新股盘点一刻钟：数读 IPO（2024 年）20250106 摘要 Q&A 2024 年沪深新股的募集发行情况如何？ 截至 2024 年 12 月 27 日，整个 IPO 市场共发行了 76 只新股，预计到 12 月 31 日将达到 77 只，同比 2023 年减少了 160 只，降幅超过 60%。主要原因是监管环 境的变化，自 2023 年 8 月起，证监会强调统筹一二级市场平衡，并提高了新股 IPO 上市质量要求。特别是在 2023 年二季度左右，新国九条及系列政策出台后， 新股上市数量明显下降。下半年每月平均发行数量接近 9 家。按板块分类，创业 板的新股发行数量最多，占比达 70%。从行业来看，以电子设备和基础化工为主。 从募集资金规模看，2024 年沪深新股总募集资金约 600 亿人民币，同比 2023 年 的 3,418 亿下降约 80%。单个公司的平均首发募集资金也从 14.5 亿降至 7.8 亿， 同比下降 50%。 2024 年一级打新市场表现如何？ 由于新股供给稀缺和首发 IPO 募集金额的下降，新股发行定价相对平抑，使得沪 深新股一级打新的收益率大幅上升。截至 2024 年 12 月 2 ...

以旧换新政策接续，消费需求有望持续激发 20250106 摘要 Q&A 2025 年家居板块的补贴政策和市场趋势如何？ 2025 年家电和汽车的补贴政策将持续推进，预计家居补贴也会接力进行，行业 转型将呈现消费回暖和格局优化的趋势。自 2024 年 12 月 31 日至开年的第一周， 多省份陆续更新了以旧换新的相关工作和通知。例如，湖北省对单个消费者的补 贴比例为 15%至 20%，单件单次最高补贴为 2000 元，涵盖智能坐便器、按摩椅等 品类。北京、上海、吉林、广西等地也参与了类似的补贴活动，每个消费者最高 可享受 2000 元的单次单件补贴，总体额度可达 16,000 元。江苏则限定京东用户 参与，每年可享受三件产品的 15%至 20%的补贴。 线上渠道方面，京东继续承接 国补发放，各省份会场已上线京东平台，以旧换新服务涵盖 200 多个细分品类， 包括家电家居、建材、电动自行车等，全国超过 90%的县域农村地区均可通过京 东进行以旧换新操作。预计 2025 年家居品类补贴力度及覆盖范围将持续扩大， 从而激发消费者需求。 从上市公司订单数据来看，12 月份订单情况环比降幅收 窄并有所改善。我们认为品类改 ...

6 January 2025 | 8:56PM GMT GOAL Kickstart Rate reversal and risk - dissecting the bond sell-off and cross-asset performance Since our last GOAL Kickstart global bonds have sold off, reversing the November rally, as markets priced fewer Fed cuts in 2025 following a hawkish December FOMC meeting. US 10-year yields have increased the most with yield curves steepening, indicating concerns on US fiscal and inflation risk - also the majority of the move has been in real yields rather than breakeven inflation (Ex ...

7 January 2025 | 7:05AM CST China Property Weekly Wrap Week 1 Wrap - Transactions tumbled in both primary and secondary to kick-off a new year Key highlights for the week: Our refined easing impact tracker (Exhibit 1 to Exhibit 5, more details on methodology and past easing impact) indicates that in the 14th week of this easing cycle: 1) aggregated primary/secondary volumes recorded -39%/-28% wow and were 54%/20% higher than pre-easing levels (vs. average 83%/55% improvement for prior weeks since the curren ...

第一个大家可能会关心的核心的问题就是关于板块当下是处于什么位置 新挑战和新区域那么我先讲其实我们整体的一个思路就是围绕这三个新来展开为什么会有这三个新呢其实这是跟板块的一个特征有关系那么展开来讲一下比如说以20年为例那么20年的话我们知道其实整个化工板块的表现其实是列超市场预期的为什么这么说呢因为在20年年初或者说23年年底的时候市场是展望去年 呃我们路远下来就是通过我们去年呃就是我个人1000多场路远的或者说工作量的一个情况来看大部分的或者说不少的这个机构或者说投资者认为呃20年其实没什么涨价的一个机会或者说20年整个化工板块的机会不多啊但实际上整个化工板块的这个表现其实是列照市场预期的啊在不同的维度皆有表现比如说以大家可能关注比较高的红利为那么我们知道化工的化工大化工整个红利板块其实表现还是不错的 还是不错的除此那么这个背后的本质的原因还是跟板块的一个基本面关系除此之外还有哪些方向比如说出海最典型的轮胎我们也知道去年其实20年整个尤其上半年整个轮胎的表现特别好而且是板块性的这种机会板块性的这种机会再比如说上架 也就是说市场不怎么关注的涨价不怎么关注的涨价那么我们也知道北股的第一个是北股啊去年第一个是北股增 ...

