2024 年 07 月 21 日 证券研究报告|行业研究|军工行业点评 国防军工 军工行业周报:二十届三中全会之后看军工 报告摘要 核心观点 本周,国防军工(申万)指数(+2.70%)有所上涨,行业(申万) 排名(3/31)、行业周成交量环比上升 9.31%。 伴隨本周二十届三中全会的闭幕,国防军工(申万)指数迎来了一 波 2.70%的上涨。在本次二十届三中全会后披露的《第二十届中央委员 会第三次全体会议公报》(以下简称《公报》")中,提及"有力推进国 防和军队建设"、"持续深化国防和军队改革"、"国防和军队现代化是中 国式现代化的重要组成部分"、"深入实施改革强军战略、为如期实现建 军一百年奋斗目标、基本实现国防和军队现代化提供有力保障"、"深化 联合作战体系改革"等表述。从《公报》中,我们对军工行业变化有以 下判断: ① 我国持续加大国防和军队建设支持力度。《公报》中提及 "有力 推进国防和军队建设". 而根据两会披露的 2024 年我国军费增速 7.2%. 继续位于 2020 年以来高点(2020 年到 2023 年国防支出增速分别为 6.6%、6.8%、7.1%、7.2%)。我国国防支持力度(军费增速 ...

行业报告:先进制造行业周报 2024年7月22日 中航证券有限公司 AVIC SECURITIES CO., LTD. 从三中全会看制造业投资机会 行业评级:增持 分析师:邹润芳 证券执业证书号:S0640521040001 研究助理:闫智 证券执业证书号:S0640122070030 分析师:卢正羽 证券执业证书号:S0640521060001 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 股市有风险 入市需谨慎 中航先进制造——校资观点 ■ 重点推荐:纽威股份、北特科技、纳睿雷达、贝斯特、鸣志电器、莱斯信息、北洋蓝谷、万马科技、牧通动力 ■ 核心个股组合:组威股份、北特科技、贝斯特、华中数控、协睿雷达、采斯信息、中倍海直、软通动力、航锦科技、华低股份、华阳集团、北汽蓝 谷、万马科技 ■ 本周专题研究:二十届三中全会提出,高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。要健全因地制官发展新质生产力体制机制,健全促 进实体经济和数字经济深度融合制度,健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度。我们认为,围绕改革与发展,制造业的投资机会将重点聚焦: 1) 新质生产力:既强调传统制造业向高端化、 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the defense and military industry [1]. Core Views - The defense and military index saw a 2.70% increase following the conclusion of the 20th Central Committee's Third Plenary Session, with a notable rise in trading volume [1]. - The report highlights the government's commitment to enhancing national defense and military construction, with a projected military expenditure growth of 7.2% for 2024, maintaining a high growth rate since 2020 [1][14]. - The ongoing reforms in the defense and military sectors are expected to support the long-term healthy development of the military industry, despite short-term disruptions [1][17]. - The clear target for 2027 regarding military construction is anticipated to ensure robust demand for the military industry in the coming years [1][18]. - The report emphasizes the trend towards more systematic, intelligent, and information-based weaponry, aligning with modern warfare's efficiency demands [1][20]. Summary by Sections Recent Market Performance - The defense and military index increased by 2.70%, ranking 3rd among 31 industries, with a trading volume increase of 9.31% [10]. Key Events and Announcements - The 20th Central Committee's Third Plenary Session emphasized the importance of national defense modernization as a key component of China's modernization strategy [12]. - Various strategic partnerships and agreements were announced, including those related to low-altitude economy and commercial aerospace [11]. Insights from the 20th Central Committee's Plenary Session - The government is increasing support for national defense and military construction, with military spending projected at 1.69 trillion yuan for 2024 [14]. - Continuous reforms in the defense sector are expected to positively impact the military industry in the long term [17]. - The 2027 military construction target is set to provide clear guidance for future demand in the military sector [18]. - The focus on systematic, intelligent, and information-based weaponry is expected to drive future developments in military equipment [20]. 2024 Military Industry Half-Year Report Forecast - As of July 19, 2024, 61 companies have released half-year performance forecasts, with 35 expecting a decrease in profits [22]. - The median lower limit for net profit growth is projected at -43.58%, while the second quarter shows a quarter-on-quarter growth of 24.26% [23].

中航证券 202年川6 创究兰洲究年工业深安·沙 国防军工 投资评级 增侍 军贸:内外乘修,左右逢源 维持评级 报告摘要 以去测远"社角市现,不贸将成为全球人变局之的受益领域 x24!e: 之",从全球来吾,依计实化了年口自身的安全拆求,多国画费过划 轻!·支制,会球产心场商之大型对我国而言,行流工行法 内产,武发窄"片海"药条运求成站:于足:高弹比的军贸中场 业及为我压工行业持高增长"率动人和加通变大源,我国国防科技 「业或将乘机借势形成"内外莱修",结合"-带辟"战略实现"左右逆 ,.2.-4: 2.-1>24:2% ±%, 书 ◆ →"十四"军留之变加速演进 I3: un: l :.s2.5:r T **S7 # J 军贸服务回家核心和更大利益的录贸是证动,是人回北位-可限实力 常中让进入21世以来,车贸的产文以快高本政消影 t: n: l:S.r.2.2. 刀(学、兼收汇经荷)及总旧本国压所技二业发展国双) I: a 军贫作为军行小的第一需求碟,当前正迎未太安战凯逆:多家 单产业:!券大市高端哲能武器收务门一密收务:无率车个业方而,高 $T::2 满红外所获不贸案购合:本工5航产已扫量装多多个式器系统 ...

