陈张滢（黑色建材组） 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 交易咨询号：Z0020771 节后高库存压制， 开门红涨价依旧 玻璃周报 从业资格号：F03098415 2026/02/28 产业链示意图 上游 天然碱矿 （天然碱法） 原盐、石灰石 （氨碱法） 原盐、合成氨 （联碱法） 燃料：动力煤、 天然气 中游 轻碱 重碱 氯化铵 下游 日用玻璃 洗涤剂 食品行业 无机盐 平板玻璃 农用氮肥 房地产——约88% 汽车——约6% 光伏——约1% 其他 目录 01 周度评估及策略推荐 04 供给及需求 02 期现市场 05 库存 03 利润及成本 周度评估及策略推荐 周度要点小结 价格：截至2026/02/27，浮法玻璃现货市场报价1050元/吨，环比+20元/吨；玻璃主力合约收盘报1058元/吨，环比-13元/吨；基差-8元/吨， 环比上周+33元/吨。 成本利润：截至2026/02/27，以天然气为燃料生产浮法玻璃的利润为-142.26元/吨，环比+24.29元/吨；河南LNG市场低端价3150元/吨，环 比-300元/吨。以煤炭为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-30.79元/吨，环比-1. ...

【冠通期货研究报告】 玻璃、纯碱日报：短期震荡 发布日期：2026 年 2 月 26 日 玻璃：今日玻璃主力高开低走，日内震荡偏弱。120 分钟布林带走缩口喇叭，短 期震荡，压力继续关注日线的 60 均线附近，支撑关注前低附近。成交量较昨日 减 27 万手，持仓量较昨日增 42915 手；日内最高 1066，最低 1047，收盘 1058， （较昨日结算价）跌 4 元/吨，跌幅 0.38%。 1 纯碱：主力合约今日高开低走，日内震荡偏弱，收锤头线。120 分钟布林带走缩 口喇叭，短期震荡信号，盘中压力关注布林带上轨线附近，支撑关注日线的 5 日线附近。成交量较昨日减 27.2 万手，持仓量较昨日减 25490 手；日内最高 1195， 最低 1175，收盘 1191，（较昨日结算价）涨 6 元/吨，涨幅 0.51%。 全国浮法玻璃样本企业总库存 7600.8 万重箱，环比+2065.6 万重箱，环比 +37.32%，同比+13.22%。折库存天数 33.8 天，较上期+9.4 天。 玻璃核心矛盾在 "供应收缩预期"（冷修+政策）与"弱现实需求"（地产 低迷+季节性淡季）的博弈，高库存是盘面反弹的最大压力。中期 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●四川和邦生物科技股份有限公司（以下简称"公司"）拟购买关联方重庆和友实业股份有限公司（以下 简称"重庆和友"）生产的纯碱65,000吨，单价1,017.70元/吨（含税单价1,150.00元/吨），交易总额 6,615.04万元（含税总额7,475.00万元）。 ●本次交易构成关联交易。 ●本次交易未构成重大资产重组。 ●本次交易已经公司第六届董事会第二十八次会议审议通过，无需提交公司股东会审议。 ●过去12个月内，包括本次交易，公司及子公司与重庆和友及其下属子公司已发生的各类关联交易总额 （已经公司董事会及股东会审议通过的日常关联交易除外）累计金额为9,497.98万元，占公司最近一期 经审计净资产绝对值0.5%以上。 一、关联交易概述 （一）本次交易的基本情况 公司董事会审议通过一次性买断重庆和友生产的纯碱65,000吨，单价1,017.70元/吨（含税单价1,150.00 元/吨），交易总额6,615.04万元（含税总额7,475.00万元）； 同时，重庆 ...

