固定收益 | 固定收益专题 扩容在即，再看科创债 ETF 证券研究报告 信用策略系列 7 月以来，信用债收益率及信用利差大致呈现出"W 型"走势，成分 券相较于非成分券的相对估值变动大致呈现如下特征： 7 月底以来，部分科创债 ETF 换手率降至不足 10%；8 月下旬以来，伴 随市场阶段性企稳，科创债 ETF 换手率再度有所抬升；此外，科创债 ETF 净值基本跟随对应跟踪指数表现，近期整体呈现震荡回落趋势。 当前，10 只科创债 ETF 的持仓券加权久期在 3.20-4.74 年不等。 二、哪些成分券被增持？ 截至 2025 年 8 月 27 日，被持仓最多的成分券发行主体包括： 国家电力、中铁股份主体的成分券被科创债 ETF 持仓规模在 30 亿元 以上； 7 月中上旬，首批科创债 ETF 上市初期建仓需求下，市场一定程度上 抢筹科创债，进而带动成分券估值迅速下行，较非成分券平均"超涨"约 10bp，1-3 年和 3-5 年期科创债 ETF 主要持仓期限的成分券超涨幅度高于 短端和超长端。 一、上市以来，科创债 ETF 表现如何？ 截至 2025 年 8 月 27 日，首批 10 只科创债 ETF 规模合 ...

在4月17日突破4万亿元大关之后，数据显示，截至8月25日，全市场ETF规模已达5.07万亿元，站上5万 亿元新高度。 回顾过往，2020年10月，ETF总规模首次迈入"万亿元"时代；2023年8月，ETF总规模突破2万亿元； 2024年9月，ETF总规模达3万亿元；2025年4月、8月，ETF总规模先后增至4万亿元、5万亿元。不难看 出，ETF市场规模扩容速度正不断加快。 晨星（中国）基金研究中心分析师崔悦表示，随着投资者教育的深入和理财观念的转变，近年来，越来 越多投资者开始重视ETF在分散风险、降低投资成本和提升配置效率方面的优势，使其成为布局权益资 产的重要工具。同时，在政策鼓励中长期资金入市的背景下，包括机构资金在内的各类投资者或将持续 通过ETF进行资产配置，从而可以在一定程度上对市场形成稳定支撑。 哪类产品规模增长最多？ 截至8月25日，全市场规模超千亿的ETF有7只，分别是华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华 夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证500ETF、易方达创业板ETF等；规模超 百亿元的ETF有101只，较4月17日突破4万亿元时增加 ...

从第一个万亿到第五个万亿，ETF历时从16年缩短至4个月，在本轮行情中持续受到资金青睐。 受访人士表示，市场对指数投资理念的接受度日趋提升，从热衷追逐个股、择时博弈逐步转向资产配置，这有助于平抑 市场非理性波动，提升价值发现效率。未来，随着股指期货、ETF期权等衍生品工具持续丰富，ETF生态圈将更趋成熟， 吸引更多投资者参与。 8月26日，ETF同时创下两个纪录：总规模首次突破5万亿元，百亿元以上的产品数量首次超过100只。 此外数据显示，截至8月26日ETF总份额为2.81万亿份，较2024年末的2.65万亿份，微幅增长6.04%。最新总规模5.07万亿 元，却比2024年末的3.73万亿元增长逾35%。 "ETF的规模增速远超份额增速，意味着规模增长较大程度是由行情上涨带来的，与此前增加产品发行等方式有明显区 别。"北方一家公募的市场营销人士对券商中国记者表示，2023年以来ETF迎来蓬勃发展，特别是在2024年"9·24"行情 后，ETF低费率、分散化的配置价值日趋得到认可，使得ETF规模在2025年接连突破4万亿元和5万亿元。 千亿规模基金公司已达14家 根据Wind统计，截至8月26日，全市场ETF ...

