2024年12月07日 证券研究报告|行业研究|行业点评 非银金融 非银行业周报（2024 年第四十二期） : 券商并购重组持续升温 市场表现: 本期（2024.12.2-2024.12.6）非银(申万)指数+2.86%,行业排 14/31,券商 II 指数+2.37%，保险Ⅱ指数+4.10%； 上证综指+2.33%，深证成指+1.69%，创业板指+1.94%。 个股涨跌幅排名前五位:天茂集团(+17.18%)、香溢融通(+10.79%)、华金 资本（+10.55%）、哈投股份（+9.23%）、新华保险（+8.13%）； 个股涨跌幅排名后五位:锦龙股份（-16.94%）、浙江东方（-3.00%）、永安期货 (-2.16%）、拉卡拉（-1.34%）、第一创业（-0.34%）。 (注：去除 ST 及退市股票) 核心观点: 证券: 市场层面,本周,证券板块上涨2.37%,跑赢沪深 300 指数 0.93pct,跑赢上证综 指数 0.04pct。当前券商板块 PB 估值为 1.51 倍，位于 2020 年 50 分位点附近。 本周，12 月 3 日"浙商证券+国都证券"整合迎来实质性进展，证监会核准浙商证 券成为国都 ...

政还有比较大的赤字提升空间且增量政策正在谋划推进中。同时, 2024年12月07 | 证券研究报告|策略研究|策略点评 中央经济工作会议有望提振市场信心，短期市场或将继续走 張 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------|--------------|-------------------------------------------------------------------------| | | | | | | | 报告摘要 | 作者 | | | | 核心观点: | 黄忠云 | 分析师 | | | | | SAC 执业证书: S0640515120001 | | | ◆ 岁末年初是政府制定全年政策目标的重要政策窗口,同时又是业绩 | | 联系电话：010-59562478 | | | 真空期,因此 A 股存在较明显的"春季躁动"现象。平均来看, | | 邮箱：dongzy@avicsec.com | | | "春季躁动"多发生在春节后至两会之前，市场提 ...

2024年12月08日 证券研究报告 宏观研究|宏观点评 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------|-----------| | | | | | 美联储 12 月降息概率再提升,我国 10 年期国债收益率持续 | | | | 下行 | 2024 年 12 月 2 日-12 月 8 日周报 | | | | 主要数据 | | | | 上证指数 | 3404.0764 | | 美联储12月降息概率再提升,美元指数高位波动,人民币汇率压力进一步增大 | 沪深300 | 3973.1405 | | 12 月 6 日美国劳工统计局公布最新的非农就业数据,数据显示随着飓风和罢工的 | 深证成指 | 10791.339 | | 负面影响消散,劳动力市场稳健增长:11月非农新增就业 22.7万人,高于预期的 22 万 | 主要指数走势图 | | | 人;11月失业率为 ...

联系电话：010-59219558 = 传真：010-59562637 2024年12月08日 证券研究报告|行业研究|行业点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------|--------------------------|-------|----------------------------------|--------|---------------| | | | | | | | | | 电子 | | | | 投资评级 | | | | 电子行业周报: | | | | | | 增持 维持评级 | | | | | | 行业走势图 | | | | OpenAI 新品 12 连发，AI 应用百花齐放 | | | | | | | | 报告摘要 | | ...

2024年12月07日 证券研究报告|行业研究|行业点评 医药生物 中航证券医药生物行业双周报:医保谈判支持 "真创新"，进一步明确创新药发展趋势 报告摘要 投资要点: 本期 (11.23-12.07) 上证指数收于 3404.08, 上涨 4.19%; 沪深 300 指数收于 3973.14，上涨 2.78%；中小 100 指数收于 6567.19，上 涨 2.26%;本期申万医药行业指数收于 7771.67, 上涨 4.62%, 在在申 万 31 个一级行业指数中涨跌幅排名居第 17 位。其中,中药、医药商 业、化学制剂、生物制品、医疗服务、原料药、医疗器械的周涨跌幅分 别为 2.96%、3.57%、5.69%、3.17%、7.61%、4.67%、3.74%。 重要资讯: ◆ HER3 靶向药获批上市 12 月 4 日, Merus 的 HER2/HER3 双抗 Zenocutuzumab 获得 FDA 加速批准其上市,用于治疗神经调节蛋白 1 融合非小细胞肺癌 (NSCLC) / 胰 腺 导 管 腺 癌 (PDAC) 患 者 ， 商 品 名 为 Bizengri。 Zenocutuzumab 是全球首个 ...

2024年12月07日 证券研究报告|行业研究|行业点评 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------|---------------| | | | | | | | | 社会服务行业·周观点 OpenAI 将持续推出新产品，AI 应用再迎强催化 | 投资评级 | | 增持 维持评级 | | | 本周行情:社会服务(申万)板块指数周涨跌幅为4.50%,在申万 | 行业走势图 | | | | � | 一级行业涨跌幅中排名6/31。 各基准指数周涨跌幅情况为:社会服务(4.50%)、上证指数 | 200 | | | | ...