纯碱行情研判 弘业纯碱周报 2026.2.12 分析师范阿骄 从业资格证F3054801 投资咨询证号Z0016954 ➢ 核心观点： 数据来源：Wind 隆众资讯 弘业能化工业品事业部 ➢ 市场概况：本周本周纯碱主力合约SA2605维持低位震荡走势，整体波动幅度收敛，盘面量仓方面，持仓量小幅波动，整体维持高位；成交量收缩明显，反 映市场交投清淡，多空双方均较为谨慎。资金面呈现净流出态势，空头控盘特征明显，多头缺乏主动进场意愿。 ➢ 供给方面：本周行业开工率维持在86%左右，供应水平稳定，个别企业负荷提升，进一步增加供应压力。 ➢ 需求方面：需求端表现偏弱，重碱需求受浮法玻璃减产拖累，重碱下游浮法玻璃产线仍有冷修，在产产能下降，压制纯碱刚需，上下游库存均处于高位，厂 家以清理库存为主，新订单较少。轻碱下游部分企业停车放假，节前备货已完成，采购节奏放缓。春节临近，下游企业陆续停工，节前补库动力明显减弱。 ➢ 库存：重碱库存仍处高位。截止到2026年2月9日，本周国内纯碱厂家总库存157.84万吨，较上周四降0.27万吨，降幅0.17%。其中，轻质纯碱83.24吨，环比 下降0.26万吨，重质纯碱74.60万吨， ...

摘要：【图】2025年1-8月陕西省纯碱(碳酸钠)产量统计分析 单独看2025年8月份，陕西省规模以上工业企业纯碱(碳酸钠)产量达到了1.3万吨，与2024年同期的数据 相比，8月份的产量下降了55.9%，增速较2024年同期低50.5个百分点，增速较同期全国低59.7个百分 点，约占同期全国规模以上企业纯碱(碳酸钠)产量328.06411万吨的比重为0.4%。 2025年1-8月纯碱(碳酸钠)产量分析： 据国家统计局数据，在2025年的前8个月，陕西省规模以上工业企业纯碱(碳酸钠)产量累计达到了13.7万 吨，与2024年同期的数据相比，下降了41.2%，增速较2024年同期低35.6个百分点，增速较同期全国低 44.6个百分点，约占同期全国规模以上企业纯碱(碳酸钠)产量2625.43436万吨的比重为0.5%。 图表：陕西省纯碱(碳酸钠)产量分月（累计值）统计 2025年8月纯碱(碳酸钠)产量分析： 产业调研网为您提供更多 石油化工行业最新动态 石油行业监测及发展趋势 化工未来发展趋势预测 日化现状及发展前景 润滑油发展前景趋势分析 汽油的现状和发展趋势 柴油行业现状与发展趋势 橡胶市场现状及前景分析 塑 ...

南华期货玻璃纯碱产业周报 ——维持震荡走势 寿佳露（投资咨询资格证号：Z0020569） 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026年2月8日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 当前影响玻璃纯碱走势的核心矛盾有以下几点： 1、浮法玻璃日熔下滑至一定低位，但后续冷修和点火预期均存在，需求现实和预期同样疲弱。玻璃处于供需 双弱的状态下，整体节奏较难把握。价格如果上涨，会动摇市场的冷修预期而刺激点火，因此很难在需求没 有起色的情况下给到玻璃价格向上的弹性。但如果价格急速下跌的话，也不排除当下的点火预期被动摇，并 且在春节前触发更多的冷修计划；此外，在远月交易的市场逻辑里，春节后的需求回归也是一个可以博弈的 点。 2、纯碱估值弹性有限，供应端没有趋势性减产的情况下难以给到产业利润。我们对纯碱的定性依旧是过剩， 估值上跟随成本而动。价格往下需要看到上游厂家的快速累库，往上则需要看到供应"故事"或是成本"故 事"，短期都难以实现，价格或窄幅震荡为主。 3、现实层面，无论供应预期如何变化，目前玻璃中游的高库存需要被消化（因此期现正反馈持续性比较短 暂）；至于纯碱，产量仍有上升空间，产能扩张周期也 ...

