"稳"字当先，红利凸显！"价投标杆"五粮 液：收入利润连续 9 年两位数增长 导语：多层次安全垫加上超 4%的股息率，真香！ 作者：市值风云 App：萧瑟 论好生意，如果高端白酒称第二，则恐怕无人敢称第一：需求稳定、利润丰厚、 现金流充裕，再投入需求不高…… 8 月 28 日晚间，五粮液（000858.SZ，简称"公司"）发布了 2024 年中报：洋 洋洒洒 100 多页，处处透露着"稳健"二字。 随后这两日，公司股价领涨白酒板块，成为整个 A 股消费股风向标。 顺便一提：五粮液是目前市值风云 App 吾股评级排名第一的上市公司，且已经 霸榜多时。 吾股排名 VPP 综合评级 ① 吾股排名 回报能力 退市新规 全市场排名（2024-08-29） T / 5326 行业排名 1/20 所属行业 白酒 > 超过了99.98%的公司 (来源：公司 2024 中报) 一、 稳健增长势头延续 今年 1-6 月 , 公司实现营收 506.48 亿 , 同比增长 11.30% , 实现归母净利润 190.57 亿，同比增长 11.86%，双双完成两位数增长。 此前的 2015-2023 年，公司营业收入、归母净利润均已连续 ...

宁波银行半年考：内生增长驱动，盈利表现稳健，成长与分 红兼顾 导语：目前，市场对于它的估值定价来到了十年以来的最低水平。 作者: 市值风云 App: beyond 再次关注到宁波银行 (002142.SZ，该行/公司) 有这样两个原因，一是风云君 曾在 2021 年 4 月对全部上市银行股做过综合财务指标打分, 在那次全面打分排 名中，宁波银行排在全部上市银行的第二名。 而目前，宁波银行的估值水平 (以 PB 来衡量) 相比当时有大幅下降，从 2021 年高点 1.8 倍 PB 降至目前的 0.75 倍 PB——一方面是因为股价下降，另一方面 是受益于自身盈利增长。 | --- | --- | --- | |-------|-----------------|-------| | 排名 | 总得分排名 银行 | 台分 | | | 招商银行 | 57.9 | | | 宁波银行 | 57.4 | | | 银行 | 48.6 | | 4 | 冠句 | 47.9 | | 5 | 展行 | 46.7 | | e | 冠门 | 46.4 | | 7 | 混行 | 45.4 | | 8 | | 45.2 | | 9 | | ...

这边风景独好！深圳华强八连板，顶级游资联袂"出演"，华为海思 概念炒作内有乾坤？ 导语：即使是主线行情也不急于一时，想追高请住手。 作者：市值风云 App：Los 一、华为海思这一波炒作还得看销售代理商概念股 近期指数弱势震荡，交易额持续地量，板块疯狂轮动，短线炒作资金很是难受。 很多板块正在上演一日游，26 日涨幅居前的固态电池在上周五跌的最惨，火热 的"悟空"概念股也蹦哒了两天就退潮了。 而接力无人驾驶概念一路顶了 8 个板的华为海思牛股深圳华强成为目前市场最 高标，但 26 日盘中该概念也开始套人了。 （来源：市值风云 APP 吾股复盘） 华为海思概念下有三个核心标的，分别是深圳华强、世纪华鼎和力源信息。自 8 月 13 日以来，三只个股分别暴涨 118.3%、98.3%和 68.6%。 按理说，一个题材良性的炒作应当是大哥小弟齐头并进，形成梯队，合力向上。 但 26 日早盘，三弟力源信息由于周末控股股东减持的利空消息导致直接水下 低开，二弟世纪华鼎开盘冲高 10cm 完成套人后，也开始表演大跳水。 深圳华强属于连板无换手，加速赶顶走的 8 连板，吃独食的走法让小弟们无法 安心，导致后排个股掉队，同样深 ...

