债券研究 10 月金融数据点评 市场研究部 2024 年 11 月 12 日 市场表现截至 2024.11.11 1.50 1.70 1.90 2.10 2.30 2.50 2.70 2.90 3.10 数据来源：Wind，国新证券整理 中债国债到期收益率:10年 分析师：钟哲元 登记编码：S1490523030001 邮箱：zhongzheyuan@crsec.com.cn 资料来源：Wind，国新证券整理 证券研究报告 事件 2024 年 11 月 11 日，央行公布金融数据：2024 年 10 月末社会 融资规模存量为 403.45 万亿元，同比增长 7.8%；10 月人民币贷款 余额 254.1 万亿元，同比增长 8%；10 月末，M2 同比增长 7.5%， M1 同比下降 6.1%，M0 同比增长 12.8%。 分析 2024 年 10 月末社会融资规模存量为 403.45 万亿元，同比增长 7.8%，较前值下降 0.2 个百分点。10 月社融规模 1.4 万亿元，同比 少增 4483 亿元，高于近五年季节性均值，略低于市场预期。其中作 为支撑项的政府债券拖累社融，政府债券当月新增 1.05 万亿元 ...

10 月新增信贷和社融季节性少增 ——10 月金融数据点评 事件 11 月 11 日，中国人民银行发布，10 月新增人民币贷款 5000 亿 元，新增社会融资规模 13958 亿元。 市场表现截至 2024.9.30 点评 10 月人民币新增贷款和社会融资规模双双比 9 月季节性明显 少增，MI 和 M2 余额同比增速有所回升，反映经济活跃度有所上升。 预测 11 月新增贷款和社融规模比 10 月季节性多增。 10 月新增人民币贷款比 9 月大幅少增。 10 月人民币新增贷款 5000 亿元，比 9 月少增 10900 亿元， 比 2023 年 10 月少增 2384 亿元。1-10 月，人民币新增贷款 16.52 万亿元，比去年同期少增 3.96 万亿元。 10 月底，各项贷款余额 254.1 万亿元，续创历史新高，同比 增长 8.0%，比 9 月底回落 0.1 个百分点，续创 1992 年 10 月有月 度连续数据以来的新低。 10 月居民户新增贷款少增。10 月居民户人民币贷款新增 1600 亿元，比 9 月少增 3400 亿元，比 2023 年 10 月多增 1946 亿元。其中，居民户短期贷款新增 ...

行业研究 2024年11月12日 市场研究部 中性 上游原材料领域央企 2024 年三季报分析 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

债券研究 支持性货币政策持续 -2024 年三季度央行货政报告解读 事件 2024 年 11 月 8 日，央行发布 2024 年三季度货币政策执行报告 （下文简称"报告"）。 分析 一、对国内外经济运行的判断 对于全球经济，央行认为"全球经济延续低增长态势"，"主要 发达经济体经济总体呈复苏态势"。全球经济复苏进程偏弱，国际货 币基金组织（IMF）、世界银行、经济合作与发展组织（OECD）对 2024 年全球经济增速的预测分别为 3.2%、2.6%、3.2%，低于 2000 年至 2019 年 3.8%的历史平均水平。贸易和投资增长承压，受 单边主义、地缘政治、产业链重构等多重风险因素叠加影响，全球 贸易投资增速大幅放缓。大选后美国等发达经济体内政外交政策后 续可能发生调整，对全球贸易和投资增长的影响仍需观察。 图表 1：美日欧 PMI 分化 资料来源：Wind，国新证券整理 央行认为国内经济正处于结构调整和转型升级的关键时期，同 时面临复杂的国内外环境挑战，需要着力培育经济增长动能，推动 经济实现质的有效提升和量的合理增长。 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 市场研究部 ...

市场研究部 2024 年 11 月 11 日 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 并购周报 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------|-----------------------------------------------| | 国资央企并购周度观察第 44 期 | | | 国资央企并购 | | | 本周（ 11.4-11.10 ）国资央企并购事件共 10 项，其中中 | | | 央国有企业并购 0 项；地方国有企业并购 10 项，为国 | | | 泰君安吸收合并海通证券 100% 股权等。 | | | 链长动态 | | | 本周链长企业动态方面，国家电力投资集团有限公司下 | | | 属上市公司电投产融（ 000958 ）发布"关于股东可交 | | | 换债券换股进展暨换股导致权益变动超过 1% 的提示性 | | | 公告"；五矿集团下属上市公司中钨高新（ 000657 ）发 | | | 布"发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关 | 分析师：王闻 登记 ...

市场表现截至 2024.10.31 11 月 7 日，海关总署发布，10 月，我国出口 3090.6 亿美元， 同比增长 12.7%；进口 2133.4 亿美元，同比下降 2.3%；贸易顺 差 957.2 亿美元。 10 月出口较快增长，环比增长和同期基数较低都有影响，预 测 11 月出口同比增速低于 10 月。 资料来源：Wind，国新证券整理。 10 月出口同比增速较高。10 月出口 3090.6 亿美元，环比增 长 1.8%，比 9 月高 3.4 个百分点，同比增长 12.7%，比 9 月提高 10.3 个百分点。以人民币计价，10 月出口 21899 亿元，同比增长 11.2%，比 9 月提高 9.6 个百分点。 1-10 月，出口 29264.6 亿美元，同比增长 5.1%，比 1-9 月提 高 0.8 个百分点，比 2023 年同期高 11.0 个百分点，以人民币计价， 出口 20.80 万亿元，同比增长 6.7%，比 1-9 月提高 0.5 个百分点， 比 2023 年同期提高 6.6 个百分点。 10 月对大多数经济体出口同比增速比 9 月提高或转降为增。 其中，对美国出口同比 8.1%，比 ...

