大家下午好 我是广发通信的手机分析师韩东 那这个今天我们AI在提速的这个世界电话会呢主要在跟大家汇报一下这个刮目块的一个观点因为最近这段时间呢整个刮目块的这个板块调整幅度比较大在这种市场可能略微悲观的时候呢可能大家之前的一些担心呢可能在这个时候会被放大所以说这个时候呢我们也是要这个更加积极的跟大家去汇报去对一些这个市场上的一些担忧啊做出一些 回应和澄清啊然后我们今天的汇报呢主要还是分成两个部分啊第一部分呢就是呃最近我们在这个录演的过程当中啊大家对于这个海外的这些云厂商的投入这个持续性啊有一些担忧包括对于啊现在大家可能有的也开始在计算这个AI的这个呃投资回报率啊这个可能也有些担忧啊 这是我们今天对于这个的看法 我们是汇报的第一部分第二部分就是关于从估值的角度 现在光模块跌到这个位置现在我们的观点是什么 主要是汇报这两部分第一部分关于 这个ROI的讨论呢就是呃我们看到其实最近在路演的时候啊有一些这个呃买房的这个这个研究员包括经纪经理呢其实在也在去复盘这个呃一些当年这个互联网泡沫时候的一些啊情况啊就是也有一些担心吧啊我们是这么看我们是这么看待的就是呃回顾历史肯定是一个对我们研究来说一个非常重要的一个过程啊 我们既要 ...

各位投资者大家下午好我是广发证券电子行业首席分析师耿正那上周A股电子板块和海外科技股有所震荡回调那我们主要还是认为受到宏观经济数据和中美一些政策的影响与行业基本面逻辑无关 那电子行业的话我们认为现在这个时间节点的逻辑还是非常好的一方面是电子行业的产品周期是在明显往上走啊比如说像AI服务器AI手机AIPC等那另一方面我们是看到近期不少龙头白马公司也是发布了中报的业绩预告那从业绩上面是在逐个季度改善啊或者是说 龙头白马在放业绩那这是非常重要的整个行业是有逻辑有业绩那这里我们也是明确继续表达一下观点那电子走的不是一个反弹行情而是在演绎产品周期的一个成长逻辑那从行情的持续性和幅度上而我们都是比较乐观的 那这个时间节点的话我们是核心看好三条主线的投资机会分别是原测AI英伟达产业链端测AI苹果产业链以及半宝体周期成长带来的估值修复和各股的产品周期那首先是AI英伟达产业链 那行业上面大的逻辑基本上可能各位投资人也都比较清楚了那接下来我们是建议重点关注美股AI产业链上啊比如说像英伟达海力士美光这些公司的业绩会指引 那以及中国台湾像鸿海广达等公司的阅读营收变化以及北美CSP厂商关于KEBEX的指引以及最后的话可能关心年底GPT ...

欢迎大家参加广发视频早发点系列我是广发视频的分析师高虹下面我们来汇报一下我们最新的报告食品鸟行业七月月度聚焦这盘奴品现金流的主要观点我们认为随着食品鸟板块部分子行业步入发展的中途期其实这个时候大家应该更加关注自由现金流以及它对ROE带来的潜在支撑 中文字幕由Amara.org社区提供 同时呢部分行业资本开支下降因此自由现金流占EBITDA比例比较高所以其实是具备持续提升股东回报的潜力那么其中的话融资品板块是这类资产的典型代表那么近年来礼品行业增长放缓 但是的话其实我们可以看到自由信息的趋势向上其中2023年是得到了一个显著的改善那么根据万德的数据来看2023年伊利和蒙牛的自由信息有分别达到96.2亿和69.5亿元那么都是创了上市以来的新高从自由信息的来源来看 那么下面的话我们就来具体的去拆解一下自由先进流的几个要素看看未来这几个要素会怎么样影响自由先进流的变化那么首先的话就是盈利方面 我们可以看到2021年以来其实伊力和猛牛都是规划一个利润率提升的一个远期的目标未来的话其实双管头的竞争整体往更加理性利润率往长期向上从双方实际的利润率提升表现来看一方面呢 受益于近年来成本回落 产品结构升级我们可以看到伊力和猛牛 ...

