以下文章来源于不在此山中 ，作者不在此山中 不在此山中 . 记录分享基金投资心得，著有《指数基金投资从入门到精通》(作者:不在此山中)。 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 不在此山中 好东西也得有好价格。茅台是好公司，但在2000元的时候买入，和在1000元的时候买入，结局截然不同。 很多亏损，不是因为买到了垃圾股，而是因为买得太贵。 来源：雪球 投资这事儿，说复杂，它确实涉及宏观经济、企业财报、甚至地缘政治；但说简单，它其实只考验三样东西：买入的价格、持仓的结构、持有的耐 心。 抛开各种复杂的术语，普通人想在市场里赚到钱，核心无非是做好三件事。做好了，不敢说赚大钱，至少能睡个安稳觉，大概率跑赢通胀。 第一件事：管住手，别买太贵 怎么判断贵不贵？最直观的尺子是估值指标，比如市盈率。它衡量的是你投入的钱，上市公司要花多少年能赚到。 我们很难直接判断某个估值是高还是低，但通过对比历史可以看一个大概的水位。 以沪深300指数为例，回顾过去十年，它的平均市盈率大概在12倍左右。 如果当下的数值跑到了15倍、16倍，甚至超 ...

高盛预测，MSCI中国指数和沪深300指数在2026年将分别上涨20%和12% 文｜《财经》记者 张欣培 编辑｜陆玲 郭楠 在概念板块上，商业航天热度持续。中信建投表示，当前商业航天产业在国家政策支持和产业技术突破 共同助力下，有望进入新纪元，当前商业航天发展是国企与民营企业共振周期。 对于A股近期上涨原因，星石投资副总经理、首席策略投资官方磊认为，主要在于积极因素积累、资金 情绪偏高、对利多因素反应敏感等，此轮市场上涨并非单一因素驱动，流动性因素和政策预期都对股市 表现有助力。 流动性方面，2025年12月美联储降息扩表，国内中央经济工作会议定调财政货币政策双宽格局，市场流 动性预期向好。政策方面，2025年12月中央经济工作会议定调积极政策基调，并指明2026年经济工作重 点在于扩大内需、科技创新及反内卷领域，为后续资本市场投资指明结构性机会。此外，岁末年初人民 币持续升值，美元对离岸人民币突破7的关键点位，也对市场情绪走高形成支撑。 "目前仍处于牛市中期。2025年股市整体以估值扩张为主，成长板块景气度较高，传统板块景气度触 底，股市估值扩张具有结构性分化的特征，与此同时，本轮企业盈利底大概率已经在20 ...

彭博大宗商品指数是大宗商品投资领域广泛使用的基准指数，截至去年10月，跟踪该指数的资产规模约 1000亿美元。 最猛资产突然跳水。 贵金属价格突然大幅走低， 国际金价日内一度下探近70美元，白银、铂金和钯金尾盘跌幅均超过4%。 在创下1979年以来最大年涨幅后，资金选择了落袋为安。 美国商品期货交易委员会数据显示，截至12月30日当周，COMEX黄金投机者净多头头寸减少10668手 至126873手，白银净多头减少7270手至16595手。 此外，指数再平衡调整引发市场恐慌性抛盘。 1月8日起，彭博大宗商品指数的年度权重调整将正式启动。 这不是个例。2025年全年，险资共举牌35次，创2016年以来新高。 保险资金配置股票的规模正在趋势性上升，截至2025Q3已经达到3.6万亿元，占保险资金的比例为 10%，中信证券预期未来保险资金行为将会越来越影响A股市场风格特征。 此次调整中，市场预期黄金、白银权重被明显下调：黄金:19.6%→14.9%，白银:7.7%→3.9%。 权重下调，意味着被动资金卖出。 花旗预计，黄金、白银的卖盘规模 均在70亿美元左右:黄金AUM338亿美元→270亿美元，白银AUM129 ...

