大家下午好 我是广发通信的手机分析师韩东 那这个今天我们AI在提速的这个世界电话会呢主要在跟大家汇报一下这个刮目块的一个观点因为最近这段时间呢整个刮目块的这个板块调整幅度比较大在这种市场可能略微悲观的时候呢可能大家之前的一些担心呢可能在这个时候会被放大所以说这个时候呢我们也是要这个更加积极的跟大家去汇报去对一些这个市场上的一些担忧啊做出一些 回应和澄清啊然后我们今天的汇报呢主要还是分成两个部分啊第一部分呢就是呃最近我们在这个录演的过程当中啊大家对于这个海外的这些云厂商的投入这个持续性啊有一些担忧包括对于啊现在大家可能有的也开始在计算这个AI的这个呃投资回报率啊这个可能也有些担忧啊 这是我们今天对于这个的看法 我们是汇报的第一部分第二部分就是关于从估值的角度 现在光模块跌到这个位置现在我们的观点是什么 主要是汇报这两部分第一部分关于 这个ROI的讨论呢就是呃我们看到其实最近在路演的时候啊有一些这个呃买房的这个这个研究员包括经纪经理呢其实在也在去复盘这个呃一些当年这个互联网泡沫时候的一些啊情况啊就是也有一些担心吧啊我们是这么看我们是这么看待的就是呃回顾历史肯定是一个对我们研究来说一个非常重要的一个过程啊 我们既要 ...

各位投资者大家下午好我是广发证券电子行业首席分析师耿正那上周A股电子板块和海外科技股有所震荡回调那我们主要还是认为受到宏观经济数据和中美一些政策的影响与行业基本面逻辑无关 那电子行业的话我们认为现在这个时间节点的逻辑还是非常好的一方面是电子行业的产品周期是在明显往上走啊比如说像AI服务器AI手机AIPC等那另一方面我们是看到近期不少龙头白马公司也是发布了中报的业绩预告那从业绩上面是在逐个季度改善啊或者是说 龙头白马在放业绩那这是非常重要的整个行业是有逻辑有业绩那这里我们也是明确继续表达一下观点那电子走的不是一个反弹行情而是在演绎产品周期的一个成长逻辑那从行情的持续性和幅度上而我们都是比较乐观的 那这个时间节点的话我们是核心看好三条主线的投资机会分别是原测AI英伟达产业链端测AI苹果产业链以及半宝体周期成长带来的估值修复和各股的产品周期那首先是AI英伟达产业链 那行业上面大的逻辑基本上可能各位投资人也都比较清楚了那接下来我们是建议重点关注美股AI产业链上啊比如说像英伟达海力士美光这些公司的业绩会指引 那以及中国台湾像鸿海广达等公司的阅读营收变化以及北美CSP厂商关于KEBEX的指引以及最后的话可能关心年底GPT ...

欢迎大家参加广发视频早发点系列我是广发视频的分析师高虹下面我们来汇报一下我们最新的报告食品鸟行业七月月度聚焦这盘奴品现金流的主要观点我们认为随着食品鸟板块部分子行业步入发展的中途期其实这个时候大家应该更加关注自由现金流以及它对ROE带来的潜在支撑 中文字幕由Amara.org社区提供 同时呢部分行业资本开支下降因此自由现金流占EBITDA比例比较高所以其实是具备持续提升股东回报的潜力那么其中的话融资品板块是这类资产的典型代表那么近年来礼品行业增长放缓 但是的话其实我们可以看到自由信息的趋势向上其中2023年是得到了一个显著的改善那么根据万德的数据来看2023年伊利和蒙牛的自由信息有分别达到96.2亿和69.5亿元那么都是创了上市以来的新高从自由信息的来源来看 那么下面的话我们就来具体的去拆解一下自由先进流的几个要素看看未来这几个要素会怎么样影响自由先进流的变化那么首先的话就是盈利方面 我们可以看到2021年以来其实伊力和猛牛都是规划一个利润率提升的一个远期的目标未来的话其实双管头的竞争整体往更加理性利润率往长期向上从双方实际的利润率提升表现来看一方面呢 受益于近年来成本回落 产品结构升级我们可以看到伊力和猛牛 ...

