投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 5 月 19 日） ◼ 品种观点参考 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：观望 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2508 | 下跌 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 观望 | 中美关系趋于缓和，利空金价 | | 镍 | 2506 | 下跌 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 观望 | 上游强势，下游弱势，镍趋于震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：镍（NI） 核心逻辑：上周金价整体呈现下行趋势，纽约金在跌破 32 ...

长江商学院会计与金融学教授、投资研究中心主任刘劲表示，2023年9月，投资者认为房价会上涨的意 见占比降到自调查以来的最低点，只有47.6%，对房价的预期回报率约-0.2%，愿意投资房地产的净增加 人数占比为-31.7%。 时隔一年半，2025年4月长江商学院最新调查中，认为房价会上涨的意见占比上升至52.5%，比2023年9 月提高了4.9个百分点；对房价的预期回报率约0.7%，比2023年9月提高0.9个百分点；愿意投资房地产 的净增加人数占比约-16.1%，下跌幅度比2023年9月收窄了15.6个百分点。调查显示，投资者对房地产 的预期与房地产市场的情况基本吻合。 刘劲认为，这样的预期提高了投资者的避险情绪。2025年4月，愿意投资黄金的净增加人数占比约 16.3%，比2018年10月提高17个百分点，愿意投资债券的净增加人数占比约16.8%，比2018年10月提高 17.2个百分点。"不过，长期来看，投资者对贸易纠纷的影响偏乐观，对我国在重要科技领域的领先地 位有信心。" "投资者对房地产的预期与房地产市场的情况基本吻合，投资者对房地产的预期于2023年9月探底，之后 有所回暖，目前整体仍然处于较为消 ...

4月新增社会融资规模1.16万亿元，新增人民币贷款2800亿元。4月为传统信贷小月，叠加今年一季度信 贷开门红有所透支、关税摩擦下海外不确定性较大、内部融资需求尚未企稳，信贷数据出现季节性回落 是正常现象。但政府债大量发行带动社融增速回升，某种程度上显示金融支持实体有力，政策发力的结 构性特征明显。整体看，金融数据增量信息不多，国内基本面驱动偏弱。 （三）美国通胀、零售趋弱，美联储货币政策保持"等待"，整体海外因素影响不大。 一、本周市场概况：中美关系缓和利好落地，股市进入轮动交易期 5月12日-5月16日期间，宽基指数整体保持震荡，全市场成交量变化不大，显示多数场外资金情绪相对 谨慎，存量资金交易导致市场进入轮动交易期。周初，中美关系缓和利好逐步落地，市场热度偏高，但 随着中美联合声明公布，短期利好落地后，考虑到股市对利好消化相对充分，市场进入震荡区间。结构 上看，行业层面驱动较强，各个风格均有结构性机会，但股市热点延续性不强，板块轮动较快，资金博 弈特征明显。 二、影响本周市场的主要因素为： （一）中美达成联合声明，关系边际缓和对市场情绪有支撑。 经过本次会谈，今年美国对中国商品累计加征关税税率为30%， ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 5 月 16 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 2508 | 下跌 | 震荡 | 下跌 | 观望 | 中美关系趋于缓和，利空金价 | | 镍 2506 | 下跌 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 观望 | 上游镍矿强势，下游不锈钢弱势 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 日内观点：下跌 中期观点：震荡 参考观点：观望 核心逻辑：昨日金价在亚市早盘曾下跌近 2%，纽约金逼近 3100 美元关口，随后多头展开反攻，金价 持续回升，由跌转涨，纽约金收 ...

姓名：何彬 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 有色金属 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03090813 投资咨询证号：Z0019840 电话：0571-87006873 邮箱：hebin@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 有色金属 | 日报 2025 年 5 月 15 日 有色日报 专业研究·创造价值 铜价冲高回落 核心观点 沪铜 专业研究·创造价值 1 / 6 请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 有色金属 | 日报 1. 产业动态 ➢ 铜 今日铜价持续下挫，主力期价午后跌破 7.8 万关口。近期铜价上 行很大程度上受益于中美关系缓和，而今日的回落我们认为一方面 是受到了金价大幅下挫的影响，另一方面则是电解铜社库有所上 升。产业低库存格局下，内外宏观氛围回暖，预计铜价维持强势运 行，可关注 7.8 万一线多空博弈。 沪铝 今日铝价 ...

新任美国驻华大使庞德伟抵京履职，外交部回应 金十数据5月15日讯，5月15日，外交部发言人林剑主持例行记者会。有外媒记者就新任美国驻华大使庞 德伟抵京履职提问。"我们愿为庞德伟大使来华履职提供便利。"林剑表示，中方对中美关系的立场一以 贯之，我们始终坚持相互尊重、和平共处、合作共赢的原则来看待和处理中美关系，也希望美方和中方 相向而行。 （澎湃） ...