各位投资者大家周末好欢迎大家收听广发收购大宗周末十分钟我是煤炭行业的沈涛跟大家分享一下本周煤炭市场的情况从本周动力煤的情况来看的话港口的价格是环比上涨了9块钱目前是85625省的电厂的日耗是环比增长了6%这也带动了库存天数从 24天下降到了23天此前最高的时候是26天北方港口的铁路掉入量是继续的下降这是自5月底以来已经减少了18%所以虽然港口的吞吐量也是下降了12%但是北方港口的库存结束了4月底以来的这样一个增加的趋势拐头向下而 进山盟的坑口的需求也是比较旺盛虽然往港口的掉入量减少但是坑口的化工还有火电的需求还是比较强这也带来了坑口的库存结束了自5月底以来的增加也开始拐头向下随着日耗的逐渐恢复我们预计港口和电厂的库存继续拐头向下这将会支持东里梅的价格继续上涨 而从焦煤来看的话本周的焦煤价格是环比保持不变澳洲的焦煤价格比国内是贵87块钱每吨而蒙古的焦煤价格比国内便宜285块钱每吨焦煤产量恢复的速度还是比较慢目前同比少6%到7%但是由于需求不好焦煤的空口库存稍微增长环比微增目前同比增长的是同比多10%左右而本周的 焦炭价格是环比保持不变库存是继续的下降目前焦炭库存的同比少10%焦炭也是煤焦钢整个产业链上来说的话库 ...

0 1 当前美国大选进展 中国二十一年一一 参考 参考文献 Shui In19870 - 1997 - 1997 - 1997 - 1973 - 1973 - 1978 - 198 A 耐用消费品的影响：不确定因素之一、:关税制裁，若特朗普当选，则耐用品相关行业的制裁力度可能加大; 不确定因素之二：通胀因素以及降息预期，若特 朗普当选,贸易保护主义+可能的减税+收紧移民政策,可能使薪资提高,通胀再度上行,使得降息预期下修。 外需格局的变化: 近几年在贸易摩擦的环境下, 中国的外需格局也在发展一生变化, 体现为欧美出口份额持续下降, 与此同时，东盟、拉美、非洲等地区的 A 出口占比显著提升。我国对美国直接出口份额下行的同时，对美国贸易伙伴的出口份额在提升，如墨西哥、越南等，来自产业链的转移，这使得我国相关 业的中门份额—完程度上可以保持相对稳定 更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪委 友证券 -手调研究要和研究 ■ 拜登或特朗普当选对我国出口相关产业的影响 A A 美国大选对宏观产业以及一 广发策略 李如娟 1 ■ 拜登或特朗普当选的整体影响对比 水木调研纪委 关注公众号:永木纪委 我国出口的 ...

广发冯汉杰 0620 今年下半年也许看到市场性价比的点,会提上去仓位。地产看到向下速度的收窄。 经济基本面在下半年迎来一个持续一年左右的向上空间。 2 月下跌之后的修复,高位横盘。2 月初低点全面低估区域的边缘,当初有加仓 念头,从５到７成。但是还没来及加多少就拉回来了,我就不加了。 个股比较弱,轮动效应快,指数总是莫名撑在高位,市场赚钱效应比较一般。红 利相关一直在涨,对于红利观点慢慢变得贵,现在红利股也不至于泡沫,和21 1 年新能源 22 年消费泡沫没法比。看不到 β 机会，更多自下而上的增持。基本面 疲弱,信心不会强,造成组合集中度下降,肯定不是理想状态,但是目前没有赔 率和胜率结合很好的标的没有。 看不清楚,内需弱,风险没解除。观察的时间窗口,如果说地产企稳,可以系统 性的提仓位,如果没有会等。 Q&A 黄金没有减持,配置的思路。长期黄金有可观涨幅,1年内的走势看不清 楚没有想法,全球政经不确定性上升,短期对冲作用。结合以上 3点更多 是配置的思路,不论涨跌,5~10%仓位。以上是黄金本身,黄金股是不能 承载这样功能的,反应短期金价,但长期更多股票本身因素的影响,这也 是无奈的选择。 2 火电不可能 ...

