AVTX-009 and HS Market - AVTX-009, an anti-IL-1β mAb, is a lead compound with potential for best-in-class and best-in-disease profile in hidradenitis suppurativa (HS)[7] - The HS market is expected to grow to over $10 billion by 2035[8] - Avalo is enrolling patients in a Phase 2 LOTUS trial for HS, with topline data expected in mid-2026[8] - AVTX-009 has 15x higher affinity than lutikizumab, potentially predictive of higher efficacy and less frequent dosing[10] Financials and Strategy - Avalo expects its cash runway to extend into 2028[8] - As of March 31, 2025, Avalo had approximately $125 million in cash[70] - As of March 31, 2025, Avalo's adjusted market capitalization was $284.5 million, based on an adjusted common share count of 35.5 million and a stock price of $8.01[70] IL-1β and AVTX-009 Advantages - IL-1β gene expression is up to 100x increased in HS lesions compared to healthy skin[26] - AVTX-009 is designed to target the inflammatory driver of Hidradenitis Suppurativa (HS) to address significant unmet need[15] - AVTX-009 has a subcutaneous bioavailability of 73% and a half-life of 19 days[35]

证 券 研 究 报 告 参与升温压低折扣，行业上行推高收益 ——2025H1定增市场回顾暨2025H2展望 证券分析师：彭文玉 A0230517080001 朱敏 A0230524050004 任奕璇 A0230525050002 联系人: 朱敏 A0230524050004 2025.07.03 摘要 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 上市节奏稳健、投资者参与升温，折扣降至近一年低位。25H1沪深A股上市定增项目76个，同比下滑7%、 环比增长23%，受超千亿定价项目拉动，募资额达6959.19亿元，同比、环比均翻六倍以上，占股权融资比 重升至91%。其中，竞价项目上市42个，募资493.02亿元，同比下降31%、11%；单个项目平均参与家数 环比增加5家至23家，导致申报入围率降至57.99%，申报溢价率中枢上移。参与热度回升带动竞价募足率 同比回升27pct至71.43%，而基准折价率、市价折价率创近一年新低，均值分别为11.17%、11.68%。 其中，16.67%竞价项目底价定价，为24H1至今谷值；45.24%竞价项目市价折价率不足10%，环比翻倍。 ◼ 行业β及个股α ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人：夏雪 （微信 SuperSummerSnow） #出口系列 报告 20240603-全球制造业PMI回暖视角下的2024出口——出口扫描系列·机会篇 20240604-全球风险与中国挑战——出口扫描系列·风险篇 20240909-特朗普新关税主张对中国出口影响可能有多大？ —— 出口扫描系列·复盘篇 20240910-若美国挑起新一轮贸易战，与2018年有何异同？ —— 出口扫描系列·对比篇 20250118-找寻出口商品的"稳定之星" —— 出口扫描系列·变局篇 20250511-张瑜：出口不确定性的"β、α"二分法 20250607-不止是"出口" —— 中国出口研判进阶手册 核心观点 本篇作为出口深度思考系列第一篇，旨在帮助出口研究人员解决其通常面对的三个"灵魂"问题：这个月出口增速如何？过去几个月出口中抢进口、转港、异 动怎么"回头"定量？今年出口增速中枢怎么看？为了解答这三个问题，我们遍历中国出口相关的 40 余指标，尝试为每个问题构建最实用的跟踪体系。 报告摘要 一、问题之一：近月预测怎么做？ ...

- Near doubling of 1-year overall survival (OS), increased median OS of 4 months (12.5 vs 8.5 months), and 43% reduction in risk of death in patients treated with at least one cycle (4 weeks) of elraglusib plus gemcitabine/nab-paclitaxel (GnP) vs GnP alone - Patients with liver metastases experienced a 2.5x improvement in 1-year OS with a 38% reduction in risk of death when treated with elraglusib plus GnP CHICAGO and FORT WORTH, Texas, June 24, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Actuate Therapeutics, Inc. (NASDAQ: A ...

