伦特原油价格收于 93 美元/ 桶，较 2 月底上涨 12%。克拉克森 VLCC-TCE 收于 38 万美元/天，周环比 +91.2%，创历史以来最高水平；其中，中东-中国航线报于 47 万美元/天，周 环比+111%，但中东地区实际成 ...

财险标的 PB 估值：财险 1.15x、人保 A1.21x、人保 H0.82x、众安 1.01x、中 国再保险 0.60x。 ❑ 本周动态： （1）财新网；行业交流数据显示，2026 年 2 月，银保全市场新单实现 690 亿 元，同比增长 6.9%，在 1 月强劲增长的高基数下，环比下滑 67.6%；1-2 月累 计新单 2814 亿元，同比增长 21.7%。其中，2 月单月期缴新单同比下滑 9.7% 至 300 亿元，1-2 月累计期缴新单同比增长 21%至 1331 亿元。 （2）中国网财经：今年政府工作报告提及保险 12 次，涵盖农业保险、巨灾保 险、职工保险、商业健康保险、长期护理保险等多个领域，展现了保险业在服 务国家大局、促进经济发展、增进民生福祉中的重要作用与责任担当。 证 券 研 究 报 告 保险行业周报（20260302-20260306） 推荐（维持） 保险板块持续调整，配置性价比或显现 人身险标的 PEV 估值： A 股：国寿 0.82x、新华 0.82x、平安 0.76x、太保 0.64x。 H 股：平安 0.73x、新华 0.55x、太保 0.52x、国寿 0.51x、太平 0.4 ...

证 券 研 究 报 告 交通运输行业周报（20260302-20260308） 聚焦：中东冲突大幅推涨油轮运价，继续看好油运 推荐（维持） 中长期景气逻辑 ❑ 一、聚焦：中东冲突大幅推涨油轮运价，继续看好油运中期景气 1、霍尔木兹海峡通行量显著：由于伊朗威胁持续及多家保险公司取消承保， 3 月 2 日-5 日霍尔木兹海峡船舶通行量平均下降超过 90%。截至 3 月 6 日， 约 3%的船舶停留在波斯湾内，其中 VLCC 有 74 艘，占全球总运力约 8%。 4、投资建议：霍尔木兹是波斯湾原油出口的主要通道，考虑管道潜在的出口 替代能力（约 500 万桶/天），仍有约 1000 万桶/天的原油必须依赖海峡运输， 若其长期中断会对能源及航运市场造成重大冲击。短期来看，一方面地缘风险 溢价推升航运价格表现，而若保险+护航等方案下，霍尔木兹海峡通行逐渐恢 复，或催生补库行情；中期看，长锦商船扫货 VLCC 是市场中不可忽视的供 给和格局逻辑；长期看，合规需求持续改善，船东集中度提升增强议价能力， 运价中枢有望维持高位，继续推荐招商轮船、中远海能 H/A。 ❑ 四、风险提示：人民币大幅贬值，经济出现下滑，行业竞争加剧等 ...

- The report discusses multiple quantitative timing models for A-shares, including the "Volume Model" (neutral), "Feature Institutional Model" (bearish), "Feature Volume Model" (bearish), "Smart Algorithm Model for CSI 300" (neutral), and "Smart Algorithm Model for CSI 500" (neutral) [1][10][67] - For mid-term A-share models, the "Limit Up and Down Model" is neutral, while the "Up and Down Return Difference Model" is bullish for most broad-based indices. The "Calendar Effect Model" remains neutral [1][11][68] - The long-term A-share model, "Momentum Model," is neutral [1][12][69] - Comprehensive A-share models, such as "Comprehensive Weapon V3 Model" and "Comprehensive Guozheng 2000 Model," are bearish [1][13][70] - For Hong Kong stocks, the mid-term "Turnover to Volatility Model" is bearish, while the "Up and Down Return Difference Model" and its similar variant are neutral [1][14][71] - The report emphasizes that timing strategies are built on multi-cycle and multi-strategy systems, including short-term, mid-term, and long-term models. These models incorporate factors like price-volume, acceleration, trend, momentum, and limit up/down to achieve a balance between defensive and aggressive strategies [8] - The backtesting results for the "Double Bottom Pattern" show a weekly decline of -2.25%, underperforming the Shanghai Composite Index by -1.32%. Since December 31, 2020, the cumulative return of this pattern is 24.42%, outperforming the Shanghai Composite Index by 5.67% [41][50] - The "Cup and Handle Pattern" experienced a weekly decline of -2.18%, underperforming the Shanghai Composite Index by -1.25%. Since December 31, 2020, the cumulative return of this pattern is 21.94%, outperforming the Shanghai Composite Index by 3.19% [41][45]