中金研究 目前国内化工产品价格指数、利润率及行业估值均处于偏低水平。全球化工品需求仍然较弱，但是国内化工行业资本开支持续下降，海外落后产能加 快退出，以及政策多次强调"反内卷"等，我们预计行业供给有望逐步迎来积极变化。 行业资本开支继续下降，海外落后产能加快退出。 2024年和1Q25石化化工上市公司资本开支同比分别下降18.3%/18.5%。海外落后产能加快退出，2023 年-2024年10月期间欧洲包括芳烃、烯烃及聚合物等相关化工品产能合计退出1,100万吨。2025年以来西湖化学、道达尔、SABIC、英力士及日本化工企业 相继宣布将关闭位于欧洲和日本等基地的产能，我们认为海外化工产能的退出，有助于缓解相关化工品全球供需的矛盾。 点击小程序查看报告原文 行业下行周期持续约3年时间，行业利润率处于低位。 2025年初至今中国化工产品价格指数下降6.4%，目前处于2012年以来的15.6%分位。2H22以来行业 下行周期已经持续约3年时间，2025年1-5月化学原料及制品利润总额/营业收入比值为4.10%，处于2017年以来低位。1Q25石化化工上市公司毛利率和净利 率分别为15.83%/5.07%，也是处于 ...

记者从现场获悉，E20是时的科技自主研发的旗舰型号，翼展12米，采用倾转旋翼构型， 设计航程为200公里，最高时速320公里，可搭载1名飞行员和4名乘客，面向城市间与城市 内部旅游、通勤、巡航等。 根据合作计划，Autocraft将发挥自身在政策资源、地理环境、运营实践与本地市场的综合 优势，结合时的科技在eVTOL产品研发、制造与系统集成方面的技术积累，共同推进相关 试点部署与商业化落地。 签约当天，时的科技技术团队与阿联酋民航总局的代表围绕E20 eVTOL的适航审定路径、 运行管理规则及监管对接机制进行了深入的技术交流，为该机型在阿联酋市场的商业化应 用奠定坚实基础。 时的科技创始人兼首席执行官黄雍威称，10亿美元订单是公司海外拓展的关键突破，接下 来将携手合作伙伴，让中国低空科技在更多地方"飞起来"。 来源：新华社 单笔最大 阿联酋企业10亿美元采购中国"空中出租车" 阿联酋企业Autocraft与中国企业时的科技16日在上海签署采购协议，订单金额10亿美元， 用于采购350架E20 eVTOL（电动垂直起降飞行器）。 这是截至目前中国最大的单笔 eVTOL意向采购订单，计划第一批订单将在取得中国民用 ...

2025 年 07 月 16 日 固态电池系列报告（一）：未来已来， 固态电池行业迎来产业驱动 固态电池作为未来产业发展的基石，在各项参数上对比传统液 态电池有较大提升： 固态电池是新一代革命技术，在安全性、能量密度和寿命方面 显著优于液态电池。目前半固态电池已经步入产业化期，处于进 一步商业化关键节点。全固态电池尚处于研发阶段，有望逐步实 现量产。随着一系列国家支持政策和行业规范的出台，固态电池 有望快速发展。根据国内外汽车厂商与电池厂商的技术进展和规 划，固态电池 2027 年有望实现量产。 固态电池的生产流程相比传统液态电池存在变化，电池生产流 程的革新驱动制造设备的升级和发展： 与传统液态电池相比，固态电池的制造工艺变化主要集中在前、 中道。干法电极在固态电池前道工艺中或成为主流技术，引入干 法电极设备，具有低成本、低能耗和高性能的优势。干法电极对 涂布设备和辊压设备的要求提升，辊压机的成膜性能和生产效率 成为是否能够量产的核心要素；中道工艺取消传统液态电池工艺 中的隔膜、注液工艺，叠片技术或成为主流工艺，并新增极片胶 框印刷和等静压设备提升电芯内部组件之间的接触效果，增强固 态电池的导电性和能量密度 ...

