点击 最 下方 关注《材料汇》 ， 点击"在看"和" "并分享 添加 小编微信 ，遇见 志同道合 的你 特别福利 （欢迎加入 材料汇商业航天交流群，并记住加小编微信 ） 正文 1.1 商业航天产业链构成 万正证券 67 五套上市标准》，明确了可复用火箭的技术路径，解决了商业火箭公司研发投入大、周钢长等融资病点，维动商业航天迈向规模化发展阶段。 商业航天产业链：上游主要为火箭制造、卫星制造及相关配套设备；中游为卫星发射、地面该各制造和卫星运营；下游力终城应用及服务市场，传统应用场景包括通信、导航、追想， 新兴应用场景包括卫星互联网、太空旅行、太空采矿、深空探索等。 中游:发射与运营 下游:应用与服务 上游:研发与制造 原材料 卫星发射 卫星应用 燃料、电子元器件、高温合金 发射保险、测运控服务、在轨 热端核心材料、火箭发动机相 诵信应用, 谣感应用, 交付、发射场地与设施 关材料 导航应用、其他应用 卫星制造 地面设备 卫星平台:结构、热控、推进、 网络设备:卫星信关站、控制 供配电、星务 卫星服务 站, 网络运营中心,卫星新闻 有效载荷：多光谱相机、 采集、小天线地球站 通信 太空旅游、太空探索、 转发器、合 ...

【导读】蓝箭航天、银河航天等头部民营商业航天公司在北京商业航天展集中展示 中国基金报记者 卢鸰 1月23日至1月25日，以"汇聚全球资源、共促商业航天"为主题的2026北京国际商业航天展览会在北京亦 庄举办。 在展会现场，中国基金报记者注意到，蓝箭航天、银河航天、中科宇航、星河动力等头部民营商业航天 公司在此次商业航天展上集中展示。现场人气爆棚，不少家长带小孩前来参观，互动热烈。 目前，美国已有两家商业航天公司上市，火箭实验室目前市值为474亿美元（约合3300亿元人民币）， 马斯克旗下的SpaceX有望在2026年上市。 在国内，蓝箭航天IPO进入"已问询"阶段，中科宇航已完成IPO辅导，天兵科技、星河动力、星际荣耀 等公司正处于IPO辅导阶段。 民营商业航天公司集中展示 在此次商业航天展览会上，蓝箭航天携全球首款连续发射成功的液氧甲烷火箭——朱雀二号改进型模 型，以及已完成中国商业航天首次可重复使用火箭轨道级发射验证的朱雀三号模型亮相，集中呈现公司 下一代可重复使用火箭的关键技术方案。 2023年至2025年，蓝箭航天自主研制的朱雀二号及其改进型火箭实现连续4次发射成功。其中，朱雀二 号已成为全球首款成功 ...

Core Viewpoint - The article highlights the significant advancements and developments in China's commercial space industry, particularly focusing on the participation of leading private companies at the Beijing International Commercial Space Exhibition, showcasing their innovative technologies and upcoming IPOs [2][13]. Group 1: Company Developments - Blue Arrow Aerospace showcased the world's first continuously successful liquid oxygen-methane rocket, the Zhuque-2, and the Zhuque-3 model, which has completed China's first reusable rocket orbital launch verification [4]. - Galaxy Aerospace presented its flexible solar wing technology and the Lingxi-03 satellite model, aiming to enhance mobile direct connection capabilities with low-orbit broadband satellites [6]. - Zhongke Aerospace displayed its reusable spacecraft, the Lihong-2, which is designed for space tourism, indicating advancements in safe travel between Earth and space [8]. - Star River Power exhibited its "Zhishenxing" series of medium-sized reusable liquid launch vehicles and "Gushenxing" series of small solid launch vehicle models [8]. Group 2: Market Trends and IPOs - The article notes that two U.S. commercial space companies are already listed, with Rocket Lab's market value at $47.4 billion (approximately 330 billion RMB) and SpaceX expected to go public in 2026 [2][12]. - In China, Blue Arrow Aerospace's IPO is in the "inquiry" stage, while Zhongke Aerospace has completed IPO counseling, and other companies like Tianbing Technology and Star River Power are also in the IPO counseling phase [13][15]. - The article emphasizes that the development of reusable technology and future market potential are critical factors influencing the growth of China's commercial space sector [15].

