近日，云南省财政厅发布《云南省政府债券招标发行兑付办法》（以下简称《办法》），通过明确发行 与上市、还本付息等内容，进一步规范云南省政府债券招标发行兑付管理。《办法》自2026年1月30日 起施行。 《办法》明确，承销团成员违反有关规定，未按时足额缴纳云南省政府债券发行款的，按逾期支付额和 逾期天数，以当期债券票面利率（利率招标）或参考价格折成的收益率（价格招标）的两倍折成日息向 云南省财政厅支付违约金；云南省财政厅违反有关规定，未按时足额向承销团成员支付发行费的，按逾 期支付额和逾期天数，以当期债券票面利率（利率招标）或参考价格折成的收益率（价格招标）的两倍 折成日息向承销团成员支付违约金。 《办法》指出，招标日是指云南省政府债券发行文件规定的云南省财政厅组织发行招投标的日期；缴款 日是指云南省政府债券发行文件规定的承销团成员将认购云南省政府债券资金缴入国家金库云南省分库 的日期；上市日是指云南省政府债券按有关规定开始在交易场所上市流通的日期；还本付息日是指云南 省政府债券发行文件规定的投资者应当收到本金或利息的日期。 《办法》适用于以云南省人民政府作为发行和偿还主体，以公开招标方式发行的政府债券，不包括采 ...

先还利息，还是继续花钱，美国自己也在纠结。表面还撑着体面，底下的账，其实已经不好算了。 编辑：[太阳] 不会还有人觉得美国的钱是花不完的吧，红色进度条一出来，就能看到美国的问题已经摆到台面上了。那利息是一年比一年 高，老买家开始犹豫，新钱却不能停。 先还利息还是先花钱 很多人刷到"财政部主页上的红色进度条"，第一反应是噱头，可把话说白了，它提醒的就是一件事：美国政府的现金和举债 空间不是无限的，钱不够时，最先顶到嗓子眼的往往不是"买不买武器"，而是"利息怎么付、账单怎么滚"。 美国债务规模这些年一路抬升，2025年就已经跨过了38万亿美元这个关口，利息支出也进入了"万亿美元一年"的新常态。 在这种背景下，外部市场的情绪就很敏感。过去各国央行和大型机构把美债当成"最稳的底仓"，哪怕收益不高，也图一个流 动性和安全感。 但现在越来越多国家在做结构调整：不是立刻"抛光美元"，而是把鸡蛋分到更多篮子里，减少单一风险。你会看到一些国家 增持黄金、提升非美元资产比例，也会看到美债的边际买盘变弱，市场对"美国永远不会出问题"的信念不再像以前那么铁。 中国这边的变化更直观，近年中国对美债持仓确实下降到多年低位，2025年10 ...

截至二。二五年 こ○二五年十一月 十一月三十日止 港幣百萬元 的八個月 港幣百萬元 79,423.6 371,887.3 收入 開支 (57,695.4) (496,610.4) 卡計入發行及償還 21,728.2 (124,723.1) |政府債券款項的盈餘 / （赤字） 發行政府債券的 135,169.8 18,614.0 收入 政府債券的 (1,590.5) (28,465.5) 償還款項 * 已計入發行及償還 政府債券款項的 38,751.7 (18,018.8) 盈餘 / (赤字) 財務安排 本地 銀行業 (註釋2) (38,533.5) 14,680.8 非銀行業 (218.2) 3,338.0 外來 總額 18,018.8 (38,751.7) * 這是償還政府債券的本金，並不包括政府債券的利息及其他開支。 财政储备在2025年11月30日为6,363亿港元。 表一: 綜合帳目 (註釋1) 智通财经APP获悉，12月31日，港府公布本财政年度首八个月(即截至2025年11月30日)的财务状况。本财政年度首八个月的整体开支及收入分别为4,966亿港 元及3,719亿港元。计入发行政府债券所得1,3 ...