Company Overview - The company, founded in 2003, specializes in motor and supporting electrical systems, with core founders coming from technical backgrounds [6] - The chairman, Wang Qinghua, holds a degree in Electrical Engineering from Harbin Institute of Technology and has extensive experience in motor development [6][7] - Wang Qinghua directly holds 40.47% of the company's shares as of Q1 2024, making him the controlling shareholder [8] - The company's core products include mid-drive motors, hub motors, and complete electrical systems, primarily sold to overseas e-bike brands and domestic vehicle assemblers [9] Market Position and Technology - The company has mastered core technologies, including torque sensors, and competes with international brands like Bosch and Shimano [10] - It is one of the few companies globally capable of independently producing torque sensors, a key factor for entering the mid-to-high-end market [10] - The company's mid-drive motors historically achieved gross margins above 40%, peaking at 54% in 2020 [11] - Hub motors, which integrate motors, controllers, and sensors, also maintain gross margins around 40% [11] Financial Performance - Revenue peaked in 2022 at CNY 2.65 billion but declined by 42.2% in 2023 to CNY 1.65 billion [17][18] - Q1 2024 revenue further decreased by 34.5% year-over-year due to weak market demand [17] - Net profit margin dropped significantly from 28.8% in 2020 to 5.6% in Q1 2024 [22] - ROE declined sharply to 3.8% in 2023, down from 62.1% in 2018 [31][32] Product and Market Trends - The company expanded into the traditional e-bike market with direct-drive hub motors, achieving CNY 780 million in revenue in 2022, a 64% year-over-year increase [15] - However, the gross margin for direct-drive hub motors is low, dropping to 0.7% in 2023 [19][21] - E-bike motor sales peaked in 2021 and have been declining since, with 2023 sales down 46% year-over-year [18][19] - The European market, which accounts for a significant portion of sales, has seen slowing demand due to geopolitical conflicts and inflation [30][36] Industry Dynamics - The e-bike market in Europe, the company's primary market, experienced a slowdown in 2022 due to high inventory levels and geopolitical tensions [40] - The traditional e-bike market in China, driven by the "New National Standard" policy, is also nearing the end of its replacement cycle, leading to slower growth [42] - Major domestic e-bike manufacturers like Yadea and Aima have seen revenue growth slow significantly in 2023 [43] Cash Flow and Dividends - The company has maintained strong cash flow, generating CNY 1.64 billion in operating cash flow from 2019 to 2023 [44] - It has a high dividend payout ratio, averaging 51% since its IPO, with cumulative dividends of CNY 1.01 billion [49] - Despite declining profitability, the company has no significant interest-bearing debt and holds CNY 1.48 billion in cash and financial assets as of Q1 2024 [50]

Investment Rating - The report does not explicitly provide an investment rating for the company Core Insights - The actual controller of the company, Ye Shan Hai, and his daughter plan to buy a maximum of 100 shares, amounting to 1990 yuan, which has been described as "the stingiest buyback in securities history" [1][2] - The company has faced criticism for its high gross profit margins, which are significantly above industry averages, raising questions about the sustainability and rationale behind these figures [12][21] - The company has been involved in related party transactions, particularly with Juhua Group, which is a major supplier, and this raises concerns about potential conflicts of interest [30][31] Summary by Sections Company Overview - The company primarily operates in the raw material pharmaceutical sector, focusing on sulfonamide raw materials and intermediates [5][6] - The company reported a revenue of 2.1 billion yuan in 2023, with 1.31 billion yuan coming from veterinary raw materials, accounting for 62% of total revenue [8] Financial Performance - In the first half of 2023, the company reported a total revenue of 2.1 billion yuan, with a gross profit margin of 52.67% [38] - The gross profit margin for veterinary raw materials was reported at 53.39%, while the margin for intermediates was 55.49% [18][20] - The company experienced a decline in revenue and net profit in 2023, with a year-on-year decrease of 18.65% in revenue and a 24.78% drop in net profit [38] Gross Margin Analysis - The company's gross margin has been unusually high, with historical margins showing a significant increase from 21.6% in 2018 to over 50% in recent years [12][14] - The report indicates that the company's gross margin is the highest in its industry, raising questions about the validity of these figures compared to competitors [14][21] Related Party Transactions - The company has significant transactions with Juhua Group, which is both a major supplier and has connections to the company's actual controller, raising potential conflict of interest concerns [30][31] - The company has also engaged in transactions with other suppliers that have connections to the actual controller, which could indicate a lack of independence in its procurement processes [32][34] Management and Governance - The company has faced scrutiny for its management practices, including the use of idle funds for bank financial products without proper disclosure, leading to regulatory warnings [40][41] - The company has committed to improving its governance and compliance practices in response to regulatory feedback [41]

原来中药企业可以创新，也可以国际化！六百年老字号昆药集 团，华润入主，要干成银发健康第一股 物质文化遗产保护单位。 导语：华润系的再度出手。 作者：市值风云 App：木盒 昆明制药（600422.SH），前身是 1951 年成立的昆明制药厂，已经是 70 多年的中药 企。 同时旗下精品国药平台的昆中药，始于明太祖洪武十四年，打破世界最古老药企的 世界吉尼斯纪录，是六百多年的中药品牌，中国五大中药老字号之一，也是中国非 因此昆明制药作为中药企，最重要的东西已经具备了——老字号品牌"昆中药 1381"。 但是风云君研究发现，昆明制药的创新研发居然也做得很不错，还有多款创新药： （1）2003年就开发出了化学1类创新药派乃克粉针——注射用人参三醇3,6-二琥珀酸酯钠， 也是国家工程项目； （2）目前适用于缺血性脑卒中的 1 类药处于临床 II 期，这也是公司自主研发的； （3）适用于异檬酸脱氢酶-1（IDH1）基因突变 1 类创新药处于临床 I 期爬坡期。 ....... 作为中药老字号，挑战 1 类创新药，同时还把青蒿素产品国际化卖到国外，这真的 刷新了风云君的三观! 一、产品矩阵丰富：植物药+中药+化药 昆药集 ...