国泰君安期货研究所·张驰 投资咨询从业资格号：Z0011243 日期：2026年2月8日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 本周玻璃观点：中期震荡市 | 供应 | 周内国内浮法玻璃产线略有波动，江苏两条浮法产线计划外放水，涉及产能1200吨。截至2026年2月5日，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后 | | --- | --- | | | 共计296条(19.95万吨/日），其中在产211条，冷修停产85条。全国浮法玻璃日产量为14.98万吨，比29日-0.79% | | | 本周（20260130-0205）浮法玻璃行业平均开工率71.86%，环比持平；浮法玻璃行业平均产能利用率75.61%，环比-0.09个百分点。截止2月5日， | | | 浮法玻璃日度损失量4.968万吨，环比+2.48%，周度损失量34.06万吨，环比+0.35%。 | | 需求 | 深加工： 截至20260115，全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比+7.9%，同比+86.4%。目前来看，随着春节脚步临近，加工厂多数进 | | | 入赶 ...

Report Industry Investment Rating No relevant information provided. Core Viewpoints - Glass should be treated with an oscillating and slightly bullish mindset, with the glass index ranging from 1010 - 1160 [7] - For纯碱, a strategy of short - selling on rallies is recommended, with the纯碱 index ranging from 1120 - 1270 [9] Summary by Related Catalogs Glass Price - As of January 30, the market price of 5mm float glass in North China was 1080 yuan/ton, a month - on - month increase of 60 yuan/ton compared to the end of December; in Central China, it was 1020 yuan/ton, a month - on - month increase of 20 yuan/ton. The glass prices in mainstream markets are running strongly [13] Supply - After the cold - repair, the float glass production in January decreased, but new production lines were ignited in the second half of the month. The current supply decline has improved the supply - demand pattern, supporting prices. Future supply changes depend on price impacts on cold - repair expectations [19] Demand - Real estate completion in December 2025 was still at a low level year - on - year, and the sales situation improved but was still at a low level. Automobile production and sales in December 2025 both decreased month - on - month. The year - end rush - to - work demand weakened month - on - month. Although the glass supply decline stimulated mid - and downstream restocking demand in January, the post - holiday apparent demand is expected to be weak due to high mid - stream inventory and limited demand recovery [23][26][30] Inventory - In January, the glass factory inventory decreased, and the mid - stream inventory continued to rise. During the Spring Festival holiday, the glass factory inventory will increase, and the high mid - stream inventory will have a negative impact on post - holiday spot prices and suppress speculative demand [34] Profit and Cost - The glass costs using natural gas, coal, and petroleum coke as fuels changed little, and the glass profits of the three production methods showed mixed trends. The profit of glass using natural gas as fuel increased from - 186.4 yuan/ton to - 155.12 yuan/ton; that using coal decreased from - 21.88 yuan/ton to - 68.5 yuan/ton; and that using petroleum coke increased from - 7.21 yuan/ton to 1.07 yuan/ton [38] Basis and Spread - As of January 30, the glass 05 basis was - 36, a month - on - month increase of 51 compared to the end of December; the 5 - 9 contract spread was - 111, a month - on - month decrease of 7. The spot price was strong, the futures price was volatile, the basis strengthened, and the spread weakened. The current basis is at a low level in the same period over the years, and the market is optimistic about the supply - demand pattern of the far - month contracts [42] 纯碱 Price - As of December 31, the market price of light soda ash in Qinghai was 880 yuan/ton, a month - on - month decrease of 10 yuan/ton; the market price of heavy soda ash was 1164 yuan/ton, a month - on - month increase of 42 yuan/ton. The mainstream market light soda ash price is running weakly, and the heavy soda ash price is running strongly [48] Supply - In January, after the alkali plant maintenance ended, the production of soda ash returned to a high level, and new production capacity will be put into operation in the first quarter of this year, with long - term supply pressure. The current high supply has a strong downward driving force on prices. The impact of price on alkali plant maintenance willingness needs to be focused on, and the production in February is expected to remain at a high level [52] Demand - In January, the production of float glass and photovoltaic glass decreased, and the demand for heavy soda ash weakened, while the demand for light soda ash was relatively stable. In February, the impact of float glass price on supply needs to be noted. The low price of soda ash increased the consumption of soda ash by glass factories, which has a certain positive impact on demand [58] Import and Export - In December 2025, the import volume of soda ash was 3473 tons, a month - on - month increase of 3221 tons; the export volume was 232,800 tons, a month - on - month increase of 43,400 tons. Domestic supply - demand is loose, and exports are expected to remain at a high level, alleviating the inventory pressure of alkali plants [62] Inventory - Before the festival, downstream restocking and increased soda ash consumption per ton of glass led to a small increase in alkali plant inventory. In February, with high supply, the alkali plant inventory is expected to further accumulate, putting downward pressure on prices [65] Cost - In January, the cost of soda ash remained stable. The supply concentration of alkali plants is high, and the cost support of the light soda ash联产 method in East China is around 1210 yuan/ton [69] Profit - The price of soda ash was strong, the cost was stable, and the profit of alkali plants was weak. The light soda ash gross profit of the ammonia - soda process in North China decreased from - 57.4 yuan/ton to - 100.35 yuan/ton, and the heavy soda ash gross profit decreased from - 137.4 yuan/ton to - 160.35 yuan/ton. The light soda ash gross profit of the 联碱 method in East China decreased from - 28.5 yuan/ton to - 34.5 yuan/ton, and the heavy soda ash gross profit decreased from - 88.5 yuan/ton to - 94.5 yuan/ton [72] Basis and Spread - As of January 30, the 05 contract basis of soda ash was - 40, a month - on - month increase of 47 compared to the end of December; the 5 - 9 contract spread was - 62, a month - on - month increase of 3. The spot price was strong, the futures price was volatile, the basis and spread strengthened. The current basis is at a low level in the same period over the years, and the market is optimistic about the supply - demand pattern of the far - month contracts [76]

