6月18日，2025陆家嘴论坛开幕。 6月18日，人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新在2025陆家嘴论坛上发表主题演讲。来看具体内容： 朱鹤新：未来我国外汇市场仍有条件保持平稳运行 朱鹤新表示，未来我国外汇市场仍有条件保持平稳运行，一是我国经济运行将延续回升向好态势；二是国际收 支将保持基本平稳；三是外汇市场韧性将逐步增强，参与主体更加理性，应对风险波动能力显著增强。近年 来，我们积累了丰富的风险应对经验，虽然外部环境不确定、不稳定因素依然较多，我们有能力、有信心保持 外汇市场稳健运行，保持人民币汇率在合理均衡的水平上基本稳定。 今年以来外资净增持境内债券处于较高水平，近期买入境内股票有所增多 朱鹤新表示，今年以来，人民币汇率双向波动、弹性增强，人民币兑美元汇率升值1.6%，对一篮子货币总体 稳定，我国外贸保持较强韧性，经常账户顺差处于合理均衡水平。跨境投资更趋活跃，外资净增持境内债券处 于较高水平，近期买入境内股票也有所增多。 健全外汇管理政策评估机制和外汇生态评估机制 朱鹤新表示，将加强外汇管理改革创新，持续提升跨境贸易和投融资便利化水平；推动银行外汇展业改革，全 面优化事前尽职调查、事中差异化审核 ...

Core Viewpoint - The People's Bank of China and the State Administration of Foreign Exchange will initiate a pilot program for green foreign debt, encouraging eligible enterprises to borrow foreign debt for green projects [1] Group 1 - The pilot program aims to support green projects by allowing companies to access foreign debt [1] - The initiative reflects China's commitment to promoting sustainable development and green finance [1] - Eligible enterprises will be defined based on specific criteria set by the authorities [1]

证券研究报告：固定收益报告 福建属于传统意义上的好区域，不在重点省份的名单之列，经济 财政实力未处于第一梯队，但好在债务负担也偏轻。从 2024 的数据 表现来看，福建单论经济财政实力并不算特别突出，只能属于"第二 梯队"。福建省 2024 年的 GDP 为 57,761.02 亿元，一般预算收入 2,329.73 亿元，政府性基金收入为 1,787.51 亿元。但福建省的杠杆 程度同样不算高，2024 年福建政府债务结构分布较为均衡，从债务绝 对规模来看，与贵州省较为接近。 发布时间：2025-06-16 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:李书开 SAC 登记编号:S1340524040001 Email:lishukai@cnpsec.com 近期研究报告 《杠杆可以更积极点——流动性周报 20250615》 - 2025.06.16 信用周度观点 漳州：境外债的机会有多大？ ——信用周报 20250616 ⚫ 漳州：境外债的机会有多大？ 漳州在福建地级市排序中属于"独一档"的中等偏上的水平，经 济财 ...

日本6月6日当周净买进国外债券 -4586亿日元，前值 -1180亿日元。 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 6 月 10 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 市场情绪趋稳，钢矿震荡运行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得 0.07%日跌幅，量增仓缩。现阶段， 供需双弱局面下螺纹基本面表现偏弱，钢价继续承压，但低库存格局下 现实矛盾相对有限，预计后续走势延续震荡寻底态势，关注需求表现情 况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得 0%日跌幅，量缩仓增。目前来看， 供强需弱局面下热卷基本面有所走弱，库存开始增加，热卷价格继续承 压运行，相对利好则是中美贸易风险暂缓，预计后续延续低位震荡运行 态势，关注需求表现情况。 铁矿石：主力期价偏弱震荡，录得 0.85%日跌幅，量仓扩大。现阶 段，供强需弱局面铁矿石基本面走弱，矿价继续承压，相对利好则是期 价贴水较大，下行存有阻力，多空因素博弈下预计矿价将震荡偏弱运 行，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqh ...

Core Viewpoint - Sunac China has made significant progress in its offshore debt restructuring, with approximately 74% of existing debt holders supporting the restructuring plan [4][5]. Group 1: Debt Restructuring Progress - As of the latest announcement, about 83% of existing security holders have submitted letters to join the restructuring support agreement [4]. - The deadline for creditors to consider and join the restructuring support agreement has been extended from June 6, 2025, to June 20, 2025 [4]. - Creditors who hold qualified restricted debt will receive a consent fee equivalent to 0.5% of the principal amount of the qualified restricted debt they hold as of the extended deadline [4]. Group 2: Debt Amount and Restructuring Model - The total claim amount for the second round of offshore debt restructuring is approximately $95.5 billion, utilizing a "full debt-to-equity" model [5][6]. - The restructuring plan includes the distribution of two types of new mandatory convertible bonds (MCBs) to creditors, with conversion prices set at HKD 6.80 and HKD 3.85 per share [6]. - A "shareholding structure stabilization plan" has been introduced, allowing major shareholders to receive a portion of the new MCBs under certain conditions [6]. Group 3: Financial Position - For the fiscal year 2024, Sunac China reported revenues of CNY 74.02 billion and a gross profit of CNY 2.89 billion, with interest-bearing liabilities reduced by CNY 18.16 billion to CNY 259.67 billion [8]. - The company has a cash reserve of approximately CNY 19.75 billion, which is insufficient to cover its total borrowings of CNY 259.67 billion [8]. - The outstanding balance of Sunac China's offshore bonds is $7.445 billion, with three bonds maturing on September 30, 2025 [8].