图片来源：界面图库 智通财经记者 | 韩理 公募基金总规模又创新高了。 8月26日晚间，中基协披露了最新数据，截至2025年7月底，我国公募基金资产净值合计35.08万亿元， 这是公募基金规模首次突破35万亿元大关，也是继6月规模创新高后，又一次历史性突破。 7月底，公募基金总规模环比增长6900亿元。具体来看，截至7月底，股票型基金规模为4.92万亿元，相 较于上月末增长了1925.94亿元；混合型基金规模为3.83万亿元，环比增长1385.56亿元；债券型基金规 模为7.24万亿元，较上月末减少了481.92亿元；此外，货币基金和DQII基金的规模分别为1.46万亿元和 7300亿元，环比分别增长了3813.84亿元和462.71亿元。 | 类别 | 基金数量(只) | 份额(亿份) | 净值(亿元) | 基金数量(只) | 份额(亿份) | 净值(亿元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | (2025/7/31) | (2025/7/31) | (2025/7/31) | (2025/6/30) | (2025/6/30) | (2025/ ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 资讯早班车 资讯早班车-2025-08-27 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20250715 | 2025/06 | GDP:不变价:当季同比 | % | 5.20 | 5.40 | 4.70 | | 20250731 | 2025/07 | 制造业 PMI | % | 49.30 | 49.70 | 49.40 | | 20250731 | 2025/07 | 非制造业 PMI:商务活 动 | % | 50.10 | 50.50 | 50.20 | | | | 社会融资规模增量:当 | | | | | | 20250814 | 2025/07 | 月值 | 亿元 | | 11320.00 42251.00 | 7707.00 | | 20250813 | 2025/07 | M0(流通中的现金):同 | % | 11.80 | 12.00 | 12.00 | | | | 比 | | ...

◎记者 赵明超 指数化投资趋势显著，国内ETF总规模超5万亿元，其中超百只ETF规模突破100亿元。在业内人士看 来，ETF已成为资本市场重要稳定器，生态圈持续完善，为投资者提供丰富的资产配置选择，随着ETF 产品谱系的持续拓宽，未来发展空间十分广阔。 ETF发展迈上新台阶 ETF发展驶入新阶段。据Choice测算，截至8月25日，全市场ETF数量达1273只，规模合计为5.07万亿 元，较去年底增长超1.3万亿元。这是ETF总规模首次突破5万亿元大关。 从ETF的发展历程来看，2004年，首只ETF宣告成立，标志着我国ETF市场正式启航。历经16年发展， 2020年10月，ETF规模首次突破1万亿元。此后ETF发展显著提速，跨过万亿元整数关口时间不断缩 短。 具体来看：2023年8月，ETF规模突破2万亿元；2024年9月，突破3万亿元；今年4月，突破4万亿元；截 至今年8月25日，突破5万亿元。 值得一提的是，百亿级ETF阵营持续扩容。截至去年底，共有66只ETF规模超百亿元，而到了今年8月 25日，这一数字为101只，更有7只产品规模在千亿元以上。从千亿级ETF来看，均为宽基ETF。其中， 华泰柏瑞沪深 ...

记者丨黎雨辰；编辑丨姜诗蔷 ETF市场正式进入5万亿时代。 Wind数据显示，截至8月25日收盘，全市场ETF规模达到5.07万亿元。 自4月18日全市场ETF规模站上4万亿元以来，这一仅用4个月就完成的规模跨越，再一次刷新了ETF"万 亿里程"的新纪录。 从4万亿到5万亿的阶段性跨越，也是2025年以来ETF市场发展的缩影：A股市场回暖带动基金净值显著 上升，成为年内ETF规模增长的核心引擎；资金积极涌入行业主题ETF与港股ETF，反映出投资者借道 指数化工具捕捉轮动机会的策略倾向；债券ETF持续获青睐，则体现出市场中仍存在对稳健收益的大量 需求…… 1.分投资类型来看，股票型ETF最新规模为3.46万亿元，占全ETF市场规模的68.25%。 其中，宽基ETF依然有着"中流砥柱"的地位，其24442.57万亿元的最新总规模几乎撑起了ETF市场的半 边天。 最新数据显示，目前全市场共有101只ETF规模超百亿元，而其中7只规模超千亿元的ETF，均为宽基产 品：最新规模4128.8亿元的华泰柏瑞沪深300ETF，是全市场最大的指数基金，易方达沪深300ETF、华 夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏上 ...

