固羽增收 - 7 月利率债走牛？20250706 摘要 2025 年下半年，外部局势趋于缓和，中国核心资产吸引力上升，政策支持持 续。新经济板块如新消费、文化出海等需求侧亮点正在形成。制度性开放重塑 全球贸易格局，但这些因素对经济影响相对常见。传统研究中的三个核心因素 ——出口、投资和消费，均面临一定压力。 出口方面，受贸易战影响，下滑确 定，但影响低于预期。抢出口效应在 6 月中旬已释放完毕，三季度增速将明显 下降。政策对冲效果有限，总体影响较小。 投资方面，三季度将依赖财政和金 融结合的新型政策性金融工具。这些工具设计旨在降低地方政府初期投入资金 体量，提高项目推进顺畅度，从而平滑经济数据。全年 GDP 增速达到 5%左右 难度不大，因此进一步增量刺激政策概率较小。 消费方面，今年补贴管理严格， 总体节奏慢于去年，但仍能显著对冲数据。耐用品消费领域仍有空间盘活，如 果现有资金不足，有可能出现类似去年四季度的增量刺激。然而，由于年初至 7 月债市仍将走牛，债基久期升至新高，短期有止盈压力，但中长期仍 需保持牛市思维。关注债基久期变化速率，超过或低于九十日均线 0.04 年时，短期可能出现回调或反弹。 量化模 ...

本文首发于公众号"蒙玺投资"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 近年来，随着我国资本市场的不断成熟，市场有效性持续提升，传统的中证500指增赛道逐渐拥挤，超额回落。管理人逐渐将视野投向小市值指 增策略，希望拓展新的超额蓝海。 特别是经历了2024年9月行情后，A股市场结构性机会持续突出，量化策略表现大幅改善，投资者对小市值指增的关注高涨：有人关注小市值指 增的巨大潜力，选择梭哈进场；有人忧心2024年初的风险再现，驻足观望…… 为了让大家更客观、深入地了解小市值指增，本文将详细介绍小市值指增的前世今生。（ 点此查看收益 ） [应监管要求，私募产品不能公开展示业绩，文中涉及收益数据用***替代，合格投资者可扫码查看收益数据。] | 菲 名 | 公司简称 | 公司规模 | 核心策略 | 9·23以来 收益均值 | 令年以来 收益均值 | 实控人 办公城市 | 员工人数 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 北京正定私募 100亿以上 | | 股票 | | | 蒋林浩 北京 | ୧୧ | | 2 | 蒙玺投资 | 50-100亿 | 股票 ...

过去 50 年最伟大的金融创新。 文丨 曾梦龙 编辑丨钱杨 据《万亿指数》，截至 2020 年年底，美国公募市场指数基金的规模已经接近 16 万亿美元。除此之外，许多私募基金、大型养老金计划和主权财富基金采用的是也是指数 2017 年，在美国奥马哈举行的伯克希尔·哈撒韦股东大会上，巴菲特向 4 万参与者介绍了约翰·博格。巴菲特说他为美国投资者作的贡献，可能比全美 任何一个人都要多。 "博格，你能站起来吗？" 巴菲特朝人群喊了一声。 在热烈的掌声中，瘦削的博格站了起来，向人群挥了挥手，并向着巴菲特和芒格讲台的方向，躬身致意。 "我估计，博格已经帮助投资者省下了很多很多……随着时间推移，数字将变得更大，至少数千亿美元。周一是博格 88 岁的生日，我只想说，生日 快乐！谢谢你为美国投资者所做的一切。" 巴菲特说。 这一年，巴菲特刚获得一场 10 年赌局的胜利。11 年前，他提出：一只简简单单跟踪美股市场的基金，能够击败任何一位自信满满的对冲基金经理。 普罗蒂杰公司在一年后接受了挑战，赌注为 100 万美元。10 年后，普罗蒂杰挑选的 5 只 FOF （投资超过 100 只对冲基金）平均收益率只有 36%， 而追踪标 ...