Core Viewpoint - Japan is expected to achieve its first basic fiscal surplus since 1998 in the fiscal year 2026, as the government approved a record budget of 122.3 trillion yen, balancing strong economic growth with fiscal discipline [1] Group 1: Fiscal Surplus and Budget - The initial budget for the national government is projected to achieve a basic fiscal surplus of 1.34 trillion yen [1] - Achieving a fiscal surplus has been a goal for the Japanese government for over two decades, with the initial target set for the fiscal year 2011 [4] - The upcoming release of complete data, including local government figures, is expected to confirm this milestone [4] Group 2: Debt Management and Market Response - The issuance of super-long-term bonds will be reduced to 17.4 trillion yen, a decrease of nearly one-fifth from the previous year, marking the lowest level in 17 years [5] - The total issuance of government bonds for the new fiscal year is set at 180.7 trillion yen, a nearly 5% decrease from the current fiscal year [5] - The debt dependency ratio has dropped to 24.2%, the lowest level since 1998, as new bond issuance is controlled below 30 trillion yen for the first time [6] Group 3: Revenue and Expenditure Dynamics - Tax revenue is expected to grow by 7.6% to a record 83.7 trillion yen, providing a crucial funding source for new expenditures [7] - Debt repayment costs are projected to rise by 10.8% to 31.3 trillion yen, reflecting the pressures of exiting ultra-loose monetary policy [7] - The government is increasingly focusing on reducing the debt-to-GDP ratio rather than solely on achieving a basic fiscal surplus [4]

当地时间12月23日，美国商务部报告显示，第三季度美国经济增长初步估计值为4.3%，但市场的焦点依然是通货膨胀走势以及就业市场状况。临近昔年， 市场交投不活跃，但标普500仍创新高。周二收盘时，道琼斯30种工业股票平均指数涨0.16%，标准普尔500指数涨0.45%，纳斯达克指数涨0.57%。 在债券市场，十年期、二十年期、三十年期国债利率分别收于4.161%、4.778%、4.82%。美元指数收于97.59点，跌0.37%；2026年2月黄金期货收于4533.15 美元/盎司，涨0.40%。 最近美国公布的经济数据信息滞后，可信度低，未能完全打消市场的疑虑，投资者需要更多的数据来认清当前经济运行的真实状况。通货膨胀依然美国必须 面临的重大经济问题。而有关物价的统计数据质量差，难以获得市场认可，通胀形势依然不明朗。 目前，美国联邦政府总负债已超过38.5万亿美元，巨大财政负担令投资者焦虑，他们市场担心政府债务对经济运行的冲击作用。尽管美联储连续三次降息， 中长期利率却表现坚挺，甚至有攀升的迹象，投资者越来越担心债务成本上升，导致美元汇率表现疲软。 美国经济增长数据滞后，通胀数据可疑 中新社报道，美国商务部的首 ...

据日经新闻周二报道，日本 2026 财年的新公债发行量可能会略微超过本财年的 28.6 万亿日元（约合 1，820 亿美元）。该报称，下一财年预算草案的总支出可能将超过122万亿日元，创下新的纪录，原因 是社会福利成本上升，以及为缓解生活成本上升对经济造成的打击而采取的一揽子措施。利率上升也将 推高日本巨额债务的融资成本。报道称，2026财年的偿债成本预计将超过 30 万亿日元，高于今年创纪 录的 28.2 万亿日元。名义税收收入预计将超过本财年创纪录的 80.6 万亿日元，但不足以弥补支出的大 幅增长。预计政府将于周五敲定 2026 财年预算草案。 责任编辑：王永生 据日经新闻周二报道，日本 2026 财年的新公债发行量可能会略微超过本财年的 28.6 万亿日元（约合 1，820 亿美元）。该报称，下一财年预算草案的总支出可能将超过122万亿日元，创下新的纪录，原因 是社会福利成本上升，以及为缓解生活成本上升对经济造成的打击而采取的一揽子措施。利率上升也将 推高日本巨额债务的融资成本。报道称，2026财年的偿债成本预计将超过 30 万亿日元，高于今年创纪 录的 28.2 万亿日元。名义税收收入预计将超过本财 ...

