光伏玻璃价格一路下行，2.0mm和3.2mm玻璃较其32元/㎡和40元/㎡的高点已经腰斩。 展望后市，在企业亏损压力下，光伏玻璃大幅跌价概率较低，但目前光伏玻璃库存偏大，据 不完全调研了解，当下玻璃行业库存在3-4周左右。若后续需求仍持续萎靡，光伏玻璃价格难 以起色，预计以低位震荡为主。若后续需求好转，叠加光伏玻璃企业减产目标达成后，行业 供需改善，在硅料等环节价格上行，光伏玻璃价格有望随之上涨。 上半年，在 "430"和"531"两大政策影响下，光伏行业出现抢装潮，光伏玻璃行业需求 回转，玻璃行业持续去库，价格也出现明显抬升，年初堵窑冷修的光伏玻璃产线陆续恢复生 产，以及部分新增玻璃产线投产，市场供应宽松。 6月开始，抢装潮结束，市场降温、组件排产下降，导致下游对光伏玻璃需求减弱，光伏 玻璃行业呈现累库降价态势。虽然月底光伏玻璃龙头企业开始带头减产，部分中小企业也开 始进行减产或冷修的计划，但由于企业诉求各异，光伏玻璃整体减产幅度偏小，未到达30% 的减产目标。同时，光伏玻璃库存偏大，导致光伏玻璃价格继续下跌。截止目前，2.0mm主 流报价为10-11元/平方米，3.2mm主流报价为17-19元/平方米，现 ...

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【2025年上半年玻璃供需恶化价格下行，下半年市场仍难有起色】2025年上半年，玻璃供需情况恶化， 价格下行，当前处于供需双弱状态。若后续利润水平维持，玻璃日熔量预计小幅下行，在15.5至15.9万 吨区间波动。因2023年新开工同比2022年下降20%，2025年竣工会继续下滑，下半年玻璃需求难有太大 起色。假设日熔量维持在15.7万吨左右，6 - 8月需求同比减少6%至8%，整体库存难以有效去化，需关 注后续冷修速度和旺季需求成色。 上半年玻璃价格较大幅度下行，行情分四个阶段。1月，春节前宏观 氛围好，黑色系商品价格反弹，玻璃日熔量低，下游冬储量不高，市场预期年后补库，玻璃价格上涨， 但现货和近月价格上行幅度小，基差和月差走弱。2 - 3月中旬，宏观降温，春节库存累积，节后需求恢 复慢，下游订单差，补库意愿弱，玻璃价格下行，基差未走强。3月下旬，需求环比恢复，中游贸易商 补库，市场预期节前下游补库，玻璃价格反弹，基差未明显走强，但5 - 9月差上涨多。4月至今，需求 低迷，旺季不旺，工厂库存累积至高位，国内宏观氛围差，黑色系商品价格下行，玻璃价 ...

国泰君安期货研究所·张驰 投资咨询从业资格号：Z0011243 日期：2025年6月8日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 纯碱：供应、 库存 05 纯碱：价格、 利润 06 国泰君安期货·能源化工 玻璃纯碱周度报告 01 玻璃：供应 端情况介绍 02 玻璃：价格 与利润 03 玻璃：库存 及下游开工 光伏玻璃： 价格与利润、 04 CONTENTS 产能与库存 第三、轻重碱价差偏低、今年出口较好、库存集中度较高等因素目前只能认为是潜在支撑。需要有玻璃好转带动纯碱好转 因素支撑，潜在利多因素才能发酵。 玻璃观点：短线反弹 中期震荡市 第一，短期估值偏低因素导致价格在低位不稳定，价格和持仓都大幅变化，反应的是市场参与方的一种心态： 未来或下降空间有限。在现货端近期成交也有好转，当然未来梅雨季节可能会有短暂影响。就中期而言需要 注意6月地产偿债高峰因素、湖北仓单定价对盘面压制因素，暂不宜对玻璃过度高看，但低位下跌空间也有限， 长期看需要注意09 ...

