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浙商证券:风险偏好或接近历史高位 5月下旬行情有望转向小盘价值
智通财经网· 2025-05-18 14:05
智通财经APP获悉,浙商证券发布研报称,关税趋缓定价充分,市场由风险偏好驱动转为流动性驱动, 交易上,个人投资者占比较多的典型指数,如北证50及微盘股受益最多。风险偏好或接近历史高位,参 与者结构切换,5月下旬,行情有望转向小盘价值。 浙商证券主要观点如下: 关税趋缓定价充分,市场由风险偏好驱动转为流动性驱动,交易上,个人投资者占比较多的典型指数, 如北证50及微盘股受益最多。风险偏好或接近历史高位,参与者结构切换,5月下旬,行情有望转向小 盘价值。 如何看待5月参与者结构变化? 游资回流,重拾定价权。随着关税等隐含风险落地,非机构资金回流意愿显著增强,接下来在5月中下 旬,市场将由风险偏好改善驱动,转为流动性驱动。从游资监测模型显示,4月下旬游资交易热度开始 逐步筑底,在此期间,市场行情在市值层面亦已体现出较明显的非线性特征,即市值两端的典型指数, 上证50和微型股领涨,市值居中的中证500及中证1000领跌,背后对应的是长期资金入市,以及游资交 易回流,而这个趋势后市将继续强化。 5月下旬市场交易主线是什么? 经济压力浮现,美国降息难度较大。市场对关税战缓和预期定价充分,风险偏好上行所带动成长板块的 修复 ...
定量策略周观点总第163周:僵局已破,定局仍远-20250518
Huaxin Securities· 2025-05-18 14:01
2025 年 05 月 18 日 僵局已破,定局仍远 —定量策略周观点总第 163 周 投资要点 ▌本周建议一览 核心观点:关税三阶段中,第一阶段悲观,第二阶段修 复,第三阶段仍是长期的"博弈",次序不能乱,节奏不 能抢跑;中美关税谈判进度及降幅强于市场预期,美股本 周大幅流入,市场情绪好转。从最终结果看,目前美国对 华综合关税仍约保持在 50%+24%待定,可以说"僵局已 破"、"定局仍远"。在主要资产均已修复至 4 月 3 日高 点后,AH 股或保持一段时间的高位震荡。建议短期淡化指 数,更多关注自下而上的业绩机会,减少追涨,布局六七 月行情。在关税第三阶段,大类资产排序为:QDII 可投资 产中,德股>日股=港股>美股>美债,黄金在 3100-3150 附 近寻找短期交易机会;国内资产中,红利>质量>成长,小 微盘主题股受益于指数横盘流动性外溢,以及本周正式对 外 公 布 实 施 修 订后的 《 上 市 公 司 重大资 产 重 组 管 理办 法》,关注机器人、军工、固态电池等。 美股: 【美元真实流动性】(负债表-tgd-onrrp):本 周 5.97 万亿→6.01 万亿,流动性继续小幅回升。其中美 ...
【策略】大小盘风格分化或将收敛——策略周专题(2025年5月第2期)(张宇生/郭磊)
光大证券研究· 2025-05-18 13:18
点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 本周A股收涨 本周A股收涨。本周A股主要宽基指数大多收涨,创业板指、上证50、沪深300等指数涨幅靠前,科创50和 中证500小幅下跌。从市场风格来看,本周大部分风格指数收涨,大盘成长、大盘价值涨幅居前,而小盘 成长则小幅下跌。分行业来看,申万一级行业走势分化,美容护理、非银金融、汽车等行业涨幅靠前,计 算机、国防军工、传媒等行业跌幅靠前。 大小盘风格分化或将收敛 4月上旬以来,大小盘风格分化,小微盘宽基指数市场表现显著优于大中盘宽基指数。4月8日至5月16日, 上证50、沪深300、中证500等大中盘宽基指数涨幅低于中证1000、中证2000以及万得微盘股指数等小微盘 宽基指数。从个股的情况来看,市值偏小的个股组合4月8日至 ...