点击下方关注许亚鑫，加★星标★，充值鑫仰！ 我在前文《》提到，知名的机构推后了美联储年内降息的预期，这件事本身对于金价走势就是一种利空。 因为你们想一想，为啥早不推迟，晚不推迟，偏偏就等着中美日内瓦经贸会谈的结果落地后，就发最新报告推迟？！ 说明机构们对于未来90天之内，中美关系的缓和，以及未来经济前景的看法有所改善。 当然，这件事也完全怪不得华尔街的这帮机构们。 一边是川普频繁上演变脸的绝活，还美其名曰交易的艺术； 如上图所示，自5月1日以来的每一次主要经济发布(包括FOMC会议)都降低了美联储降息的可能性(垂直虚线)。 预计下一次降息概率超过50%的FOMC会议现在是9月17日(目前为60%)。不到两周前，这个概率还超过100%。 如果这种趋势持续下去，下一次降息将很快推迟到12月。 但这些目前来看都不重要了。 另一边就导致了投行们忙着连夜撕报告，甚至有些报告的墨迹都未干。 其实吧， 川普是想要美联储降息的，比任何人都想。 你们看他即便是出访中东三国捞金，还不忘发贴说，"通货膨胀率为零，汽油、能源、食品杂货以及几乎所有商品价格都在下跌！！！美联储必 须像欧洲和中国那样立刻降息。太迟先生鲍威尔到底怎么了？这 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 有色金属 姓名：何彬 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03090813 投资咨询证号：Z0019840 电话：0571-87006873 邮箱：hebin@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 有色金属 | 日报 2025 年 5 月 14 日 有色日报 专业研究·创造价值 铜铝突破上行 核心观点 沪铜 昨夜铜价增仓上行，主力期价突破 7.8 万关口，日内维持强势运 行，午后再度增仓上行，逼近 7.9 万关口。近期铜价上行很大程度上 受益于中美关系缓和。产业低库存格局下，内外宏观氛围回暖，预 计铜价维持强势运行，上方关注 7.9-8 万关口压力。 沪铝 昨夜铝价增仓上行，突破 2 万关口，日内维持强势上行，但持仓 量持续下降。近期铝价上行很大程度上受益于中美关系缓和。低库存 格局下，宏观氛围回暖推动铝价反弹。短期期价突 ...

（原标题：台海观澜 ｜特朗普说中美经贸会谈有利于"统一与和平"，是指台海问题吗？） 美东时间5月12日，美国总统特朗普就中美经贸会谈达成共识并发表联合声明一事向媒体发表看法时， 说了这么一句话。 他说："我认为对统一与和平也很棒（It's going to be great for unification and peace）。" 此言一出，赖清德当局第一时间出来灭火。 台湾中央社发布消息称，美国在台协会（AIT）相关人士13日上午回复该社提问时表示，特朗普的发言 明显是针对中美贸易关系，并强调美国对台政策没有改变。台湾外事部门发言人萧光伟在13日上午的例 行记者会上也表示，美国国务院已澄清，特朗普是在解释中美贸易谈判，无涉台湾。 话题说到这儿，笔者作一个预防性的声明。 5月7日，笔者受邀到凤凰卫视参与"一虎一席谈"节目的录制，该期节目的主题是台湾问题。节目中，主 持人与台湾民众党创党元老蔡璧如女士连线沟通。蔡女士说，她也非常担心，台湾会被特朗普"卖"掉。 笔者当时插了一句话、三个字："一块钱。" 如果节目播出时，这"轱辘"被掐掉了，也就算了。 如果这"轱辘"播出来了，笔者在此严正声明：台湾是中国神圣领土不可 ...

生猪期货与期权2025年5月报告 投资咨询业务资格:京证监许可【2012]75号 生猪：期货的主要行情表现为近月基差的逐步回归 www.founderfu.com 2025年4月行情回顾与5月展望： 1、4月份中美关税出现升级，大宗商品整体承压下跌 2025年4月份中美贸易关税加码，大宗商品呈现大幅下跌，农产品表现扛跌，但走势出现分化。生 猪受关税直接影响较小，但远期养殖成本继续降低难度增加，消费端由于处于季节性淡季末端，现 货价格整体波动不大。4月份生猪现货十分抗跌，2505合约期价开始修复对现货过高贴水。 2、2025年生猪出栏量同比增加，但压力整体不大 2024年度养殖利润周期拐头向上，猪企累计经过10个月左右的高水平盈利，集团企业现金流及资产 负债表得到较大程度的改善，但行业整体以降本增效为主要经营目标，行业固定资产投资减少，再 扩张步划趋缓，因此行业绝对产能水平未有明显增加，但高水平盈利激励下，单位母猪的生产效能 得到较大提高，行业平均PSY由此前24提高至26以上，部分头部企业接近29，这是影响2024下半年 及2025年上半年生猪供给的主要边际变量。而能繁母猪存栏与集团企业固定资产投资周期相关， ...