| --- | --- | --- | |--------------|--------------|-----------| | | 沪深指数 | | | | 收盘(点) | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | 3027.33 | -0.7 | | 深证成指 | 9297.96 | -1.6 | | 中小 100 | 5733.76 | -1.74 | | 创业板指 | 1789.94 | -2.06 | | 沪深 300 | 3504.71 | -0.81 | | | 海外市场指数 | | | | 收盘(点) | 涨跌幅(%) | | 道琼斯 | 38461.51 | -1.09 | | 纳斯达克 | 16170.36 | -0.84 | | 标普 500 | 5160.64 | -0.95 | | 英国富时 100 | 7961.21 | 0.33 | | 日经 225 | 39203.12 | -0.96 | | 恒生指数 | 17139.17 | 1.85 | COMEX 白银 27.935 -0.42 市场综述 板块方面，贵金属、飞行汽车、工业母机、煤炭等板块涨幅居前， 网络游戏、存储芯片、传媒、 ...

证券研究报告 y 计算机 报告日期：2024 年04月09 日 战略布局生成式 AI，云与自主品牌业务高增长 ——神州数码（000034.SZ）年报点评报告 华龙证券研究所 事件： 公司于 2024 年 3 月28 日发布 2023 年年报，2023 年实现营业 收入1196.24亿元，同比增长3.23%；归属于上市公司股东的净利润 投资评级：增持（首次覆盖） 11.72 亿元，同比增长 16.66%；归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润12.63亿元，同比增长37.22%。 最近一年走势 观点：  IT 分销业务稳固，云和自主品牌业务实现高增长。报告期内， 公司IT 分销和增值业务实现营业收入1088.53亿元，同比基本 持平，云和自主品牌业务营收规模超百亿。公司云计算及数字化 转型业务实现营业收入 69.31 亿元，同比增长 37.98%；自主品 牌业务实现营业收入38.29亿元，同比增长48.95%;战略业务收 入结构持续优化，云计算及数字化转型业务以及自主品牌业务两 项战略业务占总收入比例同比增长2.44%。  推出神州问学，“模型、数据、算力、应用”生态有望构筑。 市场数据 2023 ...

Market Analysis - The market experienced a decline with all major indices adjusting, particularly the ChiNext index which led the drop, and the Shanghai Composite Index closing below 3000 points [1][7] - Overall, more stocks fell than rose, with over 4700 stocks declining and more than 100 stocks dropping over 9% [2] - The trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets was 888.8 billion, a decrease of 67.2 billion from the previous trading day [2] Investment Advisory Perspective - The market opened lower on Wednesday, with a weak rebound in the afternoon, leading to the Shanghai Composite Index falling below 3000 points and breaking the 30-day moving average [4] - Northbound capital saw significant outflows, indicating a broad loss effect among investors [4] - The shrinking volume suggests a hesitance or wait-and-see attitude among investors, with ongoing rotation in themes and a strong expectation for popular themes to return [4] Concept Hotspots - The first China Embodied Intelligence Conference (CEAI 2024) is set to take place on March 30-31, 2024, in Shanghai, aimed at promoting academic sharing and industry cooperation in the field of embodied intelligence [10] - The 2024 China Humanoid Robot Ecological Conference will be held on April 2, 2024, focusing on global trends and development bottlenecks in the humanoid robot industry [10] - The OFweek 2024 China Robotics Industry Conference will occur on April 18-19, 2024, discussing the integration of robotics with various technologies [10] Stock Performance Overview - The Shanghai Composite Index fell by 1.26%, the Shenzhen Component Index by 2.4%, and the ChiNext Index by 2.81% [7][17] - Notable declines were observed in computing power concept stocks, with companies like Zhongbei Communication and High-tech Development hitting their daily limit down [6] - NMN concept stocks showed resilience, with stocks like Yab Chemical and Jindawei reaching their daily limit up [18] Northbound Capital Flow - Northbound capital recorded a net sell of 7.249 billion, with the Shanghai Stock Connect seeing a net sell of 1.764 billion and the Shenzhen Stock Connect a net sell of 5.486 billion [19]

