2024年11月22日 证券研究报告|行业研究|行业点评 计算机 ◆ 量子科技:全球研发应用加速,中美开启新一轮 科技竞争 报告摘要 ◆ 欧美加速量子计算技术研发应用及并购合作 近期,欧美领先科技企业谷歌、微软、Quantinuum、英特尔等相继在量子计算技 术领域加大研发投入及应用拓展。其中,全球量子计算领先企业美国InQ公司在业绩、 并购及对外合作等方面均取得重大进展。业绩方面,11月6日,IonQ公布第三季度财 务报告,实现营业收入 1240万美元、同比增长 102%,新订单量为 6350万美元。对外 并购方面, 宣布已达成最终协议，将正式收购总部位于加利福尼亚州维斯塔的量子网络 公司 Qubitekk 的大部分运营资产。作为交易的一部分, IonQ 将通过引入 Qubitekk 的 团队、客户群以及量子网络硬件和量子网络安全和保护领域的 118 项美国和国际授权专 利的技术组合,巩固其在量子网络行业的领先地位。预计将在未来六个月内完成交易。 应用合作方面,近期公司与多家知名企业达成合作,加速量子计算的应用。11月 6日, InQ 与 Ansys 建立合作关系, 将量子计算集成到价值百亿美元的计算机辅助 ...

2024年11月24日 证券研究报告|宏观研究|宏观点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------|-------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------|---------------------------------------|------------| | | | | | | | | | | 美联储降息预期再降温，国内经济再现积极信号 | | | | | | | 2024 年 11月 18 日-11 月 24 日周报 | | | | | | | | 主要数据 | | | | | | | 上证指数 | | 3267.1916 | | 美 ...

2024年11月23日 证券研究报告|策略研究|策略点评 关注新一轮并购重组行情——并购重组系列专题（一） 报告摘要 核心观点： ◆ 新"国九 是新一轮股市改革的集结号,对活跃并购重组市场 出重要部署,此后相关优化政策不断落地,政策导向显著。一级市 场"退出堰塞湖"现象重现,股权投资需要替代的退出路径。历史 上 IPO 和并购重组存在一定跷跷板效应, 近年来 IPO 放缓背景下 近期并购重组事件出现提速,新一轮并购潮或已来临。同时,二级 市场上,并购重组主题投资已逐渐近期市场的投资热点之一,需重 视新一轮并购重组投资机遇。 ◆ 上一轮并购潮为 2013 年-2016 年，与当下具有较多相似的因素，对 本轮并购潮具有较高参考价值。监管放松周期是并购潮的关键因 素,IPO 受阻为并购潮的催化。2012年,在 A 股持续低迷 IPO 节 奏放缓，同样出现了"IPO 堰塞湖"，并购重组表现活跃。2014 年,证监会对《上市公司重大资产重组管理办法》作出修订,简化 了审核的程序。2016年,随着并购重组政策收紧,并购重组行情也 随之告一段落,验证了监管周期是并购潮的关键因素。 宏观层面,2013年-2016年并购潮与当 ...

2024年11月23日 证券研究报告|行业研究|行业点评 农林牧渔 农业周观点：猪价偏弱运行，腌腊逐步开启 报告摘要 ◆ 本期行情（11.16-11.22） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|----------|----------|----------|----------|----------| | | | | | | | | | 辉隆股份 | 大禹生物 | 驱动力 | 福建金森 | 田野股份 | | 涨幅前五 | 13. 6% | 9.6% | 9.5% | 6. 4% | 6. 3% | | | 祖名殷份 | 绿康生化 | 中宠股份 | 巨星农牧 | 佩蒂股份 | | 跌幅前五 | -13. 3% | -10. 4% | -8. 9% | −8. 2% | -7.8% | | | | | | | | 申万农林牧渔行业(-2.76%)，申万行业排名（24/31)； 上证指数 (-1.91%)，沪深 300 (-2.60%), 中小 100 (-3.26%); ◆ 简要回顾观点 行业周观点：《10月社零增速回升，宠物双11亮眼》《猪价景气 ...

2024年11月23日 证券研究报告|行业研究|行业点评 社会服务行业·周观点 投资评级 增持 从"互联网+"到"AI+"，乌镇峰会见证产业变革趋势 维持评级 ◆ 本周行情:社会服务(申万)板块指数周涨跌幅为-5.24%,在申万 一级行业涨跌幅中排名31/31。 � 各基准指数周涨跌幅情况为：上证指数（-1.91%）、沪深300（- 2.60%）、深证成指（-2.89%）、创业板指（-3.03%）、社会服务 (-5.24%)。 � � 子行业涨跌幅排名：教育（-5.91%）、酒店餐饮（-4.44%）、旅游 及景区（-4.01%）、体育Ⅱ（-2.74%）、专业服务（-1.12%）。 个股涨跌幅排名前五: 国缆检测 (23.15%) 、谱尼测试 (21.18%) 、 国检集团 (15.68%) 、勤上股份 (14.09%) 、传智教育 (6.00%) 。 � 个股涨跌幅排名后五：豆神教育(-22.99%)、凯文教育(-15.04%)、 中公教育(-13.18%)、科德教育(-12.55%)、科锐国际(-11.56%)。 核心观点: � 2024年世界互联网大会乌镇峰会如期举行，在乌镇峰会场馆内外, 无人驾驶汽车、 ...

