[Table_Summary] [Table_Title] 大单品驱动增长，关注老牌硬核研发商业务模式升级 [Table_ReportDate] 祖龙娱乐（9990.HK）公司简评报告 | 2024.04.08 [Table_Rank] 评级：买入 核心观点 [Table_Authors] 王建会 传媒互联网首席分析师 SAC 执证编号：S0110522050001 wangjianhui2@sczq.com.cn 李甜露 传媒互联网联席首席分析师 SAC 执证编号：S0110516090001 litianlu@sczq.com.cn 电话：86-10-8115 2690 辛迪 传媒互联网行业分析师 SAC 执证编号：S0110522110003 xindi2022@sczq.com.cn 电话：86-10-8115 2690 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 祖龙娱乐 恒生指数 -100% -80% -60% -40% -20% 0% 20% 23-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-03 资料来源：聚源数据 ...

[Table_Title] 传统产品景气下行拖累业绩，新材料项目陆续投产奠 定未来成长 [Table_ReportDate] 兴发集团(600141)公司简评报告 | 2024.04.08 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [⚫T abl事e_件Su：mm ary] 翟绪丽 公司发布2023年年度报告，报告期内公司实现营业收入281.05亿元， 首席分析师 同比减少 7.28%；实现归母净利润 13.79 亿元，同比减少 76.44 %； SAC执证编号：S0110522010001 2023Q4实现营业收入61.78亿元，同比增加13.27%，环比减少25.73%； zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010-81152683 实现归母净利润4.45亿元，同比减少52.69%，环比增加36.85%。 ⚫ 农化、有机硅产品景气下行，全年业绩同比下滑。 甄理 根据公司经营数据披露，2023 年公司特种化学品、草甘膦系列产品、 化工行业研究助理 肥料、有机硅系列产品平均售价分别为11186.47元/吨、24990.34元/吨、 zhenli@sczq.c ...

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[Table_Title] 客户质与量良好增长，长期回报值得期待 [Table_ReportDate] 用友网络(600588)公司简评报告 | 2024.04.08 [评Ta级ble：_R an增k]持 核心观点 [ Table_Authors] [Tabl e_Summary] 翟炜 ⚫ 事件：用友网络发布2023年年度报告。2023年，公司全年实现营收97.96 首席分析师 亿元，同比增长5.8%；归属于上市公司股东的净利润为-9.67亿元，上 SAC执证编号：S0110521050002 年同期为盈利2.19亿元。 zhaiwei@sczq.com.cn 电话：13581945259 ⚫ 承接数智化与国产化需求，客户质与量均实现良好增长：公司 2023 年 实现收入平稳增长，尽管政府与其它公共组织客户业务收入同比减少 邓睿祺 分析师 12.5%，但受益于企业数智化、信创国产化、全球化战略机遇，公司不 SAC执证编号：S0110522110004 同规模的企业客户数量与质量上均实现良好增长。其中，在公司组织架 dengruiqi@sczq.com.cn 构调整的辅助下，公司新增签约一级央企 10 家，千 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [1] Core Views - The company reported a revenue of 119.62 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 3.23%, and a net profit attributable to shareholders of 1.17 billion yuan, up 16.66% year-on-year [2][3] - The company's cloud and self-owned brand strategic businesses experienced rapid growth, with total revenue from these two strategic businesses exceeding 10 billion yuan for the first time, growing by 42% year-on-year [2] - The company is embracing generative AI, establishing a new layout of "domestic computing power + intelligent computing," and has made significant advancements in product development and supply chain [2] - The distribution business remains solid, achieving revenue of 108.85 billion yuan in 2023, a slight increase of 0.53% year-on-year [2] Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company achieved a revenue of 1196.24 billion yuan and a net profit of 11.72 billion yuan, with a significant increase in non-recurring net profit by 37.22% [2][3] - The company expects revenues of 1281.04 billion yuan, 1372.91 billion yuan, and 1498.23 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with net profits projected at 14.26 billion yuan, 16.42 billion yuan, and 19.87 billion yuan [2][3] Strategic Business Growth - The cloud business generated revenue of 69.31 billion yuan, up 37.98% year-on-year, with high-margin cloud integration services growing by 68.25% [2] - The self-owned brand business capitalized on the development opportunities in the domestic innovation sector, achieving revenue of 38.29 billion yuan, a year-on-year increase of 48.95% [2] Future Outlook - The company is expected to continue its growth trajectory with a projected EPS of 2.13 yuan, 2.45 yuan, and 2.97 yuan for the years 2024, 2025, and 2026 respectively [3] - The company maintains a stable gross margin and focuses on high-value, high-margin businesses in its distribution operations [2]