当美东时间周四，美国财政部公布了2025年10月的国际资本流动报告(TIC)。报告显示，前两大海外"债主"日本、英国10月 增持美债超百亿美元，中国持仓减少，加拿大持仓大幅下降。 TIC报告显示，10月份海外投资者持有的美国国债规模连续第二个月下降。 10月外国投资者持有的美国国债规模降至了9.243万亿美元，低于前月的9.248万亿美元。但与去年同期相比，10月外国投资 者持有的美国国债规模仍增长了6.3%。 前八大美债持有国家地区中，10月有4个国家增持（日本、英国、比利时、法国），4个国家减持（中国、加拿大、卢森 堡、开曼群岛）。 日本目前仍是美国国债最大的海外持有国，10月日本持有的美国国债规模从9月份的1.189万亿美元增至1.2万亿美元，创 2022年7月以来新高。目前，日本美债持仓已连续十个月出现增长。 持有美国国债第二多的英国，10月份其持仓增加了132亿美元，达到8779亿美元。 中国10月份减持118亿美元美债，持有的美国国债规模从9月份的7005亿美元降至6887亿美元，创2008年10月(6841亿美元)以 来的最低水平。持仓规模位列第三。 加拿大减持美债最为明显，持仓骤降567亿美元 ...

Core Viewpoint - The Japanese government plans to issue at least 11.5 trillion yen (approximately 735 billion USD) in new bonds to fund a new economic stimulus package, which is expected to be approved in an upcoming cabinet meeting [1][5]. Group 1: Economic Stimulus and Budget - The supplementary budget for this fiscal year is projected to be 17.7 trillion yen, aimed at funding a total economic stimulus package of 21.3 trillion yen, marking the largest fiscal stimulus since the easing of pandemic restrictions [5]. - Japan's tax revenue is expected to reach a record 80.7 trillion yen by the end of the fiscal year 2026, driven by rising wages and inflation, which has increased personal income and consumption tax revenues [5]. - Despite record tax revenues, the government still needs to significantly increase borrowing to cover high stimulus expenditures, indicating a challenging balance between fulfilling stimulus commitments and maintaining fiscal responsibility [5]. Group 2: Market Reactions and Fiscal Concerns - Investors are concerned about Japan's long-term fiscal health, as the country's debt exceeds twice its GDP, leading to a sell-off of the yen and Japanese government bonds [2][6]. - Long-term government bond yields have reached their highest levels in over two decades, reflecting market pricing of future supply increases and fiscal risks [6]. - The Prime Minister has indicated that the total bond issuance for this fiscal year will be lower than the previous year's 42.1 trillion yen, attempting to reassure market sentiments while emphasizing the importance of "responsible and proactive public finance" [6].

仔细审视造成10月份预算爆表赤字的原因，你会发现还是那些"老面孔"：所有主要类别的支出在10月份 都有所增加，但最令人触目惊心的，依然是美国总利息支出的无情飙升，这一数字在过去12个月里已达 到创纪录的1.24万亿美元，并且正迅速逼近社会保障支出（过去12个月为1.589万亿美元），即将成为政 府最大的支出源头。 10月份的总利息支出达到了创纪录的1044亿美元，创下该月份的历史新高，而在过去12个月利息支出高 达1.24万亿美元的情况下，这意味着每收上来1美元的税款，就有24美分是用来偿还债务利息的。 在2025年初那段短暂的"非理性希望"时期，当时马斯克对政府效率部的执着和削减支出的努力曾让一些 人看到了一丝希望，以为或许有某种（虽然非常痛苦）摆脱这种"明斯基时刻"的出路。 美国政府收入实际上比2024年10月征收的3268亿美元实现了23.7%的稳健增长。这得益于特朗普的关税 政策如今每月带来的稳定贡献，该项在10月份为美国国库增添了310亿美元。 像往常一样，政府支出再次成为了问题的症结所在。10月份的支出总额高达6887亿美元，相当于每天烧 掉超过220亿美元，这一数字比去年同期支出的5842亿美元 ...

Group 1 - The U.S. Treasury Department reported a record high tariff revenue of $33 billion in October, a year-on-year increase of 316%, contributing to total revenue of $404 billion for the month, setting a new October record [1] - Despite the increase in revenue, government spending remained significantly higher, totaling $689 billion in October, leading to a net deficit of $284 billion, the largest October deficit on record [2] - The adjusted deficit for October, accounting for timing factors, was approximately $180 billion, a decrease of 29% compared to October 2024 [2] Group 2 - The increase in tariffs is linked to previous U.S. tariff policies and heightened trade tensions, resulting in higher payments from importing companies [1] - Interest payments reached $104 billion in October, marking a new high for the month, raising concerns about the sustainability of federal debt levels [2] - Treasury officials noted that while increased tariffs boost revenue, they may also compress corporate profits, potentially leading to reduced corporate tax revenues in the long term [2]