[μουσική] Γεια χαρά σε όλους. Λέγομαι Σπύρος Κουζέλης και βρίσκομαι σήμερα εδώ για να σας μιλήσω για κάτι που είναι πολύ κοντά στην καρδιά μου. Τη μορφή που παίρνει η νοηματική ή η μουσική όταν συναντάει τη νοηματική ή η νοηματική όταν συναντάει τη μουσική.Διαλέξτε εσείς τη διαδρομή. Εργάζομος δερμηνίας ελληνικής νοηματικής γλώσσας εδώ και πάρα πολλά χρόνια και πολύ συχνά απασχολούμαι σε αυτό τον τομέα, στη μουσική, έναν τομέα που οι περισσότεροι ίσως δεν έχουν εμπλακεί και είναι περίεργο γιατί οι περισσότε ...

顾促进公募基金高质量发展的A、B、C和Gamma》为题发表主旨演讲。 他将投资者收益分解基金超额收益（"A"）、基准收益（"B"）、投资成本（"C"）、以及投资者行 为损益（"Gamma"）四个维度，深度剖析了每一部分对中国公募基金高质量发展的影响，并强调买 方投顾转型对投资者体验提升的重要性。 晨星全球高级战略顾问陈鹏 01 市场基准回报是基民收益的核心 " 长期来看，投资人平均收益100 %都来 源于β" ，陈鹏博士强调。β即市场基准回报，是投资者 因承担了市场风险而应得的收益 。只要参与市场，通过指数基金等低成本工具，就能相对容易地 获取这部分收益 。 他指出，长期来看，中国的β收益规律与美国市场非常相似，过去20年，中国市场的股票收益率 在10%左右，与美国历史数据接近 。 陈鹏博士分享道，在美国市场，以低成本β产品为主的先锋集团（Vanguard），其市场份额已增 长至30%。而曾经的行业巨头、更偏重α的富达（Fidelity），规模则相对下降，直到近年来才开 始发力β产品 。为投资者拿到β收益是行业发展的重中之重 。 在5月22日举办的晨星（中国）2025年度投资峰会上，晨星全球高级战略顾问陈鹏博 ...

原标题：按摩面颈部就能"清洁"大脑？ 在忙碌的工作中，你是否常有这样的时刻：一天高强度脑力劳动后，傍晚时分大脑仿佛宕机了，反 应变慢，只想放空？其实这是因为我们的大脑就像一座始终在运转的工厂，连续工作会堆积"垃圾"，也 就是代谢废物。如果这些垃圾清不出去，就可能成为罹患阿尔茨海默病、帕金森病等神经退行性疾病 的"罪魁祸首"。 科学家早就知道，大脑有一套自己的"排污系统"，即脑脊液。它是一种透明的液体，像清水一样在 脑组织间流动，把大脑代谢的垃圾"冲洗"出去，沿着特殊通道排到体外。 此前，韩国基础科学研究所和韩国科学技术院的科学家就发现，脑脊液会通过颅底脑膜淋巴管和鼻 咽淋巴丛，流向颈部深淋巴结。这一整套系统中，淋巴管负责输送废物和免疫细胞，就像城市的下水 道；而淋巴结则是一张张过滤网，沿着淋巴管分布，逐级捕捉那些有害分子。其中排出的最令人关注的 垃圾之一，就是与阿尔茨海默病和帕金森病等疾病相关的β-淀粉样蛋白。 他们设计了一种机械刺激装置，其顶端连接着一个小型棉球。当使用机械装置轻柔刺激小鼠的眼周 和下颌皮肤时，脑脊液排出量显著提升，最多可达平时的3倍，相当于恢复到了幼鼠水平。在猴子身 上，也得到了同样效果。 ...