各位投资者大家周末好欢迎大家收听广发收购大宗周末十分钟我是煤炭行业的沈涛跟大家分享一下本周煤炭市场的情况从本周动力煤的情况来看的话港口的价格是环比上涨了9块钱目前是85625省的电厂的日耗是环比增长了6%这也带动了库存天数从 24天下降到了23天此前最高的时候是26天北方港口的铁路掉入量是继续的下降这是自5月底以来已经减少了18%所以虽然港口的吞吐量也是下降了12%但是北方港口的库存结束了4月底以来的这样一个增加的趋势拐头向下而 进山盟的坑口的需求也是比较旺盛虽然往港口的掉入量减少但是坑口的化工还有火电的需求还是比较强这也带来了坑口的库存结束了自5月底以来的增加也开始拐头向下随着日耗的逐渐恢复我们预计港口和电厂的库存继续拐头向下这将会支持东里梅的价格继续上涨 而从焦煤来看的话本周的焦煤价格是环比保持不变澳洲的焦煤价格比国内是贵87块钱每吨而蒙古的焦煤价格比国内便宜285块钱每吨焦煤产量恢复的速度还是比较慢目前同比少6%到7%但是由于需求不好焦煤的空口库存稍微增长环比微增目前同比增长的是同比多10%左右而本周的 焦炭价格是环比保持不变库存是继续的下降目前焦炭库存的同比少10%焦炭也是煤焦钢整个产业链上来说的话库 ...

0 1 当前美国大选进展 中国二十一年一一 参考 参考文献 Shui In19870 - 1997 - 1997 - 1997 - 1973 - 1973 - 1978 - 198 A 耐用消费品的影响：不确定因素之一、:关税制裁，若特朗普当选，则耐用品相关行业的制裁力度可能加大; 不确定因素之二：通胀因素以及降息预期，若特 朗普当选,贸易保护主义+可能的减税+收紧移民政策,可能使薪资提高,通胀再度上行,使得降息预期下修。 外需格局的变化: 近几年在贸易摩擦的环境下, 中国的外需格局也在发展一生变化, 体现为欧美出口份额持续下降, 与此同时，东盟、拉美、非洲等地区的 A 出口占比显著提升。我国对美国直接出口份额下行的同时，对美国贸易伙伴的出口份额在提升，如墨西哥、越南等，来自产业链的转移，这使得我国相关 业的中门份额—完程度上可以保持相对稳定 更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪委 友证券 -手调研究要和研究 ■ 拜登或特朗普当选对我国出口相关产业的影响 A A 美国大选对宏观产业以及一 广发策略 李如娟 1 ■ 拜登或特朗普当选的整体影响对比 水木调研纪委 关注公众号:永木纪委 我国出口的 ...

广发冯汉杰 0620 今年下半年也许看到市场性价比的点,会提上去仓位。地产看到向下速度的收窄。 经济基本面在下半年迎来一个持续一年左右的向上空间。 2 月下跌之后的修复,高位横盘。2 月初低点全面低估区域的边缘,当初有加仓 念头,从５到７成。但是还没来及加多少就拉回来了,我就不加了。 个股比较弱,轮动效应快,指数总是莫名撑在高位,市场赚钱效应比较一般。红 利相关一直在涨,对于红利观点慢慢变得贵,现在红利股也不至于泡沫,和21 1 年新能源 22 年消费泡沫没法比。看不到 β 机会，更多自下而上的增持。基本面 疲弱,信心不会强,造成组合集中度下降,肯定不是理想状态,但是目前没有赔 率和胜率结合很好的标的没有。 看不清楚,内需弱,风险没解除。观察的时间窗口,如果说地产企稳,可以系统 性的提仓位,如果没有会等。 Q&A 黄金没有减持,配置的思路。长期黄金有可观涨幅,1年内的走势看不清 楚没有想法,全球政经不确定性上升,短期对冲作用。结合以上 3点更多 是配置的思路,不论涨跌,5~10%仓位。以上是黄金本身,黄金股是不能 承载这样功能的,反应短期金价,但长期更多股票本身因素的影响,这也 是无奈的选择。 2 火电不可能 ...

各位投资者大家下午好我是广发证券电子行业首席分析师耿正那上周四周五A股电子板块和海外科技股有所震荡回调我们认为主要是受到宏观经济数据的影响与行业基本面逻辑无关那最近一个月其实电子板块表现还是非常不错的那一方面电子行业的产品周期是明确在往上走 比如说像AI服务器、AI手机、AI PC等另一方面我们也看到近期不少龙头白马公司发布了中报的业绩预告从业绩上看是在逐个季度改善或者说这些龙头白马在放业绩这是非常重要的整个行业是有逻辑、有业绩这里我们也明确表达一下观点电子走的不是反弹行情而是在演绎产品周期的成长逻辑 那么从行情的持续性和幅度上我们都比较乐观我们是看好消费电子板块具有AI产品周期的公司持续向上看好半导体板块收入或者利润开始创新高的公司明年弹性比较大 那接下来我详细汇报一下我们的整体的观点那当然这些核心的观点最近一段时间不管是电话会议还是线下录影而我们也一直在重复的强调那今天我们再重申一遍 因为我们看电子行业的话其实已经经历了一轮完整的产业周期那从2019年开始因为5G的产品周期上行同时又叠加了国产替代以及疫情带来的缺心涨价那半导体行业或者电子行业开启了浩浩荡荡的景气周期 那么在21年三季度见顶之后的话经历了2 ...