压。 2024年07月16日 证券研究报告|策略研究|策略深度 特朗普遇袭后"特朗普交易"或加速升温 | --- | --- | --- | --- | |-------|--------------------------------------------------------------|--------------------|--------------------------------------------------------------------------| | | 报告摘要 | 作者 | | | | ◆ 当地时间2024年 7月13日,美国前总统特朗普在宾夕法尼亚州的竞 | 董忠云 | 分析师 | | | | | SAC 执业证书: S0640515120001 | | | 选集会现场遭遇枪击,特朗普在被护送下台的过程中挥舞拳头并呼喊 | | 联系电话:010-59562478 | | | 口号的行为帮助其获胜概率进一步提升。在共和党全国代表大会召开 | | 邮箱:dongzy@avicsec.com | | | 的关键时期,特朗普遇袭事件或将导致资本市场对"特朗普交易" | 符 ...

0.7000 0.6000 资料来源：Wind、中航证券研究所,中航证券资管业务部 三、 主要资产价格分析 1）权益市场走势复盘：本周市场整体下跌，消费风格表现较强 短期纬度，近四次三中全会对 A 股整体影响有限，会议前 1 月至之后 1 个月，A 股多为震荡，但 3 个月后 市场均得到改善。此外，三中全会对市场风格影响显著，受益于政策引导以及经济体制改革带来的风险偏好的提 升，会议后的３个月市场明显倾向于成长风格。 三中全会改革涉及的产业有望获得持续的政策支持，后续会有相关配套政策将逐步落地。复盘 2000 年以来 的四次三中全会，在后续政策支持下相关重点行业均持续创造超额收益。2003 年 10 月十六届三中全会中提出深 化金融改革，选择有条件的国有商业银行实行股份制改造，创造条件上市。银行业快速发展壮大，银行指数持续 跑赢大盘。 本次二十届三中全会将于 7 月 15 日至 18 日在北京展开，会议将审议《中共中央关于进一步全面深化改革、 推进中国式现代化的决定》,预计或将讨论财税改革、科技创新、能源改革等，相关行业有望迎来中长期的投资 机会。财税改革方面,(1)财政管理数字化升级,以全面数字化电子发票为 ...

二季度经济动能放缓，稳内需政策必要性再次凸显 (2) 6 月固投表现平稳,基建开始发力,房地产仍然拖累大 请务必阅读正文之后的免责声明部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大 厦中航证券有限公司 公司网址:www.avicsec.com 联系电话:010-59219558 传真:010-59562637 2024年6月,固投同比+3.6%,虽然超过5月的+3.4%,但低于1-5月累计值 的+4.0%,带动上半年固投累计同比录得+3.9%,较 1-5 月略降,整体表现相对平 稳。其中:制造业投资+9.3%,与上月的 9.4%相当,带动上半年制造业投资录得 +9.5%,较 1-5 月-0.1PCTS,走势平稳;基建投资+10.2%,明显高于 5 月的 +3.8%,也高于 1-5 月的+6.7%,带动上半年基建投资录得+7.7%,较前 5 月 +1.0PCTS;房地产投资-10.1%,低于 5月的-11.0%,与前 5月的-10.1%持平。 2024年6月,制造业投资录得+9.3%的较高增速,高于市场预期。6月制造业 投资增速保持平稳,仍然维持相对高增速,延续了年初以来的趋势,是当前固投的 ...

证券研究报告|行业研究|行业点评 电子 投资评级 增持 电子行业周报:技术、商业、政策齐头并进 Robotaxi 商业化加速落地 报告摘要 ◆ 行情回顾: 本周电子(申万)板块指数周涨跌幅为 6.12%,在申万一级行业涨跌幅中 排名第 1。电子行业(申万一级)涨幅靠前,跑赢上证指数 5.40pct,跑赢 沪深 300 指数 4.92pct。电子行业 PE 处于近五年 60.2%的分位点,电子行 业指数处于近五年 32.9%的分位点。行业每周日平均换手率为 2.35%。 业走势图 作者 刘校野 近期萝卜快跑在武汉市全无人订单量高速增长,单日单车峰值超 20 单,与 SAC执业证书:S0640522040001 邮箱:liumy@avicsec.com 传统出租车司机平均单量相当,引起了广泛的关注。根据百度 2024 年第一 季度的业绩说明会,截至 4 月 19 日,萝卜快跑的累计服务单量超 600 万 相关研究报告 电子行业周报:长鑫扩产先进封装,寻后摩尔 次;一季度内提供的乘车服务约 82.6 万次,同比增长 25%;一季度,武汉 时代破局之法 —2024-07-08 全无人驾驶订单比例已超 55%,并在 4 ...

2024 年 07 月 13 日 证券研究报告|行业研究|军工行业深度报告 国防军工 航天产业 7 月月报:上半年我国商业航天盘点 报告摘要 一、航天行业行情回顾: 6 月,上证综指 (-3.87%),深证成指 (-5.51%),创业板指 (-6.74%), 国防军工(申万)指数(-3.79%),中航证券航天产业相关指数走势如下: ① 中航证券航天行业指数(-7.13%),跑输军工(申万)行业 3.34 个 百分点; ② 中航证券航天防务行业指数 (-7.19%),跑输军工 (申万) 行业 3.40 个百分点; ③ 中航证券商业航天行业指数 (-7.03%),跑输军工 (申万) 行业 3.23 个百分点。 涨跌幅前三:奥普光电(+13.67%)、中兵红箭(+9.93%)、航天电器 (+4.25%); 涨跌幅后三:东华测试(-22.54%)、臻镭科技(-21.48%)、铂力特(- 21.39%)。 二、本月主要观点: 6 月,航天板块走势继续跑输军工板块。而回顾 2024 年上半年, 中航证券航天行业指数(-21.47%)依然显著跑输国防军工(申万)指 数(-10.03%),指数 PE 下降至 40.83 倍, ...

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