虽然美股五月经历了狂飙式反弹，但股票分析师们担心这轮涨势即将终结。从历史看，五月历来是标普500指数 （SPX）回报最弱的月份之一。 截至周四，标普500指数本月飙升6.2%，有望创下1990年以来最大五月涨幅，但贸易战担忧重燃、美联储政策路径的不 确定性以及季末投资组合再平衡，均可能在市场冲高后引发震荡。这场由特朗普关税攻势暂缓推动的强势反弹已使标 普500指数距离2月历史高点仅差4%。 从历史上看，股市在未来数月通常表现不佳。赫希指出，过去七十年中，在美国总统选举后的年份里，标普500指数通 常在六月初表现疲软，因投资者在进入夏季前锁定利润，尤其在五月大幅上涨的年份（如今年）。 "五月卖出"魔咒与资金流动隐忧 "五月卖出，然后离开"是华尔街最著名的谚语之一，指的是市场在5月至10月的回报率明显低于11月至次年4月的回报 率。 赫希称，自上世纪70年代初以来，从阵亡将士纪念日到劳动节期间，标普500指数表现平平，平均涨幅仅1.8%。尽管如 此，机构数据显示，从近期历史来看，标普500指数过去十年仅一次在六月下跌。 标普500指数有望创下1990年以来最大五月涨幅 "交易员们对特朗普的关税'震慑战略'已过于麻 ...

阵亡将⼠纪念⽇一过，许多华尔街精英就即将开启夏季假期，但前提是市场能"放过"他们。尽管股市整 体已回到年初水平，企业盈利和消费者信心等指标却显得摇摇欲坠。而更棘手的是，许多市场的不确定 性根源来自华盛顿，例如关税和税收等政策争议，这些问题短期内看不到解决希望。 在美国金融界，尤其是华尔街，高强度工作是常态，但到了夏季，也就是6月至8月期间，很多交易员、 基金经理、投行高管都会休假，市场交易量往往会下降，波动性容易放大，8月尤其明显。 2025年夏天，美股可能迎来显著波动。尽管历史数据显示夏季股市表现尚可，但当前市场面临诸多挑 战。以下是目前市场状况的概览，以及未来三个月值得关注的动向。 该公司回顾了过去50年中每年5月1日至10月31日的市场表现，发现其中38年的夏季市场录得上涨，平均 涨幅接近3.9%。 虽然这一水平低于股市自1920年代以来超过10%的长期年均回报，但正如该公司客户投资经理阿曼达· 雷曼（Amanda Rehmnann）在本月一则简报中所指出的，真正"五月卖出"的投资者，通常反而会损失更 多。 她写道："'五月卖出'不过是个迷思。" 当前市场状况 即便夏季市场的历史表现不错，2025年夏天 ...

在美股近期反弹之际，投资者面临一个古老但强大的魔咒："五月卖出，离场观望"。历史数据显示，美 股在5月-10月的累计回报率远低于冬春季节，这一季节性因素在特朗普关税政策的不确定性背景下尤为 值得关注。 "五月抛售"效应是金融市场中一个广为人知的现象，其长期的历史数据为其提供了有力的支撑。 Bespoke Investment Group 进行的一项分析显示，如果投资一只成立于1993年且跟踪标普500指数的基 金，那么在每年的5月至10月这段时间内，其累计回报率为171%；而在11月至次年4月的这段时间内， 累计回报率则高达731%。这种模式最近一次出现是在2023年11月至2024年10月期间。 更长期的数据分析更加惊人：根据《股票交易年鉴》(Stock Trader's Almanac)的分析，过去七十四年 中，在5月至10月期间投资标普500指数的累计回报率仅为35%，而在同年的另一半时间里，累计回报率 高达11,657%。 季节性数据在今年显得尤为重要。Sevens Report Research的联合编辑Tyler Richey表示："今年'五月卖 出'策略的天平已经倾斜，"并补充说标普500指数五 ...