证券研究报告 固收点评报告 hyzqdatemark 2025 年 11 月 27 日 折价修复后，信用债 ETF 怎么看？ ——信用债 ETF 系列报告 投资要点： 其一，摊余定开债基在结束开放并进入封闭期开始建仓后，或将对 3-5Y 中长久期信 用债形成较为强烈的配置需求，尤其将直接利好普信债。同时我们观察中证 AAA 科 创债指数成分券的期限结构分布，剩余期限 1-3Y 的成分券权重占比为 44.01%、 3-5Y 成分券权重占比为 27.07%，与摊余定开债基集中开放所直接利好的 3-5Y 普 信债期限重合度较高，或将进一步推动信用债 ETF 成分券（尤其是科创债 ETF 成分 券）的估值修复。 其二，公募赎回费新规影响下，信用债 ETF 因其场内 T+0 交易、低费率，以及可以 进行质押式回购融资等优势，或将进一步迎来规模和净值的双重修复。 证券分析师 廖志明 SAC：S1350524100002 liaozhiming@huayuanstock.com 赵孟田 SAC：S1350525070004 zhaomengtian@huayuanstock.com 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声 ...