A股三大指数早盘集体上涨，沪指涨0.16%报3849.76点，深成指涨0.93%，创业板指涨2.34%，盘中一度 升破2900点，创2022年2月以来新高。沪深京三市半日成交额18752亿元，较上日放量670亿元，全市场 超2000只个股上涨。 具体期货而言，昨日TL2512持仓有所回落，今天继续回落。但总体上TL2512的持仓还是偏高的。从持 仓情况来看，TL的多头主要集中在前10大期货公司，空头集中在10-20。无论是前10大，还是前20大持 仓，TL近几日多头是增仓的，相比于之前情绪最悲观的时候，还是好很多的。 下一个关键位置，对于10年国债收益率来说，还是1.8。总体上，最近几天，收益率还是没有摆脱宽幅 震荡的格局。10年国债收益率在1.75-1.80之间，30年国债收益率在1.98-2.05之间。马上就接近上沿了， 接近后，考虑到近期债市情绪并没有那么悲观，股市情绪相较于之前也还未达到高点，可以考虑短期博 弈一下。 30年国债ETF博时（511130）于2024年3月成立，是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一， 跟踪指数为"上证30年期国债指数"，指数代码为"950175.CSI"。根据 ...

陈曦（分析师） 刘瑞（分析师） 固收专题 2025 年 08 月 24 日 债市博弈：美联储降息预期与国内财政工具 固定收益研究团队 ——固收专题 chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 liurui2@kysec.cn 证书编号：S0790525010001 政策动态 美联储或九月降息 8 月 22 日晚，美联储主席在杰克逊霍尔会议发表演讲，内容包括两部分：一是 当前经济状况和展望；二是货币政策框架的审查和调整。鲍威尔暗示美联储或在 9 月会议降息，但他仍强调货币政策没有预设的路径。 新型政策性金融工具将发行 5000 亿"准财政"工具有待发行，重点支持新兴产业、基础设施等。 资金面较为宽松，发行量增加，债市收益率继续上行，期限利差走阔 一级供给：8 月 18 日-8 月 22 日（以下简称"本周"），利率债累计发行量 9258 亿元，环比增加 3701 亿元，日均发行量处于中位水平以上。国债、地方债、金 融债发行规模分别为 3927 亿元、3692 亿元和 1640 亿元，分别环比增加 824 亿 元、2777 亿元和 100 亿元。 资金面：较为宽松。本周 DR007 ...