策略周专题(2025年5月第2期):大小盘风格分化或将收敛
EBSCN· 2025-05-18 13:14
2025 年 5 月 18 日 策略研究 大小盘风格分化或将收敛 ——策略周专题(2025 年 5 月第 2 期) 要点 本周 A 股收涨 本周 A 股收涨。本周 A 股主要宽基指数大多收涨,创业板指、上证 50、沪深 300 等指数涨幅靠前,科创 50 和中证 500 小幅下跌。从市场风格来看,本周大部分风 格指数收涨,大盘成长、大盘价值涨幅居前,而小盘成长则小幅下跌。分行业来看, 申万一级行业走势分化,美容护理、非银金融、汽车等行业涨幅靠前,计算机、国 防军工、传媒等行业跌幅靠前。 大小盘风格分化或将收敛 4 月上旬以来,大小盘风格分化,小微盘宽基指数市场表现显著优于大中盘宽基指 数。4 月 8 日至 5 月 16 日,上证 50、沪深 300、中证 500 等大中盘宽基指数涨幅 低于中证 1000、中证 2000 以及万得微盘股指数等小微盘宽基指数。从个股的情 况来看,市值偏小的个股组合 4 月 8 日至 5 月 16 日累计涨跌幅均值显著高于市值 偏大的个股组合。 4 月上旬以来,小微盘宽基指数市场表现显著优于大中盘宽基指数主要包括以下原 因:1)前期市场下跌过程中,小微盘宽基指数跌幅高于大中盘,因而 ...
基金研究周报: 经贸会谈释放积极信号,贵金属价格大幅承压(5.12-5.16)
Wind万得· 2025-05-17 22:17
图 一周摘要 图 市场概况: 上周(5月12日至5月16日)A 股市场呈现明显分化态势,大盘蓝筹表现突出,中小盘及科 创板小幅承压。上证 50 和沪深 300 分别上涨 1.22% 和 1.12%,反映出低估值蓝筹股的防御性优势,而 创业板 50 更是上涨达2.00% ,显示大盘成长板块亦受资金青睐。科创 50 逆势下跌 1.10%,或与部分半 导体企业业绩不及预期及资金分流至其他科技赛道有关。全周上证指数上涨0.76%,深证指数上涨 0.52%,创业板指上涨1.38%。 行业板块: 上周Wind一级平均涨幅0.66%。板块方面,65%板块获得正收益,美容护理、非银金融、汽 车相对表现良好,分别上涨3.08%、2.49%、2.40%,而传媒、国防军工、计算机则明显走弱,分别下跌 0.77%、1.18%、1.26%。 债券方面,中美国债期货价格同向波动,货币环境预期相对平稳。 商品方面,市场呈现 "能源稳、金属强、贵金属弱、农产品分化" 的特征,需关注地缘政治及宏观政策 对供需平衡的影响。 贵金属表现疲弱,COMEX黄金下跌2.99%,美联储降息预期延后及美元走强压制避险需求,而白银仅 微跌0.38%,或与其产 ...
澳洲小盘股受青睐:基金经理押注利率下调带来投资机会
Sou Hu Cai Jing· 2025-05-16 22:59
随着澳洲储备银行(RBA)预计将再次下调借贷成本,基金经理纷纷将目光转向澳洲小盘股,而非全 球股票市场。 重点投资方向 基德曼看好消费和房地产板块,尤其是澳大利亚最大的户外广告公司oOh!media。尽管户外广告行业长 期下滑,但受联邦大选中工党胜选推动,该股在过去一个月上涨了约13%。此外,家具零售商Nick Scali也备受青睐,预计在利率下降期间表现强劲。 押注利率下调 市场普遍预计,RBA将在下周将现金利率下调0.25个百分点至3.85%,而且在圣诞节前还将进一步降息 两次。相比之下,美国联邦储备银行预计最快在9月才会下调基准利率,且全年最多只降两次。这种利 率分歧使得澳洲本土股票更具吸引力,尤其是受经济增长影响较大的小盘股。 小盘股成投资热点 Centennial资产管理公司负责人马修·基德曼表示,小盘股通常对经济增长变化最为敏感,尽管降息对经 济的拉动效果具有滞后性,但市场往往会根据利率周期而非经济周期进行调整。 在利率下调预期的推动下,澳大利亚S&P/ASX 200指数在周五创下三个月新高,距离2月份的历史高点 仅差约3%。自4月7日触底以来,该指数已反弹近14%。 Ophir研究主管卢克·麦克 ...
国泰海通|金工:5月小盘、价值风格有望占优
国泰海通证券研究· 2025-05-16 12:04
文章来源 本文摘自:2025年5月15日发布的 5月小盘、价值风格有望占优 郑雅斌 ,资格证书编号: S0880525040105 张雪杰 ,资格证书编号: S0880522040001 更多国泰海通研究和服务 亦可联系对口销售获取 大小盘风格轮动月度策略。 最新观点(模型数据截止至 2025/4/30 ):月度量化模型最新信号转向小 盘;月度观点上,结合月度效应(历史上 5 月小盘风格大概率占优),我们认为 5 月小盘风格有望占 优。中长期,未来一两年,我们更看好小盘风格。目前市值因子最新估值价差为 1.05 ,相对历史高点区 域 1.7~2.6 ,估值价差当前位置不高。本年以来大小盘风格轮动月度策略相对于等权(沪深 300 和中证 2000 )基准的超额收益 2.94% 。策略构建详见报告《 量化视角多维度构建大小盘风格轮动策略 》。 价值成长风格轮动月度策略。 最新观点(模型数据截止至 2025/4/30 ):月度量化模型最新信号继续指 向价值风格;月度观点上,我们认为 5 月价值风格有望继续占优;月度配置策略,继续超配价值风格。相 对于等权(国证成长和国证价值)基准,本年以来价值成长风格轮动策略超额收 ...