五一节后，光伏玻璃价格开始新一轮下行行情。 5 月初 2.0mm 主流报价为 13-13.5 元 / 平方米， 3.2mm 主流报价为 22-22.5 元 / 平方米，截止目前， 2.0mm 主流报价为 12- 13 元 / 平方米， 3.2mm 主流报价为 21-22 元 / 平方米 ，光伏玻璃价格下调幅度较大， 甚至部分 2.0mm 和 3.2mm 光伏玻璃成交价格已低于 12 元 / 平方米和 21 元 / 平方米。 展望后市，短期内光伏玻璃市场仍呈弱势运行态势。从供应端来看，由于跨行企业转型需 求以及行业内企业为提高市占率，叠加政府或银行方面的压力，光伏玻璃在产在建产能持续 增加，供应相对宽松。从需求端来看，下游组件企业采购意愿不高，整体采购议价仍以压价 为主。同时，在后续终端需求减弱影响下，组件排产仍呈下行的趋势。从成本端来看，纯 碱、天然气仍呈下行态势。因此，光伏玻璃在供大于求，成本降低的局面下，市场情绪较为 消极，预计光伏玻璃价格仍将承压下行。虽然短期内，光伏玻璃市场行情难以好转，但是中 长期来看， 25 年全球对光伏玻璃需求仍将呈现出增长的态势。因此，对于下半年光伏玻璃市 场行情不宜过于悲观。 ...

摘 要： 供需关系：当前浮法玻璃企业利润不佳，本周有产线存放水预 期，暂无点火及出玻璃的情况下，周度产量预计下降。浮法玻璃终端 需求仍偏弱，下游深加工企业订单偏弱，浮法玻璃企业库存小幅下降。 预计玻璃价格近期震荡偏弱，09合约上方压力1000一线。建议短线高 抛低吸，注意止损。 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：蒯三可 作者姓名：蒯三可 期货从业资格号：F3040522 期货从业资格号：F03040522 期货交易咨询从业证号：Z0015369 邮箱：kuaisanke@nzfco.com 风险提示：下游深加工企业订单回升超预期缓慢 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 企业库存较稳，需求仍偏弱 证监许可【2011】1775 号 期货投资咨询从业证号：Z0015369 邮箱：kuaisanke@nzfco.com 电话：025-52865121 | 第1章 | 行情回顾 | | 4 | | --- | --- | --- | --- | | 第2章 | 价格影响因素分析 | | 5 | | 第3章 | 行情展 ...

从需求端来看，2025年4月，30个大中城市商品房成交面积、成交套数为686.02万平方米、6.12万套，同 比下降12.06%、11.73%。若新房销售面积迟迟未有改观，则地产资金问题短期难以自行解决，加之受 过去几年新开工面积下降影响，近两年房地产行业工程订单量下降。在需求偏弱的情况下，玻璃行业仍 面临资金面紧张与订单量下降的双重考验。 从库存结构来看，近期玻璃现货价格持续下跌，市场成交氛围冷清，产业中下游在购销策略上以消化自 身库存为主，刚需采购较少，导致当前库存多数集中于产业上游，中下游库存水平偏低。因此，在玻璃 价格跌破上游生产成本且中下游库存水平偏低的情况下，部分经销商拥有较强的备货需求。数据显示， 5月上旬浮法玻璃生产企业库存小幅增加，加工厂新增订单数量较少。下游补库节奏分化，近日北方地 区出货情况较好，小板库存明显去化；华东、华中及华南等区域产销偏弱，区域现货价格松动，多数工 厂下调报价。玻璃行业有较强的季节性周期，不排除厂家"以价换量"，即在北方农忙和南方梅雨季节前 保持低价销售策略，适当降低企业库存、对冲市场风险。值得注意的是，目前中下游交投心态仍偏谨 慎，若现货价格缺乏持续上涨驱动，则中 ...