各位投资者朋友大家上午好今天呢我跟大家分享一下关于2024年下半年原油市场行情的一些分析还有展望首先先对上半年的原油市场行情做一个简要的回顾整体上来说2024年上半年油价是呈现了一个冲高然后回落之后又上涨反弹的这样一个走势 那么整体油价的运行逻辑呢无非就是三个方面展开一个是地缘,一个是供应另外一个是宏观还有需求那么整体来说上半年在一季度的时候油价整体震荡上行宏观层面来说在美联储交易降息的这种预期之下呢市场的宏观 情绪都涨为乐观那么在交易这种美联储降息的情况之下整个市场的经济有一定的修复也同样带动了需求的一定的阶段性的好转那么其实同时呢一季度的整个原油还有成品油的需求也是呈现一个环比边际好转的这样一个阶段那么一季度的时候 一季度的时候同样供应端OK和加是维持着一定的减产政策的那么在一季度整个基本面是呈现一个边际去库的这样一个状态所以这也导致了一季度整个基本面支撑还是偏强的那么一季度的时候同样也发生了多次的地缘事件的扰动包括二月份之后开始的洪海地缘危机的一个影响那么四月份呢 前后发生的关于中东以色列和伊朗之间冲突的一个扰动都使得在一季度的时候整个油价也受到了地缘利多情绪的一个扰动冲击 那么在四月份之后呢油价呈现了 ...

敬礼各位广发证券机构的同志 大家下午好我是广发证券资源工程的研究员陈元文今天很荣幸跟各位领导汇报一下一篇我们最近做的一个硬纸研究一个报告 报告的题目就是说叫做基于多期限的一个动量跟反转的一个因子研究是一个偏有逻辑的一个量价一个因子但具体的思路是这样的就是说我们就从一个个股一个收益特征上面看个股当期一个收益特征都会对个股过去一段时间一个收益特征呈现出一个动量或者反转效应比如说学术上面研究发现就是说个股短期里面是偏反转的 中期又是偏动量的长期又是偏反转的也就是说回到刚刚说的一个点就是个股当前收益特征会对个股过去一段时间不同期限收益特征呈现出一个动量或者反转效应那这样的话就是说有一个这样的研究视角比如说我们站在今天说盘后呃我们想看一下这个市场这个目前那个收益特征个股收益特征对过去一段时间收益特征到底是一个动量效应还是一个反转效应呢那就可以通过建模去做一个这个 测算比如说最结方式我可以去算一个截面回归一面量就是个股当期收益率这面量的话就是个股不同期限一个收益特征当然这里不同期限收益特征的话我这里用的就是个股的一个MA除以PDMA的话就是个股不同期限的一个均线那PD的话就是最新一个价格这里的话相当于就是一个收益率倒数那 ...

我們之前一些網絡投資的一些折舊彈銷產生的整個在目前低價股觸發一些面值交易推遲風險這一個現在大環境下公司股價也是被磋商在這個基礎上我們省委在過去一個月聯繫召開了五六次會議明確地要 確保省屬文化企業上市主體地位這樣一個明確的意見基於這個要求我們實控人就是吉林電視台大股東及其已知行動人要全力支持上市公司的整個的資產結構的改善還有後邊的 後邊整個戰略發展的這樣一個重構實際上是要在明確保持上市公司主體地位的基礎上要求借目前也算是個機會吧對公司進行一個深化的改革所以基於這個大的一個背景 近期我們跟大股東進行了連續的這樣一個磋商大股東也是堅定堅定看好基於傳媒的發展還有對公司未來發展的這樣一個信息從大股東角度來講把他的優良資產注入上市公司從而實現IPTV和有線電視用戶的 兩張網就是兩類用戶的這樣一個聚合效應同時增加集資傳媒在整個視頻領域的這樣一個市場和科技競爭的這樣一個綜合實力同時也為公司與電信運營商之間的市場公平競爭提供更多的這樣一個籌碼 讓公司呢在這個規模效應下通過這個巨額的這樣一個經營還有一個資源的整合達到一個資產結構的一個改善和這個提升業績這樣一個根本的目的這是我要說的第一條第二條我介紹一下這個整個的交易其實這個交易 ...