【沪市ETF观察】科创综指ETF：专注中国前沿科技机遇 自2019年科创板正式开板以来，科技自立自强的浪潮在中国资本市场已奔涌六年有余，势头强劲、从未 停歇。如今，在人工智能迅猛发展、核心技术不断迭代的背景下，科创板已汇聚588家硬科技企业，总 市值超8万亿元，成为资本市场关注的核心焦点和投资逐浪的重要阵地。 公募基金发展新趋势：科创板配置比例创下新高 近年来，我国各类顶层规划持续增强科技自立自强的政策定位。科技创新的定位之高史无前例，且前沿 科技的政策支持预计将继续加强，科创板作为硬科技的聚集地有望长期受益。2025年公募基金一季报已 清晰印证这一趋势：科技链条再度成为权益类基金主要的增持方向，科创板配置比例创下新高。 科创综指：定位于科创板综合指数，探寻硬科技的全景图谱 2025年1月20日，上交所和中证指数公司正式发布上证科创板综合指数（以下统称为"科创综指"）及其 价格指数。科创综指是从科创板中选取符合条件的全部上市公司证券作为样本，定位于反映科创板市场 整体表现的综合指数。 如果将科创板称为中国科技创新企业的"梦工厂"，那么科创综指及其价格指数就是以一种更具表征力的 存在，勾勒出这个"梦工厂"的全景 ...

证券研究报告 策略 还有哪些行业兼具高景气和性价比？ 2025 年 7 月 06 日│中国内地 策略周报 配置：近期金融及必需消费，中期服务消费、软件及科技硬件 港股市场三季度波动加大，反而提供配置窗口。近期可关注更具性价比和安 全边际的行业如食品饮料、家庭个护及金融，中期景气改善催化的服务消费 （旅游、茶饮、餐饮等）、耐用消费（潮玩、黄金珠宝、服饰等）、科技硬 件、软件服务（云、AI 应用、媒体）仍有配置价值。 中国资产重估受景气支撑，流动性宽松放大重估弹性 2025 年，中国上市企业 EPS 连续第三年上升。EPS 是衡量股权投资回报 的核心指标。MSCI 中国指数 EPS 在 2002~2014 年间年复合增长率 15.7%， 但 2015~2022 年间年复合增长率只有-2.94%。2002~2014 年间，MSCI 中 国指数 ROE 均值 15.4%，2015~2022 年间趋势性降至 10%左右。过去数 年上市公司并未实现每股收益增长，就不难解释为什么指数中枢很难抬升； 但一旦出现阶段性 EPS 预期改善，市场就容易快速反弹，如 2017 年和 2020~2021 年。2023 年以来，ROE ...

2025年已过半，年内A股市场主要指数多数上涨，同时也诞生了不少股价翻倍的股票，吸引了一众投资 者的目光。 统计数据显示，今年上半年A股市场合计共有逾百只股票股价翻倍，广泛分布于各个上市板及多个行 业，但这些股票普遍也有一些相同的特点，比如多数市值规模相对较小，市值不足百亿元的公司占比近 七成。另外，相关股票普遍还具有一些热门概念，甚至是当下最时髦或最热门的概念，比如数字货币、 创新药、DeepSeek、重组、具身智能、人形机器人、体外诊断等概念。 对于这些具有热门概念或身处热门赛道的股票成为年内翻倍股的原因，市场普遍认为这些亮点给相关公 司的业务发展和经营业绩带来巨大想象空间，并有可能变成现实，成为支撑其股价大幅走强的基础。 不过，笔者梳理发现，上述逾百只年内翻倍股中，约三成股票今年一季度营业收入同比下滑，约两成股 票去年全年和今年一季度营业收入连续同比下滑，相关股票连续下滑的业绩与翻倍的股价形成了巨大的 反差。这个现象也提醒投资者，不少翻倍股背后的基本面可能并不扎实，上涨过程中的炒作成分可能极 大。 在证券市场中，身处其中的投资者往往会因一些热门的事物产生乐观情绪，甚至可能极度乐观，从而盲 目跟风进行投资 ...