以下文章来源于晨星投资说 ，作者陪你聊投资的 晨星投资说 . 全球知名投资研究机构晨星Morningstar，与您一同探索投资星球。我们的使命是"赋能投资者成功"！ ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：晨星投资说 屈辰晨 来源：雪球 如果只看指数表现，2025年是牛市这件事，几乎没有什么争议。 沪深300指数全年上涨21.54%，代表中小盘走势的中证500和中证1000指数，年内涨幅也都接近30%。 但很多投资者对这一年的体感，却并不一致。 有人确实赚得盆满钵满，也有不少朋友在复盘账户时发现，自己明明经历了一轮牛市，结果却依然是亏钱的。 分化的行业表现是一方面的问题，但 即便在去年完全不做行业选择，只是买入并持有沪深300这样的宽基指数，理论上也能跑赢一半以上的行业， 获得还不错的收益。 指数大涨的一年，为什么我们的账户没有同步受益？ 01 大涨的时候，你是否都在？ 如果把视角转向指数每天的表现，或许能找到一些线索。 下图是2025年沪深300指数的走势。回头看这一年是牛市，但市场的上涨过程，并不是一条线性向上的直线 ...

"如果用一句话总结2025年中国资本市场的表现，那就是全面的超预期发挥。"胡知鸷说。 她分析称，多重因素将支持中国市场继续上行。首先，估值方面，目前MSCI中国指数市盈率约13倍， 仅略高于过去十年均值；其次，资金方面，投资者参与度仍低于历史高点；最后，从内外部环境来看， 全球经济格局的演变、"走出去"和"反内卷"政策的双重发力等，均对中国市场形成利好。 "如果用一句话总结2025年中国资本市场的表现，那就是全面的超预期发挥。" 2026年伊始，A股迎来"开门红"，沪指连续四个交易日（1月5日至8日）收于4000点上方。多家外资机 构发布展望，表示看好中国市场2026年的表现。 "从估值角度看，目前，中国资产并未进入过热区间。"瑞银集团中国区总裁胡知鸷对第一财经表示，A 股此轮行情并非由过度拥挤的交易推动，而是由捕捉新质生产力投资机遇的资金所推动。 她同时提到，去年以来，外资对中国市场的关注度显著回升，外资从此前被动等待、进进出出的流动状 态，转向为主动、长期地参与交易。 高盛也表达了对中国市场的看好。该机构在最新披露的研报中称，对A股和H股维持超配评级，2026年 市场将由估值扩张推动的增长，转向由盈利增长 ...

Core Viewpoint - The Shanghai stock market has shown signs of overheating, with the Shanghai Composite Index closing at 4085.7723 points on January 7, marking the longest streak of consecutive gains since its inception in 1993, with 14 consecutive trading days closing higher than opening prices [2][4]. Group 1: Market Performance - The Shanghai Composite Index's 14-day consecutive rise has surpassed the previous record of 13 days set by Japan's Nikkei index during the economic bubble in 1988 [4]. - Despite the index rising, major component stocks like China Agricultural Bank and China National Petroleum Corporation saw declines of 0.92% and 3.60% respectively, indicating that the main drivers of the index's rise are not the large-cap stocks [4][5]. - The main buyers in the market are individual investors, often referred to as "retail investors," who are shifting their funds from real estate to the stock market due to declining deposit rates [5][7]. Group 2: Economic Outlook - There is an expectation of economic stimulus policies to be introduced during the National People's Congress in March, which is contributing to the optimistic outlook for the market [7]. - The People's Bank of China has indicated a flexible approach to monetary policy, with expectations of a significant reduction in the reserve requirement ratio as early as February [7]. - Analysts predict that the Shanghai Composite Index could rise by 5% to 10% in the first quarter of 2026, driven by monetary easing and economic stimulus [7]. Group 3: Future Projections - In an optimistic scenario, the Shanghai Composite Index could reach 4800 points by 2026, while a pessimistic outlook could see it drop to 3500 points due to potential overheating and regulatory interventions [8]. - The index is currently above its 25-day moving average by approximately 4%, indicating some room before reaching the overheating threshold of 5% [7]. - The Relative Strength Index (RSI) has exceeded 85%, significantly above the "overbought" threshold of 70, suggesting that the market may be overheating [7].