也是感谢大家来波隆参加我们今天周一早上的新的一个栏目的专门的线上讨论我先介绍一下我们做这个栏目的初衷因为这个今天也是2025年第一个周一在此我们也是想借着这个机会推出一个新的周度的定期的栏目叫做《中京宏观策略周论》 我们做这个节目主要的一个想法和初衷就是想用周度的这种更新的形式更加高效更加浓缩更加及时的给大家提供中心的核心的观点的更新同时给各位投资者提供一些有意义积极的包括比较高效的这些观点的跟踪那我们的安排大概是每周一早上九点半 做这个会议时长大概是一个小时每次的会议由我来主持我们除了宏观策略分别来每周更新整体宏观和市场的情况以外也会邀请两到三位的行业分析师来给大家做更新结合当下市场的热点和市场关注的焦点 所以也是希望大家多多的关注多多的支持当然有不足的地方也请各位投资者向我们及时提出帮助我们不断的优化提升和改进 那本周也是第一次我们开启这个叫中兴宏观策略周论这么一个形式的专栏本周是第一期第一期我们分别有四位的分析师来给大家做分享首先是我来讲讲 2024年和2025年全球市场中国市场我们看看有什么样的特点有什么样的规律展望未来什么是投资的主线可能的意外在哪第二位是我们地产分析师孙元琪来给大家汇报一下房企去杠 ...

6 January 2025 | 2:42AM HKT China Musings 2025 Kickoff (Part 1): Lessons learned from China equity in 2024 As the new year begins, we take this opportunity to reflect on the past year, highlighting 10 key lessons we've learned from Chinese equities in 2024 that could be relevant for investors to position in the market for 2025. Kinger Lau, CFA +852-2978-1224 | kinger.lau@gs.com Goldman Sachs (Asia) L.L.C. Timothy Moe, CFA +65-6889-1199 | timothy.moe@gs.com Goldman Sachs (Singapore) Pte Si Fu, Ph.D. +852-297 ...

大家好欢迎参加华创总量联合进入窗口期总量创变第95期目前所有参会者均处于低音状态下面开始播放免责声明不构成投资建议相关人员应自主做出投资决策并自行承担投资风险华创证券不应使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任 专家发言内容仅代表专家个人观点不代表本公司观点本次会议内容不得涉及国家保密信息内幕信息各位投资者大家周日的晚上好欢迎大家参加华创总量创变第95期的活动那么本期的我们的这个题目呢就是进入窗口期那目前呢大家也都看到啊随着这个相关的这个会议的 进入一个窗口期实际上进一步的政策明朗要等到明年的两会也就是到2025年的三月份由此市场我们看实际上也是处在一个真空期和窗口期在这个阶段我们应该关注哪些动向特别是债券市场的利率进一步走低又反映了这个机构对于宏观经济怎样的一个预期今天我们总量的 呃七个团队的跟大家这个做一个报告那么首先呢请我们的呃宏观的呃组的呃录音播讲一下数据真空气的十大关注哎好的谢谢刘博呃我们知道就是这个元旦之后呢到两会之前呃经济数据实际上是呃不会再有了因为三月三月中旬才会公布这个 2025年的经济数据那么我们回顾了一下就是我们觉得这期间对于全联的经济运行我觉得比较重要的关注的信息我们觉得有十个方面第一 ...

这么几个部分第一个是关于整个 我们先讲一下这个付款的数据其实最近这两天的话我们觉得还是整个市场的这个波动还是略微有点大了那整个这个特别是近期两天的话然后尤其是在上周四左右这个时间 也就是开年第一天的时候跌的都基本是全众股下跌的股票数量比较多那从这个涨跌幅上来看的话其实前面的时候还好就是在这个两周的过程当中但就是从这个这一周的这个数据上来看沟通事业整个板块涨跌幅上来说的话下跌了大概是5个多点主要是这里面的话都是前面跑的比较快的一些个股回调比较多那这个跑出护身指数300呢大概是0.2个PC然后这个版面是比较少基本上是差不多那其实每一架上来看的话 最近一周年价是有反弹的就是平仓价大概是767环比上一周价格大概高了9块钱比去年同期是下跌了159块钱比去年同期还是低了一些大家也知道今年的电价我们在前期的时候一直在提示大家这个降电价的一个信息和风险从目前来看大家重点关注的广东 沿海的经济发达地区的这个电价都已经出来了那我们现在还有了解到比如说像中部地区的电价的结果上来看我个人觉得降幅不大整体降幅是不大的我们来逐一看一下比如说山西地区山西的整个燃煤基准价就是它的火电燃煤基准的这个价格是332 然后24年成交价格是327,就 ...

或者刚才我们讲到的这种大方向吧因为这里面会牵扯到一些设备电子的供应链像手机产业链尤其是苹果链牵扯到一些PCR包括一些类似平板所以我想说其实某种意义上可以大家归类为大的短程的一个逻辑我们自己也测算过那以国内现在的一个需求来看可能大概每年3亿部手机 四千多万台的PC 这里面包括台式机甲笔记本 包括三千多万台的平板电脑ASP的话 其实如果把iPhone其实放在一起 平均来看可能单价大概是三千五百块可能六千块 两千八百块左右的一个平均单价 我们之前也算过 计算到这个平均单价15%的补贴可能对应到平均15%可能对应到全中央财政的维度大概会出大概1500多亿 400亿然后126亿这么一个数字简单一点来说可能就是2000亿可以全面覆盖整个消费电子的一个补贴 我们当时的观点其实在去年24年的时候对补贴的看法也很明确因为中央经济工作会议的召开大家其实完全可以期待潜在的补贴的落地现在我认为这个补贴其实从市场的一个情绪上来讲因为这几天的市场的噪音比较大一点 所以导致我个人认为补贴在这件事情上还没有反映在股价里面或者是说只反映了一点点也建议各位投资人重点的关注因为从我们自己的一个简单感受来讲以消费电子补贴这个政策可以对二级市场的潜在 ...