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[Table_Title] 清明国内长线游出境游热度高企，重组胶原蛋白技术 产品持续创新 [ 社Ta 会bl 服e_ 务Rep o | r 行tDa 业te 简] 评报告 | 2024.04.08 [评Ta级ble：_R an看k]好 核心观点 [ Table_Authors] [⚫T abl2e_4SQu1m整m体ary出] 游意愿加强，年轻人成旅游主力军。环球旅讯与数字100 于那 联合发布《2024年Q1中国旅游消费趋势洞察报告》。据报告，95.51% 首席分析师 的受访者计划在2024年出游，比去年增加3.66pcts。2023年，年轻群 SAC执证编号：S0110522070001 体(23-40岁)在各类出游方式中占比最高；年收入10-30万群体为主要 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 出行人群，年收入 50万以上的较高收入群体更偏好出境游。在OTA 平台进行出行预订的消费者仍占主导，在携程/同程/飞猪/美团等平台 [市Ta场bl指e数_Ch走ar势t]（ 最近1年） 预订占比60%+，领先于旅行社代订等渠道，此外抖音/小红书等兴趣 平台占比9%；但在旅游规划环节 ...

[Table_Title] 2023 年报点评：业绩全面复苏，关注新项目表现 [ 复Ta 星bl 旅e_ 游Rep 文or 化tD (a 1t 9e 9] 2 .HK)公司简评报告 | 2024.04.08 [评Ta级ble：_R an增k]持 核心观点 [ Table_Authors] ⚫⚫ [事Ta件bl：e_公Su司mm公a告ry] 2023 年业绩。2023 年公司实现收入 171.52 亿元，同 于那 比+24.5%；归母净利润3.07亿元，同比实现扭亏为盈；经调整EBITDA 首席分析师 37.30亿元，同比+59.1%。23年公司Club Med、三亚亚特兰蒂斯、度假 SAC执证编号：S0110522070001 资产管理中心和复游会四大业务板块营业额共 181.25 亿元，同比 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 +18.8%。随着全球疫情限制解除和疫后强劲的度假需求释放，公司全球 业务实现全面复苏。23年公司毛利润实现55.95亿元，同比+40.2%，毛 [市Ta场bl指e数_Ch走ar势t]（ 最近1年） 利率达32.62%/+3.66pcts，盈利能力实现 ...

[原Tab油le_价Titl格e] 表现强势，万华福建工业园装置复产 [Table_ReportDate] 基础化工 | 行业简评报告 | 2024.04.08 [评Ta级ble：_R an看k]好 核心观点 [ Table_Authors] [⚫T abl本e_周Su化mm工a板ry]块 表现：本周（4月1日-4月3日）上证综指报收3069.3， 翟绪丽 周涨幅 0.92%，深证成指报收 9544.77，周涨幅 1.53%，中小板 100指 首席分析师 数报收5862.42，周涨幅1.21%，基础化工（申万）报收3373.36，周涨 SAC执证编号：S0110522010001 幅 4.09%，跑赢上证综指 3.17pct。申万 31 个一级行业，24 个涨幅为 zhaixuli@sczq.com.cn 正，申万化工 7个二级子行业中，全部涨幅为正，申万化工 23个三级 电话：010-81152683 子行业中，22 个涨幅为正。涨幅居前的个股有奥克股份、万丰股份、 三祥新材、恒光股份、七彩化学、雅运股份、博菲电气、卓越新能、 甄理 福莱新材、索通发展。 化工行业研究助理 ⚫ 化工品价格回顾： 本周我们关注 ...

[Table_Title] 2023 年业绩创新高 增储扩产规划提升成长性 [Table_ReportDate] 洛阳钼业(603993)公司简评报告 | 2024.04.07 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [⚫T abl营e_收Su归mm母a净ry]利 润刷新历史新高，出售NPM聚焦核心资产。2023年公司 吴轩 实现营业收入1862.69亿元，同比+7.68%；归母净利润82.50亿元，同 有色行业首席分析师 比+35.98%；扣非后归母净利润62.33亿元，同比+2.73%。其中，Q4实 SAC执证编号：S0110521120001 现营业收入545.87亿元，同比+34.72%；归母净利润58.07亿元，同比 wuxuan123@sczq.com.cn +547.79%；扣非后归母净利润 48.77 亿元，同比+257.81%，环比 刘崇娜 +329.59%。2023年出售NPM铜金矿80%权益，获得丰厚收益。 有色行业研究助理 ⚫ 两大世界级铜钴矿投产，铜钴产量高增长。2023年公司产铜41.95万吨， liuchongna@sczq.com.cn ...