证券研究报告 汽车 报告日期：2024年04月 09日 信贷、补贴、产品三重催化， 乘用车销量增长有望加速 Q2 ——汽车行业周报 华龙证券研究所 摘要：  本周观点：信贷、补贴、产品三重催化，Q2 乘用车销量增长有 投资评级：推荐（维持） 望加速。我们认为 Q2 乘用车销量有望超预期，主要原因有三： 最近一年走势 一是汽车信贷环境进一步优化，《关于调整汽车贷款有关政策的通 知》将原 80%、85%的汽车贷款比例调整至自主决定，并鼓励金 融机构适当减免相关违约金，进一步降低消费者购车门槛；二是 Q2 汽车以旧换新补贴有望落地，直接降低购车成本的同时有望消 解消费者观望情绪，释放购车需求；三是 Q2 北京车展前后新车 密集上市，包括鸿蒙智行新款智界 S7、行政级轿车享界 S9，比 亚迪秦L、豪华旗舰轿车腾势Z9GT，跨界SUV极氪MIX，理想 L6，硬派越野深蓝G318 等，优质供给有望进一步推高销量。  重点行业动态：电动化方面，汽车贷款比例调整至最高达100%； 分析师：杨阳 智能化方面，广汽埃安与滴滴合作预计 2025 年推出首款商业化 执业证书编号：S0230523110001 L4 车型；出海方面 ...

证券研究报告 电新&公用 报告日期：2024年 04月 08日 光伏玻璃涨价落地，分散式风电政策出台 ——电新&公用行业周报 华龙证券研究所 摘要：  行业方面，本周申万电新板块涨幅 2.38%，涨跌幅在 31个行业 投资评级：推荐（维持） 中排名第 10；申万公用板块涨幅 0.31%，涨幅在 31个行业中排 名第 22。同期沪深 300涨幅 0.86%，万得全 A涨幅 0.99%。 最近一年走势  光储行业：硅料价格下跌，光伏玻璃涨价落地。4月硅料价格明 显进入下行通道，N型硅料降至 6-6.5万元/吨区间；光伏玻璃涨 价落地，2.0mm/3.2mm 单层镀膜玻璃主流成交价格分别为 18.0、27.0元/平方米，均价较上月分别上涨 1.85元/平方米、1.5 元/平方米。自 3月以来组件排产持续走高，同时 4月组件排产 仍接近60GW，玻璃库存持续去库，供应进一步紧缺。同时，光 伏产业链降价已接近尾声，海外库存去化、出口提升将促进行 业基本面持续修复。个股方面建议关注协鑫科技、福莱特、钧 达股份、阿特斯、宇邦新材等；逆变器环节建议关注阳光电 源、盛弘股份、上能电气、通润装备等。 研究员：杨阳  风电行 ...

证券研究报告 化工 报告日期：2024年4月8日 原油价格持续高位，带动化工产品涨价明显 ———化工行业周报 华龙证券研究所 摘要：  原油：本周WTI原油期货价格为86.91美元/桶，周环比+3.82%；布伦特 投资评级：推荐（维持） 原油期货价格为91.17美元/桶，周环比+4.29%，世界政治经济形势日趋 复杂、地缘政治动荡加剧，中东地区紧张局势升级，原油等大宗商品价 最近一年走势 格明显上涨。  聚氨酯：本周国内聚合MDI市场小幅提振，随着价格跌入相对低点，叠 加清明节前成交增量提振，价格重心上移；供应端:4月初国内万华化学 装置复产，海外欧洲宝思德及德国陶氏装置检修，带动出口增量利好。 需求端：管道、喷涂行业表现一般，市场仍处于消化整理阶段。  聚酯化纤：本周PA66价格周环比持平，成本端，己二酸供应稳定充裕， 短期市场或低位震荡，己二胺4月执行价格上调1500元/吨至26500元/ 吨，成本价格支撑较强,但终端市场需求一般，下游多按需采购，预计短 期PA66市场将窄幅整理运行。  氟化工：本周萤石湿粉价格周环比+1.45%，同比+12.90%，因矿山整改政 策限制，萤石供应仍偏紧，制冷剂价 ...