Group 1: Market Overview - The report indicates a significant structural differentiation in the market, with small and mid-cap stocks performing better than large-cap stocks, suggesting a continued spring rally [4][6] - The net outflow from broad-based ETFs is not a sign of market exit but rather a healthy adjustment, indicating that investors are reallocating towards more flexible non-broad-based ETFs [5][6] - The report highlights that the average daily trading volume is crucial for triggering style switches between small and large caps, with a historical tendency for small caps to outperform during periods of increased trading volume [6] Group 2: Investment Strategies - The report suggests maintaining a bullish outlook on the market, emphasizing a dual focus on technology and cyclical sectors, with specific recommendations for sectors such as AI hardware, military, media, and renewable energy [7] - It emphasizes the importance of monitoring changes in the PPI and the benefits of cyclical sectors in the context of anti-involution trends, recommending investments in sectors like chemicals, power, and machinery [7] Group 3: Industry Insights - SpaceX's second-generation Starlink system is expected to launch in 2027, significantly enhancing internet service capacity and creating investment opportunities in the related supply chain [16][18] - The report notes that the tea beverage sector is experiencing strong growth, with companies like Luckin Coffee expanding rapidly, indicating a robust consumer trend in the food and beverage industry [22][23] - The agricultural sector is facing supply pressures, particularly in pork prices, with current prices at 12.92 yuan/kg, reflecting a slight increase but potential downward pressure post-holiday [28][29] Group 4: Financial Sector Developments - The report highlights a notable increase in the issuance of equity funds, with a 56% year-on-year growth in new fund shares, indicating a positive trend for the financial IT and brokerage sectors [49][50] - It mentions that the public fund performance benchmark guidelines have been established, which will enhance the performance assessment and compensation management systems within the industry [50]

一、上周行情回顾——指数搭台个股唱戏 上周（2026年1月19日-23日）大盘权重指数表现相对疲软，而微盘股、中证500、中证1000指数则涨幅居前 。市场风格偏向"重个股、轻指数" 。 | 热点口潮 加自洗 均线 窗 预测 > | | | 一证指数 000001 | | 5握全 加自选 均线 窗 ◆ | | | 微盘股 883418 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ◎ ◎ 品 品 用 | | 4136.16 | +13.58 | | ◎ 曲 き 冊 日 母 日 | | 2249.569 | | +14.524 | +0.65 | | | | 2 大盘K线区间统计 | | × | 2249 569- | | 8 大盘K线区间统计 | | | × | | | 起始时间: | 2026-01-19 | | 周期个数: | 2200 | 2169 | 起始时间: | 2026-01-19 | P | 周期个数: | | | 终止时间: | 2026-01-23 | | 5个 | | | 终止时间： ...

AIDC 电源&液冷：本周台达、光宝股价大涨，继续看好 AI 电源升级带来的超高增长；同飞股份、中石科技发布 2025 年业绩预告，国内CSP大厂陆续开启液冷零部件采购，坚定看好国内企业在全球液冷市场地位提升所带来的板块机会。 氢能与燃料电池：零碳工厂意见发布，氢能作为深度脱碳与系统调节的支柱地位确立，从工业体系内部明确氢能作为 工业绿色转型的关键；BE 再获 AI 数据中心 1.5GW 新订单，打破订单持续性质疑，结合政策补贴，今年有望再超预期。 本周重要行业事件： 风光储：马斯克称 SpaceX 与 Tesla 计划三年内分别自建 100GW 光伏制造产能；风能新春茶话会在京召开。 电网：南网 26 年固定资产投资 1800 亿元；国电南瑞终止 IGBT 模块产业化项目；中电装备集团召开 26 年工作会议。 锂电：国轩高科旗下合肥乾锐年产 1 万吨硫化物固态电解质项目公示；宁德时代发布轻商首款量产钠电池。 子行业周度核心观点： 整体观点：马斯克"三年内 100GW 太空+100GW 地面"的超预期指引点燃整个光伏板块，中国光伏企业凭借在设备与核 心原材料供应、产能建设与调试等方面的全面领先优势，无疑将充分 ...

2026 年 1 月 25 日 行业研究 商业航天赋能，太空光伏开启成长新篇 ——碳中和领域动态追踪（一百六十九） 要点 事件：马斯克在 2026 年达沃斯世界经济论坛上宣布，特斯拉与 SpaceX 计划未 来三年在美国建设总计 200GW 光伏产能（各 100GW），主要用于地面数据中 心与太空 AI 卫星供能。 商业航天已成为市场近期最强主线之一，太空光伏为核心受益赛道。 近期商业航天板块催化频出：政策端，从国家航天局商业航天司正式设立到《国 家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027 年）》正式印发， 行业发展迎来顶层保障；需求端，低轨卫星星座规模化组网稳步推进，低轨频轨 资源"先占先得"的全球竞争格局加速，行业正从"0 到 1"突破迈入"1 到 N" 放量；资本端，蓝箭航天、中科宇航、星河动力、天兵科技、星际荣耀等五家主 营运载火箭的企业均已启动 IPO 进程，刺激资本市场提升板块估值与流动性。 在政策、需求、资本的多重催化下，商业航天已成为市场近期的最强主线之一； 而商业航天的低轨卫星组网、太空算力落地等场景的规模化发展则为太空光伏打 开了广阔的需求空间，其作为商业航天规模化、商 ...