行业报告:光伏与太阳能十二月观点。 分析师:曾帅 证券执业证书号: S0640522050001 分析师:王卓亚 证券执业证书号：S0640523110001 2024年12月3日 上苏 信 限公司 BC电池闪亮登场、备受关注，行业自律纷纷响应、谋事在人 行业评级:增持 股市有风险，入市需谨慎 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 中航新能源团队投资观点 ■ 重点组合：爱旭股份(12月金股)、通威股份、协鑫科技H、协鑫集成、比亚迪、中集安瑞科田、皖能电力、帝科股份、亿纬理能、中科电气、 天赐材料、中国重汽A、吉利汽车H ■ 投资观点: | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

中航高科 20241202 摘要 • 航空辅材赛道紧急性高，因其在新机型（如 G35）中应用比例显著提升， 并具备减重、吸波透波等性能，在军用和无人机领域需求旺盛。 • 未来十年中国军用航空复合材料市场需求约 1.8 万吨，无人机需求将进一 步提升这一数字。民用领域，国外先进飞机复合材料使用比例已达 50%， 国内正逐步提升，C919 使用比例约 12%，CR929 预计达 50%。 • 无人机对减重要求严格，复合材料占比达 50%-80%，推动复合材料需求增 长。 • 预测未来 20 年中国民航飞机辅材需求约 11 万吨，通用飞机和无人机将带 来额外 2 万吨和 2,500 多吨需求，民航市场潜力巨大。 • 产业链投资应关注碳纤维环节，军用领域集中度高，民用领域竞争激烈， 价格下降压力大。预浸料是关键中间产品，成本节约潜力大，但下游成型 环节受飞机设计和体系建设难度影响，集中度高。 • 高性能碳纤维技术突破是推动复合材料应用的关键，国内已实现 T800 级 碳纤维产业化，未来新机型复材用量将提升。树脂性能提升是未来技术发 展重点，需关注中下游环节技术进步。 • 中航高科在预浸料领域占据垄断地位，受益于新机型 ...

我们来详细汇报一下我们本月的金股中行高科那么高科的话也是我们作为J35产业链整个产业链中核心推荐的一个标题那么在前两期的周报里面我们也对J35相关产业链进行了一个分析那么这周的话我们具体来看一下中行高科 那么我们整个的汇报的话是从这个三个部分展开从我们航空副台整体的一个产业发展趋势以及我们基于产业发展的一个规律对于各个环节的一个分析包括高科所在的这个中油预计料这个环节它的一个作用的一个分析那么第三部分的话我们是针对公司具体的情况来展开一个具体的分析和介绍 那么首先第一部分的话为什么我们觉得航空副裁它是一个一个紧急性比较高的一个这样的一个基本赛道尤其是以我们135包括我们珠海航展上两项的这个JMS等新的机型的一个推出我们认为副裁这个产业它又将进入到以这个新一轮的这个紧急商量的一个阶段而且伴随着我们的更多的这个副裁在民省领域的这个应用的一个逐渐的推广那么副裁长期的传达空间也是非常广阔的 那么首先,对于军用航空辅材来说,它最大的基本盘目前来说就是来自于我们军机方面的一个需求。那么首先在有人机上方面,我们看到的一个非常显著的一个趋势是,以国外机型为例,那么在机型主代升级的一个过程中, 他的应用比例也是在逐渐提升的那么 ...

2024年11月30日 证券研究报告|策略研究|策略点评 如何参与本轮并购重组行情的交易——并购重组系列专题 (二) 报告摘要 核心观点: ◆ 从基本面角度来看,上市公司盈利能力在并购重组完成后持续改 善,其中前两个季度改善更为显著。基本面改善支撑下,2013年- 2016 年并购潮吸引到了更多资金参与并购重组板块的投资机会,重 组指数呈现出明显的超额收益。市场对并购重组公司业绩改善预期 较强,首次披露并购重组计划前后存在较明显的抢跑效应,重组完 成后或更多反应兑现逻辑。 � 分行业来看,汽车作为中国近几年产业升级重点行业之一,是本轮 并购潮以来最热门的行业。而上一轮并购潮热门行业如传媒、社会 服务等在本轮并购潮以来,并购数量均大幅下降。分重组目的来 看,两轮并购潮的目的变化与我们此前报告《关注新一轮并购重组 行情——并购重组系列专题（一)》中提出的并购潮受政策驱动程度 较大相互呼应。在借壳上市政策较松且 IPO 收紧的 2013-2016年 企业重组以买壳上市目的较多,而在后续对买壳上市监管政策趋严 的政策导向下，今年买壳上市为目的的重组占比已明显下降。 � 进一步分析不同行业、不同重组目的下，并购从首次披 ...