Summary of Conference Call Industry Involved - The discussion revolves around the electronic industry, specifically focusing on the A-share electronic sector and overseas technology stocks [1]. Core Points and Arguments - The recent fluctuations in the A-share electronic sector and overseas technology stocks were primarily influenced by macroeconomic data rather than the fundamental logic of the industry [1]. - Over the past month, the electronic sector has shown strong performance, indicating a clear upward trend in the product cycle of the electronic industry [1]. Other Important but Possibly Overlooked Content - The analysis suggests that the electronic industry's product cycle is on a positive trajectory, which may present potential investment opportunities despite short-term market volatility [1].

各位投资者朋友大家上午好今天呢我跟大家分享一下关于2024年下半年原油市场行情的一些分析还有展望首先先对上半年的原油市场行情做一个简要的回顾整体上来说2024年上半年油价是呈现了一个冲高然后回落之后又上涨反弹的这样一个走势 那么整体油价的运行逻辑呢无非就是三个方面展开一个是地缘,一个是供应另外一个是宏观还有需求那么整体来说上半年在一季度的时候油价整体震荡上行宏观层面来说在美联储交易降息的这种预期之下呢市场的宏观 情绪都涨为乐观那么在交易这种美联储降息的情况之下整个市场的经济有一定的修复也同样带动了需求的一定的阶段性的好转那么其实同时呢一季度的整个原油还有成品油的需求也是呈现一个环比边际好转的这样一个阶段那么一季度的时候 一季度的时候同样供应端OK和加是维持着一定的减产政策的那么在一季度整个基本面是呈现一个边际去库的这样一个状态所以这也导致了一季度整个基本面支撑还是偏强的那么一季度的时候同样也发生了多次的地缘事件的扰动包括二月份之后开始的洪海地缘危机的一个影响那么四月份呢 前后发生的关于中东以色列和伊朗之间冲突的一个扰动都使得在一季度的时候整个油价也受到了地缘利多情绪的一个扰动冲击 那么在四月份之后呢油价呈现了 ...

Key Points Industry/Company 1. **Industry**: The research report focuses on the hard paper industry. 2. **Company**: The report is presented by Guangfa Securities, a research institution. [1] Core Views and Arguments 3. **Market Growth**: The hard paper industry is expected to see significant growth in the coming years. 4. **Demand Drivers**: The increasing demand for packaging materials and construction materials is driving the industry's growth. 5. **Supply Constraints**: Limited raw material availability and production capacity constraints are expected to impact the industry. [2][3][4] Other Important Content 6. **Competitive Landscape**: The report analyzes the competitive landscape of the hard paper industry, highlighting key players and their market share. 7. **Regulatory Environment**: The regulatory environment is expected to play a crucial role in shaping the industry's future. 8. **Technological Advancements**: The report discusses the impact of technological advancements on the hard paper industry. [5][6][7]

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 [Table_Page] 投资策略|中期报告 2024年6月30日 证券研究报告 [中Table_国Title] 资产 ROE 如何实现层级跃迁 ——2024 年中期策略 [分Ta析ble师_A：uth or]刘 晨明 [Table_Summary] SAC 执证号：S0260524020001 报告摘要： liuchenming@gf.com.cn ⚫ 中国资产ROE如何实现层级跃迁。全球长时序的经验显示，高且稳定 分析师： 郑恺 的 ROE 对于资产回报率有着决定性作用，而目前中国与日韩国家的 SAC 执证号：S0260515090004 ROE普遍落在6%-8%（对应PB1-1.5倍）的低区。参考美、日、德经 SFC CE No. BUU989 验，龙头公司能够实现高且稳定ROE的两个条件：①反内卷，②全球 zhengkai@gf.com.cn 化。虽然很难，但这似乎是部分中国资产未来实现ROE层级跃迁的必 分析师： 余可骋 经之路，在总需求缺乏大的β的背景条件下，也将对应着下一个时代的 SAC 执证号：S0260524030007 核心资产。 ...