马斯克太空光伏（含SpaceX星链及太空数据中心能源需求）在 中国的核心供应商主要聚焦光伏设备、 高效电池及配套材料领域，以HJT（异质结）、钙钛矿叠层技术为核心，适配轻量化、抗辐照的太空能 源需求。 SpaceX 敲定了 P 型 HJT 电池技术路线，要把它打造成能大规模、低成本量产的太空太阳能电池方案。 早在 2023 年， 这家公司就已经悄悄测试了超过 1 万片 P 型 HJT 电池，动作相当迅速。 不过 行业里已经有了共识：钙钛矿叠层电池才是未来太空光伏的终极答案。 过去在砷化镓光伏领域，中国并没有占到明显上风， 但钙钛矿赛道是另一番景象。 我们的技术储备和大规模量产能力，都是全球独一档的水平。单看产能，中国就占了全球钙钛矿产能的 60% 以上，量产进度更是把美国甩开了 1 到 2 年的差距。 要知道， 太空的光照条件比地面好太多，光照强度更高、照射时间更长，同样一块光伏板，在太空发 的电是地面的 10 倍。 核心布局公司 第十家：上海港湾 主营业务：地基处理、桩基工程，通过子公司伏曦炘空布局太空光伏电源系统。 核心亮点及供应内容：钙钛矿太阳电池阵通过在轨验证，已服务12家航天客户，49套电源系统在轨 ...

【宏观】美元资产的"双击时刻" 美元资产迎来"双击时刻"： 特朗普针对格陵兰岛的言论和关税威胁，以及高市早苗宣布提前解散众议院后引来的日债抛售，使得美元资产迎来信用破裂和流 动性抽离的"双击时刻"。 特朗普针对格陵兰岛的言论和关税威胁后，美元信用破裂交易重现。 特朗普把格陵兰议题抬到"国家安全与主权"的高度，同时对欧洲盟友抛出加征关税的威 胁，美股、债、汇一度出现三杀，美元与美债再次走出"死亡交叉"，黄金、白银避险资产走强，加密货币明显承压。 高市早苗宣布提前解散众议院后引来的一轮日债抛售，市场重燃套息交易反转的担忧。 日本长端国债在财政与供需担忧下出现近似"特拉斯时刻"的抛售潮， 市场甚至称之为"高市时刻"。日元资产作为全球套息交易的重要负债端，日债利率快速大幅上行必然导致融资套利链条面临挤压，从而全球风险资产被迫降杠 杆，同时也会影响美债等核心市场的流动性。 美国"K型经济"背景下，美元资产的回撤极易引发特朗普在决策上的反转（"TACO"）。 在达沃斯论坛上，特朗普释放出与欧洲达成合作框架的说法，并撤销 关税威胁，欧洲议会随后宣称"重启对欧美贸易协议的表决程序"。美股随后反弹至周初点位，但黄金与白银等避险 ...

Core Viewpoint - Elon Musk announced that SpaceX and Tesla plan to deploy a combined solar capacity of 200GW, which is expected to benefit equipment manufacturers first [1][2]. Group 1: Solar Capacity Expansion - The demand for solar capacity is driven by the commercial launch of low-orbit satellites and the trend of space computing, with core equipment manufacturers likely to benefit first [2]. - Musk stated that SpaceX and Tesla aim to achieve an annual production capacity of 100GW each within the next three years [2]. - The stable solar energy generation in space, less affected by weather, provides a significant advantage for low-orbit satellite constellations and space AI computing centers [2]. Group 2: Data Center and Energy Storage - The demand for stable, low-cost, and quickly replicable solar and energy storage configurations is accelerating due to the increasing computational needs of data centers [2]. - The development of low-orbit satellites and space computing is pushing space solar power into the industrialization verification phase, raising requirements for battery efficiency, lightweight, and flexibility [2]. Group 3: Solar Technology Trends - P-type HJT and perovskite tandem cells are expected to become core technology routes for space solar power [3]. - Multi-junction gallium arsenide cells currently dominate the market but face challenges in cost and production capacity for low-orbit applications [3]. - P-type HJT technology has mass production experience and potential for lightweight applications, while perovskite tandem cells offer high efficiency and flexibility, with potential breakthroughs needed for commercialization [3].