2026年02月14日 证券研究报告|行业研究|行业点评 非银金融 非银行业周报 (2026年第六期) 关注券商并购重组主线,行业迎来估值业绩双修复 市场表现: 本期(2026.2.9-2026.2.13)非银(申万)指数-1.59%,行业排 26/31,券商Ⅱ指 数-1.19%,保险II指数-2.48%; 上证综指+0.41%，深证成指+1.39%，创业板指+1.22%。 个股涨跌幅排名前五位：锦龙股份（+6.85%）、浙江东方（+4.89%）、华金资本 (+3.16%）、华南华铁（+0.98%）、永安期货（+0.92%）; 个股涨跌幅排名后五位：九鼎投资（-14.46%）、华林证券（-8.11%）、国盛证券 (-4.80%）、华鑫股份（-4.40%）、中国太保（-4.28%）。 (注：去除 ST 及退市股票) 核心观点: 证券: 市场层面,本周,证券板块下跌 1.19%,跑输沪深 300 指数 1.55pct,跑输上证综 指数 1.60pct。当前券商板块 PB 估值为 1.34 倍。 本周,西南证券2月13日披露60亿元定增预案,成为沪深北交易所2月9日推出 优化再融资一揽子措施后,首家披露大额定增预案 ...

非银金融 非银行业周报 (2026年第六期) 关注券商并购重组主线,行业迎来估值业绩双修复 市场表现: 2026年02月14日 证券研究报告|行业研究|行业点评 本期(2026.2.9-2026.2.13)非银(申万)指数-1.59%,行业排 26/31,券商Ⅱ指 数-1.19%,保险II指数-2.48%; 上证综指+0.41%，深证成指+1.39%，创业板指+1.22%。 个股涨跌幅排名前五位：锦龙股份（+6.85%）、浙江东方（+4.89%）、华金资本 (+3.16%）、华南华铁（+0.98%）、永安期货（+0.92%）; 个股涨跌幅排名后五位：九鼎投资（-14.46%）、华林证券（-8.11%）、国盛证券 (-4.80%）、华鑫股份（-4.40%）、中国太保（-4.28%）。 (注：去除 ST 及退市股票) 核心观点: 证券: 市场层面,本周,证券板块下跌 1.19%,跑输沪深 300 指数 1.55pct,跑输上证综 指数 1.60pct。当前券商板块 PB 估值为 1.34 倍。 本周,西南证券2月13日披露60亿元定增预案,成为沪深北交易所2月9日推出 优化再融资一揽子措施后,首家披露大额定增预案 ...

2026年02月14日 证券研究报告|行业研究|行业点评 非银金融 非银行业周报 (2026年第六期) 关注券商并购重组主线,行业迎来估值业绩双修复 市场表现: 本期(2026.2.9-2026.2.13)非银(申万)指数-1.59%,行业排 26/31,券商Ⅱ指 数-1.19%,保险II指数-2.48%; 上证综指+0.41%，深证成指+1.39%，创业板指+1.22%。 个股涨跌幅排名前五位：锦龙股份（+6.85%）、浙江东方（+4.89%）、华金资本 (+3.16%）、华南华铁（+0.98%）、永安期货（+0.92%）; 个股涨跌幅排名后五位：九鼎投资（-14.46%）、华林证券（-8.11%）、国盛证券 (-4.80%）、华鑫股份（-4.40%）、中国太保（-4.28%）。 (注：去除 ST 及退市股票) 核心观点: 证券: 相关研究报告 市场层面,本周,证券板块下跌 1.19%,跑输沪深 300 指数 1.55pct,跑输上证综 指数 1.60pct。当前券商板块 PB 估值为 1.34 倍。 本周,西南证券2月13日披露60亿元定增预案,成为沪深北交易所2月9日推出 优化再融资一揽子措施后,首家披 ...

