Core Viewpoint - The leading A-share optical module company, Huagong Technology, has received positive news during the Spring Festival, with its production lines operating continuously and a significant backlog of orders extending to Q4 2026, driven by the demand for AI-related optical modules [1][2]. Group 1: Company Performance - Huagong Technology's optical module business has orders scheduled until Q4 2026, with its AI high-speed optical module production line operating at full capacity 24/7 [2]. - As of the last trading day before the Spring Festival, Huagong Technology's stock price was CNY 74.93, with a total market capitalization of CNY 753.42 billion, reflecting a cumulative increase of 135.6% from its low point in April of the previous year [1][5]. - The company plans to increase its production capacity for 800G and 1.6T high-speed optical modules by over 50% this year to meet market demand [2]. Group 2: Industry Outlook - Major global cloud service providers (CSPs) such as Amazon, Google, Microsoft, and Meta are significantly increasing their capital investments in AI, which is expected to benefit optical module manufacturers as the demand for new products like 800G, 1.6T, and 3.2T modules continues to grow [1][9]. - The optical module sector is projected to maintain a rising trend, with leading companies exceeding performance expectations and benefiting from the ongoing demand for AI-related technologies [10]. - The overall market for optical modules is expected to see strong growth, supported by the increasing need for network connectivity driven by advancements in AI and related technologies [9][10].

华工科技光电子信息研创园（一期）高速光模块自动化产线现场，来源：中国光谷 华工科技光模块业务负责人介绍，春节期间公司武汉及泰国两大生产基地全线运转，初一即复工，全力保障1.6T、800G等高速光模块的量产交付。 烽火通信（600498）武汉光纤生产车间也在春节持续运转，匈牙利、泰国光缆厂员工仍在专注生产，以保障光缆交付。邮储服务器紧急扩容攻坚保障团 队、运营商云网接入运营单元保障团队及综合保障团队等仍在值守。 据中国光谷2月22日消息，新春佳节，光谷多家企业、实验室生产线仍在开足马力忙生产。 其中，华工科技（000988）旗下多个业务板块生产不停工。据称，公司联接业务订单已经排到2026年第四季度，AI高速光模块产线24小时满负荷运转。 每日经济新闻综合自中国光谷、证券时报、都市频道及公开资料 （文章来源：每日经济新闻） 烽火通信则是烽火科技旗下的通信央企，主要经营通信系统设备、光纤及线缆、数据网络等产品的生产与销售。公司的主要产品是通信系统设备、光纤及 线缆、数据网络产品。 据证券时报，为切实做好春晚通信保障，今年春节，烽火通信还配合运营商提前部署了专业保障团队，坚守在北京、黑龙江、浙江、安徽、四川各会场。 ...

此前，Anthropic PBC推出一款能够扫描代码库漏洞并建议修复方案的新AI工具，引发投资者对AI代理 工具可能蚕食传统威胁检测市场的担忧。 有分析指出，网络安全概念股的下跌，是AI竞争担忧引发的软件股抛售的又一例证。 网络安全概念股跳水 当地时间周五（2月20日），美股三大指数集体上涨，网络安全概念股却集体大跳水。截至当天收盘， SailPoint下跌9.44％，Okta跌9.18％，Cloudflare跌8.05％，Crowdstrike跌7.95％，Zscaler跌5.47％。Global X网络安全ETF下跌近5％，创下2023年11月以来最低收盘纪录。 （来源：经济日报） 转自：经济日报 "AI恐慌交易"，仍未完全消散！ 当地时间周五，在美股市场上，网络安全软件类股集体大跌，Cloudflare跌超8％，Crowdstrike跌近8％， SailPoint、Okta跌超9％。 稍早之前，Anthropic PBC发布Claude Code Security，一款能够扫描代码库漏洞并建议修复方案的新 AI工具。据悉，Claude Code Security不仅仅像传统的静态分析工具那样扫描已知模式 ...