陈逸 （联系人） 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 交易咨询号：Z0023202 日熔量降至低位， 去库持续性仍不足 玻璃月报 从业资格号：F03137504 郎志杰（黑色建材组） 从业资格号：F3030112 2026/02/06 产业链示意图 上游 天然碱矿 （天然碱法） 原盐、石灰石 （氨碱法） 原盐、合成氨 （联碱法） 燃料：动力煤、 天然气 中游 轻碱 重碱 氯化铵 下游 日用玻璃 洗涤剂 食品行业 无机盐 平板玻璃 农用氮肥 房地产——约88% 汽车——约6% 光伏——约1% 其他 目录 01 月度评估及策略推荐 04 供给及需求 02 期现市场 05 库存 03 利润及成本 价格：截至2026/02/05，浮法玻璃现货市场报价1020元/吨，环比持平；玻璃主力合约收盘报1088元/吨，环比+1元/吨；基差-68元/吨，环 比上周-1元/吨。 成本利润：截至2026/02/05，以天然气为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-167.97元/吨，环比-12.85元/吨；河南LNG市场低端价3950元/吨， 环比+50元/吨。以煤炭为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-67.92元/吨， ...

弘业纯碱周报 2026.2.6 分析师范阿骄 从业资格证F3054801 投资咨询证号Z0016954 纯碱行情研判 典型弱市结构，短期反弹空间受限。预计盘面震荡偏弱，区间1190—1230 元 / 吨，节前难有趋势性行情。 数据来源：Wind 隆众资讯 弘业能化工业品事业部 ➢ 市场概况：本周纯碱市场在节前情绪扰动后回归基本面逻辑，供强需弱格局未改，库存持续累积，市场缺乏持续性驱动。主力合约已进入"高库存+低需求+ 远月贴水"的典型弱市结构，短期反弹空间受限。主力合约SA2605于2月5日收盘报1209元/吨，跌1.65%，市场情绪由节前补库预期驱动转向供需宽松现实主导。 ➢ 供给方面：2月5日行业综合产能利用率为83.25%，虽较1月高点回落，但仍在高位运行。内蒙古博源银根100万吨/年新产能已释放，行业总产能突破4,000万 吨，叠加徐州丰成、湖南冷水江等企业计划复产，供应端无实质性收缩预期。 ➢ 需求方面：重碱需求受浮法玻璃（产能利用率75.57%）与光伏玻璃（66.31%）拖累，新增产线复产预期未兑现；轻碱虽受益于碳酸锂行业高开工率保持稳定， 但难以支撑整体市场。春节临近，下游企业陆续停工，节前补库 ...