2026 年农业食品行业年度策略："误解"的 消费，农业食品中的"健康" 、 "快乐" 、 "划 算" 一、研究背景评估 二、范围与边界确认 三、核心摘要提炼 四、关键数据抓取与呈现 第 1页 共 5页 银发经济与年轻群体保健意识觉醒双轮驱动，我国保健品人均消费额仅为美国的 1/5，渗透 率差距显著。运动营养、体重管理等细分赛道增速亮眼（运动营养 2016-2023 年 CAGR 25.1%）。 电商渠道占比已提升至 46%，进口品牌加速进入，国内企业通过海外并购构建全球品牌矩阵。 第 2页 共 5页 五、风险与机遇诊断 一、研究背景评估 | 评估维度 | 说明 | | --- | --- | | 研究机构 | 中航证券有限公司研究所 | | 权威性说明 | 中航证券是具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格的持牌机构。本报告署名分析师彭海兰、陈翼均具备证券投资咨询 | | | 执业资格，彭海兰为农林牧渔行业首席分析师，拥有超过 10 年大宗商品研究经验，团队专业背景扎实。报告大量引用联合 | | | 国粮农组织、国家统计局、艾媒咨询、欧睿国际等权威第三方数据，研究方法严谨，在农业食品产业研究领域具备较强公信 ...

上证综指-1.27%,深证成指-2.11%,创业板指-3.28%。 个股涨跌幅排名前五位：渤海租赁（+16.85%）、华林证券（+11.41%）、亚联 发展（+6.79%）、拉卡拉（+3.99%）、中银证券（+3.16%）； 2026年 02月 07 日 证券研究报告|行业研究|行业点评 非银金融 非银行业周报(2026年第五期) 2026 中小券商聚焦差异化发展, 行业分化新格局 市场表现: 本期（2026.2.2-2026.2.6）非银（申万）指数-0.60%，行业排20/31、券商Ⅱ指数 -0.65%,保险II指数-0.71%; 个股涨跌幅排名后五位：长江证券（-8.08%）、华安证券（-7.55%）、越秀资本 (-5.57%）、广发证券（-5.34%）、财通证券（-4.73%）。 (注：去除 ST 及退市股票) 核心观点: 证券: 市场层面,本周,证券板块下跌 0.65%,跑赢沪深 300 指数 0.68pct,跑赢上证综 指数 0.62pct。当前券商板块 PB 估值为 1.36 倍。 近期,兴业证券、东吴证券、浙商证券、中原证券等数十家中小券商密集召开年 度工作会议,行业已形成高度共识:2026年 ...

2026年2月7日 证券研究报告|策略研究|策略点评 全球大类资产波动剧烈,A 股有望率先恢复上行 报告摘要 核心观点: | 作者 | | | --- | --- | | 董忠云 | 分析师 | | SAC 执业证书：S0640515120001 | | | 联系电话：010-59562478 | | | 邮箱：dongzy@avicsec.com | | | 刘庆东 | 分析师 | | SAC 执业证书：S0640520030001 | | | 联系电话：010-59219572 | | | 邮箱:liuqd@avicsec.com | | | 王警仪 | 分析师 | | SAC 执业证书：S0640525100001 | | | 联系电话: | | | 邮箱：wangjybj@avicsec.com | | | 庞晨 | 研究助理 | | SAC 执业证书: S0640124040009 | | | 联系电话: | | | 邮箱: pangc@avicsec.com | | | 杨子萌 | 研究助理 | | SAC 执业证书:S0640124060008 | | | 联系电话: | | 邮箱：yangzm ...