证 券 研 究 报 告 光伏行业周报（20250512-20250518） 4 月印度光伏装机同比高增，光伏玻璃价格 推荐（维持） 有所松动 光伏产业链价格： （1）主材环节：据 InfoLink Consulting，本周多晶硅致密料/颗粒料平均价 37.0/35.0 元/kg，环比上周-5.1%/持平。182-183.75mm/182*210mm /210mm 单 晶 N 型硅片平均价 0.95/1.10/1.30 元/片，环比上周-5.0%/-4.3%/-5.8%。182- 183.75mm/182*210mm/210mm TOPCon 电池片价格报 0.260/0.265/0.280 元/W， 环比上周-1.9%/持平/持平。本周 182-183.75mm TOPCon 双玻组件价格报 0.680 元/W，环比上周-1.4%；210mm HJT 双玻组件价格报 0.840 元/W，环比上周- 0.6%。182*182-210/210mmTOPCon 组件-美国/欧洲报价 0.270/0.088 美元/W， 环比上周持平/持平。 行业研究 太阳能 2025 年 05 月 18 日 华创证券研究所 证券分 ...

企业库存上升，需求仍偏弱 摘 要： 供需关系：当前浮法玻璃企业利润较稳，本周有产线计划放水， 虽有企业存热修后产量恢复预期，整体来看，周内产量或将呈下降趋 势。浮法玻璃终端需求仍偏弱，下游深加工企业订单偏弱，浮法玻璃 企业库存上升。预计玻璃价格近期震荡偏弱，09合约上方压力1080 一线。建议短线逢高做空，注意止损。 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：蒯三可 作者姓名：蒯三可 期货从业资格号：F3040522 期货从业资格号：F03040522 期货交易咨询从业证号：Z0015369 邮箱：kuaisanke@nzfco.com 风险提示：下游深加工企业订单回升超预期缓慢 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 证监许可【2011】1775 号 期货投资咨询从业证号：Z0015369 邮箱：kuaisanke@nzfco.com 电话：025-52865121 | 第1章 | 行情回顾 | 4 | | --- | --- | --- | | 第2章 | 价格影响因素分析 | 5 | | 第3章 | 行情展望与投 ...

| 玻璃纯碱早报 | | | | | | | | 研究中心能化团队 | | | 2025/5/7 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 玻 璃 | | | | | | | | | | | | | 2025/4/29 2025/4/30 2025/5/6 周度变化 日度变化 | | | | | | | 2025/4/29 | 2025/4/30 | 2025/5/6 | | 周度变化 日度变化 | | 沙河安全 5mm大 板 | 1220.0 | 1220.0 | 1198.0 | -22.0 | -22.0 | FG09合约 | 1108.0 | 1082.0 | 1071.0 | -37.0 | -11.0 | | 沙河长城 5mm大板 | 1207.0 | 1207.0 | 1194.0 | -13.0 | -13.0 | FG05合约 | 1074.0 | 1031.0 | 1038.0 | -36.0 | 7.0 | | 沙河5mm大 板低价 | 1173.0 | 1173.0 | 1 ...

事件：公司发布2024年年报业绩，实现营业收入186.83亿元，同比下滑13.20%；归母净利润10.07亿 元，同比下滑63.52%，其中，2024Q4实现营收40.79亿元，同比下降27.67%，归母净利润-2.89亿元，同 比下降136.54%，业绩符合市场预期。 Q4费用率下降，全年现金流稳健。2024年公司期间费用率为7.5% ， 同比增长0.5pct， 其中Q4 费用率环 比下滑3.65pct，主要受益于销售费用和财务费用减少所致；2024年公司经营性现金净流入59.14亿元， 同比增长200.65%，经营性现金充足。 毛利率降至低点，玻璃价格回升有望带动盈利能力修复。 由于产能过剩原因，光伏玻璃价格持续下滑，影响公司盈利水平。2024年公司毛利率15.50%，同比下 滑6.3pct，其中Q4毛利率环比下降3.09pct至2.88%。 产能领先，海外布局加码。截至24年底，公司总产能为19,400吨/天，安徽项目和南通项目将根据市场 情况陆续点火运营，同时，在已有越南2,000吨/日产能的基础上，计划在印度尼西亚投资建设光伏玻璃 窑炉，以满足不同国家和地区对光伏玻璃的需求。 盈利预测及投资建议。2 ...