2025 年 6 月 10 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】如何看待分化的物价？——2025 年 5 月价格数据点评 5 月受能源价格下跌、投资需求偏弱影响，国内物价延续低位运行。但结构上，出行 类服务价格、部分消费制造及高技术产品价格上涨，指向新动能正加快释放。往后看， CPI 同比增速或保持低位，近期生猪行业受调控影响，短期出栏量增加导致猪价运行 偏弱，或形成新的拖累。PPI 方面，随着油价企稳回升、贸易环境改善，PPI 环比跌 幅或收窄，后续关注新型政策性金融工具落地对投资端的支撑。 【策略】【光大证券】A 股市场策略数据库-20250607 大类资产方面，本周大类资产大多上涨，WTI 原油现货价涨幅居前，美元指数跌幅居 前。 A 股宽基指数方面，本周宽基指数全线上涨，创业板指涨幅居前，上证 50 涨幅 居后。 行业方面，本周行业大多上涨，通信涨幅居前，家用电器跌幅居前。 公司研究 【房地产】物管基本盘稳固，独立发展轻装上阵——融创服务（1516.HK）跟踪报告(增 持) 近期关联方融创中国 95.5 亿美元境外债转股方案获 82%的持有人支持，5 月份融创 中国全口径销售金额 4 ...

如果说2025年之前，出海还只是部分公司的选择， 那在2025年之后，出海已经成为了一个"必答题"。 因为对于国内大部分企业来说，海外市场都是远大于国内市场的。 1.纸质资料《中国企业出海指南》 2.线上课程《境内企业赴美国上市的法律实务解读》 3.梧桐定制笔记本1个 中国企业出海指南 年中惠仅需 99.5元 折后还可叠加 满减 《中国企业出海指南》共有 332页 ， 15.5万字 ，9个章节，主要从海外布局、监管要求、股权架构、 审批流程、交易文件、合规风险、税务考量、区域国别等角度出发，全景式梳理了企业出海的实务要 然而，在贸易战、关税壁垒和逆全球化冲击下，当前企业出海的风险和困难比大部分人想象的还要大， 为了提升企业出海的成功率， 我们已经把企业出海最容易失败的地方和重点注意事项逐一梳理好了， 就在最新上线的 《中国企业出海指南》 中。 中国企业出海指南 点。 为了让大家知道出海指南都讲了哪些内容，我们随便翻几页 简单看看。 第2章略览 构建合理的出海股权架构是成功出海的关键一步，第二章直接通过 三张架构图 拆解了企业应该如何搭 建出海股权架构，以及需要考虑哪些因素。 比如在第2张架构图中，案例公司的自 ...

2025 年 6 月 9 日 公司研究 物管基本盘稳固，独立发展轻装上阵 ——融创服务（1516.HK）跟踪报告 要点 1)地产关联影响基本解除，独立发展能力明显提升。公司对关联方的依赖明显降 低，从收入来源上看，2024 年来自第三方的收入为 68 亿元，同比增长 5.6%， 收入占比 97.6%；从业务结构来看，非业主增值服务收入 1.5 亿元，占总收入比 重 2.1%（2021 年为 33.9%）；同时，来自关联方的贸易应收款扣除减值拨备 后的余额为 5.9 亿元，其中无担保的金额为 1.8 亿元，减值计提充分。2025 年 起，公司有望摆脱地产周期影响，轻装上阵，步入稳健增长轨道。 2)深耕核心城市，基本盘稳固。截至 2024 年末，公司在管面积 2.9 亿平，同比 增长 7%，项目续约率为 95%，同比增加 4pct；在管项目饱和收入 85%来自核 心城市，同时 2024 年新签约金额中核心城市占比 98%，项目密度进一步提升， 合同额超人民币千万项目的签约额占比约 49%，大客户数量较 2022 年增长约 84%。公司在保持拓展项目质量的同时，在激烈的市场环境下，新拓展签约仍同 比持平，物管基本盘 ...

碧桂园第三次延长境外债务重组支持协议同意费期限，希望年内完成境外债务重组 金十数据6月6日讯，碧桂园（02007.HK）发布公告，根据境外债务重组支持协议，继续延长重组支持 协议同意费用限期，这是碧桂园第三次延长同意费用期限。公告称，公司可酌情单方面延长早鸟重组支 持协议同意费用限期和一般重组支持协议同意费用限期。有众多债权人尚未加入重组支持协议，但彼等 支持建议重组。该等债权人正在办理其常规内部审批程序，办理后方可正式加入重组支持协议。碧桂园 的境外债务重组涉及债务的本金额为140.74亿美元。今年以来，碧桂园有意加快重组的进展，并希望能 在2025年12月31日前完成。 （澎湃） ...