自2004年首只ETF成立，到ETF规模首破1万亿元，用时16年。不过，在近年ETF走上发展快车道后，这类产品规模增长越来越快。首破万亿大关后，不足五 年时间，ETF规模相继突破2万亿、3万亿、4万亿元大关，并在8月25日首次突破5万亿元。回顾此前，ETF规模在4月首次突破4万亿元。换言之，从4万亿到 5万亿元仅用时短短4个月。 8月26日，中基协发布的最新数据显示，截至7月末，公募基金规模突破35万亿元，再创新高。行业整体欣欣向荣的势头下，ETF的大发展也将成为必然。不 过，马太效应之下，ETF在管规模排名前四的基金管理人已占据全市场一半的份额。在业内人士看来，ETF规模突破5万亿元后，头部基金公司优势或将更 加明显。 首破5万亿元大关 ETF规模再创新高。Wind数据显示，截至8月25日，ETF规模首次突破5万亿元，达5.07万亿元。 其中，股票型ETF的规模高达3.46万亿元，占比68.15%。跨境ETF、债券型ETF紧随其后，规模为7541.68亿元、5559.03亿元，占比依次为14.87%、10.96%。 另外，还有商品型ETF、货币型ETF和其他ETF占据小幅比例。 从近一个月来看，份额增长最多 ...

21世纪经济报道记者 黎雨辰 ETF市场正式进入5万亿时代。 Wind数据显示，截至8月25日收盘，全市场ETF规模达到5.07万亿元。 自4月18日全市场ETF规模站上4万亿元以来，这一仅用4个月就完成的规模跨越，再一次刷新了ETF"万 亿里程"的新纪录。 从4万亿到5万亿的阶段性跨越，也是2025年以来ETF市场发展的缩影：A股市场回暖带动基金净值显著 上升，成为年内ETF规模增长的核心引擎；资金积极涌入行业主题ETF与港股ETF，反映出投资者借道 指数化工具捕捉轮动机会的策略倾向；债券ETF持续获青睐，则体现出市场中仍存在对稳健收益的大量 需求…… 华泰柏瑞指数投资部负责人向21世纪经济报道记者指出，ETF市场的快速发展，既代表着中国投资者日 益成熟、能够更加擅长使用多元化的金融工具来实现自身的投资目标，也代表着中国向亚洲、乃至全球 资产管理中心的地位迈出了一大步。 "中国ETF市场具有'要么涨净值，要么增份额'的跨周期特征，因此无论未来一段时间市场环境如何变 化，可能都会稳步达到下一个万亿。"该负责人表示，"随着市场规模的持续扩大，每一个万亿所需要的 增长幅度越来越小、节奏进一步加快，也是应有之义。" ...

基金市场再次见证历史性时刻！ 近年来，国内ETF发展突飞猛进。2020年10月，国内ETF总规模首次突破万亿大关；2023年8月，国内ETF总规模突破2万亿元；2024年9月，国内ETF总规 模突破3万亿元；2025年4月，国内ETF总规模突破4万亿元；2025年8月突破5万亿元。 可以看出，ETF市场规模增长速度不断加快，今年连续突破两个万亿级关口。其中，突破4万亿元关口用时6个多月，突破5万亿元关口仅花了4个多月时 间。 在年内两次突破万亿元级整数关过程中，市场"吸金"主力也在发生变化。据Wind数据统计，在突破4万亿元过程中，有26只ETF资金净流入额超过100亿 元，其中有16只为宽基ETF，承接4月股市大幅震荡过程中，"国家队"出手稳定市场的资金净流入。 而今年8月突破5万亿元关口，则是债券ETF及港股ETF共同发力。一方面，机构资金持续增持首批科创债ETF等品种；另一方面，港股创新药等板块大爆 发，各路资金借道港股ETF进行跨境配置。Wind数据显示，在此轮规模增长中，资金净流入超过100亿元的ETF只数达到19只，其中有15只为债券ETF， 另外4只为港股ETF。 与此同时，中国在全球ETF中的 ...