A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，沪指涨0.32%，深成指跌0.25%，创业板指跌0.36%，北证50指数跌1.88%。全市场成交额 14545亿元，较上日放量1210亿元。全市场超4100只个股下跌。 板块题材上，跨境支付、银行、游戏、电力、钢铁、创新药板块涨幅居前；固态电池、有色金属、美容护理、风电设备板块跌幅居 前。 盘面上，银行板块集体走高，中信银行、浦发银行、上海银行（601229）多股创出历史新高。创新药概念股反复活跃，广生堂 （300436）连续2日20cm涨停，塞力医疗（603716）走出4连板。跨境支付板块表现积极，信雅达（600571）、京北方（002987）涨 停。固态电池概念股集体下挫，信宇人大跌10%，华盛锂电、金银河（300619）跌幅居前。风电设备板块表现低迷，吉鑫科技 （601218）盘中跌停，大金重工（002487）、泰胜风能（300129）跟跌。有色金属板块午后持续下跌，精艺股份（002295）跌停，北 方铜业（000737）、广晟有色（600259）跌幅靠前。 涨停天梯榜： 【4连板】 柳钢股份（601003）、塞力医疗。 【3连板】 亚玛顿（002623）。 【2连板 ...

A股三大指数早盘集体上涨，截至午盘，沪指涨0.41%，深成指涨0.05%，创业板指涨0.18%，北证50指数跌1.08%。全市场半日成交额 8787亿元，较上日放量723亿元。全市场超1400只个股上涨。 热点概览： 板块题材上，游戏、跨境支付、脑机接口、银行、电力、造纸板块涨幅居前；固态电池、有色金属、海工装备板块跌幅居前。 盘面上，游戏股走强，巨人网络（002558）涨停，冰川网络（300533）涨超10%。银行板块震荡走高，浦发银行、北京银行、上海银 行（601229）等多股创新高。跨境支付板块盘中拉升，京北方（002987）涨停再创新高，四方精创（300468）、信雅达（600571）涨 幅居前。钢铁板块表现活跃，柳钢股份（601003）4连板，凌钢股份（600231）涨停。固态电池概念股多数下挫，信宇人、科恒股份 （300340）、金龙羽（002882）跌幅居前。海工装备板块集体调整，深水海纳（300961）、吉鑫科技（601218）、中科海讯 （300810）领跌。 涨停天梯榜： 【4连板】 柳钢股份、塞力医疗（603716）。 【3连板】 亚玛顿（002623）。 【2连板】 金安国纪（0026 ...

Key Takeaways NGS, ASC, ATGE, and RGCO show strong net margins and upward EPS revisions for fiscal 2025. All four stocks have Zacks Ranks of 1 or 2 and VGM Scores of A or B, indicating solid upside potential. Each company has an impressive track record of beating earnings estimates.The primary purpose of a business is to generate profits that can be reinvested in expansion or utilized for rewarding shareholders. The net profit margin is an effective tool to measure the profits reaped by a business.A highe ...

债券研究 证 券 研 究 报 告 【债券分析】 2025H1 可转债复盘：一波三折，强势表现 宏观叙事下随正股波动，稳定性更胜一筹 2025年上半年，转债在多重因素驱动下呈"N"型向上波动。横向比较来看， 转债指数在 2025 上半年较主要股指均表现强势，估值较 2024 年底抬升 3.58pct。从指数走势来看，2025年上半年转债市场两起两落，可根据事件驱动 和表现划分为三个阶段，主要包括2024年底到春节前转债资金面支撑下的估 值抬升、春节后至三月底的科技板块主题热、4月初至6月关税扰动波折下转 债随权益市场回调与反弹。 转债条款："老龄化"下更多的强赎退出，下修触发次数回落。在年初主题热 点催化下转债平价结构快速修复，较多转债实现强赎条款触发，上半年共计57 只转债退市，合计 96只转债触发强赎，其中36只转债公告实施赎回，强赎概 率 37.5%，较 2024年的 42.4%小幅回落。下修触发次数回落，下修概率降低。 上半年合计 218只转债 365次触发下修条款，有42支转债公告提议下修共计 43 次，提议下修占触发下修概率 11.78%，较 2024 年降低 6.41pct。此外，回 售期的转债数 ...