每日经济新闻 （责任编辑：刘畅 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 从客户数量来看，根据2025年中报，国泰中证A500ETF总户数位列同类首位，是第二名的三倍多， 更多人选择中证A500ETF（159338），感兴趣的投资者或可关注中证A500ETF（159338）。 注：数据来源：基金2025年中报，持有人户数位居同类38只产品首位。提及个股仅用于行业事件分 析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金 业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征 各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与 自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 沪指14连阳逼近4100点，资金面看，中证A500ETF（159338）近20日净流入超136亿元。 南京证券表示，市 ...

高盛策略师表示，中国股市2026年的回报将主要由企业盈利改善所推动。在人工智能发展、企业"出 海"以及反内卷政策的共同支撑下，盈利增速有望从2025年的4%提升，并在2026至2027年加快至约 14%。同时，南向资金净流入规模预计可达2000亿美元，或再创历史新高。行业配置方面，高盛依然看 好人工智能相关主题，在消费板块中更青睐服务型消费，并重点关注周期板块中的材料行业，同时维持 对保险板块的超配观点。 数据显示，2025年，MSCI中国指数上涨了23%，沪深300指数上涨了18%。中国股市在2025年实现了可 观的涨幅，且这一势头延续至新的一年。中国股市在2026年开局强劲，沪深300指数已上涨3.5%，达到 四年来最高水平;MSCI中国指数已上涨3.4%，表现优于标普500指数。高盛与其他主要机构一同保持积 极展望。此次上调预测反映了对盈利扩张、政策举措以及新增长动力将继续吸引投资者的信心。 高盛预计，随着盈利增长将受到人工智能和政策措施的支持，中国股市基准指数将在2026年进一步上 涨，尽管涨幅将较去年有所放缓。该行预计，MSCI中国指数在2026年底将达到100点，较2025年底水平 上涨20%;沪 ...

数据显示，2025年，MSCI中国指数上涨了23%，沪深300指数上涨了18%。中国股市在2025年实现了可 观的涨幅，且这一势头延续至新的一年。中国股市在2026年开局强劲，沪深300指数已上涨3.5%，达到 四年来最高水平;MSCI中国指数已上涨3.4%，表现优于标普500指数。高盛与其他主要机构一同保持积 极展望。此次上调预测反映了对盈利扩张、政策举措以及新增长动力将继续吸引投资者的信心。 智通财经APP获悉，高盛预计，随着盈利增长将受到人工智能和政策措施的支持，中国股市基准指数将 在2026年进一步上涨，尽管涨幅将较去年有所放缓。该行预计，MSCI中国指数在2026年底将达到100 点，较2025年底水平上涨20%;沪深300指数预计将在2026年上涨12%，至5200点。 高盛策略师表示，中国股市2026年的回报将主要由企业盈利改善所推动。在人工智能发展、企业"出 海"以及反内卷政策的共同支撑下，盈利增速有望从2025年的4%提升，并在2026至2027年加快至约 14%。同时，南向资金净流入规模预计可达2000亿美元，或再创历史新高。行业配置方面，高盛依然看 好人工智能相关主题，在消费板块中更青睐 ...

期货研究报告 今日各股指均大幅上涨。沪深京三市成交额 28322 亿元，较上日放量 2650 亿元。假期后股市连续放量上涨，主要源自假期后市场流动性回流以 及政策利好预期持续升温。近期政策面指出要建设现代化产业体系，优化提 升传统产业，加快战略新兴产业集群发展，推动未来产业建设，相关产业链 的股票在政策利好预期推动下显著上涨。资金面方面，融资余额和融资买入 金额同步回升，融资余额超 2.5 万亿元，融资买入金额接近 3000 亿元，说 明杠杆资金入市意愿较强，市场情绪较为乐观。中长期来看，政策面利好预 期以及资金净流入趋势构成驱动股指上行的主要逻辑。随着 2026 年政策面 不断落实落细政策利好，以及资金面持续净流入，股市风险偏好将持续上 升。总的来说，预计短期内股指震荡偏强运行。 期权方面，目前持仓量 PCR 与隐含波动率均位于正常区间，以牛市价 差或者比例价差温和看涨的思路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 金融期权 | 日报 2026 年 1 月 6 日 金融期权 专业研究·创造价值 风险偏好持续回升，股指大幅上涨 核心观点 宝城期 ...