截至2026年2月20日收盘，恒生科技指数(HSTECH)下跌2.91%。 截至2026年2月13日，恒生科技ETF汇添富近11天获得连续资金净流入，最高单日获得4184.83万元净流 入，合计"吸金"4.18亿元，日均净流入达3796.13万元。 截至2026年2月13日，汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)C(013128)近2年夏普比率为1.14，在可比基 金中排名6/26，风险收益比较高。 截至2026年2月13日，汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)C(013128)近今年以来最大回撤9.85%，相对 基准回撤0.07%。 汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)C是汇添富基金旗下的一只其他型基金，成立于2022年10月31 日。通过投资于恒生科技ETF汇添富(513260)，紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的 最小化。现任基金经理乐无穹，具有11.7年证券从业经验，自2022年10月31日任职以来回报达66.33%。 汇添富港股科技配置观测工具箱： 【港股科技宽基·经典载体】汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)C(013128)：一键布局互联网平台龙 头，作为板块 ...

Group 1 - The core point of the article is that Huagong Technology's AI high-speed optical module orders are fully booked until the fourth quarter of this year [2] - Huagong Technology's production lines for high-speed optical modules are operating at full capacity 24 hours a day, with orders extending to 2026 [4] - The company plans to increase the production capacity of its 800G and 1.6T high-speed optical modules by over 50% this year to meet market demand [5] Group 2 - Huagong Technology is among the top ten optical module manufacturers globally, with a diverse range of products including laser equipment and optical communication electronic components [5] - The company has seen significant growth in its domestic and overseas high-speed optical module production bases, with a year-on-year increase of 111% domestically and 500% overseas expected by 2025 [5] - The market outlook for pluggable optical modules remains positive, with expectations that the industry will return to a performance-driven consensus over time [5]

随着AI叙述的不断加强，科技类指数在市场中的地位也愈发重要。恒生科技指数作为港股市场科技板块的核心标杆，汇聚了中概互联网与硬科技领域的龙 头企业，具备多重独特优势，使其成为布局中国科技资产的重要工具。 估值处于低位，安全边际充足 当前恒生科技指数的估值水平已回落至历史极低分位。截至2025年2月13，指数动态市盈率（PE-TTM）约为22.10倍，处于过去三年25%以下分位水平，较 2021年初高点时的60倍以上估值已大幅回调。市净率（PB）方面，当前约2.91倍，同样处于历史底部区域。 若剔除受外卖价格战扰动的阿里巴巴、美团、京东三家平台型企业，恒生科技核心成分股增长质量更为突出——2025年收入同比增长13.6%，Non-GAAP净 利润增速进一步提升至21.7%，盈利修复动能强劲。 图：恒生科技指数市盈率 数据来源：Wind 截至：2026.2.13 横向对比来看，恒生科技指数估值显著低于纳斯达克100指数（约34倍PE）及国内创业板指（约40倍以上PE），在全球主要科技指数中具备明显的估值折 价。这种深度回调已较为充分地反映了前期监管收紧、地缘及宏观经济增长放缓等多重悲观预期，为后续估值修复预留了充足 ...

2026年开年，华尔街的寒意比往年来得更加刺骨。全球软件板块迎来了一场罕见的暴跌，标普500软件 与服务指数在短短数周内跌幅超过18%，市值蒸发近万亿美元。这不是常见的周期性回调，也不是宏观 经济波动带来的短期恐慌，而是一种更深层、更结构性的焦虑——市场开始怀疑，AI Agent(智能体)正 在从根本上改写软件行业的价值分配逻辑。 与此同时，硬件层面的地震也在悄然发生。OpenAI正式发布基于Cerebras晶圆级芯片的GPT-5.3-Codex- Spark模型，这是主流头部模型公司首次实质性削弱对英伟达GPU生态的依赖。硬件多元化的信号释放 得异常清晰，曾经固若金汤的算力垄断版图出现了裂痕。 而就在这种内外交困的背景下，全球AI产业链的"心脏"——英伟达(NVDA.US)的财报即将揭晓。 这不仅仅是一次常规的业绩披露，更是一次关于"AI支出是否还能继续狂奔"的压力测试。当应用层的盈 利故事受到质疑，当硬件层的单一依赖开始松动，站在产业链最上游的英伟达，能否继续维持其高估值 的信仰？市场正在等待一个答案。 软件行业的动荡，正在动摇AI支出的根基 软件板块的暴跌，其核心焦虑并不是短期盈利的波动，而是商业模式是 ...