2026年01月31日 证券研究报告|行业研究|行业点评 非银金融 非银行业周报 (2026年第四期) 2025 券商业绩整体向好，关注券商估值修复 市场表现: 本期（2026.1.26-2026.1.30）非银(申万)指数+1.04%、行业排 7/31,券商Ⅱ指 数-0.69%,保险II指数+5.50%; 上证综指-0.44%，深证成指-1.62%，创业板指-0.09%。 个股涨跌幅排名前五位：中国人寿（+8.73%）、中国太保（+8.48%）、新华保险 (+8.40%）、华鑫股份（+4.53%）、中国平安（+4.46%）; 个股涨跌幅排名后五位: 拉卡拉（-9.93%）、越秀资本（-8.00%）、浙江东方（- 6.37%）、华金资本（-6.18%）、海南华铁（-6.14%）。 (注：去除 ST 及退市股票) 核心观点: 证券: 作者 相关研究报告 市场层面,本周,证券板块下跌 0.69%,跑输沪深 300 指数 0.77pct,跑输上证综 指数 0.25pct。当前券商板块 PB 估值为 1.36 倍。 本周,券商密集发布业绩快报及预增报告,截至１月 30日,已有中信证券为代表 的四家上市券商披露业绩快报 ...

2026年01月31日 证券研究报告|行业研究|行业点评 非银金融 非银行业周报 (2026年第四期) 2025 券商业绩整体向好，关注券商估值修复 市场表现: 本期（2026.1.26-2026.1.30）非银(申万)指数+1.04%、行业排 7/31,券商Ⅱ指 数-0.69%,保险II指数+5.50%; 上证综指-0.44%，深证成指-1.62%，创业板指-0.09%。 个股涨跌幅排名前五位：中国人寿（+8.73%）、中国太保（+8.48%）、新华保险 (+8.40%）、华鑫股份（+4.53%）、中国平安（+4.46%）; 个股涨跌幅排名后五位: 拉卡拉（-9.93%）、越秀资本（-8.00%）、浙江东方（- 6.37%）、华金资本（-6.18%）、海南华铁（-6.14%）。 (注：去除 ST 及退市股票) 核心观点: 证券: 市场层面,本周,证券板块下跌 0.69%,跑输沪深 300 指数 0.77pct,跑输上证综 指数 0.25pct。当前券商板块 PB 估值为 1.36 倍。 本周,券商密集发布业绩快报及预增报告,截至１月 30日,已有中信证券为代表 的四家上市券商披露业绩快报,另有国泰海通、国联 ...

Global Economic Trends - The global economy is experiencing two major trends: de-globalization and the AI technology revolution, expected to last at least 5-10 years[34] - The US dollar may have entered a long-term depreciation cycle, with global commodities likely entering a new "super cycle," leading to sustained price increases for gold, copper, and certain minor metals[34] A-Share Market Outlook - The A-share market is anticipated to enter a long-term slow bull trend, driven by the AI technology revolution and re-inflation, contingent on stable US-China relations[34] - The overall market is expected to show an upward trend in Q1, followed by fluctuations in Q2 and Q3, and a recovery in Q4[3] Investment Recommendations - Focus on sectors related to AI, copper, rare earths, and gold, as well as military trade exports and domestic demand upgrades[3] - Anticipate a shift in market sentiment towards consumption in the second and third quarters, as the market narrative evolves towards "low inflation"[3] Market Dynamics - The current economic transition in China is marked by a shift in the real estate cycle and the transformation of old and new growth drivers[35] - A stable economic cycle in China is expected to lead to reduced volatility in the A-share market, supporting the long-term slow bull trend[35]

2026年A股年度策略报告 2026年2月3日 AI 兴，再通胀，驭慢牛 2026年A股年度策略报告 庞庞庞 庞庞庞 SAC 庞庞庞庞庞S0640515120001 庞庞庞庞庞010-59562478 庞庞庞dongzy@avicsec .com 2 ➢ 全球政经格局来看 ，2025 庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞 庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞 庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞 庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞 庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞 ➢ 从大类资产中长期角度看 ，2025年进一步确认了全球两大趋势 ，即逆全球化与 AI科技革命，未来或将至少持续 5-10年。 美元或已进入长期贬值周期 ，全球商品有望进入新一轮 "超级周期"，黄金、铜以及部分小金属等资源品价格或将持 续上涨。 ➢ 庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞庞A 庞庞庞庞庞庞庞庞庞A 股有望步入长 ...