y 策略报告 报告日期：2024 年 4 月 8 日 A 股市场走势(2023/04/07-2024/04/03) 摘要（核心观点）： 美国 3 月部分数据超预期，降息仍是选项。3 月美国制造业 PMI 升至 50.3， 为 2022 年 10 月以来首次回到扩张区间，高于市场预期的 48.3。美国 3 月 非农就业人数增加 30.3 万人，同样高于预期值。两项超预期数据公布后， 市场关于美联储降息预期的时间延后和力度有所调整。不过 ISM 公布的 3 月非制造业 PMI 为 51.4，为连续两个月下行，低于市场预期，显示服务业 增长放缓。从历史数据来看，单纯制造业景气走强或难以支撑通胀"粘性"， 为支撑美国经济"软着陆"，降息仍将是选项。 华龙证券研究所 请认真阅读文后免责条款 风险提示：经济复苏不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；黑 天鹅事件等。 策略研究报告 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | ...

请认真阅读文后免责条款 数据来源：Wind，华龙证券研究所 | --- | |--------------------------------| | | | 北京 | | 地址：北京市东城区安定门外大街 | | 号天鸿宝景大厦 F1 层华龙证券 | | 邮编： 100033 | | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------|-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating for the company, marking its first coverage [9]. Core Views - The company is transitioning from traditional environmental protection services to new energy business, with a focus on dual-carbon initiatives. The expected net profit for 2023 is projected to be between 0.6 to 0.85 billion yuan, indicating a turnaround from previous losses [5][41]. - The company has established a comprehensive environmental protection industry chain and is actively expanding its distributed photovoltaic and user-side energy storage businesses, which are expected to become new growth drivers for its performance [41]. Summary by Relevant Sections Financial Forecasts - Revenue (in million yuan): - 2022A: 713.35 - 2023E: 846.42 (growth rate: 18.65%) - 2024E: 1,135.16 (growth rate: 34.11%) - 2025E: 1,400.32 (growth rate: 23.36%) [2][10] - Net profit (in million yuan): - 2022A: -387.03 - 2023E: 80.19 (growth rate: 120.72%) - 2024E: 150.05 (growth rate: 87.12%) - 2025E: 181.57 (growth rate: 21.01%) [2][10] - Return on Equity (ROE): - 2022A: -40.10% - 2023E: 7.67% - 2024E: 12.55% - 2025E: 13.18% [2][10] Business Performance - The company has seen a decline in traditional hazardous waste disposal and soil remediation services, but is now focusing on new energy projects such as waste incineration power generation and distributed photovoltaic systems, which are beginning to yield results [5][41]. - The solid waste treatment business relies on two waste incineration power plants, with a combined waste disposal capacity of 2,400 tons per day. The company achieved a revenue of 1.88 billion yuan from waste treatment in 2022 [8][41]. New Energy Initiatives - The company has been actively acquiring new projects in distributed photovoltaic and energy storage since 2023, with significant contracts signed in various regions including Hunan, Jiangxi, and Guangdong [35][41]. - The average gross margin in the photovoltaic industry is around 60%, which is significantly higher than the company's overall gross margin of 25.1% in the first three quarters of 2023. This indicates potential for improved profitability as new energy assets come online [35][41].

证券研究报告 机械 报告日期：2024年04月 08日 上游景气业绩稳增，海外业务亮眼、结构持续优化 ——杰瑞股份（002353.SZ）2023 年报点评报告 华龙证券研究所 事件： 2024 年 4 月 2 日，公司发布 2023 年年报：2023 年，公司实现营 投资评级：买入（首次覆盖） 业收入 139.12亿元，同比增长 21.94%；实现归母净利润 24.54 亿元， 最近一年走势 同比增长9.33%。 观点：  上游高景气，油气工程板块带动收入高增，资产减值大幅减少。2023 年国际原油价格小幅下滑，但仍高位震荡，国际油气巨头资本开支 持续向上游业务倾斜，油气资产并购持续升温，上游景气度较高。 公司报告期内实现营收139.12亿元，同比增长 21.94%，实现归母 净利润 24.54 亿元，同增9.33%。收入增速显著高于归母净利润增 速，我们判断主要系 2021 年签订的科威特油气工程项目于年内完 成机械竣工、确认收入，带动油气板块收入同比大增104.81%，油 气工程板块毛利率 27.05%显著低于油气服务毛利率36.02%。报告 市场数据 期内，公司资产减值大幅下降，实现扣非归母净利润23 ...