2024年11月23日 证券研究报告|行业研究|军工行业点评 国防军工 军工行业周报:退一为进二 报告摘要 核心观点 A 军工行情的节奏 近期发布深度报告:《反无人机系统:低空经济繁荣的基础,低空 安全防御的屏障》和《军用数据链：武器装备神经,联合作战基石》。 本周,军工板块出现一定调整,国防军工(申万)指数(-2.79%) 在 31 个行业中排名倒数第七。周成交量 2425.45 亿元,虽然环比下降 37.67%，但依旧维持在历史较高水平。同时本周也是航展后第一周, 符合过去两届航展军工股走势,跌幅明显小于航展当周,急涨后的风险 逐渐消化。 低空经济、核聚变等主题活跃,周成交量高位、融资余额高位,交 易上呈现出的特点,尽管短期下跌,但让我们对行情依然维持信心。整 体节奏上,我们仍然认为,军工板块在中长期或仍将维持"进二退一" 的态势, 内部也将呈现出轮动与分化, 短期急涨的子领域和个股或有波 动风险. 军工行业融资余额处于历史高位,也是造成波动的潜在因素。 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------|----------- ...

作者 卢正羽 分析师 SAC 执业证书: S0640521060001 邮箱:luzy@avicsec.com 间智 分析师 SAC 执业证书: S0640524070001 邮箱：yanz@avicsec.com 2024年11月20日 证券研究报告|公司研究|其他市场报告 伟仕佳杰（0856.HK）: 云计算转型成效显著，华为生态业务高速 成长 ◆ 营收成长能力全行业第一,细分业务及部分区域市场增长动力强劲。 公司聚焦 ICT 产品渠道开发与技术方案集成服务。主营业务，覆盖云计算/大数据、人 工智能、数据存储、数据分析、基础建设、网络安全、方案交付、移动互联、游戏娱乐、 物联应用、可穿戴设备及虚拟现实产品等十二大领域。市场地位，分销业务包括消费电 子、企业系统和云计算三大板块，覆盖超80%全球领先的科技公司及新兴独角兽企业。 相关数据显示，公司在全球 IT 分销市场排名第八。服务创新，在云生态建设、IT 运维 服务、供应链金融、信创产业等方面持续开拓，为全链路伙伴提供高效、持续、多元的 商业生态闭环。销售网络，通过 5 万家渠道伙伴，覆盖及服务"一带一路"区域 19 亿 人群。技术能力,围绕人工智能、云计 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with expected PE ratios of 9/8/7 for 2024-2026 [7] Core Views - The company's clean energy segment is the primary driver of revenue growth, accounting for 70.1% of total revenue in Q1-Q3 2024 [1] - The company's overseas revenue grew by 52% YoY in the clean energy segment, outpacing domestic growth [2] - The company's total revenue for Q1-Q3 2024 reached 17.97 billion yuan, up 8% YoY, with Q3 revenue increasing by 10.4% YoY [1] - The company's new orders for Q1-Q3 2024 reached 20.76 billion yuan, up 5.1% YoY, with clean energy orders growing by 22.1% [1] Clean Energy Segment - The clean energy segment generated 12.6 billion yuan in revenue for Q1-Q3 2024, up 26.2% YoY, with Q3 revenue increasing by 28% YoY [2] - New orders for the clean energy segment reached 16.16 billion yuan, up 22.1% YoY, with transportation equipment orders growing by 49.3% [2] - The waterborne clean energy segment saw revenue growth of 58% YoY, with new orders increasing by 57.9% [2] - The hydrogen energy segment secured new orders worth 660 million yuan, up 13.3% YoY, despite a 23.7% decline in backlog orders [2] Chemical Environment Segment - The chemical environment segment revenue declined by 39.9% YoY in Q1-Q3 2024, with Q3 revenue down 25% YoY but up 21.5% QoQ [3] - New orders for the chemical environment segment fell by 25.6% YoY, with backlog orders down 22.9% [3] Liquid Food Segment - The liquid food segment revenue grew by 5.5% YoY in Q1-Q3 2024, but Q3 revenue declined by 12.9% YoY due to delayed deliveries [7] - New orders for the liquid food segment fell by 32.9% YoY, with backlog orders down 13.6% [7] Financial Projections - The company's revenue is projected to grow from 27.07 billion yuan in 2024 to 35.43 billion yuan in 2026, with a CAGR of 14.57% [8] - Net profit attributable to shareholders is expected to increase from 1.36 billion yuan in 2024 to 1.81 billion yuan in 2026 [8] - The company's ROE is forecasted to improve from 11.29% in 2024 to 12.73% in 2026 [8]

2024年11月18日 证券研究报告|行业研究|军工行业深度报告 国防军工 军用数据链：武器装备神经，联合作战基石 报告摘要 军用数据链是作战数据传输的关键,是武器装备的神经系统,也 是打赢未来信息化联合作战的基石,决定着整个作战体系的作战效能 乃至作战成败。军用数据链本质上是一种通信系统,可实现不同武器装 备系统或指控系统间高速标准化通讯。在信息规范上,数据链对消息格 式进行了专门定义,在传输链路上,数据链实现了终端复用和传输提速。 在俄乌战场上,乌方借助北约通用数据链弥补预警指挥平台不足的劣 势，使其作战部队实现网络化作战，形成了强大协同作战能力。 对于军事装备来说,如果说雷达是眼睛,指挥系统是大脑,武器装 备是肌肉,那么数据链就是将"眼睛"、"大脑"和"肌肉"相互连接起 来的"神经",而现代战争中信息化、智能化的"神经网络"则需要更 快、更多、更宽的数据链路,以实现作战装备和决策中心的高效链接, 依靠数据链构建数字化战场,才能达成真正意义上的协同化、智能化作 战,大力建设全军互联互通数据链是实现联合作战的必由之路,是形成新 质战斗力的必要举措。 "十四五"进入攻坚阶段,可以预见迎面而来的"十五五",军事 ...

联系电话:010-59219558 - 传真:010-59562637 2024年11月17日 证券研究报告|公司研究|公司点评 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...