行业研究 国防军工央企 2024 年三季报分析 2024年11月8日 市场研究部 看好 行情回顾 2024 年前三季度，A 股市场呈现宽幅波动，主要指数保持上涨态势， 前三季度上证指数上涨 12.15%，沪深 300 指数上涨 17.1%，国防军 工（申万）指数上涨 2.44%，跑输沪深 300 指数 14.66 个百分点。前 三季度 A 股市场波动较大，9 月下旬央行等部门出台政策组合拳，资 本市场快速回升，各行业板块均明显上涨，国防军工板块排名行业涨 幅榜第 14 位。 国防军工行业央企共 42 家，2024 年前三季度，股价上涨的公司为 20 家，占比为 47.6%，涨幅前三的公司为中国船舶（42.62%）、中国 重工（33.41%）和中航西飞（23.9%）。股价下跌的公司为 22 家， 占比为 52.4%，跌幅前三的公司为振华风光（-31.64%）、航天南湖 （-27.9%）和振华科技（-23.76%）。 国防军工央企上市公司业绩情况 2024年前三季度，42家国防军工央企上市公司中，32家公司盈利， 占比 76.2%，10 家公司亏损，占比为 23.8%。归母净利润最高的公 司为中航光电，2024 ...

行业研究 市场研究部 2024 年 11 月 8 日 汽车行业央企 2024 年三季报分析 看好 市场表现截至 2024.11.07 行情回顾 2024 年前三季度，申万汽车板块涨幅 11.98%，同期沪深 300 指数涨 幅 17.10%，申万汽车板块跑输 5.12pct。分行业来看，非银金融、银 行、家用电器、通信、公用事业、交通运输等板块涨幅居前，少数行 业收益率为负，汽车板块涨跌幅水平位列申万行业排名第 9 位。汽车 行业央企共 20 家，股价上涨的公司为 8 家，股价下跌的公司为 12 家。 汽车行业央企上市公司业绩情况 近三年，汽车行业央企上市公司前三季度实现归母净利润分别为 89.14 亿元、140.89 亿元和 81.02 亿元，占行业整体归母净利润比重 分别为 11.25%、13.53%、7.11%，归母净利润贡献度下降明显。 数据来源：Wind，国新证券整理 汽车行业央企一利五率 2024 年前三季度，汽车行业央企上市公司总体盈利能力明显下降，利 润总额大幅减少，科技创新投入持续加强，研发经费投入强度保持稳 定，全员劳动生产率水平有所提升。近三年归母净利润增速经历了高 速增长到快速回落的过 ...

市场研究部 2024 年 11 月 4 日 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 并购周报 | --- | --- | |----------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------| | 国资央企并购周度观察第 43 期 | | | 国资央企并购 | | | 本周（ 10.28-11.3 ）国资央企并购事件共 17 项，其中中 | | | 央国有企业并购 3 项，为中国铝业收购中铝山东 100% | | | 股权及中州铝业 100% 股权；地方国有企业并购 14 项， | | | 为三峰环境吸收合并三峰新动力 100% 股权等。 | | | 链长动态 | | | 本周链长企业动态方面，中国交通建设集团有限公司下 | | | 属上市公司中交地产（ 000736 ）发布"关于收购中交 | | | 物业服务集团有限公司 100% 股权暨关联交易的公告"； | | | 中国机械工业集团有 ...

有色金属周度观察 中性 市市场表现截至 2024.11.4 分析师：葛寿净 登记编码：S1490522060001 邮箱：geshoujing@crsec.com.cn 证券研究报告 市场研究部 2024 年 11 月 4 日 行业研究 周度有色指数表现 上周（20241028-20241103）有色金属板块涨跌幅为 1.8%，在中信 30 个行业指数中，涨跌幅按大小排 8 位，相对表现较好。分板块看， 上周涨跌幅表现较好的是稀土及磁性材料(中信)14%；表现较差的黄 金-1.6%。从公司表现看，上周涨跌幅从大到小排列，居前的为正海 磁材 50.2%、云南锗业 33.1%、中润资源 27.6%、中科磁业 26.9%、 大地熊 24.9%；居后的为玉龙股份-9.3%、中国铝业-6.5%、宝钛股份 -6.4%、明泰铝业-6.3%、楚江新材-6.1%。 有色行业周度观察 贵金属主要是黄金和白银，根据最新数据（2024/10/28-2024/11/1）， SHFE 黄金区间涨跌幅为 0.5%，SHFE 白银涨跌幅为-3.0%。 工 业 金 属 品 种 价 格 大多下跌 。 具 体 看 ， 六 大 工 业 金 属 品 ...