关注 「电动车公社」 和我们一起重新思考汽车 在墨西哥巴哈加利福尼亚半岛，有一条被誉为 "地表最残酷越野赛事" 的拉力赛道——BAJA 1000。 全场1600公里的赛道里，包含着沙漠、沙丘、岩石、河床、峡谷等诸多复杂地形，参赛车辆必须在34小时之内跑完， 能顺利"活着"冲过终点车还不到一半。 恰恰是这条 "死亡赛道" 上，诞生了一个传奇—— 福特烈马 。 往后的50多年时间里，福特烈马在BAJA 1000上 累计登顶32次 ，是无可争议的赛事统治者，成为了硬派越野领域性能标杆的存在。 其"撕破泥障"的霸气形象，一度成为诸多影视作品的经典元素。 如今，在汽车电动化与智能化的浪潮空前高涨，气息已然向市场的"深水区"渗透，影响到了更多更加细分的汽车品类。 福特烈马这款经典之作，也开启了电动化之旅。 01. 从沙漠风暴到电能狂潮 1969年，Bill Stroppe团队带着他们改装后的初代福特烈马，以量产车身份参赛，创下了 BAJA 1000赛事 历史上唯一一次四驱车型全组别夺冠 的奇迹，前 无古人后无来者。 7月16日， 福特烈马新能源正式登录了工信部，成为了当期公告的热门车型。 不出意外的话，这款新车将会在今年 ...

TIR模式是基于联合国《国际公路运输公约》开展的国际跨境公路运输物流模式，与传统公路运输相 比，其优势在于实现全程"一次申报、一证到底、一车直达"。持有TIR证且经批准的车辆可在各TIR缔 约国之间实现便捷通关，能大幅提升运输效率。 当日操作的一批退运回国的跨境电商包裹总重约2.6吨，因海外买家取消订单而运回，货源地主要来自 该省义乌、诸暨、东阳、永康等地。 过去，跨境电商企业在操作退货时，需考虑原路原退。2024年12月，海关总署推出优化跨境电商出口监 管的若干措施，围绕进一步促进跨境电商高质量发展，在杭州海关等20个直属海关试点跨境电商零售出 口跨关区退货政策，允许企业灵活选择退货口岸。 中新网义乌7月16日电(董易鑫 宋继添)7月16日，一批退运回国的跨境电商包裹通过国际公路运输(TIR) 进口模式运抵浙江义乌，较以往空运方式的物流成本降低了40%。上述案例标志着跨境电商零售出口 (9610模式)跨关区退货模式在义乌落地实施，国际公路运输(TIR)进口模式在浙江首次落地。 义乌海关的工作人员对通过国际公路运输(TIR)进口模式，退运回国的跨境电商包裹进行查验。金家明 摄 义乌海关驻机场办事处业务一科副科 ...

每周一景： 湖南永州九嶷山风景名胜区 点击右上角菜单，收听朗读版 【固收】 科创债 ETF 如何投：投资价值和优选策略 科创债市场扩容提速，红利持续释放未来可期。 科创债发展历程主要历经三个阶段： 1 ） 2015-2021 年双创债阶段； 2 ） 2022-2025 年科创债阶段； 3 ） 2025 年 5 月以来债市科技板阶段。自 5 月新政发布以来，截至 25 年 6 月末，新口径下科技创新债券累计发行规模已超 5850 亿元，接近 2024 年全年科创债 发行规模的 50% 。存量约 2.5 万亿科创债中，新发的科技创新债规模占比近 1/4 。这其中，新发债券民企主体的余额占比达 9.2% ，较此前其他存量科创债的 3.7% 有所提升。当前的科创债 3.0 阶段，是在 2.0 阶段通过央国企高评级增信做大市场后的又一次政策跃迁，通过风险共担 + 主体扩容 + 创新工具的政策组 合，重构债市服务科技创新触达真实科创需求的适配机制。伴随一系列政策红利的持续释放，科创债市场发展未来可期。 首批科创债 ETF 已完成募集。 2025 年 6 月 18 日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上表示，将进一步强化股债联动 ...