从成立以来的表现来看，$沪深300增强ETF(SH561990)$就是这样一只穿越牛熊、无论上涨还是震荡都能年年跑赢指数的沪深300指数增强基金。 了解过指增的朋友都知道，指数增强策略可以通过80%以上的仓位紧密跟踪指数来获取市场β收益，同时又能在20%的增强仓位中力争捕捉α机会。但这并 不意味着所有的指数增强产品都能年年跑赢指数。 Wind数据显示，从2019年到2024年这6个完整年度中，指数增强基金只有2020年跑赢指数的基金占比超过90%，而2023年和2024年跑赢指数的300指数增强 基金占比只有六成。平均下来，300指数增强基金跑赢指数的基金占比只有75.29%。 昨天的"跳水"告诉我们：在这个快速轮动与"颠簸"感加剧的A股，仅仅跟随市场的贝塔可能无法获得理想中的收益。 沪深300增强ETF（561990）坚守以平衡风格为主，不会为了争取更优的超额收益就进行风格暴露，但是会择机通过在现金流、估值水平都合适的标的上增 加关注，以争取达成更优表现。这一"稳中进取"的超额捕捉方式，助力ETF成立以来年年跑赢指数。 在这种背景下，捕捉α更强的指增产品，既能做到"锦上添花"、又能做到"雪中送炭"，无疑会更 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人：夏雪（微信SuperSummerSnow） 核心观点 5 月出口整体来看，考虑到前期抢出口以及 5 月上半月高关税的压力，全月同比 4.8% ，并不算低。按照 《出口不确定性的"β、α"二分法——4月进出口数据 点评》 分析框架， 5 月贸易数据反映出的或是： 3 ）后续从高频来看， 6 月整体出口量增速或边际回落，仍具韧性，中国对美国直接出口或有所反弹。此外，欧盟或是重要增量（其制造业 PMI 未来产出预 期指数持续回升，或指向工业生产的复苏）。 报告摘要 一、"β、α"二分法看 5 月出口 （一）需求（β）风险如何？ 事项 5 月，中国美元计价出口同比 4.8% ，基本符合彭博一致预期 5% ， 4 月同比 8.1% ；美元计价进口同比 -3.4% ，弱于彭博一致预期 -0.9% ， 4 月同比 -0.2% 。 1 ）对于β风险，通俗来说即美国进口崩盘的风险。目前从美国进口数据来看，还暂看不出风险的爆发，但是景气前瞻指标和高频都指向美国进口或面临持续 趋弱的压力。 2 ）对于α风险，即中国市场份额损失风 ...

证 券 研 究 报 告 【宏观快评】 "β、α"二分法看 5 月出口 ——5 月进出口数据点评 事 项 5 月，中国美元计价出口同比 4.8%，基本符合彭博一致预期 5%，4 月同比 8.1%； 美元计价进口同比-3.4%，弱于彭博一致预期-0.9%，4 月同比-0.2%。 主要观点 ❖ 核心观点：5 月出口整体来看，考虑到前期抢出口以及 5 月上半月高关税的压 力，全月同比 4.8%，并不算低。按照《出口不确定性的"β、α"二分法—— 4 月进出口数据点评》分析框架，5 月贸易数据反映出的或是： 1）对于β风险，通俗来说即美国进口崩盘的风险。目前从美国进口数据来看， 还暂看不出风险的爆发，但是景气前瞻指标和高频都指向美国进口或面临持续 趋弱的压力。 2）对于α风险，即中国市场份额损失风险。目前，①从有关区域占美国进口 比例来看，确实体现一定α风险，但背后可能受到美国抢进口行业结构差异的 影响，程度或还需进一步观察。②本轮美国从泛华圈进口增速快于中国对泛美 圈出口增速，或反映转港不完全的风险（图 8），今年以来，后者仅有前者约一 半。 3）后续从高频来看，6 月整体出口量增速或边际回落，仍具韧性，中国对美国 ...