2021年，在七国集团（G7）和经合组织（OECD）主导下，各国就国际企业税收规则改革达成妥协。旧 有双边税收协定网络未能避免双重征税，反而常导致双重不征税局面，企业轻易利用漏洞假装利润是在 低税或零税的司法管辖区获得的。"税基侵蚀与利润转移"（BEPS）改革努力的最终落地，在很大程度 上归功于特朗普首任财长史蒂文·姆努钦（Steven Mnuchin），新规则允许各国对在其辖区运营但在其他 地区税负不足的企业征税。 向美国让步或许并非明智选择：毕竟这证明"胁迫"有效，而特朗普政府的承诺可信度存疑。美国财政部 虽向他国保证，将"与国际方案并行"解决国内"实质性"利润转移风险，但该承诺如何落实与执行仍不明 朗。 美国总统特朗普对旧有全球经济秩序的冲击，从贸易领域蔓延至其他战场只是时间问题。就在其"解放 日"关税日程下周即将生效之际，第二战场的首次交锋——围绕税收规则的冲突——已经发生。 美国税权至上主义爆发，G7被迫接受豁免条款 然而，让其他国家获得对美国企业利润的征税权，显然无法让特朗普满意。坚持美国税收主权、反对他 国治外法权，是华盛顿两党的共识。鉴于特朗普的好斗风格，冲突必然激化，问题在于其他国家如何应 ...

证券研究报告 | 金融工程 gszqdatemark 2025 07 01 年 月 日 量化分析报告 "薪火"量化分析系列研究（五） 如何利用 DeepSeek 辅助降低跟踪误差 研究背景：证监会于近期发布了《推动公募基金高质量发展行动方案》，基 金管理者未来或将更加重视基准，锚定基准创造超额收益。本篇报告结合 上述热点话题，探索 DeepSeek 能否辅助基金管理者降低产品相对于基准 的跟踪误差。具体地，本报告首先利用 DeepSeek 的联网搜索、深度思考 功能给出降低跟踪误差的方案，接着按照其给出的方案，要求 DeepSeek 设计策略落地方法及组合构建代码，展示对应方案下组合的改进效果。 方案①：核心卫星化，增加基准成份股权重 DeepSeek 给出的最容易实现降低跟踪误差的方法为核心卫星化：拿出部 分仓位直接配置基准指数，剩余仓位进行主动管理。针对核心卫星化方案， DeepSeek 给出了通过网格搜索法获得最优参数、构建组合的代码。此外， 针对基准指数成份股太多、较难完全复制的问题，DeepSeek 进一步给出 了基准指数替代组合的构建方法。 方案②：行业中性化，专注于选股打败行业指数 作者 分析师 ...

今日（7.2）港股多数飘红，恒科逆市回调。恒生科技ETF基金（513260）盘中跌超1%，溢价频现。值得关注的是，恒生科 技ETF基金（513260）是同类唯一费率最低档的产品，管理费率仅0.15%。 | 5分 15分 30分 60分 = 综合屏 F9 前复权 超级叠加 画线 工具 ♡ ② > | | 恒生科技ETF基金 ① | | 513260 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 夜ETF基金] 2025/06/27 枚1.375 幅0.36%(0.005) 开1.379 高1.387 低 1.371 均1.37@ | | 1.356 | | -0.014 -1.02% | | 1.3531 MA20 1.3591 MA60 1.3451 MA120 1.3561 MA250 1.1881 (90日) 7 = | | | | | | | | | SSE CNY 13:37:10 交易中 T+0 船 / Q + | | | 1.60 | | 净值走势 | | 汇添富恒生科技ETF | | | | | 12.00% 委差 | 39398 | | | 委比 | | | | | ...