风险偏好回暖,小盘成长风格有望占优
Sou Hu Cai Jing· 2025-05-16 02:16
Core Viewpoint - The small-cap stocks are outperforming in the current market, reflecting a "small-cap bull" trend driven by liquidity easing, policy support, and positive fundamental expectations [1][3]. Group 1: Market Performance - The CSI 2000 Index has risen over 9% this year, leading the mainstream small and mid-cap indices [1]. - The performance of small-cap stocks is significantly influenced by liquidity conditions, with small-cap stocks showing higher sensitivity to liquidity compared to large-cap stocks [3][9]. Group 2: Policy and Economic Factors - The central bank has indicated a "moderately loose" monetary policy, with expectations for further reserve requirement ratio (RRR) cuts and interest rate reductions, which benefits small-cap stocks [3][9]. - The government is increasing support for "specialized, refined, distinctive, and innovative" enterprises, particularly in sectors like AI, semiconductors, and robotics, which are well-represented in the CSI 2000 Index [5][8]. Group 3: Structural Opportunities - The ongoing state-owned enterprise (SOE) reforms and debt reduction policies are expected to enhance the potential of small-cap stocks through industry consolidation [8]. - In the early stages of economic recovery, small-cap stocks tend to exhibit faster earnings growth, benefiting from their agility in adjusting business strategies [8][9]. Group 4: Investment Trends - As of May, there is a noticeable return to small-cap growth styles, driven by continued liquidity easing and a recovery in market risk appetite [8][9]. - The CSI 2000 ETF has shown significant performance, with a net value growth rate of 24.24% since its inception, outperforming its benchmark [12].
小盘成长先锋,科创200ETF易方达(认购代码:588273)现已发售
Sou Hu Cai Jing· 2025-05-16 01:46
科创200指数行业分布较为均衡,按照申万一级行业划分,电子、医药生物、机械设备三大行业占据主导地位(合计占比达67%),新兴产业占比较高。 图:科创200行业分布科技属性强,专精特新特征突出 在科创板这片创新沃土之上,一批市值规模较小但潜力巨大的企业正在崛起。 作为科创板小盘股的代表,上证科创板200指数(000699)反映科创板市值规模较小、流动性较好的200家公司股价变化情况,与科创50、科创100指数形成 互补。 科创200ETF易方达(认购代码:588273)现已发售,为投资者提供了捕捉科创板"黑马"机遇的高效工具。 新兴产业占比较高,个股不乏细分龙头 数据来源:Wind,数据截至2025年4月23日,申万行业分类为二级分类 小盘成长代表,三重逻辑驱动科创200价值 当前A股市场或迎来成长风格的黄金窗口,作为小盘成长先锋的科创200值得重点关注。 历史数据显示,A股成长与价值风格每轮平均占优周期约3年,过去3年价值风格占优,而在当下,一方面海外降息预期升温,另一方面海外利率宽松(为我 国进行货币政策宽松提供了空间),加之我国科技自立自强战略不断强化,共同为成长属性资产的表现注入动能。 数据来源:Win ...
光大证券晨会速递-20250516
EBSCN· 2025-05-16 01:14
2025 年 5 月 16 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】我国哪些产品可以无惧关税压力?——《见微知著》第二十二篇 | | A 股市场 | | | --- | --- | --- | | | 收盘 | 涨跌% | | 上证综指 | 3380.82 | -0.68 | | 沪深 300 | 3907.2 | -0.91 | | 深证成指 | 10186.45 | -1.62 | | 中小板指 | 6321.96 | -1.34 | | 创业板指 | 2043.25 | -1.92 | | | 股指期货 | | | --- | --- | --- | | | 收盘 | 涨跌% | | IF2505 | 3908.20 | -0.74 | | IF2506 | 3872.80 | -0.74 | | IF2509 | 3808.20 | -0.67 | | IF2512 | 3771.20 | -0.67 | | | 商品市场 | | | --- | --- | --- | | | 收盘 | 涨跌% | | SHFESHFE 黄金 | 739.82 | -2.88 | | SHFESHFE ...