Core Insights - The latest holdings of top investment firms reveal a consensus on Pinduoduo and Google as major investments, with significant increases in their positions by several firms [1][2]. Group 1: Segment Analysis - **H&H Investment (Duang Yongping)**: - Total holdings exceed $17.49 billion (approximately 120.8 billion RMB) with 14 stocks. Major increases in positions for Berkshire, Nvidia, Pinduoduo, Google C, and Microsoft, while reducing Apple, Occidental Petroleum, Alibaba, Disney, and ASML [3][4]. - New investments in AI-related stocks include CoreWeave, Credo Technology, and Tempus AI, with respective holdings of 0.12%, 0.12%, and 0.04% [3]. - **Jinglin Asset**: - Total holdings valued at $4.045 billion, with Google becoming the largest position, replacing Meta. Significant reduction in Nvidia holdings by over 60% [5][6]. - **Himalaya Capital (Li Lu)**: - Total holdings of $3.57 billion, with a highly concentrated portfolio where the top five stocks account for 95.96%. Google is the largest holding at 43.86% [7][8]. - **Hillhouse Capital (HHLR)**: - Total holdings around $3.104 billion, focusing heavily on Chinese stocks, with Pinduoduo making up 39.17% of the portfolio [9][10]. - **Oriental Harbor (Dan Bin)**: - Total holdings of $1.316 billion, with significant increases in Google A and Nvidia, while reducing positions in several other stocks [11][12]. - **Gaoyi Asset**: - Total holdings of $683 million, with a concentrated portfolio where Huazhu and Pinduoduo account for 68.25% [13][14].

02月23日 - 03月01日当周重磅财经事件一览，以下均为北京时间： 首先，宏观层面迎来"特朗普时刻"。 美国总统特朗普将于2月24日发表国情咨文，阐述未来一年的政策重点。同日，其援引《贸易法》第122条签 署的10%全球临时进口关税正式生效，尽管此前最高法院裁定其最初依据的法案违宪，但白宫迅速启用备用法律，维护其关税议程。与此同时， 美国1月PPI、耐用品订单等数据将发布，中国2月LPR预计维持不变，香港新一份财政预算案也将出炉。 其次，聚焦英伟达财报。 英伟达将于2月25日盘后发布财报，其业绩与指引不仅关乎自身股价，更将直接影响整个AI产业链的投资情绪。此外， 中国AI代表百度也将于次日公布财报。同时，苹果年度股东大会于2月24日召开，iOS 26.4测试版计划当周推送，市场关注其AI战略的最新进展。 伯克希尔哈撒韦、Salesforce等知名企业的财报也将为市场提供更多元的行业视角。 最后，地缘政治暗流涌动。 伊朗局势骤然紧张，特朗普透露正考虑对伊朗进行"有限军事打击"，美国国务卿也将于2月28日前往以色列讨论伊核 问题，地缘风险或将对油价产生显著影响。另一方面，德国新任总理默茨将于2月24日至26日 ...

从需求结构来看，SK海力士分析称，虽然PC和移动端客户存在"降规"（降低规格以控制成本）的可能 性，但整体供应增长的受限预计将抵消这部分需求疲软带来的影响。目前，服务器客户的库存水平已调 整至健康状态，而PC和移动端客户的库存则呈现下降趋势，这为后续的补货需求埋下了伏笔。 库存状况是反映市场供需关系的重要指标。SK海力士透露，其DRAM和NAND产品的库存水平目前维 持在极为紧张的约四周左右。如此低的库存水位，意味着供应商在定价谈判中拥有了显著增强的话语 权。SK海力士进一步明确表示，在今年，没有任何一家客户能够完全满足其对内存的需求，无论客户 规模大小、实力强弱。（青山） 据分析师透露，SK海力士在会议中向投资者和分析师指出，当前内存市场正经历着显著变化，最为突 出的便是客户行为的理性化。过去，市场常出现恐慌性囤货现象，客户为确保货源充足，往往会采 取"双倍下单"策略。然而，如今客户已深刻认识到，短期内产能爬坡困难重重，"双倍下单"不仅无法获 取更多货源，反而会推高市场价格。这一认知的转变，标志着内存市场从过去的非理性囤货阶段，迈入 了更为理性的供需博弈阶段。 来源：环球网 【环球网科技综合报道】2月22日 ...