近日，广汽集团发布了2025年上半年业绩预告，预计归母净亏损18.2亿元至26亿元，预计扣非净亏损21.2亿元至32亿元，与2024年同期盈利15.16亿元形成鲜 明对比，跌幅超220%。 广汽集团业绩断崖式下滑的直接原因在于销量上的失速，产销快报显示，上半年广汽集团累计销量75.53万辆，同比下降12.48%，其中仅广汽丰田实现2.58% 的微增，广汽本田、广汽传祺、广汽埃安等品牌销量全线下滑，新能源汽车板块整体下降6.08%。更严峻的是，二季度亏损环比扩大至10.88亿元至18.68亿 元，同比亏损幅度加剧。 面对危机，广汽集团也没有坐以待毙。根据集团的计划，2025年下半年，其将打出"稳合资、强自主、拓生态"的组合拳：推出增程版新车型拓展技术路线， 加速渠道下沉覆盖三四线市场，强化新媒体营销触达年轻群体。据悉，其与华为共建的华望公司的首款面向30万元级高端市场的车型已计划在2026年上市。 | 位 | | | 产 | 量(辆) | | | | | 销 | 量(辆) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

作者 | 贝隆行业研究 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 近些年，随着国产品牌逐渐抢占传统合资品牌的市场份额，燃油车时代所建立的车市固有格局正在被打破。 根据中汽协数据， 2025年上半年中国品牌乘用车销量为927万辆，市占率为68.5%，同比增长6.6个百分点。此消彼长，今年合资品牌乘用车 虽积极采取"油电并进"，但目前仍未扭转份额下降趋势。 在这场电动化智能化的浪潮中，国产品牌则以更加稳健的表现立足市场，书写了许多中国汽车工业的突破性时刻：新能源乘用车单月零售渗透 率在2024年7月首破50%、2024年全年新能源汽车产销突破1000万辆等等。 2025年7月16日，又一个突破性的时刻出现，领克累计交付突破150万台，这是中国汽车破局高端的里程碑。 市场数据更迭并非一蹴而就， 而是领克用了8年多时间不断努力向高端进阶，去实现一次又一次更快的跨越。 显然，仅从 100万交付迈向150万这一台阶，领克俨然已经摸索出一套行之有效且实现正向循环的方法论，其体系化造车的能力将在未来继续 兑现成长。而着眼于当下，对其深入剖析，会是探寻中国汽车工业发展脉络的关键所在。 品牌逆势生长 01 ...

丨证券研究报告丨 固收资产配置丨点评报告 [Table_Title] "反内卷"背景下如何看待光伏转债 ——可转债周报 20250712 [Table_Author] 赵增辉 熊锋 朱承志 SAC：S0490524080003 SAC：S0490524120004 SFC：BVN394 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 报告要点 [Table_Summary] 当周（2025 年 7 月 7 日-7 月 12 日）转债市场延续温和修复，成交热度回升，中盘与具备弹性 预期的个券表现相对突出。权益市场结构分化较明显，低估值与周期制造板块成为资金配置主 线。光伏设备板块市场关注度与拥挤度处于历史相对低位，光伏转债当前估值仍有性价比，在 "反内卷"政策推动下不仅行业基本面有修复预期，也有望实现权益主动基金持仓的逐步回升。 估值结构方面，中低平价区间分化明显，高平价区间估值有所拉伸。一级市场供给稳步释放， 条款博弈分歧加剧。建议关注低估值、高安全边际方向中的布局机会，兼顾节奏与轮动。 分析师及联系人 %% %% research.95579.com 1 [Table_Title "反内卷"背景下如何看待光伏转债 ...

智通财经7月16日电，从国家标准委了解到，由我国牵头制定的硅基负极材料国际标准《纳米制造—产 品规格—5—3部分：纳米储能—空白详细规范：锂离子电池纳米硅基负极材料》近日正式发布。这是锂 离子电池硅基负极材料领域首项国际标准。该国际标准首次构建了锂离子电池纳米硅基负极材料的关键 控制特性体系，明确了相应的测量方法，涵盖比容量、首次库伦效率、体积膨胀率等核心特性指标，填 补了该领域的国际标准空白。 (央视新闻) 我国牵头制定 世界首项锂离子电池硅基负极材料国际标准发布 ...