34 亿卖身顺德国资，世运电路：特斯拉人形机器人供应商，押注 AI， 深耕汽车电子 PCB 市场 导语：扩产靠募资。 作者：市值风云 App：萧瑟 7 月 4 日，特斯拉二代人形机器人 Optimus 正式亮相于 2024 世界人工智能大 会。 相较于初代机，二代 Optimus 不仅拥有更轻的重量以及更快的直立行走速度， 还具备了抓取物体的能力，进步可谓相当迅速。 在此之前，马斯克在特斯拉（TLSA.O）2024 年股东大会上表示，未来人形机器 人将成为工业主力，数量有望超越人类，预计达到 100 亿-200 亿台。而特斯拉 目标年产 10 亿台，占据市场 10%以上份额。 以单台 2 万美元的售价计算，人形机器人将为特斯拉带来 25 万亿至 30 万亿美 元的市场增量。 人形机器人的零部件供应商中，也不乏 A 股上市公司的身影，其中一家与特斯 拉已有多年合作关系的公司，为 Optimus 提供印刷电路板（PCB）。 这家公司便是世运电路（603920.SH）。 一、40 年 PCB 老兵，34 亿卖身顺德国资 世运电路的创始人为现任董事长兼总经理佘英杰。佘英杰为香港人士，曾在 1978 年在香港一家小型电 ...

为雅迪、台铃贴牌生产零部件，安乃达：吃着政策红利上市，核 心业务毛利率不到 10%，要是风停了呢？ 导语："新国标"实施满五年，置换潮已接近尾声。 作者：市值风云 App：塔山 安乃达（603350.SH，"公司"）成立于 2011 年，2016 年挂牌新三板后又于 2018 年摘牌，2024 年 7 月 3 日，公司成功登陆上交所主板，保荐人和主承销商均为中泰 证券。 公司发行价为 20.56 元/股，上市当日股价涨幅达 100%。不过，目前股价已较高点大 幅回落，截至 7 月 26 日，收盘价为 31.45 元/股。 （来源：市值风云 APP） 一、贴牌为主，自主品牌存短板 安乃达主要从事电动两轮车电驱动系统的研发、生产及销售，产品包括电机及相关的 控制器、传感器、仪表等部件，按应用领域可大致分为两类： 1、直驱轮毂电机：主要为电动自行车、电动摩托车、电动滑板车等车型配套, 以境内市场为主，客户包括雅迪、爱玛、台铃、新日、纳恩博等电动两轮车整 车厂商。 (来源: 招股书) 2、中置电机、减速轮毂电机及控制器等：主要配套各类电助力自行车（电踏 车），以外销为主，客户包括 MFC、Accell 等欧洲知名电助 ...

新 "国九条" 定调高质量发展, 证券行业迎来做优做强契机, 头部券商广发证券：以"企业家办公室"业务破局 导语：支持优质企业做大做强，服务国家高质量发展大局，是证券公司义不容辞 作者：市值风云 App：beyond 2024 年 3 月 15 日，证监会在《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建 设一流投资银行和投资机构的意见 (试行)》中提出：力争通过 5 年左右的时间, 推动形成 10 家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势。 力争通过5年左右时间，基本形成"敢科书式"的监管模式和行业标准，行业标构定位得到校正，功能处挥更加有效、经营理念更加稳 建、发展模式更加集约、公司治理更加建全、合规风控更加白党、行业生态持续优化，建设制度10度左右优质共的机构目设行业改项目发 到2035年，机构由餐体系完备有效，行业机构消息水平全面提高，行业作为直接风险 "服务向" ，资本市场 "看门人" ，社会 理者"的功能得到国为危分的政府；形成2年3次具合国反党争力与中国引领力的政治组行和政治机构，力争在战略修力，专业水 公司治理，合规风控，人才队伍、行业文化等方面提手的行款利，到本世纪中叶，形成综合实力和国际影响力 ...

利润方面，2021 年开始利润三连降，2022 年公司归母净利润不到 5000 万， 2023 更是亏损 800 多万。 从问询函来看，一方面是前面提到的高毛利率的处方药收入大幅下降，同时公司 为应对竞争下调了销售单价，另一方面是公司的募投项目——大健康产业园一 期项目未达到预期效益，折旧未得到有效分摊综合导致。 单位:万元 | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------|--------------|---------------------------| | 序号 | 项目名称 | 项目投资总额 | 拟以本次募集资金 投入金额 | | l | 医药大健康产业园二期项目(空心 胶囊、中药配方颗粒及经典名方制 剂) | 54,691.00 | 54,691.00 | | 2 | 中药配方颗粒及新药等研发项目 | 10,778.00 | 8,483.00 | | 3 | 补充流动资金及偿还银行贷款 | 4,826.00 | 4,826.00 | | | 合计 ...